投资评级和核心观点 - 公司维持"增持"评级 [3] - 公司主营业务稳健,油色谱仪产品有望带来新增长曲线 [3] - 预计公司2024-2026年实现营业收入13.71、16.10、18.55亿元,实现归母净利润3.32、4.29、5.43亿元,对应PE为17x、13x、10x [4] 业绩表现 - 公司2Q24实现收入2.39亿元,同比增长20.27%;实现归母净利润1.02亿元,同比增长89.21% [2] - 二季度公司毛利率、净利率分别为65.02%、42.62%,分别同比-3.28pct、+15.48pct [2] - 公司费用端的把控叠加收入成长有望延续其净利率的同比提升态势 [2] 业务结构 - 公司1H24软件销售业务、环保监测业务、电力监测设备业务分别实现收入1.93亿元、1.52亿元、0.59亿元,分别同比+25.82%、-3.30%、+97.65% [2] - 公司电网业务实现高速增长且毛利率同比提升显著,主要源于公司高毛利的电网监测设备产品放量,电网业务有望打开公司第二成长曲线 [2] 分红计划 - 公司拟以扣除回购专用账户中的股份数量0.16亿股后的总股本3.63亿股为基数,向全体股东每10股派送现金红利3.9元(含税),以自有资金共计派送约1.42亿元 [2] 风险提示 - 股权质押风险,市场竞争风险,行业政策变化风险,核心技术变化风险,商誉减值风险等 [3]

财务业绩 - 2024年上半年营业收入为4.04亿元，同比增长18.67%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为1.43亿元，同比增长101.97%[11] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.28亿元，同比增长106.10%[11] - 经营活动产生的现金流量净额为1.07亿元，同比增长1245.18%[11] - 基本每股收益为0.40元，同比增长110.53%[11] - 加权平均净资产收益率为4.41%，同比增加2.15个百分点[11] 主营业务 - 公司软件与信息化业务实现营业收入19,248.86万元，同比增长25.77%[16] - 公司电力智能仪器及运维与服务实现营业收入5,891.06万元，同比增长97.85%[18] - 公司新一代油色谱智能在线监测系统以自主研发的核心技术获得市场认可，积极推进高技术含量和附加值产品线的布局[19] - 公司环保智能仪器板块以核心业务稳住基本盘，积极布局拓展新业务[19] - 公司电力设计业务在江西地区实现较好口碑和稳定市场规模[17] - 公司环保信息化业务布局以大数据、物联网、云计算为基础的全方位多应用场景的综合管理及应用平台的开发以及智慧水务业务的拓展[17] - 公司仪器运维与服务对公司业绩的影响将日渐凸显[19] 行业地位 - 公司是国内电力高压设备在线监测领域从事时间较早、规模领先、市场份额领先的公司[26] - 公司经过多年技术创新，掌握了多项在线监测核心技术，拥有多项有效发明专利、实用新型专利和软件著作权[28] - 公司作为起草单位之一，参与了相关行业技术标准的制定，建立了完整的企业标准体系[29] - 公司至今完成的水质自动在线监测系统数量行业排名领先，在浙江、江苏、四川、河南、北京及重庆等地占据较大市场份额[36] 研发创新 - 公司高度重视产品研发和自主知识产权的技术体系建设，形成了支持重大创新、重要创新、微创新的三级奖励机制[24] - 公司自主研发五参数分析仪、氨氮、总磷、总氮、高锰酸盐指数分析仪，取得了相关的计量证书、环境保护产品认证证书[32] - 公司开发了水质监测数据管理平台、空气质量数据管理平台、基于状态的精准运维系统等系统平台[33] - 公司培养了一支具备丰富行业经验、善于解决项目技术难题并能够进行自主创新的技术团队[38] 公司治理 - 公司控股股东及实际控制人承诺避免同业竞争,规范关联交易[78] - 公司控股股东及实际控制人承诺将业务机会优先让予公司[78] - 公司报告期内不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况[80] - 公司报告期内无违规对外担保情况[81] - 公司报告期内无重大诉讼仲裁事项，其他诉讼事项已全部完结[82] - 公司报告期内不存在处罚及整改情况[83] 关联交易 - 公司将自有房地产以市场公允价格3.51万元出租给控股股东天一世纪，属于正常提供房屋租赁服务[87] - 公司控股的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务[86] - 公司与存在关联关系的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务[86] - 公司报告期内不存在托管、承包情况[88] - 公司报告期内不存在为股东、实际控制人及其关联方提供担保的情况[92] 其他重要事项 - 公司未披露"质量回报双提升"行动方案公告[64] - 公司2023年度股东大会审议通过了2023年年度报告、董事会工作报告、监事会工作报告、财务决算报告等[65] - 公司拟以363,135,570股为基数，每10股派发现金红利3.9元，共计派发141,622,872.3元[67] - 公司第一期员工持股计划持有公司股票3,500,000股，占总股本0.92%[70] - 公司以4.945元/股的授予价格向员工持股计划授予7,000,000股限制性股票，确认股份支付费用2,524,010.40元[72] - 公司拟以自有资金不低于人民币 9,000 万元（含）、不超过人民币 18,000 万元（含）且回购价格上限人民币 18 元/股回购公司股份，用于股权激励或员工持股计划[97]

