业绩预测 - 2024年上半年，国光电器预计净利润为9,700.00万元–11,200.00万元，同比增长50.62% - 73.91%[1] - 公司销量同比增加，带动业绩增长[1] - 公司未经会计师事务所审计，业绩预告为初步测算结果[2]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"投资评级。[5] 报告的核心观点 1) 公司2023年和2024年Q1业绩增长显著,主要得益于高毛利产品占比提升以及公司持续推行降本增效措施。[1] 2) 公司正在布局智能音箱业务,与Vifa共同研发并独家生产的"ChatMini"智能音箱已于2023年8月上市,依托于ChatGPT和百度文心一言双AI驱动,有望成为真正的AI助手。[2][3] 3) 公司锂电池业务包括软包锂电池和锂电池正极材料,2023年销售额和净利润同比均有所增长,主要得益于客户项目的多点开花和海外市场的拓展。[4] 4) 公司高度重视VR相关业务,已成为国内外主要头部VR企业的声学模组供应商,随着未来更多头部企业发布VR产品并进入市场,公司有望在未来市场中占据重要席位。[4] 财务数据总结 1) 2023年公司实现营业收入59.33亿元,同比下降1.01%;实现归母净利润3.61亿元,同比增长102%。[1] 2) 2024年Q1公司实现营业收入12.69亿元,同比增长16.78%;实现归母净利润0.29亿元,同比增长307.93%。[1] 3) 预测公司2024-2026年收入分别为73.80、89.80、107.40亿元,EPS分别为0.64、0.76、0.92元。[5][7]

财务数据 - 公司2024Q1实现营收12.69亿元，同比增长16.78%[1] - 公司2024Q1实现归母净利润0.29亿元，同比增长307.93%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为3.16/4.23/4.97亿元，对应PE为23.59/17.65/15.02倍，维持“增持”评级[5] - 公司业绩表现呈淡季不淡趋势，2024Q1收入实现双位数增长，利润同比大幅高增，接近预告上沿[2] - 公司财务报表显示，2026年预计营业收入将达到8609.18百万元，较2022年增长9.6%[8] - 预计2026年净利润率将达到5.8%，较2022年有所提升[8] - 公司资产负债表显示，2026年资产总额预计达到7700.76百万元，负债总额为2843.29百万元[8] 业务展望 - 公司AI音箱领先卡位，汽车声学顺利量产，有望助力公司在AI音箱浪潮中占领先机，未来汽车业务有望快速成长[3] - 公司业绩快速增长，AI音箱+汽车声学有望成为重要增长动能[4] 市场评级 - 公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格[10] - 公司根据市场基准指数涨跌幅标准，对证券和行业进行买入、增持、中性、减持和无评级的评定[11] - 公司行业评级标准分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对表现与市场基准指数的涨跌幅进行评定[13] 其他 - 公司通过信息隔离墙控制可能存在的利益冲突[18] - 报告中的投资及服务可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议[19] - 客户应独立作出投资决策，咨询投资顾问意见[20]

业绩总结 - 公司2024年一季度营收为12.69亿元，同比增加16.78%；归母净利润为0.29亿元，同比增加307.93%[1] - 公司24Q1业绩超预期，主要系业务同比销量增加，高毛利产品占比增加，盈利能力持续提升[2] 未来展望 - 公司未来预计实现营收75.45/96.16/114.28亿元，归母净利润3.72/4.58/5.59亿元，对应PE 20/16/13倍，维持“推荐”评级[5] - 公司2026年预测每股收益为0.98元，PE为13倍[6] 新产品和新技术研发 - 公司在AI赋能方面取得进展，发布全球首个内置ChatGPT与百度文心一言双AI驱动智能音箱ChatMini[3] 市场扩张和并购 - 评级标准包括推荐、谨慎推荐、中性和回避四个等级，根据相对基准指数涨幅的不同进行评级[9] 其他新策略 - 报告仅供公司境内客户使用，不构成对客户的投资建议，客户应充分考虑个人状况做出独立判断[10] - 公司具备证券投资咨询业务资格，地址分别位于上海、北京和深圳[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入59亿元，同比下降1.01%[1] - 公司2024年一季度实现营业总收入12.69亿元，同比增长16.78%[1] - 公司2023年营业收入为593.3亿元，2024年预计将增长至723.8亿元[2] - 公司2026年预计营业收入将达到10423.39百万元，较2022年增长74.1%[3] 用户数据 - 公司AI带动智能音箱交互升级，专业音箱销售增长，汽车音响业务获得重大突破[2] - 公司已成为国内外主要头部VR企业声学模组供应商，产品份额持续增长[2] 未来展望 - 公司预计2024/2025/2026年实现归母净利润分别为3.3/3.9/4.5亿，维持“买入”评级[2] - 公司2026年预计净利润为449.02百万元，较2022年增长150.1%[3] 新产品和新技术研发 - 公司AI带动智能音箱交互升级，专业音箱销售增长，汽车音响业务获得重大突破[2] 市场扩张和并购 - 公司已成为国内外主要头部VR企业声学模组供应商，产品份额持续增长[2] 其他新策略 - 公司市盈率从2022年的41.24下降至2024年的22.32，市净率和市销率也呈现下降趋势[2]

