报告公司投资评级 - 报告给予华孚时尚"中性"评级 [1] 报告的核心观点 - 前三季度公司收入和归母净利润同比下滑16%和44%,Q3单季度业绩继续承压 [1] - 毛利率略有下降,费用率有所提升,存货和应收账款周转放缓 [1] - 公司拟每股派息0.031元,对应派息率为104% [1] - 短期主业业绩仍受制于需求端不确定性,公司正在发展袜业、布衣等新业务以培育新动能 [1] - 公司盈利预测较前次下调28%/37%/30%,预测24-26年EPS分别为0.04/0.08/0.13元 [1] 财务数据总结 利润表 - 2022-2026年营业收入分别为14,460/13,663/11,610/12,255/12,837百万元 [2] - 2022-2026年归母净利润分别为-351/67/75/129/214百万元 [2] - 2022-2026年EPS分别为-0.21/0.04/0.04/0.08/0.13元 [2] 资产负债表 - 2022-2026年总资产分别为18,144/17,041/16,006/15,288/14,673百万元 [2] - 2022-2026年总负债分别为11,365/10,593/9,480/8,689/7,937百万元 [2] - 2022-2026年归属母公司权益分别为6,293/6,157/6,231/6,302/6,438百万元 [2] 现金流量表 - 2022-2026年经营活动现金流分别为893/858/854/1,346/1,244百万元 [2] - 2022-2026年投资活动现金流分别为-428/7/-425/-440/-415百万元 [2] - 2022-2026年融资活动现金流分别为-1,040/-558/-1,092/-1,041/-998百万元 [2] 财务指标总结 - 2022-2026年毛利率分别为5.2%/4.2%/5.4%/6.2%/7.1% [2] - 2022-2026年EBITDA率分别为6.2%/4.8%/7.2%/8.0%/8.8% [2] - 2022-2026年EBIT率分别为2.2%/0.7%/2.1%/2.9%/3.8% [2] - 2022-2026年ROA分别为-2.0%/0.4%/0.5%/0.9%/1.5% [2] - 2022-2026年ROE(摊薄)分别为-5.6%/1.1%/1.2%/2.0%/3.3% [2] - 2022-2026年资产负债率分别为63%/62%/59%/57%/54% [2]

营收与利润情况 - 本报告期营业收入28.04亿元较上年同期减少15.02%年初至报告期末为93.27亿元减少15.61%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润297.22万元较上年同期减少15.92%年初至报告期末为4777.68万元减少43.75%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-5177.09万元较上年同期减少21.30%年初至报告期末为-6075.66万元减少376.34%[2] - 本期营业总收入为93.27亿元上期为110.53亿元[15] - 本期营业总成本为94.40亿元上期为111.05亿元[15] - 本期归属于母公司股东的净利润为4777.68万元上期为8493.78万元[16] - 本期综合收益总额为429.554418万元上期为1273.035432万元[17] - 本期基本每股收益为0.04上期为0.06[17] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为12.66亿元较上年同期减少25.98%[2] - 投资活动产生的现金流量净额本报告期为-7.18亿元较上期减少251.75%主要系项目投入增加[7] - 筹资活动产生的现金流量净额本报告期为-10.03亿元较上期增长31.18%主要系借款增加[7] - 本期销售商品提供劳务收到现金101.76830418亿元上期为139.66961674亿元[18] - 本期收到税费返还1015.258414万元上期为5572.901869万元[18] - 本期经营活动现金流入小计112.70257047亿元上期为154.81016475亿元[18] - 本期经营活动现金流出小计100.04102477亿元上期为137.70556950亿元[18] - 本期经营活动产生现金流量净额12.66154569亿元上期为17.10459524亿元[18] - 本期取得投资收益收到现金3059.111399万元上期为1.7779190824亿元[19] - 本期取得借款收到现金83.5287596081亿元上期为73.1213855383亿元[19] - 本期期末现金及现金等价物余额17.3167983233亿元[19] 股东相关情况 - 报告期末普通股股东总数为29678[9] - 华孚控股有限公司持股比例为29.50%持股数量为501655862股[9] - 