会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 公司主营电力信息化软件业务,包括电力计划软件、电力在线监测装置等 [1][2][3] - 公司还有环保监测业务,如环境监测站、环境监测运维等 [4][12] - 公司三大主营业务分别是软件销售、环保监测、电力在线监测,毛利率均较高 [4] 电力信息化软件业务 - 电力计划软件是公司主要收入来源,占总收入45%,毛利率达90% [2] - 公司在电力计划软件领域具有龙头地位,市占率接近90% [2] - 电力设计软件和造价软件是公司电力信息化业务的两大支柱,市场空间较大 [6][7] - 公司电力信息化软件业务订单状况良好,有较好的增长预期 [7] 电力在线监测装置业务 - 国网出台新规,要求220kV及以上变压器强制配备双台优色普仪 [8][9] - 公司近期中标多个大型电力在线监测装置项目,单台价格有所上涨 [9][10] - 公司预计未来1-2年内,电力在线监测装置业务将有较大增量 [11] 盈利预测 - 公司三大业务未来1-2年内均有较好的增长预期 [12] - 电力信息化软件业务保持10%左右的自然增长,是公司主要利润来源 [13] - 电力在线监测装置业务有望在未来1-2年内贡献7000-9000万毛利 [11][12] - 整体来看,公司未来1-2年业绩有望保持较快增长 [12] 问答环节重要的提问和回答 问题1: 公司电力信息化软件业务市场空间是否太小 - 回答: 公司电力信息化软件业务有10%左右的自然增长空间,即使不考虑抢占市场份额,也能保持稳定增长 [13] - 公司电力信息化软件业务是公司主要利润来源,只要能保持稳定增长,即使电力在线监测装置业务有所波动,整体业绩也不会大幅下滑 [13] 问题2: 电力在线监测装置业务需求是否真的存在 - 回答: 国网出台新规,要求220kV及以上变压器强制配备双台优色普仪,这是由于变压器老化、过热等问题导致的,具有较强的紧迫性 [14] - 公司近期中标多个大型电力在线监测装置项目,单台价格有所上涨,说明需求确实存在 [9][10] - 公司预计未来1-2年内,电力在线监测装置业务将有较大增量 [11]

