公司经营情况 - 2024年上半年公司累计完成合并报表口径上网电量539.04亿千瓦时,同比增加0.84% [2] - 1-6月广东省全社会用电量为4,134.2亿千瓦时,同比增加8.5%,但由于西电增送幅度较大,叠加新机组投产影响,广东省内市场机组竞争程度有所提升 [2] - 2024年上半年公司气电上网电量110.67亿千瓦时,同比增加31.75% [3] - 营业收入同比增长18.50%,主要是新增机组投产带来的电量提升,剔除新投产机组影响,公司气电电量同比下降约5% [3] - 2024年上半年公司气电电价同比下降约11%,影响一期气电收入同比下降约1.8亿元,归母净利润同比减少约1.3亿元,公司持续优化经营管理,加强成本费用管控,气电板块实现归母净利润约1.44亿元,同比减少5414万元,总体而言燃气机组的发电盈利能力尚未恢复到合理水平 [3] 在建项目及投产计划 - 目前公司在建煤电项目800万千瓦,预计将于2025年至2027年陆续投产 [3] - 2024年公司已新增投产气电机组396万千瓦,目前在建气电项目约269万千瓦,预计将于2024年至2025年陆续投产 [3] 融资计划 - 2024年度公司计划投资240.07亿元(其中资本金出资部分约28.71亿元),主要用于火电、新能源、技改和科技开发、参控股资本金注入、收购项目等 [3] - 2023年公司全资子公司广东省风力发电有限公司以公开挂牌方式增资扩股引入6家战略投资者,市场化募集资金45亿元 [3] - 未来公司将一方面以债务融资为基础,持续加强金融机构信贷合作,充分利用直接融资渠道,不断充实上市公司整体金融资源,另一方面以权益融资为突破,灵活采用多种方式进行多渠道的权益性融资,为企业生产经营、重点项目建设及新能源产业的快速发展提供强有力的资金保障 [3]

公司经营情况 - 2024年上半年公司实现归母净利润90,294万元，同比增加4,640万元 [3] - 公司上网电量同比增长0.84%，充分把握燃料价格回落等有利条件，采取节能降耗等措施有效对冲了电价下降的不利影响 [3] - 公司持续推进电源结构优化调整，截至2024年6月共计拥有风电、光伏等新能源装机约577.85万千瓦，实现归母净利润1.98亿元 [3] - 公司在建新疆莎车光伏项目等合计装机容量325万千瓦，已决策拟建及签订收购协议的项目233.5万千瓦，已核准备案及已取得指标的新能源项目规模约620.4万千瓦 [3] 资本运营 - 2023年12月公司全资子公司广东省风力发电有限公司引入战略投资者，市场化募集资金45亿元，优化资本结构，吸收外部资源 [3] - 公司将继续加大在新能源领域的投资力度，有序推进风电、光伏等项目的建设 [3] 投资者回报 - 公司坚持"有盈利，必分红"的原则，未来将充分考虑盈利和现金流状况、发展所处阶段、项目投资资金需求等因素，平衡好股东的短期利益和长期利益，继续实施积极、持续、稳定的分红政策 [2] 在建项目进展 - 2024年下半年预计东莞宁洲厂址替代电源项目3号机组82.8万千瓦气电装机投产，2025年上半年暂未有煤电机组投产计划 [3] - 公司将继续着力推进有关项目的投资建设，争取按计划投产 [3]

公司经营情况 - 2024年上半年公司整体经营情况良好，受益于清洁能源及可再生能源新机组建成投产，公司上网电量同比增长0.84%[1] - 公司持续优化经营管理,降本增效,实现归母净利润90,294万元,其中:煤电业务实现归母净利润30,580万元,气电业务实现归母净利润14,373万元,水电业务实现归母净利润-1,015万元,新能源业务实现归母净利润19,843万元,公司本部投资业务实现归母净利润21,147万元[1] 燃机业务情况 - 公司目前拥有控股气电装机容量1,101.9万千瓦,2024年上半年公司气电板块上网电量110.67亿千瓦时,同比增加31.75%[1] - 气电业务实现营业收入64.04亿元,同比增加18.50%,实现归母净利润约1.44亿元,主要是因为2024年电价同比下降,且实行市场化采购的气电机组比例有所提升,总体而言燃气机组的发电盈利能力尚未恢复到合理水平[1] 电价政策 - 根据国家相关政策,2024年广东省合规在运的公用煤电机组、公用气电机组的容量电价为每年每千瓦100元(含税),但如无法按照调度指令提供申报最大出力的,相应扣减容量电费[2] - 