公司前十大股东中回购专户持有股数为95478485股占比5.61%[9] 资产相关情况 - 总资产本报告期末173.84亿元较上年度末增长2.01%[2] - 归属于上市公司股东的所有者权益本报告期末60.48亿元较上年度末减少1.77%[2] - 货币资金本报告期末较期初增长39.99%主要系回款增加[5] - 期末货币资金为3691121331.43元期初为2636623050.27元[12] - 期末交易性金融资产为324816710.74元期初为231633768.94元[12] - 期末应收票据为111676576.27元期初为57901832.23元[12] - 期末应收账款为745323226.32元期初为1004058465.64元[12] - 期末预付款项为1262900914.05元期初为613362244.00元[12] - 期末存货为3760169650.83元期初为5007466587.13元[12] 其他收益情况 - 本期其他收益为7353.29万元上期为8859.45万元[15] - 本期投资收益为4127.68万元上期为 - 5853.79万元[15] - 本期公允价值变动收益为 - 648.63万元上期为3156.98万元[16] - 本期信用减值损失为1195.71万元上期为1004.39万元[16] - 本期资产减值损失为1729.44万元上期为2356.48万元[16] - 本期资产处置收益为3014.63万元上期为5528.60万元[16] - 本期营业利润为5451.37万元上期为9862.78万元[16] 协议签订情况 - 浙江华孚色纺有限公司与北京国信城研签署算力服务采购框架协议合同期限36个月预计金额7188.48万元[11]

营业收入和净利润 - 营业收入为65.23亿元，同比下降15.87%[10] - 归属于上市公司股东的净利润为4,480.46万元，同比下降44.96%[10] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-898.57万元，同比下降113.90%[10] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为10.93亿元，同比下降28.30%[10] 每股收益 - 基本每股收益为0.03元，同比下降40.00%[10] 资产负债情况 - 总资产为175.78亿元，较上年度末增加3.15%[10] - 归属于上市公司股东的净资产为60.34亿元，较上年度末下降1.99%[10] 政府补助和公允价值变动收益 - 计入当期损益的政府补助为3,823.43万元[12] - 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为2,622.01万元[12] - 委托他人投资或管理资产的损益为386.01万元[12] 行业情况 - 国内外市场需求逐步恢复，纺织行业经济运行总体平稳[15] - 上半年纺织品服装出口1431.8亿美元，同比增长1.5%[15] 公司优势 - 公司作为全球最大的色纺纱供应商和制造商之一，产业协同效应逐步显现[16] - 公司"华孚牌"是色纺产业趋势引领者、标准制定者、时尚风向标[17] - 公司通过数智升级和网链转型战略，在数智工厂建设、产业贮存的数字化平台建设方面具有领先优势[17] 产能情况 - 公司纱线产能206万锭，年产29万吨新型纱线[14] - 公司前端网链形成了一定规模，后端网链袜业品类模式取得突破[17] 研发投入 - 公司研发投入5686万元，同比增长2.36%[18] 2024年上半年财务数据 - 公司2024年上半年营业收入为65.23亿元,同比下降15.87%[22] - 公司2024年上半年毛利率为6.21%,同比增加0.83个百分点[22] - 公司2024年上半年纱线产品营业收入为30.50亿元,同比下降2.08%[22] - 公司2024年上半年网链产品营业收入为33.07亿元,同比下降24.13%[22] - 公司2024年上半年祙制品营业收入为1.12亿元,同比下降50.80%[22] - 公司2024年上半年出口销售收入为8.01亿元,同比增长3.77%[22] - 公司2024年上半年国内销售收入为57.21亿元,同比下降18.04%[22] - 公司2024年上半年线上销售收入为5.37亿元,同比下降34.91%[24] - 公司2024年上半年直营销售收入为64.69亿元,同比下降15.66%[24] - 公司2024年上半年销售费用为5.28亿元,同比下降24.25%[25][26] 品牌和设计 - 公司报告期内各品牌的营销与运营情况良好[31] - 公司从事服装设计相关业务,自有服装设计师13人,签约服装设计师7人,搭建的设计师平台运营情况良好[32] 投资收益和公允价值变动收益 - 报告期内公司投资收益为2,345.78万元,占利润总额35.14%,主要系棉花期货产生的收益和理财收益[33] - 