财务表现 - 2024年第一季度，国光电器营业收入达12.69亿元，同比增长16.78%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为2,916.99万元，同比增长307.93%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为4.07亿元，略有下降，同比减少3.59%[5] - 基本每股收益为0.05元，同比增长150%[5] - 总资产达到71.91亿元，同比增长2.82%[5] 费用变动 - 公司研发费用同比增加48%，主要是为了增强核心竞争力[10] - 财务费用同比减少207%，主要受美元兑人民币汇率波动影响[11] - 投资收益同比增加147%，主要是外汇衍生品合同产生投资收益[12] 现金流量变动 - 收到其他与经营活动有关的现金同比增加332%，主要是收回到期的银行承兑汇票保证金增加[14] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响同比增加104%，主要是外币货币资金受美元兑人民币汇率波动影响[19] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为56,937股，前十名股东持股情况中，深圳智度国光投资发展有限公司持股11.11%[20] 募集资金 - 公司向特定对象发行股票项目募集资金总额不超过138,409.86万元，实际募集资金净额为1,375,375,037.52元[26] 资产情况 - 公司流动资产中，货币资金期末余额为2,793,240,380.88元，应收账款为1,043,127,922.51元[27] - 2024年第一季度，国光电器股份有限公司的流动资产合计为4,921,603,976.92元，较上期增长了126,426,156.01元[28] - 非流动资产合计为2,269,018,554.57元，较上期增长了70,782,194.89元[28] 营业情况 - 公司的营业总收入为1,268,644,408.52元，较上期增长了182,321,388.36元[30] - 营业总成本为1,265,667,331.04元，较上期增长了168,551,175.59元[30] - 公司的净利润为29,267,282.72元，较上期增长了22,115,613.14元[31] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为406,901,803.82元，较上期略有下降[32] - 投资活动产生的现金流量净额为-162,716,109.27元，出现较大的负增长[33] - 筹资活动产生的现金流量净额为-64,260,845.52元，同样出现负增长[33]

公司基本信息 - 公司股票代码为002045，股票上市证券交易所为深圳证券交易所[6] - 公司注册地址为广州市花都区新雅街镜湖大道8号，注册地址的邮政编码为510800[6] 公司财务表现 - 公司营业收入在2023年达到599.37亿元，较上一年增长3.76%[7] - 归属于上市公司股东的净利润为178.32亿元，较上一年增长102.28%[7] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为148.66亿元[7] - 公司经营活动产生的现金流量净额为526.07亿元[7] - 公司基本每股收益为0.40元/股，稀释每股收益也为0.40元/股[7] 主营业务 - 公司主营业务包括音响电声类业务和锂电池业务，未来将专注于发展AI+IOT、VR/AR及汽车音响相关业务[15] - 公司主营业务收入主要来自智能音箱、Wi-Fi音箱、soundbar产品、耳机、专业音响等电声产品销售[110] 行业发展趋势 - 消费电声行业迎来良好发展机遇，全球蓝牙音箱市场规模预计将达到304亿美元[16] - 专业音响领域受益于文娱产业复苏，现场视听设备迭代升级将带动销售增长[16] - 全球VR/AR产业预计将保持30%以上增速，2026年出货量预计达到3,510万台[16] - 汽车音响领域目前由欧洲、日本、美国厂商供应，中国高端车型音响主要由欧美日厂商供应[16] 技术实力和研发 - 公司在技术领域具备电声技术领先、电子硬件及软件技术领先、工艺水平优势和制造水平优势等方面的优势[21][22][23] - 公司积极开展研发工作，获得39项国内外专利授权，发表论文7篇，不断提升自身研发能力和技术实力[25] 财务结构 - 公司2023年度营业收入为593,317.03万元，同比减少1.01%，归属于上市公司股东的净利润同比增长102.28%[27] - 公司综合毛利率为15.06%，同比上升2.76个百分点，主要得益于降本增效和美元兑人民币汇率波动[27] 资金运作 - 公司2023年现金及现金等价物净增加额为17.01亿元，同比增长1,004.44%[50] - 公司2023年筹资活动现金流入小计同比增加134.06%，主要是收到募集资金款[50] 内部控制与公司治理 - 公司已建立科学有效的内部控制体系，包括股东大会、董事会、监事会和经理层法人治理结构等[166] - 公司通过内部控制体系的运行、分析与评价，有效防范了经营管理中的风险，促进了内部控制目标的实现[167]

