报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司基本盘业务稳中有增 - 2024Q2公司营收同比增长8.6%,在上年同期基数较高下取得增长 [5] - 电商平台成为白酒销售的重要渠道,超过5成消费者选择线上购买酒类产品 [5] - 公司上半年GMV同比增长18%,618期间助力头部白酒品牌官旗GMV增速突破50% [5] 毛利率有所提升,政府补助增厚利润 - 2024Q2公司毛利率同比提升3.1个百分点,环比提升2.9个百分点 [5] - 2024Q4收到政府补助资金2750万元,对净利润有所贡献 [5] 财务数据总结 营收预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为39.0/49.4/60.8亿元,同比增速为38.1%/26.6%/23.1% [6] 净利润预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.7/3.4/4.4亿元,同比增速为36.3%/25.4%/26.8% [6] 其他财务指标 - 2023年毛利率为25.4%,预计2024-2026年维持在24.1%-24.2% [7] - 2023年净资产收益率为12.3%,预计2024-2026年提升至19.6%-20.0% [7] - 2023年每股收益为0.28元,预计2024-2026年提升至0.38/0.48/0.60元 [7]

新华都科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 新华都科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 08 月 1 新华都科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人倪国涛、主管会计工作负责人张石保及会计机构负责人(会计 主管人员)张石保声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资 者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当 理解计划、预测与承诺之间的差异。敬请投资者注意投资风险。 本公司请投资者认真阅读本半年度报告全文，风险提示详见"第三节管 理层讨论与分析"中"十、公司面临的风险和应对措施"。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 新华都科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- | --- | |--------- ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 新华都(002264.SZ) 2024 年 08 月 23 日 买入（维持） 所属行业：传媒/广告营销 当前价格(元)：4.61 证券分析师 熊鹏 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn 尤诗超 资格编号：S0120524070004 邮箱：yousc3＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 新华都 沪深300 -51% -34% -17% 0% 17% 34% 51% 2023-08 2023-12 2024-04 | --- | --- | --- | --- | |-------------|-------|--------|--------| | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅(%) | -9.96 | -17.24 | -40.44 | | 相对涨幅(%) | -4.22 | -12.01 | -30.36 | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《新华都(002264.SZ)：深耕白酒电 商业务，有望充分受益白酒线上化》， 2024.8.12 ...

公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [16] 报告的核心观点 公司概况 - 新华都是一家深耕白酒电商业务的互联网营销公司 [24][25][26] - 公司业务包括全渠道电商销售服务、产品研发及营销服务和数字营销服务 [69][70][71] - 公司与多个头部白酒品牌如泸州老窖、五粮液等建立了深度合作关系 [119][120][121] - 公司具有强大的数字化运营能力,能够精准洞察消费者需求 [127][128][129][130][131][132] 行业分析 - 白酒行业线上销售重要性不断提升,但酒企自身线上运营能力有限,需要专业运营商提供支持 [78][92][103][104][105][106][114][115][116][118] 公司业务发展 - 公司积极布局直播电商等新兴销售渠道,并打造自有商号"酒连酒"等,有望开辟第二增长曲线 [154][155][156][157][158] 财务预测 - 预计公司 2024-2026 年营收和净利润将保持较快增长 [160][161][162][163][164] 估值分析 - 公司当前估值低于可比公司,给予"买入"评级 [165][166][167] 风险提示 - 白酒线上化进展不及预期 - 白酒线上业务竞争加剧 - 品牌授权管理风险 - 自有商号发展不及预期 - 白酒线上销售政策变化 [168][169][170][171][172]

公司简介：中国白酒线上经销商龙头 - 新华都是目前酒类电商领域龙头公司,公司于2022年4月完成零售业务剥离,聚焦以全资子公司久爱致和为经营主体的互联网营销主业 [1][4] - 久爱致和创立于2010年,现发展为一家以数据研究为基础的效果营销及产品运营公司 [5] - 公司互联网营销业务快速增长,2016-2023年CAGR达36% [6] 白酒线上化发展大趋势,渗透率低空间广阔 - 2023年线上酒类市场规模超过1200亿元,其中白酒和调香酒规模达到900亿元 [13] - 目前白酒线上渗透率约10%,而线上整体消费占比达28%,白酒相较于其他品类渗透率处于较低水平 [15] - 白酒线上增速在直播电商催化下爆发式增长,2023年抖音和快手销售额增速分别达到82.42%/290.8% [13][14] 渠道与品类双重驱动,尽享行业增长盛宴 - 公司与泸州老窖、汾酒等多家龙头酒企深度合作,手握官方店稀缺入场券 [9][10][11] - 公司于2023年下半年开始深度布局抖音、快手等直播电商平台,抖音占比迅速提升至2024Q1的双位数 [36] - 公司目前非标品营收占比约20%,老窖六年窖头曲已成功打造成数亿级别大单品,2023年新增茅台保健酒、五粮液仙林生态等新品牌合作 [41][42][43] 盈利预测 - 我们预计2024-2026年收入增速38%/26%/22%,归母净利润增速分别为34%/28%/23%,EPS分别为0.37/0.48/0.59元,PE分别为15/12/9X [45]

2024年05月22日 公 司点评 公 买入 / 首次 司 新华都(002264) 研 究 目标价: 9.6 昨收盘:7.33 新华都：酒类电商第一股，坐享白酒线上化行业红利 白酒电商运营龙头，剥离零售聚焦互联网营销。新华都目前主营快消 ◼ 走势比较 品电商运营和营销业务，公司于2022年4月完成零售业务剥离，聚焦以 全资子公司久爱致和为经营主体的互联网营销主业。2023 年公司互联网 30% 营销业务实现营业收入28.24 亿元，同比增长27.75%，归母净利润2.17 太 14% 亿元，同比增长27.48%，该业务2016-2023年收入CAGR达36%，一季度 平 在直播电商爆发式增长带动下业绩大超预期，2024Q1公司实现营收14.0 (2%) 洋 (18%)22/5/32 3/8/32 51/01/32 72/21/32 9/3/42 12/5/42 亿元， 白同 酒比 线+ 上10 化6. 发9% 展， 大实 趋现 势归 ，母 渗净 透利 率润 低0. 空94 间亿 广元 阔， 。同 根比 据+ 魔47 镜.1 洞%。 察 数据， 证 (34%) 2023年线上酒类市场规模超过1200亿元，同增5 ...