公司公允价值变动损益为329.36万元,占利润总额4.93%[33] 资产负债情况 - 公司资产负债结构较为稳定,货币资金、存货等主要资产项目占比变动不大[34] - 公司以公允价值计量的衍生金融资产期末余额为12,629.74万元,较期初增加4,648.95万元[35] - 公司其他权益工具投资期末余额为5,584.31万元,较期初增加1,088.36万元[35] 境外资产投资 - 公司未从事重大境外资产投资[34] 知识产权 - 公司未发生商标权属纠纷等重大事项[32] - 公司未举办订货会[32] 证券投资 - 公司报告期内不存在证券投资[37] 衍生品投资 - 公司报告期内以套期保值为目的的衍生品投资金额为10,863.13万元,期末金额为12,629.74万元,占净资产比例为2.09%[39] - 公司报告期内衍生品投资的会计政策和会计核算原则与上一报告期相比未发生重大变化[39] - 公司报告期内衍生品投资实际损益金额合计为2,435.06万元[39] - 公司通过期货市场买入套期保值交易锁定部分棉花原料价格,以规避生产经营中原材料价格波动带来的风险[39] - 公司衍生品投资资金来源为自有资金[39] - 公司制定了严格的决策程序、报告制度和监控措施,规避衍生品投资的各类风险[39] - 公司持有的期货合约的公允价值依据期货交易所相应合约的结算价确定[39] - 公司报告期内不存在以投机为目的的衍生品投资[40] 非公开发行募集资金 - 公司2021年非公开发行募集资金总额为114,100万元,截至报告期末已累计使用113,513.92万元,尚未使用的募集资金余额为434.74万元[42] - 公司2021年非公开发行股票募集资金投资项目华孚（越南）50万锭新型纱线项目（一期）变更为30万锭智能纺纱产业园项目[43][44] - 公司于2023年9月19日使用不超过1.8亿元人民币的闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限不超过十二个月[44] 子公司经营情况 - 公司子公司深圳市华孚进出口有限公司营业收入16.26亿元，净利润1.44亿元[48] - 公司子公司浙江华孚色纺有限公司营业收入4.55亿元，净利润1,768.95万元[48] - 公司子公司顺道(越南)实营业收入5.98亿元，净利润2,605.78万元[48] 业务拓展 - 公司纺织业务涵盖从原料到成品的全产业链[49,50] - 公司通过新设子公司和参股公司拓展业务范围，包括供应链投资、人工智能等新领域[52] 风险因素及应对措施 - 公司面临原材料价格波动、汇率风险、地缘政治冲突带来的订单波动等风险[53] - 公司采取保持战略定力、实施双循环战略、数智化升级、绿色低碳战略、布局算力新赛道等应对措施[53,54] 参股公司经营情况 - 公司子公司新疆华孚棉业集团有限公司、香港华孚贸易有限公司等主要经营情况[49,50] - 公司参股公司奎屯锦孚纺织有限公司、新疆棉花产业集团岳普湖棉业有限公司、新疆棉花产业集团伽师棉业有限公司等主要经营情况[50,51] 子公司变动情况 - 公司报告期内新设和注销部分子公司[52] 新业务布局 - 公司投资建设上虞AIGC智算中心项目及新疆阿克苏城市公共算力平台项目[54] - 公司积极推进生产数据化管理和产业网链业务数智化平台建设[54] 环保情况 - 公司下属两家子公司属于环保重点管理单位，已申领排污许可证[59] - 2024年度上半年公司在境内环保模块合计投入约872万元[60] - 公司持续通过ISO14001环境管理体系审核，通过STEP纺织企业环保体系认证，通过GOTS认证和碳足迹认证[61] - 公司中水回用率达到50%以上，单位产品耗水达到45㎡/吨以下的先进水平[62] - 公司染色工艺持续提升，低温染色、低碱染色、无盐染色等节能环保工艺被越来越多的应用[62] - 公司推动工厂能源结构的多元化，实施屋顶太阳能光伏电站建设项目，推广热能回收、中水回用等节能技术[62] 社会责任 - 公司在乡村振兴、共同富裕、赈灾助困、教育资助等方面通过设立专项慈善基金的方式贡献力量[62] - 公司重视对弱势群体的关爱，积极安排300余名残疾员工在公司上岗就业[61] - 公司出台管理规定，保护女工的各项权益，关注少数民族员工和残疾员工的发展[61] 2024年上半年财务数据 - 公司2024年上半年实现营业收入83.27亿元[65] 关联交易 - 公司与联营企业江苏科孚纺织品贸易有限公司、安徽环捷供应链管理有限公司、浙江华尚产业运营有限公司等发生了日常关联交易[65][66] 资产购置 - 公司实际控制人孙伟挺通过浙江华孚网链投资管理有限公司以评估价30,200万元购买了土地使用权及房屋建筑物[67] - 公司通过子公司绍兴市上虞区华孚房地产开发有限公司以782.84万元的价格出售了房产[67] - 