财务表现 - 2023年第三季度，国光电器营业收入为18.27亿元，同比下降7.77%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为2.48亿元，同比增长130.32%[3] - 经营活动产生的现金流量净额为7.35亿元，同比增长649.15%[3] - 基本每股收益为0.55元，同比增长129.17%[3] - 总资产为53.90亿元，同比增长3.55%[3] - 公司非经常性损益项目包括非流动资产处置损益、政府补助和资金占用费等[3] - 财务费用同比增加59%，主要受美元兑人民币汇率波动影响[15] - 投资收益同比增加1026%，主要因参股公司增资扩股引起[15] - 所得税费用同比增加143%，主要是因营业利润增加[15] 现金流量 - 公司收到其他与经营活动有关的现金同比增加38%，主要是年初至报告期末收到的银行存款利息同比增加[17] - 公司收回投资收到的现金同比减少39%，主要是年初至报告期末收回到期的短期人民币结构理财本金同比减少[17] - 公司取得投资收益收到的现金同比减少89%，主要是年初至报告期末收到的短期人民币结构理财收益同比减少[17] - 公司处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额同比增加677%，主要是年初至报告期末收到固定资产转让款同比增加[17] - 公司收到其他与投资活动有关的现金同比增加101%，主要是年初至报告期末收到关联方资金拆借利息同比增加[17] - 公司支付其他与投资活动有关的现金同比减少47%，主要是年初至报告期末支付的短期人民币结构理财本金同比减少[17] - 公司支付其他与筹资活动有关的现金同比增加548%，主要是年初至报告期末支付股份回购款[18] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为53,153股，无表决权恢复的优先股股东数量[19] - 公司前10名股东中，深圳智度国光投资发展有限公司持有股份13.47%，持股数量为63,109,650股[20] - 深圳智度国光投资发展有限公司通过普通证券账户持有公司股份32,989,650股，通过广发证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持有公司股份30,120,000股，合计持有公司股份63,109,650股，占公司总股本的13.47%[22] 公司财务状况 - 2023年第三季度，国光电器股份有限公司资产总计为5,390,233,071.87元，较上期增长182,851,091.05元[24] - 公司流动负债合计为2,682,886,798.88元，较上期增长145,627,101.01元[24] - 公司净利润为312,373,406.20元，较上期增长142,247,805.87元[26] - 投资收益为94,516,965.49元，较上期增长86,122,440.75元[26] - 公司综合收益总额为317,697,465.00元，较上期增长197,321,924.50元[27] - 公司2023年第三季度经营活动产生的现金流量净额为735,461,635.78元[28] - 公司2023年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-23,744,098.01元[29] - 公司2023年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-417,752,498.70元[29]

2023 年 9 月 19 日投资者关系活动记录表 编号:2023-02 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 √业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □电话会议 □其他:(请文字说明其他活动内容) 参与单位名称 及人员姓名 投资者网上提问 时间 2023 年 9 月 19 日 (周二) 下午 15:45~17:00 地点 公司通过全景网"投资者关系互动平台"(https://ir.p5w.net)采用网络远程的 方式召开业绩说明会 公司接待人员 姓名 董事会秘书王婕、证券事务代表梁雪莹 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、公司 A 大模型音响海外销售情况怎样? 投资者关系活动 主要内容介绍 答:公司负责搭载大模型智能音箱的研发与生产。 2、是否会引进新的投资者,比如央企等? 答:公司向特定对象发行股票项目正在推进中,公司会适时披露进展。 3、目前贵司大股东持股比例并不是很高,如果此次增发数量按总股本 30%来制定, 那么现在大股东持股比例将低于 10%,请问对于大股东持股比例偏低问题,公司将 来如何应对,谢谢 答:本次向 ...

