chiny ww 2024年 半年度报告 Semi-Annual Report 011 line in the t 0000 mmm 云南铜业股份有限公司 YUNNAN COPPER CO.,LTD 2024 年半年度经营成果 = 空南웨亚 营业收入/亿元 利润总额/亿元 归母净利润/亿元 852.71 18.41 10.59 ¥ 总资产/亿元 530.81 HK 归母净资产/亿元 144.23 每股收益/（元/股） 0.5287 精矿含铜/万吨 3.17 阴极铜/万吨 50.87 黄金/吨 6.13 自银/吨 146.73 硫酸/万吨 237.34 拉尼 WATECH 5.0000円 - SHINDA 1 CHEFULL ST 2024 年半年度经营成果 一 二角和业 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|-------------|--------------------| | | | | | 利润分配 | 年度 | 分红方案 | | 以 2024 年 6 月末总股本 2,003,628,310 股为基 | ...

证券代码：000878 证券简称：云南铜业 云南铜业股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-15 | --- | --- | --- | |--------------|---------------|-------------| | | 特定对象调研 | □分析师会议 | | 投资者关系活 | □媒体采访 □ | 业绩说明会 | | 动类别 | □新闻发布会 □ | 路演活动 | | | □现场调研 □ | 其他 | 活动参与人员 财通证券 毕春晖、张青，长城基金 廖瀚博，德焱投资 李锦庆 时间 2024 年 7 月 25 日 15:00-16:30 地点 公司 3307 会议室 形式 座谈交流 首席市场分析师：张剑辉 上市公司参加 证券部负责人、证券事务代表：孙萍 人员姓名 一、公司基本情况介绍 云南铜业于 1998 年在深交所挂牌上市，主要业务涵盖了铜的勘探、 采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工，硫化工以及贸易等领域， 是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地；其中，阴极铜产能 130 万 吨位列全国第三。公司是中铝集团、中国铜业铜产业唯一上市公司。 二、问答交流 交流内容及具 1. 公司 ...

报告公司投资评级 - 云南铜业首次被海通证券给予"优于大市"的投资评级 [2] 报告的核心观点 公司概况 - 云南铜业是一家综合有色金属龙头企业,主要从事铜的勘探、采选、冶炼,以及贵金属和稀有金属的提取加工,还涉及硫化工和贸易等领域 [10] - 公司在中国铜、金、银和硫化工生产方面地位重要,已建立完善的产业链 [10] - 2023年公司生产阴极铜138.01万吨、黄金16.20吨、白银737.53吨、硫酸516.45万吨,其中阴极铜和白银产量创新高 [10] - 2024年公司预计自产铜精矿含铜6.72万吨、电解铜120.5万吨、黄金10.9吨、白银417吨、硫酸472.6万吨 [10] 成本优势和产能扩张 - 公司具有显著的成本优势,能以低成本运输工业硫酸产品至周边地区,提升了盈利能力 [11] - 公司积极推进西南铜业搬迁项目,项目规划年产阴极铜55万吨,采用先进工艺和装备,有助于优化冶炼布局 [11] 资源优势和技术创新 - 中铝集团计划在2024年增持公司股份,体现了对公司未来发展的信心 [12] - 公司重视矿山资源接替,2023年投入0.76亿元进行矿区地质综合研究和深部找矿工作 [12] - 公司2023年投入2.24亿元进行科技创新,智能矿山、智能工厂建设取得进展,多项专利获奖 [13] - 公司积极推进清洁生产,多家企业入选"绿色工厂"企业 [13] 财务预测和估值 - 我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.05元、1.15元和1.23元 [14] - 参考可比公司估值水平,给予公司2024年12-13倍PE估值,对应合理价值区间12.6-13.65元/股 [14]

公司概况 - 云南铜业于1998年在深交所挂牌上市,主要业务涵盖铜的勘探、采选、冶炼,贵金属和稀散金属的提取与加工,硫化工以及贸易等领域 [3] - 公司是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地,阴极铜产能130万吨位列全国第三,矿产阴极铜位列全国第一 [3] - 公司是中铝集团、中国铜业铜产业唯一上市公司 [3] 西南铜业搬迁项目 - 2024年6月末,公司西南铜业搬迁升级改造项目电解生产系统已全部成功送电,进入带负荷试车阶段,整体工程进度完成约84% [3] - 该项目有助于公司优化冶炼布局,实现铜冶炼产业战略目标,是公司完成绿色低碳转型的关键举措 [5] - 该项目有利于优化公司生产工艺,实现资源的高效综合利用,降低生产成本,提升公司的综合竞争力 [5] 矿山企业成本 - 公司矿山企业成本水平因资源禀赋和生命周期不同而有所差异,其中普朗铜矿和大红山铜矿成本相对较低,六苴铜矿等老弱矿山成本相对较高 [6] - 普朗铜矿采用全地下开采,采用自然崩落采矿法,通过全要素对标等工作,实现了铜矿山精细化管理和高质量可持续发展,生产成本具有一定竞争优势 [8] 资源获取与科技投入 - 公司积极拓展自有矿山的开发,2023年投入勘查资金0.76亿元,新增推断级以上铜资源金属量9.72万吨 [10] - 公司注重科技创新与研发,重点推进绿色低碳技术、资源综合回收技术、产品高值化技术、智能制造技术等方面的研究,未来将进一步提升科技研发能力与创新能力 [10] 市值管理 - 作为央企控股的上市公司,公司已在经营指标体系的基础上纳入相应的市值管理考核指标,未来将进一步提升价值创造和价值实现能力,推动公司高质量发展 [10]