公司购置房产的目的是建设上虞时尚总部,有助于吸引纱、布、衣供应链企业和专业人才,打造数智化纺服垂直一体化供应链平台[67] 对外担保 - 公司2023年4月29日至2024年5月20日期间对外提供担保总额度为1,090,000万元[74][75] - 报告期内公司实际发生的担保总额为158,658.86万元，占公司净资产的91.80%[75] - 公司为资产负债率超过70%的子公司提供的债务担保余额为237,753.86万元[75] - 公司担保总额超过净资产50%部分的金额为252,219.19万元[75] 委托理财 - 公司报告期内委托理财发生额为30,804.49万元，未到期余额为10,480.59万元[76] 其他重大事项 - 公司报告期内不存在其他重大合同和需要说明的其他重大事项[77][78] 新业务投资 - 公司全资子公司浙江华孚色纺有限公司计划投资"上虞华尚数智中心 AIGC 智算中心项目"，项目规划建设规模 3000PFLOPS AI 算力，项目一期建设预计投资金额 2.5 亿元[79] - 公司全资子公司浙江华孚色纺有限公司与天翼云科技有限公司签署《采购算力服务确认书》，天翼云科技有限公司向浙江华孚色纺有限公司采购算力云服务，合同金额预估总价 2,573.38 万元[79] - 公司通过下属子公司新疆华孚人工智能科技有限公司投资新疆阿克苏城市公共算力平台项目，其中新疆阿克苏城市公共算力平台项目一期投资金额 27.2 亿元[79] - 公司子公司阿克苏华孚科技有限公司分别与河南昆仑技术有限公司、四川华鲲振宇智能科技有限责任公司签署了《设备与服务框架销售合同》、《设备与服务合作框架协议》，合同总金额分别不低于 107,000 万元、106,000 万元[79] 股份回购 - 公司于 2024 年 1 月 31 日召开董事会审议通过了《关于 2024 年回购公

公司概况 - 公司作为全球最大的色纺纱制造商和供应商之一,主营中高档色纺纱线,配套提供高档新型的坯纱、染色纱,同时提供流行趋势、原料与产品认证、技术咨询等增值服务[29] - 公司"华孚牌"是色纺产业趋势引领者、标准制定者、时尚风向标[33] - 公司主要从事纺织品、纱线、棉花等相关业务[115][117] 经营情况 - 2023年营业收入为136.63亿元，同比下降5.51%[15] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为0.67亿元，同比增长119.06%[15] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为8.58亿元，同比下降3.94%[15] - 公司主营业务收入为136.19亿元，其他业务收入为4.40亿元[17] - 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值[16] - 公司持续经营能力存在不确定性[16] - 公司2023年度计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[4] - 公司面临的主要风险包括市场竞争加剧、原材料价格波动、汇率波动等[4] 业务发展 - 公司持续拓展内循环市场空间,深度挖掘国内供应链客户,抓住产业集中度提升机会,围绕功能科技、时尚快反、可持续发展、高质量发展四条主线,多品类拓展市场[32] - 公司积极推进数字化工厂建设,推行生产数智化管理,公司数字化架构 100%搭建完成,新要素降本增效效果逐步体现[32] - 后端网链业务模式进一步成型,产业互联的协同效应逐渐显现[32] - 公司通过推进数智升级战略,在数智工厂建设、产业贯通的数字化平台建设方面具有领先优势[34] - 公司通过网链转型战略的实施,前端网链形成了一定的规模,后端网链袜业品类模式取得突破,通过产业互联网的推进产生产业协同效应[34] - 公司加强产业合作,筹建了华孚大学和博士后工作站,建立了趋势、色彩、材质、纺纱、染整、设计、应用、可持续发展等专业研发团队,申报国家专利共计 155 项,已获国家专利授权 109 项[33] - 公司通过 SAPERP/CRM/MES/PDM/ATP 等信息化、智能化手段,实现了集聚订单、灵活染色、柔性生产、快速交货、定制服务的供应链系统[33] 财务数据 - 2023年第一季度营业收入为45.33亿元，第二季度为32.20亿元，第三季度为32.99亿元，第四季度为26.11亿元[21] - 2023年第一季度归属于上市公司股东的净利润为0.52亿元，第二季度为0.29亿元，第三季度为0.04亿元，第四季度为-0.18亿元[21] - 公司2023年营业收入为136.63亿元，同比下降5.51%[37] - 棉纺行业主营业务收入占营业收入比重为99.68%，同比下降5.13%[37] - 纱线、网链和袜制品三大产品占营业收入比重分别为42.77%、54.16%和2.75%[37] - 主营业务境外销售占比为12.00%，同比增长3.01%[37] - 