证券代码：002264 证券简称：新华都 新华都科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-002 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 √业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 参与“厦门辖区上市公司 2023 年年报业绩说明会暨投资者网 活动参与人员 上集体接待日活动”的投资者 时间 2024年5月16日14:00-17:00 通过“全景路演”网站（http://rs.p5w.net）采用网络远程 地点 的方式举行 董事长、总经理倪国涛先生；董事、董事会秘书郭建生先生； 上市公司参加人 财务总监张石保先生；独立董事张会丽女士、张斌先生。 员姓名 交流内容及具体 无 问答记录 ...

财务表现 - 新华都科技股份有限公司2024年第一季度营业收入达到14.02亿元，同比增长106.90%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为9,369.12万元，同比增长47.06%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为1.48亿元，同比减少64.25%[5] - 总资产达到32.06亿元，同比增长8.41%[5] 股东情况 - 公司前十名股东中，最大股东为新华都实业集团，持股比例为17.59%[12] - 公司第二大股东为倪国涛，持股比例为11.96%[12] - 公司第三大股东为福建新华都投资有限责任公司，持股比例为5.87%[12] - 公司第四大股东为杭州瀚云新领股权投资基金合伙企业，持股比例为4.75%[12] - 公司第五大股东为阿里巴巴（成都）软件技术有限公司，持股比例为4.75%[12] - 公司第六大股东为洪泽君，持股比例为3.78%[12] 资产状况 - 公司2024年第一季度流动资产合计约29.28亿人民币，较上期增长[19] - 公司2024年第一季度非流动资产合计约2.78亿人民币，较上期略有下降[20] - 公司2024年第一季度流动负债合计约15.09亿人民币，较上期有所增长[21] - 公司2024年第一季度非流动负债合计约1.29亿人民币，较上期略有下降[21] 费用情况 - 新华都科技股份有限公司2024年第一季度销售费用为181,042,382.73元，较上期增长87.2%[22] - 公司2024年第一季度研发费用为2,724,581.86元，较上期增长51.4%[22] 现金流量 - 经营活动现金流入小计为1,859,726,470.81元，较上期增长58.4%[24] - 经营活动现金流出小计为1,711,379,731.28元，较上期增长125.1%[25]

公司基本信息 - 公司股票代码为002264，股票简称为新华都[8] - 公司注册地址为厦门市思明区香莲里28号莲花广场商业中心二层237-263单元，办公地址为福建省福州市鼓楼区五四路162号新华都大厦北楼7层[9] 财务表现 - 公司营业收入为2,823,921,613元，较上年下降6.55%；归属于上市公司股东的净利润为200,737,573.53元，较上年下降1.97%[13] - 公司经营活动产生的现金流量净额为177,228,678.72元，较上年增长665.54%；基本每股收益为0.28元[14] - 公司2023年互联网营销业务实现营业收入28.24亿元，同比增长27.75%；归属于母公司净利润2.17亿元，同比增长27.48%[15] 会计政策 - 公司按照《企业会计准则解释第16号》进行会计政策变更和会计差错更正，影响了财务报表列报最早期间的期初[16] 非经常性损益 - 公司2023年非经常性损益项目包括非流动性资产处置损益、政府补助、应收款项减值准备转回等[20] - 公司2023年其他符合非经常性损益定义的损益项目涉及金额为482,858.86元，减去所得税影响额后为-258,619.31元[21] - 公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目，涉及金额为25,188,759.00元[22] 主营业务 - 公司主营互联网营销业务，根据中国上市公司协会2024年2月8日发布的《2023年上半年上市公司行业分类结果》，所属行业为“信息传输、软件和信息技术业”中“互联网和相关服务（I64）”[23] - 公司主营业务模式是以数据研究为基础的互联网营销业务，包括全渠道电商销售服务、产品研发及营销服务和数字营销服务等[25] 财务状况 - 公司2023年销售费用为385,243,774.39元，同比下降10.46%[41] - 公司2023年管理费用为103,386,170.00元，同比下降20.98%[42] - 公司2023年财务费用为-6,245,990.58元，同比下降143.28%[43] 现金流量 - 公司2023年经营活动现金流入小计为4,306,308,785.76元，同比下降4.49%[46] - 公司2023年投资活动现金流出小计为59,351,384.57元，同比下降64.48%[46] - 公司2023年筹资活动现金流出小计为410,362,284.05元，同比下降29.61%[46] - 公司2023年现金及现金等价物净增加额为-127,316,275.10元，同比下降1,123.93%[46] 股权激励 - 公司实施了股权激励计划，包括限制性股票和股票期权的授予、解除限售条件成就、回购注销等操作[142][143][144][145][147][148] - 公司于2023年7月17日完成了回购注销手续，回购限制性股票总数量为66,800股，公司总股本由719,989,783股变更为719,922,983股[150]

新华都科技股份有限公司2023年第三季度报告 证券代码：002264 证券简称：新 华 都 公告编号：2023-089 新华都科技股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 ...