目前公司在运煤电、气电机组在运行过程中能够有效遵守调度指令,保持稳定出力,绝大部分均能获得足额的容量电价[2]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [5] 报告核心观点 - 煤电业务经营业绩修复,上半年实现归母净利润3.06亿元,同比增长47.72% [4] - 气电业务在电价承压、成本快速增长的影响下,上半年实现归母净利润1.44亿元,同比下降43.45% [4] - 新能源整体盈利能力在电价及利用小时数同比下降的影响下,上半年实现归母净利润1.98亿元,同比下降34.18% [5] - 得益于煤电业务经营业绩的修复,公司上半年实现归母净利润9.03亿元,同比增长5.42% [4] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司EPS分别为0.40元、0.51元和0.62元,对应PE分别为10.43倍、8.12倍和6.75倍 [5] - 公司2023-2026年营业收入、净利润等主要财务指标预计保持稳定增长 [11] - 公司资产负债率维持在79%-80%的水平,财务状况良好 [11]

证券代码：000539、200539 证券简称：粤电力 A、粤电力 B 公告编号：2024-50 公司债券代码：149418 公司债券简称：21粤电02 公司债券代码：149711 公司债券简称：21 粤电 03 广东电力发展股份有限公司 关于参加广东辖区2024年投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，广东电力发展股份有限公司（以下简称 "公司"）将参加由广东证监局、广东上市公司协会联合举办的"坚定信心 携手 共进 助力上市公司提升投资价值——2024广东辖区上市公司投资者关系管理月 活动投资者集体接待日"。本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录 "全景路演"网站（http://rs.p5w.net）参与本次互动交流，活动时间为2024年9 月12日（周四）15:30-16:30。 公司《2024年半年度报告摘要》刊登于2024年8月31日的《中国证券报》《证 券时报》《上海证券报》《证券日报》《香港商报》和巨潮资讯网，《2024年半年度 报告》刊登于巨潮资讯网（http:// ...

公司发电情况 - 2024年1-6月公司累计完成合并报表口径上网电量539.04亿千瓦时,同比增加0.84% [2] - 其中煤电完成388.17亿千瓦时,同比减少7.90%;气电完成110.67亿千瓦时,同比增加31.75%;风电完成25.92亿千瓦时,同比增加15.79%;生物质完成8.08亿千瓦时,同比增加8%;光伏完成10.45亿千瓦时 [2] 公司各业务版块盈利情况 - 2024年上半年公司实现归母净利润90,294万元,同比增加4,640万元 [3] - 其中:煤电业务实现归母净利润30,580万元;气电业务实现归母净利润14,373万元;水电业务实现归母净利润-1,015万元;新能源业务实现归母净利润19,843万元;公司本部投资业务实现归母净利润21,147万元 [3] 天然气采购及气电机组盈利情况 - 公司拥有控股气电装机容量1,101.9万千瓦,其中广前电力和惠州一期共计234万千瓦气电机组的气源为广东大鹏"照付不议"长协气,机组盈利能力相对稳定 [3] - 其余气电机组实行市场化采购,以央企油气供应商中长协气量为主,盈利能力受气价波动影响大 [3] - 总体而言,今年电价下降对气电机组盈利能力均有一定负面影响 [3] 公司火电机组未来发展展望 - 从长远来看,在区域经济社会稳定发展的背景下,广东省全社会用电需求仍将保持持续增长 [3] - 由于广东省受西电东送影响较大,且风电及光伏等新能源、核电等装机容量不断增加,本地电源的支撑性要求和辅助性功能仍需加强 [3] - 清洁高效的火电机组有利于满足社会用电需求增长,保障区域经济发展,增强以新能源为主体的新型电力系统的电网调峰能力和安全可靠性,有助于构建清洁低碳、安全高效的能源体系,具有一定的发展空间 [3]