线上销售占营业收入比重为1.07%，同比增长4.42%[37] - 公司棉纺行业主营业务毛利率为4.07%，同比下降0.74个百分点[39] - 公司纱线、网链和袜制品三大产品毛利率分别为6.03%、1.65%和21.41%[39] - 公司境外销售毛利率为10.06%，同比下降6.30个百分点[39] - 公司线上销售毛利率为40.84%，同比下降1.52个百分点[39] - 公司前5大客户销售额合计占年度销售总额的24.32%[51] - 公司前5大供应商采购额合计占年度采购总额的13.34%[53] - 公司销售费用、管理费用和财务费用同比分别下降8.36%、7.17%和28.14%[55] - 公司自有产能为206万锭,产能利用率为83%,其中境外产能占14%[59][61] - 公司线上销售收入占比为1.08%,线上销售毛利率为40.84%[64] - 公司主要与阿里巴巴、抖音、天猫等第三方平台合作进行线上销售[67] - 公司主要产品纱线的存货周转天数为153天,存货数量为66,952[71] - 公司存货跌价准备计提金额为2,493,162.85元[72] 品牌与设计 - 公司拥有自有品牌和合作品牌共计16个[73][74] - 公司自有品牌主要包括carmalla、isku、ilooklike、caramella~kids等[74] - 公司合作品牌包括植物王国、名创优品、KKV、诺米等[74] - 公司品牌主要面向一二线城市的女性和儿童客户群[74] - 公司品牌产品价格主要集中在30-80元区间[74] - 公司从事服装设计相关业务,拥有10名自有设计师和16名签约设计师[75][76] - 公司未举办订货会[76] 研发与创新 - 公司研发投入金额为141,374,827.24元,占营业收入1.03%,未发生资本化[80] - 公司研发人员数量增加1.10%,占比4.81%,其中本科学历占84人,硕士学历占17人[80] 现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为857,773,221.39元,同比下降3.94%,主要系存货减少所致[83][85] - 投资活动产生的现金流量净额为7,191,874.

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"增持"（调低评级）[1] 报告的核心观点 - 公司2024年一季度收入39.24亿元，同比下降13.4%；归母净利0.13亿元，同比下降74% [1] - 公司2023年全年收入136.63亿元，同比下降5.5%；归母净利0.67亿元，同比增长119% [1] - 收入及业绩下降系纺织行业面临的外部环境复杂严峻,国内疫后消费复苏乏力,地缘政治冲突、大国博弈加剧等导致原料价格波动、海外需求萎缩、内生动力不足、国际订单转移,行业运营质效承压 [1] - 公司积极攻坚克难,抓住市场结构性增长的机会,创新求变,整体出现边际改善 [1] - 公司分品类来看,纱线收入58.44亿元,同比下降2.23%,毛利率6.03%,同比下降0.83个百分点;网链收入74亿元,同比下降7.86%,毛利率1.65%,同比下降0.69个百分点;袜制品收入3.75亿元,同比增长8.04%,毛利率21.41%,同比下降5.32个百分点 [1] - 公司分地区来看,境外收入16.39亿元,同比增长3.01%,毛利率10.06%,同比下降6.3个百分点;境内收入119.8亿元,同比下降6.15%,毛利率3.25%,同比下降0.13个百分点 [1] - 公司2023年毛利率4.2%,同比下降0.97个百分点;净利率0.51%,同比增长3.04个百分点 [1] - 公司2023年总费率5.6%,同比下降0.42个百分点,其中销售费率0.8%,同比下降0.03个百分点;管理费率2.6%,同比下降0.05个百分点;财务费率1.3%,同比下降0.42个百分点;研发费率0.83%,同比增长0.07个百分点 [1] 公司战略 - 公司继续实施"坚持主业、共享产业、发展新业"战略主题 [1] - 在稳健发展纱线主业的同时,深化推进前端网链,加速发展后端网链,同时,算力作为新业务,公司将着力打造上虞AIGC智算中心项目及阿克苏城市公共算力平台项目,建成后将通过加强与高校、科研院所、行业各领域优势企业合作,提供算力租赁服务 [1] 行业展望 - 2024年,国内经济有望延续回升向好态势,国内外市场需求改善将有利于市场回升,进一步促进行业营收和利润修复 [1]