财务表现 - 公司2023年上半年营业收入为2,497,568,722.38元，较去年同期下降4.71%[9][25] - 归属于上市公司股东的净利润为64,400,735.10元，同比增长3.59%[9] - 经营活动产生的现金流量净额为553,034,033.62元，较去年同期增长464.84%[9][27] - 公司2023年上半年基本每股收益为0.14元，稀释每股收益为0.14元，均与去年同期持平[9] - 公司2023年上半年加权平均净资产收益率为2.93%，较去年同期下降0.16个百分点[9] - 公司2023年上半年度实现营业总收入249,756.87万元，同比减少4.71%；综合毛利率为12.69%，同比上升1.93个百分点[18] - 公司财务费用同比减少约2,155.05万元，主要受美元兑人民币汇率波动的影响[18] - 公司投资收益同比减少约2,606.42万元，主要是对参股公司确认投资亏损[18] - 公司营业成本同比减少6.77%，为2,180,634,691.16元[26] - 电子元器件业务占营业收入98.54%，同比减少4.65%[31] - 中国内地营业收入占比下降至38.10%，同比减少19.69%[31] - 电子元器件毛利率同比下降6.79%，为12.26%[32] - 应收账款占比下降至26.53%，同比减少5.49%[39] - 货币资金占总资产比例增加至21.70%，比重增加5.37%[38] - 现金及现金等价物净增加额同比增加127.30%，为180,592,264.48元[30] 业务发展 - 公司主营业务主要是音响电声类业务及锂电池业务，未来仍将专注于发展音响电声、锂电池等业务[14] - 公司掌握了多项完全自主的DSP音频处理核心技术，包括回声、混响、均衡等专业领域音频算法[21] - 公司聚焦于无线音频传输技术的研究，掌握并熟练运用多项无线音频传输技术，能适应产品模态的多样性需求[21] - 公司具备优质的供应链系统，与核心供应商建立了战略合作伙伴关系，产品交付弹性大，交付能力强[22] - 公司通过ISO9000系列质量管理体系认证，ISO/TS16949质量体系认证以及ISO14000环境管理体系认证，形成全过程质量控制系统[22] - 公司逐步建立了全球化制造基地布局，以广州为中心，越南、广西梧州多个制造基地并存，确保公司业务持续稳定发展[22] - 消费电声行业迎来良好的发展机遇，全球蓝牙音箱市场规模已达到101亿美元，预计将达到304亿美元[15] 风险管理 - 套期保值效果在确保集团日常经营和主营业务发展正常的情况下，提高了集团应对汇率、利率波动风险的能力，减少了对集团营业利润的影响[46] - 远期结售汇业务和人民币对外汇期权组合可规避人民币兑外币汇率波动对未来外币回款造成的汇兑损失，但同时也会存在汇率波动风险[47] - 集团财务中心对汇率走势和汇价信息进行跟踪管理，并将信息反馈给集团销售部和供应链管理中心，作为对出口产品和采购进口材料价格谈判的依据或参考[53] - 集团已制定《国光电器股份有限集团外汇衍生品交易业务内部控制制度》，对外汇衍生品交易业务的操作原则、审批权限、内部操作流程、内部风险报告制度及风险处理程序等做出明确规定[56] 股权结构 - 公司员工持股计划持有的股票总数为17,753,978股，占上市公司股本的3.79%[69] - 公司第二期员工持股计划完成过户，过户股数为17,753,978股，占公司股本总额的3.79%[101] - 公司实施第三次回购部分社会公众股，累计回购股份数量为16,600,696股，占公司总股本的3.54%[102] - 公司启动第三期员工持股计划，员工持股计划筹集资金总额上限为40,000万元，未实施[104] - 公司股本总数为4683.9131万股，股票面值为每股1元[143] 资产负债情况 - 2023年6月30日，国光电器股份有限公司的流动资产总额为3,238,610,235.10元，较2023年1月1日的3,572,789,910.19元有所下降[122] - 2023年6月30日，国光电器股份有限公司的非流动资产总额为1,732,641,830.74元，较2023年1月1日的1,634,592,070.63元有所增加[123] - 2023年6月30日，国光电器股份有限公司的流动负债总额为2,194,479,238.29元，较2023年1月1日的2,537,259,697.87元有所下降[124] - 2023年6月30日，国光电器股份有限公司的非流动负债总额为493,234,492.20元，较2023年1月1日的509,825,338.74元有所下降[124] - 2023年半年度负债总计为2,564,233,330.79元，较2022年同期略有下降[126]