公司概况 - 云南铜业于1998年在深交所挂牌上市，主要业务涵盖了铜的勘探、采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工，硫化工以及贸易等领域，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地[1][2] - 公司阴极铜产能130万吨位列全国第三，矿产阴极铜位列全国第一，是中铝集团、中国铜业铜产业唯一上市公司[2] 2023年度及2024年一季度经营情况 - 2023年公司生产阴极铜138.01万吨、黄金16.20吨、白银737.53吨、硫酸516.45万吨、精矿含铜6.37万吨，完成预算目标，其中阴极铜、白银产量创新高[3] - 2023年公司实现营业收入1,469.85亿元、归母净利润15.79亿元、经营活动现金净流入64.44亿元、加权平均净资产收益率11.69%、总资产周转率3.70次[3] - 2024年一季度公司实现营业收入315.39亿元，同比增长4.91%；实现利润总额8.08亿元，同比增加2.24%；归母净利润4.51亿元，同比下降5.64%[3] 成本管控及资源获取 - 公司通过多种冶炼工艺技术齐头并进发展，提高原料适应性，降低成本，目前冶炼加工成本具有一定竞争优势[7][8] - 2023年公司投入勘查资金0.76亿元，新增推断级以上铜资源金属量9.72万吨，实现年度增储大于消耗[9] - 公司积极关注优质资源项目，并与中国铜业签署股权托管协议，解决同业竞争问题[8] 市值管理 - 公司作为央企控股上市公司，积极落实《提高央企控股上市公司质量工作方案》，未来将进一步提升价值创造和价值实现能力，推动公司高质量发展[10][11]

公司经营情况 - 2023年公司生产阴极铜138.01万吨、黄金16.20吨、白银737.53吨、硫酸516.45万吨、精矿含铜6.37万吨，完成预算目标，其中阴极铜、白银产量创新高[1] - 2023年公司实现营业收入1,469.85亿元、归母净利润15.79亿元、经营活动现金净流入64.44亿元、加权平均净资产收益率11.69%、总资产周转率3.70次[1] - 公司计划以20.04亿股为基数，每10股派发现金股利3.00元，分配现金股利6.01亿元[1] 资源获取与成本管控 - 公司与中国铜业签署股权托管协议，中国铜业将其持有的中矿国际100%的股权委托公司管理，以解决同业竞争问题[2] - 公司围绕"外抓资源、内降成本"的发展思路，在经营好现有矿山、冶炼厂的基础上，积极关注优质资源项目[2] - 2023年公司投入勘查资金0.76亿元，开展多项矿产勘查活动、矿山深边部找探矿工作，新增推断级以上铜资源金属量9.72万吨[6] - 公司采取长单、现货等模式应对加工费波动，与铜精矿供应商积极谈判，努力稳定长单供应量，保障生产有序开展[2] 产品销售与市场表现 - 公司一季度末存货增加主要是受铜价上涨影响，阴极铜下游市场需求有所下降，加上西南铜业停产期间为保证长单销售，导致阶段性阴极铜产品库存上升[3] - 2024年一季度，公司硫酸销售均价同比上升约45%，受西南铜业停产影响硫酸销量同比减少，公司通过抢抓市场机遇弥补了产量降低的影响[4]

证券代码： 000878 证券简称：云南铜业 云南铜业股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-08 □特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 √ 业绩说明会 投资者关系活动 □ 新闻发布会 □ 路演活动 类别 □ 现场参观 □ 其他 参与单位名称及 投资者网上提问 人员姓名 时间 2024年5 月13日 (周一) 下午 15:00~16:40 公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）采用 地点 网络远程的方式召开业绩说明会 1. 党委副书记、董事会秘书 韩锦根 上市公司接待 2. 证券事务代表、证券部副主任 孙萍 人员姓名 3. 证券部业务经理 岳圣文 公司参加云南辖区上市公司 2023 年度投资者网上集体接待 日活动，就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复： 1. 尊敬的董秘您好，想问一下公司2024 年的生产计划是多 少，公司有哪些具体措施来确保生产目标的实现，并进一步提高 经营业绩？ 感谢您对公司的关注。2024 年，公司主产品生产计划为： ...