业绩总结 - 公司2023年营收同比下滑5.5%，归母净利为0.7亿元，扣非归母为-2.5亿元，2024Q1业绩继续低于预期[1] - 公司2024年预计营业收入将增长8%，净利润将增长60%，每股净收益为0.06元[2] - 公司2024Q1业绩同比下滑13.4%，主要受网链业务收缩影响，毛利率同比下降0.4%，但费用端管控良好[1] - 公司2024年预计经营利润将增长361%，净利润将增长100%，经营利润率预计为1.4%[2] - 华孚时尚2026年预计营业总收入将达到16,768百万美元，净利润预计为307百万美元[3] 市场展望 - 公司因下游需求不佳，业绩承压，但随着下游需求修复，业绩有望逐渐修复，目标价格上调至5.52元，维持“增持”评级[1] - 可比公司平均PB估值为1.6倍，华孚时尚的PB估值为1.2倍[4] 报告信息 - 作者具有证券投资咨询执业资格，保证报告数据来源合规，独立客观公正[5] - 报告提醒投资者在决策时需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[9] - 本公司对报告版权拥有独立所有权，未经许可不得擅自使用[10] - 报告中的评级说明包括增持、谨慎增持、中性和减持等级[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入136.63亿元，同比下滑5.51%[1] - 公司2023年归母净利润为6678万元，同比扭亏为盈[1] - 公司2024年一季度实现收入39.24亿元，同比下滑13.43%[3] - 公司2024年一季度归母净利润为1349万元，同比下滑74.04%[3] - 公司23年纱线/网链/袜制品收入分别同比-2%、-8%、+8%[4] - 公司23年纱线、网链、袜制品、其他收入分别占43%、54%、3%、0.3%[4] - 公司23年毛利率同比下降0.96PCT至4.24%[7] - 公司23年期间费用率同比下降0.42PCT至5.57%[8] - 公司23年末存货减少至50.07亿元，同比减少6.18%[9] - 公司24年经营净现金流同比减少81.94%[9] 未来展望 - 华孚时尚2026年预计营业收入将达到17,174百万元，较2022年增长19.0%[14] - 2026年预计净利润为307百万元，较2022年增长约84.1%[14] - 公司的ROE（摊薄）预计在2026年达到4.50%，较2022年有显著提升[14] - 公司的资产负债率预计在2026年降至59%，显示出较好的偿债能力[14] - 公司的PE（市盈率）预计在2026年降至25，PB（市净率）预计在2026年为1.1，EV/EBITDA预计在2026年为11.4[14] - 公司的盈利能力指标显示，2026年毛利率、EBITDA率、EBIT率、归母净利润率均有较好的增长趋势[14] - 公司的现金流量表显示，2026年净现金流为-166百万元，较2022年有所改善[14] 其他新策略 - 公司的评级体系中，未来6-12个月的投资收益率预计为中性，与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%[15] - 报告指出分析、估值方法具有局限性，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[16] - 公司的分析师声明中指出，报告中的观点均如实反映研究人员的个人观点，且研究人员的报酬与推荐意见无直接或间接联系[17] - 光大证券股份有限公司成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[19] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[19] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[19]

财务数据 - 2023年营业收入为136.63亿元，同比下降5.51%[8] - 归属于上市公司股东的净利润为6,678.21万元，同比增长119.06%[8] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-24,995.16万元，同比增长32.99%[8] - 经营活动产生的现金流量净额为85,777.32万元，同比下降3.94%[8] - 基本每股收益为0.04元，同比增长119.05%[8] - 加权平均净资产收益率为1.07%，同比增长6.16个百分点[8] - 总资产为170.41亿元，同比下降6.08%[8] - 归属于上市公司股东的净资产为61.57亿元，同比下降2.16%[8] - 公司最近三年扣除非经常性损益前后净利润孰低者为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性[8] - 公司主营业务收入为136.19亿元，其他业务收入为4,403.23万元[8] - 2023年营业收入为136.63亿元，同比下降5.51%[19] - 主营业务收入占营业收入99.68%，其中纱线收入42.77%、网链收入54.16%、袜制品收入2.75%[19] - 境内销售占主营业务收入87.68%，境外销售占12.00%[19] - 直营销售占营业收入98.93%，线上销售占1.07%[19] - 