公司和行业概况 行业概况 [1][2] - 前三季度,整个行业的总销量下降了10%到12%左右,实际上大概是在11%到12%左右的总体消费需求量的下降。 - 公司总体的销量和价格也大幅下行,价格下降幅度更大,前三季度销售价格下降了66块钱/吨(熟料)和43块钱/吨(水泥)。 - 整个行业前三季度的表现属于合理水平。 公司经营情况 [2][3][4] - 公司前三季度的营业利润净利润为3.66%,总体下降了35%。 - 但第三季度公司实现了38%的净利润增长。 - 公司的业务结构呈现"一主两益"的特点: - 主业(水泥、塑料)占利润的60% - 产业链延伸(环保、股票)占利润的20% - 投资业务占利润的20% 成本控制 [5][6][7] - 公司在煤耗、电耗等方面取得了明显成效,单位煤耗和电耗大幅下降。 - 通过成本控制,公司的塑料成本下降了30块钱/吨,水泥成本下降了35块钱/吨。 - 公司的毛利率水平保持在行业前列。 新业务发展 [7][8][9][10] - 公司的环保业务和新能源业务正在稳步推进,前三季度已有一定收益。 - 公司的股权投资业务表现亮眼,部分项目已经实现大幅增值,未来还有多个项目有望上市。 - 公司正在布局半导体、新能源等新兴产业,为未来转型升级积累经验。 行业和市场展望 [12][13] - 四季度,特别是华东地区,水泥价格已经出现大幅上涨,涨幅达100元/吨左右。 - 公司60%的业务在华东地区,这将对公司四季度业绩产生重要支撑。 - 未来一段时间,水泥行业价格有望继续上涨,公司有望从中获益。 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [12] [13]

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文章核心观点 - 水泥行业第四季度是传统旺季,各区域水泥产品价格近期均有所上涨[1] - 公司在新疆地区拥有生产基地,且近年来新疆地区水泥行业保持较好的盈利水平[1] - 公司在成本控制等方面具有优势,将更好地受益于本轮价格复苏和景气上升阶段[1] 行业总结 - 水泥行业第四季度为传统旺季,各区域水泥产品价格近期均有所上涨[1] - 新疆地区水泥行业近年来保持较好的盈利水平[1] 公司总结 - 公司在新疆地区拥有生产基地,包括博乐和乌苏两个生产基地[1] - 公司今年初还联合天山股份收购了新疆博海水泥,拥有一条日产5500吨熟料水泥生产线及配套年产200万吨的水泥粉磨生产线[1] - 公司在成本控制等方面具有优势,将更好地受益于本轮价格复苏和景气上升阶段[1]

公司经营情况概述 - 前三季度公司合计生产熟料1,111.98万吨，同比下降5.25%；生产水泥1,167.30万吨，同比下降4.66%；水泥和熟料合计销售1,508.68万吨，同比下降4.78% [1][2] - 水泥单位平均售价同比下降14.46%，熟料单位平均售价同比下降22.82%，但第三季度水泥市场状况好转，水泥和熟料平均售价上涨 [2] - 前三季度公司实现营业收入38.15亿元，同比下降21.77%；归属于上市公司股东的净利润4.04亿元，同比下降42.27% [2] - 第三季度单季度实现归属于上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长38.09% [2] 业务结构及盈利能力 - 公司"一主两翼"业务结构体现较强盈利能力，主业利润贡献约占60%，产业链延伸翼及投资翼利润贡献约各占20% [2] - 公司在成本控制方面取得成效，熟料平均标准煤耗约100.6公斤/吨，接近行业先进水平，多条生产线煤耗降至90公斤/吨以下 [3] - 砂石骨料业务规模保持稳定，利润贡献占比持续超过20% [3] - 公司新能源业务发展良好，光伏电站前三季度累计发电1,354.34万度，储能电站累计放电71.44万度 [3] 投资收益表现 - 公司新经济股权投资业务坚持精准有效投资，对半导体、新能源等领域优质标的适度投资，部分项目已上市发行或进入上市辅导 [3] - 公司投资收益为前三季度净利润贡献约20% [2] 未来发展展望 - 公司将继续围绕"一主两翼"发展战略，积极把握新的并购投资机会，适度转型发展 [4] - 预计第四季度水泥价格有望继续回升，公司将更好地受益于本轮价格复苏和景气上升阶段 [4] - 新《水泥玻璃行业产能置换实施办法》有利于行业供给侧去产能，促进行业健康发展 [4] - 公司将稳步发展新经济股权投资业务，为公司长期持续成长发展和转型升级奠定基础 [4]