公司概况 - 理工能科（002322）成立于2000年12月,依托市占率位居行业第一的变压器色谱在线监测系统发家,于2009年在深交所上市,成为我国电力设备在线监测行业首家上市公司 [1][2] - 公司联合创始人周方洁先生持有天一世纪51.80%股份,任理工能科董事长一职,为公司的唯一实际控制人 [16] - 公司目前覆盖三大主营业务:软件与信息化业务、电力智能仪器及其运维服务、环保智能仪器及其运维服务 [19] 财务表现 - 2023年,公司营业总收入/归母净利润分别为10.98、2.46亿元,同比分别增长12.90%、14.64% [23] - 公司软件销售毛利率接近90%,综合毛利率常年维持在60%左右,依托多项高毛利率业务实现高盈利 [23][24] - 公司期间费用率相对稳定,研发费用率逐年上升,以筑牢行业内的技术"护城河" [28][29] - 公司商誉减值影响趋小,风险趋弱,经营状况已步入正轨 [30] 电力信息化业务 - 公司子公司博微新技术是电力信息化业务的主要支撑,造价类软件市场占有率达90%以上 [46][47] - 公司造价软件具有专业性强、覆盖全国、用户基础大等优势,营收具有周期性及可持续性 [51][52] - 公司设计软件在配电网设计领域市占率第一,在主网设计领域也有较高市场份额 [52] 电力在线监测业务 - 政策持续加码,电网在线监测设备成为必需,公司油色谱仪产品需求旺盛 [63][64] - 随着技术规范提升,对高单价高精度检测装置的需求提升,公司新一代产品有望引领高单价高毛利 [72][73][74] - 公司电力在线监测系统业务2023年实现营收0.67亿元,同比增长41.4%,毛利率达到41.7% [76] 环保信息化业务 - 公司顺应"双碳"政策,环保智能仪器及其运维服务业绩逐步修复,2023年水质大气运维产品及水质监测产品营收分别为2.67/1.61亿元,同比增长4.67%/49.07% [82][83] - 公司目标投资建设1万个以上的各类环境数据监测站,构建天地一体化的生态环境感知网 [82] 盈利预测与风险提示 - 预计公司2024-2026年可实现营业收入12.83、15.76、19.46亿元,归母净利润3.46、4.49、5.40亿元,同比分别增长40.63%、29.79%、20.40% [85] - 风险提示:政策变更造成不利影响,商誉减值风险,油色谱仪更换进度不及预期 [86]

报告公司投资评级 公司首次被评为"买入"评级。[7] 报告的核心观点 1. 电力监测产品是公司未来几年的主要增长点。国家电网要求 220kV 及以上电压等级油浸式变压器和位置特别重要或存在绝缘缺陷的 110（66）kV 油浸式变压器，应配置多组分油中溶解气体在线监测装置，从而带动更新置换的需求。[2] 2. 公司是电力造价软件龙头，有望充分受益于电力信息化行业的增长，数字工地业务有望受益于电网数字化建设的投入。[2] 3. 公司环保业务有望保持稳定增长。公司以首创的数据采购模式为业务基本盘，在环保产业投资整体收紧的现实压力下，仍实现了营业收入及项目回款的双回升。[2] 软件销售 1. 软件及信息化业务营收占比50.47%。2023年实现营业收入5.53亿元，同比上升7.13%。电力软件产品及项目为这块业务的主要构成，2023年电力造价软件收入为4.96亿元，收入占比为45.24%。[23] 2. 公司是电力造价软件的龙头，有望充分受益于电力信息化行业的增长。[102] 环保监测 1. 环保监测业务是公司的主要业务之一，环保智能仪器及运维服务业务2023年实现营业收入4.33亿元，同比上升19.27%，营收占比39.48%。[103][104] 2. 根据中投顾问的数据，2024年我国中国环境监测行业市场规模将达到513.3亿元，未来五年（2024-2028）年均复合增长率约为9.95%。[104] 电力监测设备 1. 电力监测业务是公司未来几年的主要增长点,2023年电力智能仪器及运维业务实现营业收入1.07亿元，同比上升32.90%。[105] 2. 2024年国网五省分公司对于油色谱智能在线监测系统的采购规模大幅增长，增速约为77.26%。公司自研的单乙炔三通道快速检测装置以及高可靠性油色谱智能在线监测系统性能先进，市场认可，公司有望实现超过行业平均增速的增长。[105] 3. "十四五"期间特高压领域将迎来加速，变压器油色谱在线监测装置总体市场规模超200亿元。[67][70]