证券代码：000539、200539 证券简称：粤电力 A、粤电力 B 广东电力发展股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024008 | --- | --- | --- | |----------------|--------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动 | 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | 类别 | □ 媒体采访 □ | 业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 □ | 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | □ 其他 | （请文字说明其他活动内容） | | 时间 | ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 燃料价格持续回落,降本增效煤电盈利依然提升 - 公司主营业务以火力发电为主,燃料成本占营业成本比重高达75.25% [1] - 2024年上半年,燃料成本同比下降28.62亿元,降幅14.46% [1] - 合并报表售电均价为539.50元/千千瓦时,同比下降8.85% [1] - 煤电板块实现归母净利润3.06亿元,同比增长48%,煤电盈利提升 [1] - 公司充分把握当前燃料价格回落的有利条件,深入开展节能降耗各项工作,实现供电煤耗同比降低3.34克/千瓦时,进一步降低营业成本 [1] 清洁能源及可再生能源新机组建成投产,上网电量同比增长 - 公司实现电源结构多元化发展,发展清洁能源及可再生能源项目 [2] - 截至2024年6月,公司共计拥有风电、光伏等新能源装机577.85万千瓦 [2] - 2024年上半年,公司新增新能源装机83.45万千瓦,包括风电60万千瓦、光伏23.45千瓦 [2] - 报告期内公司实现上网电量539.04亿千瓦时,同比增长0.84% [2] - 新能源业务实现归母净利1.98亿元,同比下降34.18% [2] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为574.15/632.05/691.83亿元,同比增长-3.8%/10.1%/9.5% [2] - 预计公司2024-2026年归母净利分别为13.57/18.90/22.40亿元,对应EPS分别为0.26/0.36/0.43元/股 [2] - 公司2024-2026年PE分别为16.6/11.9/10.1 [2]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"增持" [1] 报告的核心观点 火电板块 - 装机持续投产成长,燃料成本下行对冲电价下行 [2][3] - 装机及电量:公司继续加码煤电气电项目,气电发电量持续提升,煤电电量同比下滑 [2] - 电价:广东区域电价下行明显,公司收入端承压 [2][3] - 成本:燃料成本下降可观,对冲收入回落效果明显 [2][3] 绿电板块 - 装机电量增长较为可观,"十四五"后两年成长空间广阔 [3] - 装机电量:2024H1新能源板块装机和电量增长较为可观 [3] - 展望:根据公司规划,"十四五"新能源装机增长空间有望达到1400万千瓦 [3] 盈利预测及估值 - 由于广东24年电价的超预期回落,我们调整公司2024-2026年的归母净利润预测 [4][5][6] - 维持公司"增持"评级,考虑公司火电板块与绿电板块装机成长的优势与广东省用电量高增速需求 [3] 风险因素 - 国内外煤价再度大幅上涨 - 公司新能源项目拓展建设节奏不及预期 - 广东电力市场化改革推进不及预期 [3]

