编号：2024-003 证券代码：002264 证券简称：新华都 新华都科技股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-------------------------|-----------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | 特定对象调研 □分析师会议 | | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | 投资者关系活动 | □新闻发布会 | 路演活动 | | 类别 | 现场参观 | | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | | | 方正证券 | 王泽华、康宇喆、谌保罗； | | | 中金公司 | 季雯婕、李茗蕙；德邦证券 熊鹏、尤诗超； | | | 西南证券 | 王书龙；东方证券 邢恺；野村证券 周悦琅； | | 活动参与人员 | 华安基金 德邦基金 刘敏；博道基金 泉果基 ...

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"投资评级。[2] 报告的核心观点 收入稳定增长,利润略承压 - 2024Q1-Q3公司总营收27.75亿元,同增41.15%;归母净利润1.90亿元,同增19.55%。2024Q3单季度总营收6.87亿元,同增4.69%;归母净利润0.45亿元,同减26.09%。[1] - 毛利率表现较好,销售费用率提升明显。2024Q1-3毛利率/净利率分别为23.89%/6.86%,分别同比+0.05/-1.18pcts;2024Q3分别为25.23%/6.47%,分别同比+3.14/-2.55pcts。2024Q3销售/管理/研发费用率分别为13.45%/3.86%/0.37%,分别同比+1.89/+0.16/+0.11pcts。[1] - 净现金流转正,销售回款略承压。2024Q1-3/2024Q3经营活动现金流净额分别为0.03/1.69亿元,分别同比-98.19%/+690.61%;销售回款分别为28.46/7.37亿元,分别同比+3.67%/-20.90%。[1] 定位线上营销服务,名酒资源深厚 - 2023年公司正式完成战略转型,全资子公司久爱致和聚焦互联网营销主业,提供一站式数字营销整合解决方案。[1] - 电商销售服务方面,公司为合作品牌搭建官方旗舰店、自营店、专卖店等互联网销售渠道,其中酒类为公司优势板块。[1] - 产品研发与营销服务方面,公司与多家名酒品牌合作开发定制产品,如泸州老窖"六年窖头曲"、茅台集团"茅仙"等。[1] - 数字营销服务方面,公司依托数据服务平台"久爱智行"提供互联网整合营销、私域会员管理等服务。[1] - 供应链体系方面,公司拥有6万余平库房,上半年单日峰值发货量6万单,在22个城市设置零售协同仓。[1] 盈利预测 - 我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.37/0.48/0.60元,当前股价对应PE分别为15/11/9倍。[2] - 公司2024-2026年营收和净利润预计将分别同比增长35.7%/26.9%/23.2%和31.4%/29.8%/25.2%。[4]

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 新华都(002264.SZ) 2024 年 10 月 25 日 买入（维持） 所属行业：传媒/广告营销 当前价格(元)：5.38 证券分析师 熊鹏 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn 尤诗超 资格编号：S0120524070004 邮箱：yousc3＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -51% -34% -17% 0% 17% 34% 51% 69% 2023-10 2024-02 2024-06 新华都 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|-------|-------|-------| | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅 | | | | | (%) | 14.96 | 19.03 | 10.70 | | 相对涨幅 (%) 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | -2.25 | 0.94 | -4.24 | 相关研究 1.《新华都（ ...

新华都科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：002264 证券简称：新 华 都 公告编号：2024-080 新华都科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 新华都科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|-------------------------|----------- ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司基本盘业务稳中有增 - 2024Q2公司营收同比增长8.6%,在上年同期基数较高下取得增长 [5] - 电商平台成为白酒销售的重要渠道,超过5成消费者选择线上购买酒类产品 [5] - 公司上半年GMV同比增长18%,618期间助力头部白酒品牌官旗GMV增速突破50% [5] 毛利率有所提升,政府补助增厚利润 - 2024Q2公司毛利率同比提升3.1个百分点,环比提升2.9个百分点 [5] - 2024Q4收到政府补助资金2750万元,对净利润有所贡献 [5] 财务数据总结 营收预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为39.0/49.4/60.8亿元,同比增速为38.1%/26.6%/23.1% [6] 净利润预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.7/3.4/4.4亿元,同比增速为36.3%/25.4%/26.8% [6] 其他财务指标 - 2023年毛利率为25.4%,预计2024-2026年维持在24.1%-24.2% [7] - 2023年净资产收益率为12.3%,预计2024-2026年提升至19.6%-20.0% [7] - 2023年每股收益为0.28元,预计2024-2026年提升至0.38/0.48/0.60元 [7]