营业成本为130.65亿元，同比下降5.13%[20] - 毛利率为4.07%，同比下降0.74个百分点[20] - 公司2023年度营业收入为13,663,469,325.68元，同比下降5.85%[24] - 公司前五大客户合计销售额为3,331,542,642.99元，占年度销售总额的24.32%[24] - 公司前五大供应商合计采购额为1,366,273,186.42元，占年度采购总额的13.34%[24] - 公司销售费用为114,860,021.17元，同比下降8.36%[24] - 公司管理费用为352,791,850.00元，同比下降7.17%[24] - 公司财务费用为180,723,068.06元，同比下降28.14%[24] - 公司研发费用为113,213,368.59元，同比增长2.57%[24] - 公司自有产能为206万锭，产能利用率为83%，其中境外产能占14%[25] - 公司线上销售收入为146,749,729.95元，占比4.42%，毛利率为40.84%[27] - 公司存货周转天数为153天，存货数量为66,952，存货库龄同比增加10.88%[27] - 公司存货跌价准备计提金额为2,493,162.85元[28] - 研发人员数量增加1.10%，占比4.81%[35] - 研发投入金额增加1.51%，占营业收入比例为1.03%[35] - 经营活动产生的现金流量净额下降3.94%[35] - 投资活动产生的现金流量净额增加101.68%，主要系理财资金收回和处置子公司收到的金额增加[36] - 筹资活动产生的现金流量净额增加46.30%，主要系受限资金减少[36] - 经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异，主要是存货减少所致[37] - 投资收益占利润总额36.65%，主要系处置子公司和理财产品等业务产生[38] - 公允价值变动损益为-16,425,097.75元[38] - 资产减值主要是存货跌价计提22.18%[38] - 货币资金占总资产比例增加0.49%[39] - 应收账款占总资产比例增加0.78%[39] - 存货占总资产比例下降0.04%[39] - 2022年公司实现营业收入361,364,038.48万元，同比增长22.47%[70] - 公司2023年1月至9月实现营业收入1,000.8亿元，同比增长5.8%[99] 业务情况 - 公司作为全球最大的色纺纱制造商和供应商之一，主营中高档色纺纱线[16] - 公司通过产业链协同，统筹市场及订单信息，制定"点（产地）对点（客户）"的供应链计划[16] - 公司持续拓展内循环市场空间，深度挖掘国内供应链客户[16] - 公司积极推进数字化工厂建设，推行生产数智化管理[16] - 后端网链业务模式进一步成型，产业互联的协同效应逐渐显现[16] - 公司作为全球最大的色纺纱供应商和制造商之一，产业协同效应的逐步显现，成长空间大[17] - 公司通过前端供应链的整合和产能布局的完善，实现了集聚订单、灵活染色、柔性生产、快速交货、定制服务的供应链系统[17] - 公司加强产业合作，建立了趋势、色彩、材质、纺纱、染整、设计、应用、可持续发展等专业研发团队[17] - 公司通过推进数智升级战略，在数智工厂建设、产业贯通的数字化平台建设方面具有领先优势[17] - 公司通过网链转型战略的实施，前端网链形成了一定的规模，后端网链袜业品类模式取得突破[17] - 公司主营业务包括棉花收购与销售、纺织品销售、纺织专用设备制造与销售等[70,71,72,73,74,75] - 公司自有品牌包括carmalla、isku、ilooklike、caramella~kids等[28] - 公司合作品牌包括植物王、名创优品、KKV、诺米、三福百货、红豆、芬腾、畹町、艾诗塔、乎兮、红红红、纯棉、欧度等[28,29] - 公司被授权品牌包括smile和彼得兔[29] - 公司主要研发项目包括长短丝覆合纺纱产品开发

营业收入及利润情况 - 华孚时尚2024年第一季度营业收入为39.24亿元，同比下降13.43%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为1,349.45万元，同比下降74.04%[5] - 归属于上市公司股东的净利润下降主要是受订单影响导致毛利减少[7] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润下降81.23%，主要是因为棉花采购增加[8] - 华孚时尚股份有限公司2024年第一季度营业总收入为39.24亿元，较上期下降13.3%[14] - 净利润为1.64亿元，较上期下降69.4%[15] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额为7,758.67万元，同比下降81.94%[5] - 