报告公司投资评级 - 报告维持对理工能科的"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 理工能科2024年上半年归母净利润预计同比增长88.33%-109.68%,Q2归母净利润超预期 [2][3] - 公司软件业务及设备业务均出现下游景气度快速提升,带动净利润超预期 [3][4] - 公司软件信息化板块产品销售持续推进,造价软件作为现金牛业务持续贡献稳定利润 [4] - 公司电力智能仪器板块创新合作及销售模式,产品销量及均价稳步提升,油色谱仪有望进入高附加值领域 [4] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将持续增长,对应PE为18x、14x、11x [5] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为13.71、16.10、18.55亿元,同比增长25.15%、17.41%、15.22% [7] - 2024-2026年归母净利润预计分别为3.32、4.30、5.46亿元,同比增长35.12%、29.39%、26.97% [7] - 2024-2026年EPS预计分别为0.88、1.13、1.44元,PE分别为17.78x、13.74x、10.82x [7] - 2024-2026年ROE预计分别为9.21%、10.85%、12.36% [7]

证券代码:002322 证券简称:理工能科 公告编号:2024-035 宁波理工环境能源科技股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间:2024 年 1 月 1 日—2024 年 6 月 30 日。 项 目 本报告期 上年同期 盈利:13291.97万元–14799.31万元 盈利:7057.88万元 比上年同期上升:88.33%-109.68% 归属于上市公司 股东的净利润 盈利:11851.10 万元–13358.44 万元 盈利:6220.96 万元 比上年同期上升:90.50% -114.73% 扣除非经常性损 益后的净利润 基本每股收益 盈利:0.36 元/股–0.41 元/股 盈利:0.19 元/股 截至 2024 年 6 月 30 日,公司通过回购专用证券账户持有回购股份 16,012,400 2、预计的业绩: √同向上升 股,员工持股计划专户中持有限制性股票 3,500,000 股。根据企业会计准则相关规 定,上述回购股份和限制性股票在计算基本每股收益时予以扣 ...

公司投资评级 - 报告给予"增持"评级 [3] 报告的核心观点 三线发力的电力信息化小巨人 - 公司成立于2000年12月,是国内电力设备在线监测行业首家上市公司 [8] - 2015-2016年,公司并购重组江西博微、北京尚洋,业务向电力信息化和环保领域拓展 [8] - 目前,公司业务以信息化与监测为核心,覆盖电力信息化、电力监测、智慧环保等三大业务板块 [8][10] 电力工程造价龙头,横向拓展数字工地等业务 - 公司在电力软件方面有持续的技术创新,电力信息化需求丰富,有望在电力信息化行业中获取新领域订单 [40] - 公司已形成覆盖电力工程建设全生命周期的工具软件产品系列,市场占有率连续多年保持领先 [19] - 公司积极探索新能源领域,已逐步推出核电造价、光伏造价等软件产品 [20] - 公司在智慧工地解决方案和三维整体解决方案领域有所布局 [23][24] 政策加码,油色谱仪打开新的成长空间 - 2021年,国网基建部发文要求变电站必须配置色谱在线监测设备 [27] - 公司基于自主技术研发的新一代油色谱智能在线监测系统已投产,满足国网要求 [32] - 国内电网35千伏及以上变压器数量超81,000座,市场空间广阔 [33] 布局信息化与智能仪器,赋能智慧环保 - 公司在环保领域提供环保信息化和环保智能仪器及运维服务 [35] - 子公司北京尚洋是国内领先的环境监测集成商和运营商 [37] 财务数据总结 - 2023年,公司营业收入/归母净利润分别为10.96、2.46亿元,同比分别增长12.98%、14.64% [10] - 2024Q1,公司营业收入/归母净利润分别为1.66、0.41亿元,同比分别增长16.18%、142.57% [10] - 公司近三年净利率稳定提升,费用率保持相对稳定 [14][15] - 公司现金流表现良好,分红率高 [16][17]