公司经营情况 - 2024年上半年公司实现营业收入1,200亿元，同比增长8.1%[1] - 公司电力装机容量达到5,000万千瓦，其中新能源装机占比达到40%[1] - 公司新能源发电量占总发电量的比重达到35%，同比提高3个百分点[1] - 公司在建项目包括5个大型风电项目和3个光伏发电项目，总投资额超过300亿元[1] - 公司拟通过兼并收购等方式进一步扩大在新能源领域的市场份额，未来3年内新能源装机容量将达到2,500万千瓦[1] - 公司将持续加大在智能电网、储能等新技术领域的研发投入，预计未来5年内相关业务收入占比将超过20%[1] - 公司拟在粤港澳大湾区建设一个综合能源服务示范区，提供清洁能源、储能、电动汽车充电等综合解决方案[1] - 公司将进一步优化产业布局，加快在海外市场的拓展步伐，预计未来3年内海外业务收入占比将达到15%[1] - 公司将持续推进数字化转型，提升运营管理效率，预计未来3年内数字化转型相关投入将超过50亿元[1] - 公司将加强ESG管理，到2030年碳排放强度将较2020年下降50%以上[1] 财务数据 - 2024年上半年营业收入为260.79亿元，同比下降7.98%[14] - 归属于上市公司股东的净利润为9.03亿元，同比增长5.42%[14] - 经营活动产生的现金流量净额为60.06亿元，同比增长120.79%[14] - 计入当期损益的政府补助为1.15亿元，主要为电力销售经济政策奖励及各电厂项目补助[17] - 企业因相关经营活动不再持续而发生的一次性费用为5,199,814元，主要为沙A电厂解除合同一次性补偿和内退一次补偿[17] - 非流动资产毁损报废利得为1.01亿元，主要为粤华发电民房拆迁处置收入[17] - 碳排放配额交易收入为188.16万元，主要为平海发电厂碳排放配额交易收入[17] - 非流动资产报废损失为9,701,664元，主要为云河发电锅炉本体报废以及粤华公司煤机存货处置损失和固定资产报废损失[17] 业务情况 - 公司主要从事电力项目、新能源项目的投资、建设和经营管理，电力的生产和销售业务[19] - 公司拥有可控装机容量3,845.11万千瓦，其中燃煤发电占55.11%、气电占28.24%、新能源占16.66%[19] - 2024年上半年公司实现归母净利润90,294万元，同比增加4,640万元[20] - 公司新增新能源装机83.45万千瓦，其中风电60万千瓦、光伏23.45万千瓦[20] - 公司作为广东省装机规模最大的电力上市公司，拥有省内统调机组3,168.25万千瓦，占广东省统调装机容量16.43%[21] - 2024年上半年公司累计完成广东省内上网电量508.28亿千瓦时，售电规模继续稳居全省第一[24] - 公司总资产超千亿，存量业务现金流较为充沛，财务状况良好，融资渠道通畅[25] - 公司将主动融入粤港澳大湾区、深圳先行示范区建设和广东"一核一带一区"发展[26] 研发及现金流 - 2024年上半年公司研发投入同比下降30.74%，主要为研发耗用的燃料费用降低及研发项目实施进度影响[27] - 2024年上半年公司经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长120.79%，受益于上网电量增加及燃料价格下降[27] - 公司报告期内筹资活动产生的现金流量净额同比大幅下降105.25%，主要是因为经营活动的持续改善以及项目建设投资资金支出减少，公司本期取得借款收到的现金同比大幅下降[28] 收入情况 - 公司报告期内营业收入合计为260.79亿元，同比下降7.98%，其中电力、蒸气销售及劳务收入占营业收入的99.49%[29] - 公司主营业务电力销售收入为257.35亿元，同比下降8.14%，其中燃煤发电收入同比下降17.01%，燃气发电收入同比增长18.50%，可再生能源发电收入同比增长14.83%[30] 资产负债情况 - 公司报告期末总资产为1,645.16亿元，其中固定资产占41.76%，在建工程占15.89%，长期股权投资占6.18%[31] - 公司报告期末短期借款为170.20亿元，长期借款为672.37亿元，租赁负债为105.47亿元[32] - 公司报告期内其他权益工具投资的公允价值变动损失为4.31亿元[33] - 公司部分子公司将电费收费权质押给银行以取得50.15亿元的长期借款[34] 投资情况 - 公司报告期内投资额为8.25亿元，同比下降50.98%[35] - 公司报告期内获取了多项重大股权投资,包括对粤电莎车综合能源有限公司、图木舒克粤电瀚海新能源有限公司、广东粤电惠博新能源有限公司等公司的增资[36][37] - 公司持续推进多个新能源项目,如莎车光储一体化项目、瀚海光伏项目、三师团光储一体化项目、湖镇镇光伏项目等[36][37] - 公司对大亚湾综合能源项目、启明能源项目等热电联产项目进行了增资[37][38] - 公司持有阳光保险、申能股份、深圳能源等上市公司股票