报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"[1] 报告的核心观点 - 三季度公司收入与扣非净利润同比均平稳增长,创历史新高[1] - 三季度梵净山项目扩容后收入增长良好,其他盈利项目表现分化[1] - 降本增效逐步验证,三季度扣非净利率同比改善1.1个百分点[1] - 后续公司将兼顾存量盈利项目挖潜与储备项目推进[1] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年公司收入分别为7.01/7.80/8.46亿元,归母净利润为1.65/1.83/2.01亿元[2] - 公司动态PE为17/15/13x[2] - 公司EBIT Margin为39.2%/39.7%/40.0%,ROE为12.0%/12.3%/12.5%[2]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - Q3营收增速转正,优质项目持续发力 [1] - 资产优化+管控加强下公司盈利能力有所提高 [2] - 中长期亦有储备项目推出驱动持续增长 [2] 公司财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润分别为1.9亿元/2.1亿元/2.3亿元,对应PE各为15X/13X/12X [2] - 2024年营业收入747.80百万元,同比增长4.00% [4] - 2024年归母净利润187.01百万元,同比增长46.65% [4] - 2024年毛利率63.00% [4] - 2024年EPS为1.05元 [4]

营收与利润情况 - 本报告期营业收入242005304.50元同比增长1.11%年初至报告期末为553431481.15元同比下降4.44%[3] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润79126865.61元同比下降4.61%年初至报告期末为155433951.57元同比增长16.13%[3] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润86093272.53元同比增长4.29%年初至报告期末为158699483.30元同比增长9.59%[3] - 本期营业总收入为553431481.15元上期为579136402.67元[15] - 本期营业总成本为321240594.40元上期为341040743.80元[15] - 本期净利润为165968852.87元上期为148151584.27元[15] - 归属于母公司股东的净利润本期为155433951.57元上期为133842678.29元[15] - 本期基本每股收益为0.88上期为0.75[16] 现金流情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额248002695.93元同比下降20.70%[3] - 本期销售商品、提供劳务收到的现金为593921976.48元上期为616021469.90元[17] - 本期经营活动现金流入小计为604314870.20元上期为628024893.21元[17] - 本期购买商品、接受劳务支付的现金为45686271.87元上期为36891772.38元[17] - 支付给职工及为职工支付的现金为118507261.35元较之前的107930472.69元有所增长[18] - 支付的各项税费为81607833.95元较之前的72796160.36元有所增长[18] - 经营活动产生的现金流量净额为248002695.93元低于之前的312756223.05元[18] - 投资活动产生的现金流量净额为-7457898.35元好于之前的-36627675.90元[18] - 吸收投资收到的现金为1150000元低于之前的1375000元[18] - 取得借款收到的现金为25000000元高于之前的18456411.91元[18] - 偿还债务支付的现金为62600000元低于之前的297845500元[18] - 分配股利利润或偿付利息支付的现金为43263666.08元高于之前的15192100.37元[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为-84481467.45元低于之前的-297029298.02元[18] - 现金及现金等价物净增加额为156063330.13元之前为-20900750.87元[18] 资产与权益情况 - 本报告期末总资产1806356167.16元较上年度末增长6.46%[3] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益1377075585.43元较上年度末增长9.58%[3] - 期末流动资产为397755227.98元期初为246997448.57元[12] - 期末非流动资产为1408600939.18元期初为1449705073.18元[12] - 期末资产总计1806356167.16元期初为1696702521.75元[12] - 期末流动负债为248792045.66元期初为264720770.74元[13] - 期末非流动负债为133872505.51元期初为129741301.03元[13] - 期末负债合计382664551.17元期初为394462071.77元[13] - 期末归属于母公司所有者权益合计1377075585.43元期初为1256639413.36元[13] - 期末少数股东权益46616030.56元期初为45601036.62元[13] - 期末所有者权益合计1423691615.99元期初为1302240449.98元[13] 股东相关情况 - 武汉当代城市建设发展有限公司持股比例22.53%[5] - 武汉高科国有控股集团有限公司持股比例14.98%[5] - 武汉东湖新技术开发区发展总公司持股比例6.07%[5] - 公司前10名股东中部分存在关联关系或为一致行动人合计持有公司26.83%或21.05%的股份[6] 业绩补偿与诉讼情况 - 2023年度东湖海洋公园实现扣除非经常性损益后净利润为1839.4万元未达业绩承诺4280万元业绩差额为2440.6万元[7] - 根据协议卡沃旅游和花马红公司应补足差额的80%即1952.48万元[7] - 卡沃旅游承担75%应赔偿1464.36万元花马红公司承担25%应赔偿488.12万元[7] - 扣除质保金后卡沃旅游还应支付1002.36万元花马红公司还应支付334.12万元[7] - 2022年业绩补偿诉讼判决卡沃旅游支付3288.44万元花马红公司支付1096.148万元[8] - 武汉市汉金堂投资有限公司股东出资纠纷案一审判决公司将土地使用权变更登记至其名下[9] - 一审案件受理费406682元财产保全费5000元由公司负担[9] - 二审驳回公司上诉维持原判[9] - 预估该案件对公司损益影响约为1088.45万元[9]