公司2024年第一季度财务报表显示，流动资产合计10,457,863,200.75元，非流动资产合计7,219,087,998.89元，资产总计17,676,951,199.64元[12] - 公司2024年第一季度财务报表显示，流动负债合计10,205,043,253.35元，非流动负债合计1,133,722,520.76元，负债合计11,338,765,774.11元[13] - 经营活动产生的现金流量净额为7758.67万元，较上期下降82.0%[17] - 投资活动产生的现金流量净额为-243,752,814.16元[18] - 筹资活动现金流入小计为2,045,759,408.58元[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为-296,954,642.33元[18] 股份回购情况 - 公司于2024年1月31日召开第八届董事会，审议通过了《关于2024年回购公司股份方案的议案》，拟回购股份总金额为不低于1亿元，不超过2亿元，回购价格不超过5.5元/股[10] - 公司自2024年2月1日至2月29日通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购股份数量达到34,249,171股，占公司总股本的2.01%[12] 股东情况 - 前十名股东中，华孚控股有限公司持股比例最高，为29.50%[8] - 公司与前十名股东之间不存在关联关系或一致行动[9] - 公司不存在将非经常性损益项目界定为经常性损益的情况[6] - 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况[5]

财务状况 - 华孚时尚股份有限公司2023年第三季度营业收入为32.99亿元，同比下降30.76%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为3534.92万元，同比下降56.11%[5] - 公司经营活动产生的现金流量净额为1.71亿元，同比增长25.61%[5] - 公司总资产为166.31亿元，较上年末下降8.34%[5] - 公司货币资金为36.77亿元，主要系回款增加所致[7] - 公司交易性金融资产为23.30亿元，主要系理财产品减少所致[7] - 公司预付款项为11.73亿元，主要系预付原料款增加所致[7] - 公司存货为30.34亿元，主要系清理库存所致[7] - 公司现金流量表中投资活动产生的现金流量净额为4.73亿元，同比增长210.24%[7] - 华孚时尚股份有限公司2023年第三季度流动资产合计为108,713,891,135.73元，较上期略有下降[14] - 公司非流动资产合计为72,726,611,641.04元，较上期略有增长[14] - 公司负债合计为113,653,366,647.35元，较上期略有增长[15] - 公司净利润为853,119,939.74元，较上期大幅下降[16] 股东情况 - 华孚时尚股份有限公司2023年第三季度报告显示，公司前10名股东持股情况中，华孚控股有限公司持有人民币普通股520,705,950股[8] - 公司前10名股东中含有回购专户，截止2023年9月30日，回购专户中持有公司股份数量为61,075,314股[9] - 公司2021年股权激励计划中，向178名激励对象授予股票期权4,500万份，占目前公司总股本的2.51%[10] 股票期权激励计划 - 公司2021年股票期权激励计划首次授予股票期权行权价格由4.41元/股调整为4.23元/股[12] - 公司2021年股票期权激励计划预留授予股票期权行权价格由4.43元/股调整为4.25元/股[12] - 公司2023年9月19日决定终止实施2021年股票期权激励计划并注销已授予但尚未行权的股票期权5,000万份[12] - 公司2023年10月14日公告股票期权注销完成，5000万份股票期权已于2023年10月13日注销完毕[13] 现金流量 - 华孚时尚股份有限公司2023年第三季度经营活动现金流入小计为154.81亿元，较上期增长11.3%[19] - 经营活动现金流出小计为137.71亿元，较上期增长10.4%[19] - 投资活动产生的现金流量净额为4.73亿元，较上期改善为负42.92亿元[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为负14.58亿元，较上期改善为负14.50亿元[19] - 现金及现金等价物净增加额为7.25亿元，较上期改善为负4.91亿元[19] - 经营活动产生的现金流量净额为17.10亿元，较上期增长25.5%[18] - 销售商品、提供劳务收到的现金为139.67亿元，较上期增长9.9%[18] - 收到其他与经营活动有关的现金为14.58亿元，较上期增长64.6%[18] - 收到的税费返还为5.57亿元，较上期下降61.9%[18] - 支付给职工及为职工支付的现金为6.10亿元，较上期下降19.1%[19]