2023年年报及2024年一季报点评:需求疲弱下业绩短期承压,24年期待逐步修复

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入136.63亿元,同比下滑5.51%[1] - 公司2023年归母净利润为6678万元,同比扭亏为盈[1] - 公司2024年一季度实现收入39.24亿元,同比下滑13.43%[3] - 公司2024年一季度归母净利润为1349万元,同比下滑74.04%[3] - 公司23年纱线/网链/袜制品收入分别同比-2%、-8%、+8%[4] - 公司23年纱线、网链、袜制品、其他收入分别占43%、54%、3%、0.3%[4] - 公司23年毛利率同比下降0.96PCT至4.24%[7] - 公司23年期间费用率同比下降0.42PCT至5.57%[8] - 公司23年末存货减少至50.07亿元,同比减少6.18%[9] - 公司24年经营净现金流同比减少81.94%[9] 未来展望 - 华孚时尚2026年预计营业收入将达到17,174百万元,较2022年增长19.0%[14] - 2026年预计净利润为307百万元,较2022年增长约84.1%[14] - 公司的ROE(摊薄)预计在2026年达到4.50%,较2022年有显著提升[14] - 公司的资产负债率预计在2026年降至59%,显示出较好的偿债能力[14] - 公司的PE(市盈率)预计在2026年降至25,PB(市净率)预计在2026年为1.1,EV/EBITDA预计在2026年为11.4[14] - 公司的盈利能力指标显示,2026年毛利率、EBITDA率、EBIT率、归母净利润率均有较好的增长趋势[14] - 公司的现金流量表显示,2026年净现金流为-166百万元,较2022年有所改善[14] 其他新策略 - 公司的评级体系中,未来6-12个月的投资收益率预计为中性,与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%[15] - 报告指出分析、估值方法具有局限性,不同假设可能导致分析结果出现重大不同[16] - 公司的分析师声明中指出,报告中的观点均如实反映研究人员的个人观点,且研究人员的报酬与推荐意见无直接或间接联系[17] - 光大证券股份有限公司成立于1996年,是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[19] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息,但不保证信息的准确性和完整性[19] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断,可能随时调整且不构成投资建议[19]