报告公司投资评级 - 报告给予三特索道(002159)增持评级 [1] 报告的核心观点 - 业绩处于预告中值,暴雨天气带来千岛湖及梵净山客流下滑,但降本增效效果显著,带来利润端同比高增长 [2] - 国资入驻后助力公司降本增效,同时梵净山扩容有望带来旺季业绩超预期 [2] - 维持公司2024-2026年归母净利润预测1.7/1.94/2.27亿元,维持公司目标价22.67元,维持增持评级 [2] 公司业绩分析 - 2024Q2实现营收1.7亿元/-5.66%,毛利润0.97亿元/-13.79%,毛利率57.05%/-5.38pct,归母利润0.43亿元/+91.79%(预告中值0.41亿元),利润率25.03%/+12.72pct,扣非归母0.39亿元/+100.75%(预告中值0.37亿元),利润率23.12%/+12.25pct [2] - 降本增效带来利润端高增长,税金及附加/销售/管理/财务费用率同比变化+0.27/-0.47/-5.15/-2.73pct,期间费用率同比-8.08pct [2] - 资产减值损失减少1337万元同比增厚业绩 [2] 核心项目扩容情况 - 梵净山扩容25%,2023年7月受暴雨垮塌影响基数较低,暑期旺季有望迎来高增长 [2] - 公司为行业为数不多核心项目扩容标的,三季度旺季催化下产能瓶颈约束更小,弹性相对更大 [2]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"推荐(维持)"[1] 报告的核心观点 多区域项目布局优势显现 - 1H2024公司多区域项目布局优势显现,部分项目如华山、猴岛、庐山、珠海等表现良好,抵消了梵净山、武汉、千岛湖等项目受天气因素影响的下滑[6] 降本控费持续推进,减值事项减少贡献增量 - 公司持续推进降本增效、解决历史遗留包袱问题,1H2024减值计提事项大幅减少,推动利润大增[6] 预计未来利润释放空间可观 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.7、2.0、2.2亿元,对应PE为14X/12X/10X,考虑公司当前估值仍低于同业,维持"推荐"评级[6] 财务数据总结 营收和利润预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为772.83、892.26、978.97百万元,归母净利润分别为165.80、199.96、221.26百万元[7] - 预计2024-2026年收入增长率分别为7.48%、15.45%、9.72%,归母净利润增速分别为30.02%、20.60%、10.65%[7] 盈利能力指标 - 预计2024-2026年毛利率分别为63.00%、63.20%、63.60%,净利率分别为21.45%、22.41%、22.60%[7] - 预计2024-2026年ROE分别为11.99%、12.64%、12.27%,ROIC分别为11.82%、11.10%、10.37%[7] 财务指标 - 预计2024-2026年资产负债率分别为32.16%、36.97%、38.69%,净负债比率分别为-30.44%、-47.58%、-62.25%[7] - 预计2024-2026年流动比率分别为1.69、2.14、2.54,速动比率分别为1.63、2.09、2.50[7]

报告公司投资评级 - 报告给予三特索道"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 业绩预告中值超预期,主要来自减值同比收窄及降本增效增厚业绩 [2] - 关注梵净山扩容项目带来的暑期旺季经营数据改善 [5] - 国资入驻有助于公司降本增效 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预测为1.7/1.94/2.27亿元 [5] - 2024H1实现归母利润0.6-0.9亿元,同比+18%至+77%,中值为0.75亿元,同比+47% [5] - 2024Q2归母利润为0.26-0.56亿元,同比+18%至+154%,中值为0.41亿元,同比+86% [5] - 2022年营业收入256百万元,同比下降41% [9] - 2023年营业收入719百万元,同比增长180.7% [9] - 2024年营业收入813百万元,同比增长13.1% [9] - 2022年归母净利润-77百万元,2023年128百万元,2024年预计170百万元 [9] 风险提示 无 [5]