报告投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持评级不变 [6] 报告核心观点 - 公司"一主两翼"发展战略可期,内部协同效应有望持续加强 [4] - 水泥主业价格上涨驱动业绩改善,后续仍有继续提涨预期 [2] - 公司三季度单季度实现归母净利润2.34亿元,同比增长38.09% [1] - 前三季度公司水泥/熟料吨均价同比分别下降14.5%/22.8%,单季度有所上涨 [2] 财务数据总结 - 2022年公司营业收入71.35亿元,同比下降14.19% [5] - 2022年公司归母净利润9.49亿元,同比下降56.40% [5] - 2023-2026年公司预计归母净利润分别为7.44亿元、6.71亿元、7.80亿元、8.85亿元 [5] - 公司2022年末资产负债率为46.72%,同比下降3.17个百分点 [3] - 公司2022年前三季度经营性现金流净额7.38亿元,同比下降0.58亿元 [3]

甘肃上峰水泥股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：000672 证券简称：上峰水泥 公告编号：2024-071 甘肃上峰水泥股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 P A G E 甘肃上峰水泥股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|-------------------|-------------------------|-- ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 1H24 业绩符合预告,2Q24盈利环比改善显著 [2] - 积极降本控费,吨毛利环比企稳 [3] - 行业供需有望迎来边际改善 [4] - 产业链延伸持续进行,公司资产负债结构健康 [5] 报告内容总结 业绩表现 - 1H24实现归属于母公司净利润1.71亿元,同比下降67.9%,符合业绩预告 [2] - 2Q24实现归属于母公司净利润1.56亿元,环比提升显著 [2] - 水泥量价下行,叠加公允价值变动损失是1H24盈利承压的主要原因 [2] 成本管控 - 1H24水泥熟料平均销售成本169元/吨,同/环比分别-37/-4元/吨 [3] - 得益于降本增效,在水泥价格进一步回落的背景下,公司的吨毛利已然出现环比企稳改善迹象 [3] - 销售费用率、研发费用、管理费用同比均有所下降,四费整体保持平稳下行态势 [3] 行业展望 - 政府供给侧改革、产能置换、产业集中度提升及能耗环保控制等政策不断落实,水泥供给有望得到更好的优化 [4] - 随着九月份进入水泥传统旺季,水泥需求有望改善,大企业将对价格进行新一轮修复,下半年水泥业务盈利有望实现边际改善 [4] 公司发展 - 骨料业务方面,完成成都匀上峰500万吨骨料生产线项目前期筹备工作 [5] - 环保业务方面,完成了怀宁基地15万吨固废项目的前期工作并开工建设 [5] - 截止1H24末,公司在手货币资金34.8亿元,净有息负债/权益比7.7%,资产负债结构仍十分健康 [5]

证券代码：000672 证券简称：上峰水泥 甘肃上峰水泥股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-003 | --- | --- | --- | |-------------------------|-----------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"增持"[3] 报告的核心观点 水泥建材产业链业务承压下行，"一主两翼"战略稳步推进 - 受上半年水泥需求超预期下行影响，公司水泥产业链各业务均持续承压[4] - 公司逆势推进各业务稳步布局，联合天山股份收购新疆博海水泥，开工怀宁年处置15万吨固废项目，上半年新投运3座光伏电站[4] 新经济股权投资持续贡献收益，盈利指标维持优于同行的表现 - 公司上半年实现投资收益、公允价值变动损益分别为3891万元、-6609万元，其中新经济股权投资取得投资收益3891万元[4] - 上半年销售净利率为5.6%，同比下降11.9pct，其中Q2销售净利率为10.5%，环比Q1上升12.7pct，预计主要得益于Q2水泥吨盈利改善[4] 资本开支力度显著收缩，带息债务与资产负债率有所下降 - 公司上半年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为1.83亿元，同比-74.4%，反映市场形势变化下公司主动控制资本开支力度[4] - 中报公司带息债务余额为46.11亿元，环比一季度末-0.29亿元，中报资产负债率为47.4%，环比一季度末-1.1pct[4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 我们调整公司2024-2026年归母净利润至5.25(-49%)/6.61(-48%)/6.97(新增)亿元，对应市盈率分别为11.7、9.3、8.8倍[4] 风险提示 - 水泥需求恢复不及预期；行业竞合态势恶化；两翼业务开拓不及预期的风险[4]

甘肃上峰水泥股份有限公司 GANSU SHANGFENG CEMENT CO., LTD 2024 年半年度报告 证券代码：0 00 6 7 2 证券简称：上峰水泥 2024 年 08 月 甘肃上峰水泥股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人俞锋、主管会计工作负责人孟维忠 及会计机构负责人(会计主 管人员)李必华声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的经营计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者 的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理 解计划、预测与承诺之间差异，敬请广大投资者注意投资风险。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息 披露》之"第四章制造业 第五节非金属建材相关业务"的披露要求。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 甘肃上峰水泥股份有限公 ...