华孚时尚:2024年三季报点评:Q3业绩承压,关注需求走势

报告公司投资评级 - 报告给予华孚时尚"中性"评级 [1] 报告的核心观点 - 前三季度公司收入和归母净利润同比下滑16%和44%,Q3单季度业绩继续承压 [1] - 毛利率略有下降,费用率有所提升,存货和应收账款周转放缓 [1] - 公司拟每股派息0.031元,对应派息率为104% [1] - 短期主业业绩仍受制于需求端不确定性,公司正在发展袜业、布衣等新业务以培育新动能 [1] - 公司盈利预测较前次下调28%/37%/30%,预测24-26年EPS分别为0.04/0.08/0.13元 [1] 财务数据总结 利润表 - 2022-2026年营业收入分别为14,460/13,663/11,610/12,255/12,837百万元 [2] - 2022-2026年归母净利润分别为-351/67/75/129/214百万元 [2] - 2022-2026年EPS分别为-0.21/0.04/0.04/0.08/0.13元 [2] 资产负债表 - 2022-2026年总资产分别为18,144/17,041/16,006/15,288/14,673百万元 [2] - 2022-2026年总负债分别为11,365/10,593/9,480/8,689/7,937百万元 [2] - 2022-2026年归属母公司权益分别为6,293/6,157/6,231/6,302/6,438百万元 [2] 现金流量表 - 2022-2026年经营活动现金流分别为893/858/854/1,346/1,244百万元 [2] - 2022-2026年投资活动现金流分别为-428/7/-425/-440/-415百万元 [2] - 2022-2026年融资活动现金流分别为-1,040/-558/-1,092/-1,041/-998百万元 [2] 财务指标总结 - 2022-2026年毛利率分别为5.2%/4.2%/5.4%/6.2%/7.1% [2] - 2022-2026年EBITDA率分别为6.2%/4.8%/7.2%/8.0%/8.8% [2] - 2022-2026年EBIT率分别为2.2%/0.7%/2.1%/2.9%/3.8% [2] - 2022-2026年ROA分别为-2.0%/0.4%/0.5%/0.9%/1.5% [2] - 2022-2026年ROE(摊薄)分别为-5.6%/1.1%/1.2%/2.0%/3.3% [2] - 2022-2026年资产负债率分别为63%/62%/59%/57%/54% [2]