[Table_Main] 公司研究|医疗保健|制药、生物科技与生 命科学 证券研究报告 吉贝尔(688566)公司点评报告 2024年05月09日 [T两able大_Tit核le] 心品种持续高速放量，看好业绩快 [Table_Inves 买t] 入|维持 速增长 [ Table_TargetPr ice] ——吉贝尔(688566.SH)2023 年报及 2024一季度报告点评 当前价： 28.96元 [事Ta件ble：_S ummary] [基Ta本bl数e_据Ba se] 吉贝尔于近日发布 2023 年报及 2024 一季度报告：2023 年公司实现收入 52周最高/最低价（元）： 39.89 / 18.57 8.61亿（+31.49%）、归母净利润2.19亿（+41.65%）、扣非归母净利润2.09 A股流通股（百万股）： 189.08 亿（+49.99%）。分季度看，2023Q4收入2.44亿（+6.92%）、归母净利润 A股总股本（百万股）： 189.08 0.64 亿（-15.11%）、扣非归母净利润 0.56 亿（-21.00%）；2024Q1 收入 流通市值（百万元）： 5475.87 1. ...

业绩总结 - 公司实现营业收入8.61亿元，同比增长31.49%[1] - 公司归母净利润2.19亿元，同比增长41.65%[1] - 公司扣非归母净利润2.09亿元，同比增长49.99%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入1.94亿元，同比增长17.47%[2] - 公司归母净利润0.53亿元，同比增长38.15%[2] - 公司扣非归母净利润0.52亿元，同比增长37.25%[2] 用户数据 - 公司营销网络日趋完善，专家网络+学术推广带动核心产品销售增长[3] - 利可君片和尼群洛尔片销售收入呈现增长趋势[3] 未来展望 - 公司的ROE预计将从12%增长至15%[9] - 公司的EPS预计将从1.17增长至2.49[9] - 销售净利率预计将稳定在27%[9] - 资产负债率将保持在14%左右[9] 新产品和新技术研发 - 公司持续推进营销改革，业绩保持高速增长[2] 市场扩张和并购 - 公司2023年至2026年的盈利能力、成长能力、营运能力和偿债能力进行了详细分析和预测[9]

公司业绩情况 - 2023年公司实现营业收入86,093.32万元,同比增长31.49%[2][3] - 2023年归属于上市公司股东的净利润21,908.79万元,同比增长41.65%[2][3] - 2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润20,913.76万元,同比增长49.99%[2][3] - 截至2023年12月31日,公司总资产220,966.82万元,归属于上市公司股东的净资产190,483.88万元[2][3] 公司业绩增长原因 - 2024年第一季度营业收入19,423.15万元,同比增长17.47%[3] - 2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润5,251.29万元,同比增长38.15%[3] - 公司不断加强产品渠道建设和推广力度,进一步开发市场潜力,主要产品销量增加[3] 研发进展情况 - 抗抑郁新药JJH201501已完成IIb期临床试验,III期临床试验已在国家药品监督管理局药品审评中心相关登记平台公示[3][4] - 抗肿瘤新药JJH201601已取得《药物临床试验批准通知书》,正在开展I期临床研究[3][4] 主要产品情况 - 利可君片在肿瘤领域应用广泛,可预防和治疗放射治疗及化学治疗引起的白细胞减少症[4] - 尼群洛尔片是国内外首个钙通道阻滞剂(CCB)+β受体阻滞剂(BB)组成的低剂量固定复方制剂,具有独特优势[4] - 公司对利可君片采取了多项专利保护措施,确保产品质量和临床疗效[5]

2024年第一季度报告 证券代码：688566 证券简称：吉贝尔 江苏吉贝尔药业股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完 整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财 务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

公司代码：688566 公司简称：吉贝尔 江苏吉贝尔药业股份有限公司 2023 年年度报告 2023年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准 确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律 责任。 二、 公司上市时未盈利且尚未实现盈利 □是 √否 三、 重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在生产经营过程中可能面临的各种风险，敬请查阅 “第三节 管理层讨论与分析”之“四、风险因素”。敬请投资者注意投资风险。 四、 公司全体董事出席董事会会议。 ...

产品销售 - 利可君片是公司的核心产品，2023年上半年销售收入达到3.3亿元，市场表现良好[1] - 尼群洛尔是国家首个复方抗高血压一类新药，2022年全年销售额达0.6亿元，有望实现高速增长[2] - 利可君片销售量从2016年的4.63亿片增长至2022年的5.96亿片，销售收入从3.0亿元增长至5.0亿元[28] - 尼群洛尔作为公司独家产品，销售额在2022年达到5588万元，同比增长25.9%，2016-2022年复合年增长率为29.8%[34] 研发项目 - 公司研发费用持续增加，拥有多个研发平台和新药研发项目，包括抗抑郁新药和抗肿瘤新药[3] - 公司在研管线稳健推进，拥有多条研发平台，包括抗抑郁新药JJH201501和其他新药[43] - JJH201501是公司自主研发的抗抑郁新药，具有明显的抗抑郁作用且副作用低，正在进行IIb期临床试验[45] - 多西他赛是一种抗肿瘤药物，具有较好的抑瘤效果和安全性[49] 市场前景 - 国内升白制剂市场规模持续增长，未来增长空间可观[21][22] - 利可君片在多个科室推广，未来成长空间广阔[27] - 中国高血压药物市场规模预计在2022年达到1149亿元，高血压患病率持续增长，市场规模有望持续扩张[31] - 2022年我国城市公立医疗机构抗抑郁化药销售规模超过60亿元，预计2023年抑郁症患者将达到7050万人[43] 财务展望 - 公司2022年归母净利润有较大回升，主要系公司不断加强产品渠道建设和推广力度[14] - 公司预测2023-2025年片剂业务增速分别为31.1%/27.7%/25.3%[51] - 公司预测2023-2025年胶囊业务增速分别为82%/0.0%/0.0%[52] - 预测公司2023-2025年营业收入分别为860.9亿、1075.9亿和1327.2亿[53]