新华都科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 新华都科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 08 月 1 新华都科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人倪国涛、主管会计工作负责人张石保及会计机构负责人(会计 主管人员)张石保声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资 者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当 理解计划、预测与承诺之间的差异。敬请投资者注意投资风险。 本公司请投资者认真阅读本半年度报告全文，风险提示详见"第三节管 理层讨论与分析"中"十、公司面临的风险和应对措施"。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 新华都科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- | --- | |--------- ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 新华都(002264.SZ) 2024 年 08 月 23 日 买入（维持） 所属行业：传媒/广告营销 当前价格(元)：4.61 证券分析师 熊鹏 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn 尤诗超 资格编号：S0120524070004 邮箱：yousc3＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -34% -17% 0% 17% 34% 51% 新华都 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|---------|---------|--------| | -51% 2023-08 | 2023-12 | 2024-04 | | | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅 (%) | -9.96 | -17.24 | -40.44 | | 相对涨幅 (%) | -4.22 | -12.01 | -30.36 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《新华都 ...

公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [16] 报告的核心观点 公司概况 - 新华都是一家深耕白酒电商业务的互联网营销公司 [24][25][26] - 公司业务包括全渠道电商销售服务、产品研发及营销服务和数字营销服务 [69][70][71] - 公司与多个头部白酒品牌如泸州老窖、五粮液等建立了深度合作关系 [119][120][121] - 公司具有强大的数字化运营能力,能够精准洞察消费者需求 [127][128][129][130][131][132] 行业分析 - 白酒行业线上销售重要性不断提升,但酒企自身线上运营能力有限,需要专业运营商提供支持 [78][92][103][104][105][106][114][115][116][118] 公司业务发展 - 公司积极布局直播电商等新兴销售渠道,并打造自有商号"酒连酒"等,有望开辟第二增长曲线 [154][155][156][157][158] 财务预测 - 预计公司 2024-2026 年营收和净利润将保持较快增长 [160][161][162][163][164] 估值分析 - 公司当前估值低于可比公司,给予"买入"评级 [165][166][167] 风险提示 - 白酒线上化进展不及预期 - 白酒线上业务竞争加剧 - 品牌授权管理风险 - 自有商号发展不及预期 - 白酒线上销售政策变化 [168][169][170][171][172]

公司简介：中国白酒线上经销商龙头 - 新华都是目前酒类电商领域龙头公司,公司于2022年4月完成零售业务剥离,聚焦以全资子公司久爱致和为经营主体的互联网营销主业 [1][4] - 久爱致和创立于2010年,现发展为一家以数据研究为基础的效果营销及产品运营公司 [5] - 公司互联网营销业务快速增长,2016-2023年CAGR达36% [6] 白酒线上化发展大趋势,渗透率低空间广阔 - 2023年线上酒类市场规模超过1200亿元,其中白酒和调香酒规模达到900亿元 [13] - 目前白酒线上渗透率约10%,而线上整体消费占比达28%,白酒相较于其他品类渗透率处于较低水平 [15] - 白酒线上增速在直播电商催化下爆发式增长,2023年抖音和快手销售额增速分别达到82.42%/290.8% [13][14] 渠道与品类双重驱动,尽享行业增长盛宴 - 公司与泸州老窖、汾酒等多家龙头酒企深度合作,手握官方店稀缺入场券 [9][10][11] - 公司于2023年下半年开始深度布局抖音、快手等直播电商平台,抖音占比迅速提升至2024Q1的双位数 [36] - 公司目前非标品营收占比约20%,老窖六年窖头曲已成功打造成数亿级别大单品,2023年新增茅台保健酒、五粮液仙林生态等新品牌合作 [41][42][43] 盈利预测 - 我们预计2024-2026年收入增速38%/26%/22%,归母净利润增速分别为34%/28%/23%,EPS分别为0.37/0.48/0.59元,PE分别为15/12/9X [45]

报告公司投资评级 - 给予"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 新华都是白酒电商运营龙头,聚焦互联网营销业务 [1][2] - 公司互联网营销业务近年来保持高速增长,2023年实现营收28.24亿元,同比增长27.75% [1] - 白酒线上化发展趋势良好,线上渗透率有望进一步提升,公司有望持续受益 [1][2] - 公司与多家白酒龙头企业深度合作,拥有官方授权优势 [2] - 公司积极拓展抖音等直播电商渠道,实现快速发展 [3] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司收入增速分别为37.53%/26.42%/22.33% [5] - 预计2024-2026年公司归母净利润增速分别为34.10%/27.88%/23.18% [5] - 预计2024-2026年公司EPS分别为0.37/0.48/0.59元 [5] - 公司当前估值水平为2025年PE 15.33倍 [5]