公司投资评级 - 报告给予"增持"评级 [3] 报告的核心观点 三线发力的电力信息化小巨人 - 公司成立于2000年12月,是国内电力设备在线监测行业首家上市公司 [8] - 2015-2016年,公司并购重组江西博微、北京尚洋,业务向电力信息化和环保领域拓展 [8] - 目前,公司业务以信息化与监测为核心,覆盖电力信息化、电力监测、智慧环保等三大业务板块 [8][10] 电力工程造价龙头,横向拓展数字工地等业务 - 公司在电力软件方面有持续的技术创新,电力信息化需求丰富,有望在电力信息化行业中获取新领域订单 [40] - 公司已形成覆盖电力工程建设全生命周期的工具软件产品系列,市场占有率连续多年保持领先 [19] - 公司积极探索新能源领域,已逐步推出核电造价、光伏造价等软件产品 [20] - 公司在智慧工地解决方案和三维整体解决方案领域有所布局 [23][24] 政策加码,油色谱仪打开新的成长空间 - 2021年,国网基建部发文要求变电站必须配置色谱在线监测设备 [27] - 公司基于自主技术研发的新一代油色谱智能在线监测系统已投产,满足国网要求 [32] - 国内电网35千伏及以上变压器数量超81,000座,市场空间广阔 [33] 布局信息化与智能仪器,赋能智慧环保 - 公司在环保领域提供环保信息化和环保智能仪器及运维服务 [35] - 子公司北京尚洋是国内领先的环境监测集成商和运营商 [37] 财务数据总结 - 2023年,公司营业收入/归母净利润分别为10.96、2.46亿元,同比分别增长12.98%、14.64% [10] - 2024Q1,公司营业收入/归母净利润分别为1.66、0.41亿元,同比分别增长16.18%、142.57% [10] - 公司近三年净利率稳定提升,费用率保持相对稳定 [14][15] - 公司现金流表现良好,分红率高 [16][17]