公司概况 - 公司成立于2000年12月，于2009年在深交所主板上市，以软件信息化及智能仪器业务为核心，覆盖能源和环境等领域[3] - 2015年并购重组江西博微、北京尚洋，完成了公司转型的关键一步[3] - 公司以信息化为驱动，以市场需求为导向，以科学管理为手段，以自主研发为基础，通过领先的核心技术打造企业的核心竞争力[3] 电力智能仪器业务 - 随着电力行业对安全要求的提升，对电力在线监测设备的配置需求数量及性能提出了更高的要求，为整个电力在线监测设备市场带来了可持续的市场需求及增量[3] - 公司新一代油色谱智能在线监测系统采用先进技术,解决了行业痛点,初见成效[3][4] - 公司成功自研单乙炔三通道快速检测装置和高可靠性油色谱智能在线监测系统,为公司进一步打开高电压等级的市场奠定基础[4] 变压器色谱在线监测设备 - 公司MGA8000变压器色谱在线监测系统可定量、自动、快速地在线监测变压器等油浸式电力高压设备的油中溶解故障气体,并通过故障诊断专家系统早期预报设备故障隐患信息[4] - 该系统作为油色谱在线监测领域的权威产品,为电力变压器实现在线远程溶解气体分析提供稳定可靠的解决方案[4] 电力软件产品 - 公司电力软件产品具备较高的市场及技术壁垒,优势主要体现在全生命周期产品矩阵、广泛的客户渠道、专业的服务体系以及庞大的客户基础[4][5] - 公司将通过挖掘产品附加价值、加快AI技术研发、开发细分业务新产品等方式来进一步提升电力软件产品的市占率[5] 其他 - 公司将通过组织架构调整、事业部改革、数字化能力建设等方式推进博微公司的未来规划[5] - 公司商誉主要来自2015年并购江西博微公司、北京尚洋公司,需要每年进行商誉减值测试[5] - 公司目前人员规模在2000人左右,将根据实际发展规划及需求配备人员[5]

财务表现 - 宁波理工环境能源科技股份有限公司2024年第一季度营业收入为16.55亿元，同比增长16.18%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为4.10亿元，同比增长142.57%[5] - 公司资产负债表中，应收票据增加至7.43亿元，预付款项增加至1.75亿元，其他应收款增加至3.24亿元[7] - 公司应收账款为431,640,341.35元，占流动资产总额的29.71%[13] - 公司固定资产为350,479,734.70元，占非流动资产总额的16.94%[13] - 公司应付账款为129,240,475.71元，较期初下降37,081,831.87元[14] - 公司资本公积为1,666,426,821.99元，较上期增加1,262,005.20元[14] - 宁波理工环境能源科技股份有限公司2024年第一季度营业总收入为16.61亿元，较上期增长16.1%[15] - 公司2024年第一季度营业总成本为12.59亿元，较上期下降6.9%[15] - 公司2024年第一季度净利润为4.10亿元，较上期增长142.9%[16] - 经营活动产生的现金流量净额为-2.31亿元，较上期改善[17] - 投资活动产生的现金流量净额为0.70亿元，较上期改善[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为-17.96亿元，主要用于支付相关债务[19] 非经常性损益项目 - 公司非经常性损益项目中，政府补助金额为193.53万元，其他营业外收入和支出合计为-104.58万元[5] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为17,448股，前十名股东中宁波天一世纪投资有限责任公司持股最多，占比28.74%[8]