业绩总结 - 24Q1归母净利环比增长638%，符合预期[1] - 24Q1营业收入同比增长5%，环比下降13%[1] - 2024年归母净利预测为2359百万元，同比增长49.4%[2] - 公司营业收入预计2024年为148962百万元，增长率为1.3%[2] 未来展望 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.18/1.26/1.27元/股[2] - 2024年市盈率预计为12.04，ROE为15.3%[2] - 2026年云南铜业的经营活动现金流预计将达到8410百万元，较2022年增长39.1%[3] - 2026年云南铜业的ROE预计为13.4%，ROIC预计为11.6%[3] 新产品和新技术研发 - 24Q1铜、金、银、云南硫酸价格环比均上涨[1] - 西南铜业搬迁对公司2024年主产品阴极铜总产量影响预计不超过10万吨[1] 市场扩张和并购 - 广发证券对云南铜业的评级为买入，预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上[5] - 广发证券对云南铜业的评级为买入，预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上[6]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 1) 增持迪庆有色股权,铜保有资源量进一步提升 [2] - 2) 搬迁项目优化冶炼布局,西南铜业分公司搬迁项目建成后将具备年产阴极铜55万吨、硫酸135万吨、金11吨、银650吨的产能 [2] - 3) 背靠大股东中铝集团,资源整合未来可期,大股东旗下拥有凉山矿业部分股权、秘鲁Toromocho铜矿项目和西藏铁格隆南矿床探矿权,资产注入未来可期 [2] 财务指标总结 - 2024年一季度公司实现营收315.4亿元,同比增长4.9%,环比减少13.4% [1] - 2024年一季度公司归母净利润4.51亿元,同比减少5.6%,环比增加637.9% [1] - 2024年一季度公司毛利率为3.87%,环比下降0.77pct,同比下降0.19pct [1] - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为22.56、24.84、26.50亿元 [3] 风险提示 - 铜价波动风险 [3] - TC/RC不及预期 [3] - 资产注入进展不及预期 [3]

营业收入及利润 - 云南铜业2024年第一季度营业收入为315.39亿元，同比增长4.91%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为4.51亿元，同比下降5.64%[5] - 营业利润为81.18亿元，同比增长2.76%[45] - 净利润为66.67亿元，同比增长4.25%[45] 现金流量及资产负债 - 经营活动产生的现金流量净额为-61.50亿元，较上年同期下降509.31%[5] - 总资产为485.54亿元，较上年度末增长23.29%[5] - 存货为178.71亿元，较上年同期增长65.62%[8] - 短期借款为117.70亿元，较上年同期增长212.54%[10] - 应付票据为46.27亿元，较上年同期减少62.28%[11] - 一年内到期的非流动负债为95.64亿元，较上年同期增长42.38%[13] - 流动资产合计为31026036095.33元，较上期增长39.6%[42] - 非流动资产合计为17527918604.24元，较上期增长1.99%[43] - 资产总计为48553954699.57元，较上期增长23.3%[43] - 流动负债合计为22038630555.23元，较上期增长95.6%[43] - 非流动负债合计为9061088470.03元，较上期减少17.1%[44] - 所有者权益合计为17454235674.31元，较上期增长1.7%[44] 财务费用及其他支出 - 财务费用为9.80亿元，较上年同期下降38.77%[16] - 税后净额为-33.70亿元，主要是本期计提存货跌价准备增加[19] - 利息支出为112541838.38元，较上期增长10.8%[44] - 研发费用为82138736.58元，较上期增长25.6%[44] 股东情况及投资活动 - 公司控股股东云铜集团与其他股东不存在关联关系或一致行动[37] - 迪庆藏族自治州开发投资集团有限公司持有57,714,600股，胡钢持有7,664,000股[38] - 中铝集团计划未来6个月内增持公司股票不低于1%，即20,036,283股[41] - 本期投资活动产生的现金流入较上年同期减少1480.85%为578,005,088.91[30] - 本期支付少数股东股利同比减少48.87%为125,248,126.91[31] - 本期支付少数股东股利同比减少100.00%为94,981,867.63[32] - 本期支付租金较同期减少71.48%为6,621,334.65[34] - 本期融资规模同比增加189.62%为6,316,173,498.64[35] - 本期人民币对美元汇率变动导致现金及现金等价物影响111.55%为3,125,342.19[36]