证券研究报告·公司点评报告·化学制药 吉贝尔（688566） 2023 年业绩快报点评：业绩符合预期，两大 2024 年 02月 26日 品种如期放量增长 证券分析师 朱国广 买入（维持） 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 证券分析师 冉胜男 营业总收入（百万元） 509.69 654.73 860.93 1,047.98 1,271.77 执业证书：S0600522090008 ranshn@dwzq.com.cn 同比 -9.94% 28.46% 31.49% 21.73% 21.36% 归母净利润（百万元） 114.90 154.67 215.87 269.74 336.29 股价走势 同比 -11.42% 34.61% 39.57% 24.95% 24.67% 吉贝尔 沪深300 EPS-最新摊薄（元/股） 0.61 0.82 1.14 1.43 1.78 56% P/E（现价&最新摊薄） 41.03 30.48 21.84 17.48 14.02 4 ...

公司业绩 - 公司是多元化疾病领域布局的创新药企，2023年业绩高增长[1] - 利可君片在肿瘤领域具有临床不可替代性，销售收入和销售量同比增长[1] - 尼群洛尔片是高血压伴高心率患者的国产独家单片复方，收入年复合增长率达31.9%[1] - 预计公司2023-2025年营收增速分别为28.42%、24.72%和23.78%，归母净利润增速分别为34.09%、24.94%和26.47%[1] 公司风险提示 - 核心产品销售不及预期、新药研发失败、竞争环境恶化等风险提示[2] 公司发展战略 - 公司研发管线持续快速推进，预计2025年抗抑郁新药JJH201501将成为新增长点[1] - 公司参股深圳华泓海洋生物医药有限公司和浙江生创精准医疗科技有限公司，合作开发创新药品或疗法[9] - 公司实施限制性股票激励计划，深度绑定员工利益，激发骨干员工的积极性[11] 公司产品 - 利可君片是公司最主要的收入来源，占比达70%以上，尼群洛尔片收入规模稳步扩大[23] - 公司前四大产品利可君片、尼群洛尔片、醋氯芬酸肠溶片、玉屏风胶囊在2022年毛利率分别为92.01%、93.11%、78.38%、43.08%[24] - 公司主要在产产品包括利可君片、尼群洛尔片、细辛脑片、醋氯芬酸肠溶片、玉屏风胶囊和益肝灵胶囊[27] 市场趋势 - 肿瘤患者群持续增长，对升白类药物产生较大需求，公司产品具有明显竞争优势[38] - 中国肿瘤治疗市场中放化疗占据较大市场份额，肿瘤发病人数持续增加，对升白类药物需求增长[38] - 中国肿瘤治疗选择市场份额中，放疗占比最高，为40.7%[40] 抗抑郁药市场 - 中国成人抑郁障碍终生患病率为6.8%，其中抑郁症为3.4%[97] - 中国抑郁症终身患病人数从2010年的9252万人增长至2020年的9744万人[98] - 中国医院院内抗抑郁药销售额从2014年的近42亿元增长至2022年的近62亿元人民币[98]

证券代码：688566 证券简称：吉贝尔 江苏吉贝尔药业股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-006 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 参与了本次业绩说明会的线上投资者 及人员姓名 时 间 2023年12月7日14:00-15:00 地 点 上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com） 董事长、总经理 耿仲毅 财务总监 赵锁富 上市公司接待 董事会秘书 翟建中 人员姓名 ...

证券代码：688566 证券简称：吉贝尔 江苏吉贝尔药业股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-005 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系 活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 其他（ 线上会议 ） 参与单位名 天风证券 杨松 贺晓晗；国金证券 王奔奔、潘玉娟；民生证券 称及人员姓 王维肖；中信证券 梁心怡、沈威宇；德邦证券 吴沛柯；东吴 名（排名不 分先后） 证券 宋金洋、郑川川；兴证医药 郭沛骅；国元证券 马云涛、 朱仕平；循远资产管理（上海）有限公司 覃婷；杭银理财有 限责任公司 曹祥 王哲；浙商基金管理有限公司 王斌；易米基 金管理有限公司 刘梦杨；中邮创业基金管理股份有限公司 王 霞；中国人保资产管理有限公司 华旭桥；深圳前海云溪基金 ...