证券代码:002159 证券简称:三特索道 公告编号:2024-18 武汉三特索道集团股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整,没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 (一)业绩预告期间:2024 年 1 月 1 日—2024 年 6 月 30 日 (二)业绩预告情况: √预计净利润为正值且属于下列情形之一 □扭亏为盈 √同向上升 □同向下降 项 目 本报告期 上年同期 归属于上市公司 盈利:6,000 万元—9,000 万元 盈利:5,089 万元 比上年同期增长:18%—77% 股东的净利润 扣除非经常性损 盈利:5,600 万元—8,400 万元 盈利:6,226 万元 比上年同期增长:-10%—35% 益后的净利润 基本每股收益 盈利:0.34 元/股—0.51 元/股 盈利:0.29 元/股 二、与会计师事务所沟通情况 公司本次业绩预告相关财务数据未经会计师事务所预审计。 三、 业绩变动原因说明 本报告期预计归属于上市公司股东的净利润较上年同期实现 较好增长,主要原因: 1.主营业务影响:因公司不断优化资产负债结构及加强 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司2023年一季度业绩情况呈现逐步上升态势,但受去年高基数和今年天气不佳的影响,一季度业绩仍有压力[1][2][3] - 从5月开始,公司各项目业绩逐步恢复,预计二季度压力相对较小,三四季度有望保持良好增长[3][4] - 公司主要通过延长运营时间、优化营销策略等方式,提升主要景区如樊敬山、华山等的接待能力和收益[18][19][28][29] - 公司正在积极推进猴岛索道等重点项目的翻新改造,以提升运力和游客体验,同时也在考虑其他新项目的投资[8][9][10][11] - 公司负债率大幅下降,财务费用大幅降低,为业绩恢复和未来发展奠定了良好基础[5][6][7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司从民营转国资后,未来在国资大股东支持和发展战略方面的变化[16] **公司回答** 公司目前战略方向未发生重大变化,主要体现在管理规范性和与地方政府沟通更加顺畅等方面[16][17] 问题2 **投资者提问** 询问公司主要景区如樊敬山、华山等的扩容情况和未来发展计划[18][19][28][29] **公司回答** 公司通过延长运营时间、优化营销策略等方式,提升主要景区的接待能力和收益,未来也在考虑新项目的投资[18][19][28][29][33][34] 问题3 **投资者提问** 询问公司对亏损项目如华山宾馆、重阳温泉等的处置计划[13][14][15] **公司回答** 公司正在积极寻找合适的处置方案,包括与合作方共同投资改造或出售给当地国资等,以降低亏损[13][14][15]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2023年一季度业绩情况呈现逐步上升态势,但受去年高基数和今年天气等因素影响,一季度业绩仍有压力[1][2][3] - 从5月份开始,公司各项目业绩逐步好转,预计二季度压力相对较小,三四季度有望保持良好态势[3][4][5] - 公司主要通过扩容、营销创新等措施来提升业绩,如樊敬山扩容25%、华山加强营销等[6][7][8] - 公司正在积极推进一些翻新改造项目,如猴岛索道、珠海索道等,以提升运力和游客体验[8][9][10][11] - 公司正在处置一些亏损项目,如克什克腾、重阳温泉等,以优化资产结构[14][15] - 公司未来将继续关注新项目的投资,但会更加谨慎,更多关注盈利确定性[18][19][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司从民营企转国资控股后,未来国资大股东会在哪些方面给予支持,发展战略是否会有变化[16] **曹总回答** 公司从民企转国企后,在管理体制、与地方政府沟通等方面会有所改善,但整体战略目前没有大的调整[16][17] 问题2 **投资者提问** 公司未来是否还有新的索道项目可以期待[18][19][20] **曹总回答** 公司目前会更加谨慎地考虑新项目投资,更多关注盈利确定性,短期内可能会更多关注现有项目的翻新改造[18][19][20] 问题3 **投资者提问** 公司是否会受益于当前的消费降级趋势[34][35] **曹总回答** 公司作为传统旅游景区,相对来说会受益于消费降级,但也面临一些挑战,如游客选择自助爬山等[34][35]

会议主要讨论的核心内容 公司业绩情况 - 公司今年一季度业绩受到去年高基数和天气影响,但从5月开始逐步恢复,预计二季度压力相对较小 [1][2][3] - 公司主要盈利项目如樊敬山、华山等在今年上半年表现良好,有望在暑期旺季进一步提升 [4][29][30] - 公司负债率已从最高的67%降至10%左右,财务费用大幅下降,有利于业绩释放 [6][7] 主要项目情况 - 猴岛索道需要进行翻新改造,以提升运力和安全性,预计投资2亿左右 [8][9][10][11][12] - 珠海索道项目经过升级改造后,业绩大幅提升,未来仍有较大增长空间 [25][26][27] - 华山索道项目今年上半年表现良好,得益于当地政府加大营销力度 [28][29][30][31] - 东湖海洋世界一季度受到天气影响有所下滑,但预计下半年可以恢复正常水平 [31][32] 未来发展规划 - 公司将继续聚焦主营业务,谨慎考虑新项目投资,更多关注二三销产品的开发 [19][20][21][22][23][24] - 未来将根据各项目的实际情况,在保证现金流的前提下合理确定分红比例 [7] - 公司将密切关注行业发展趋势,积极把握暑期旺季的市场机遇 [33][34][35][36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司从民营企转国资控股后,未来国资大股东会在哪些方面给予支持,发展战略是否会有变化? [17] **公司回答** 国资控股后,主要影响在于管理体制和与地方政府沟通更加顺畅,在规范性和计划性方面要求更高,但整体战略目标暂未发生变化。[18] 问题2 **投资者提问** 公司未来是否还有新的索道项目可以开发,还是会更多关注现有项目的升级改造? [37] **公司回答** 公司目前更多关注现有项目的升级改造,如猴岛索道、珠海索道等,新项目开发会更加谨慎,更多关注二三销产品的开发。[37][38] 问题3 **投资者提问** 公司是否会受益于当前的消费降级趋势? [35][36] **公司回答** 公司作为传统景区运营商,相对受益于消费降级,但同时也面临着游客选择自主游等方式的压力,需要加强营销创新。[35][36]