业绩总结 - 公司2023年实现营业收入7.8亿元，同比增长8.4%[1] - 公司2023年家用电器/标准电源/工控功率/其他业务分别实现收入4.8/1.5/1.4/0.1亿元，销售量11.5亿颗，同比增长29.0%[1] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为9.2/10.8/12.2亿元，归母净利润分别为1.2/1.7/2.1亿元[2] - 公司2024年PE为40倍，对应目标价37.60元，维持“买入”评级[4] - 表2中，晶丰明源（688368.SH）2025年预计EPS为1.90元，PE为17倍[5] - 芯朋微（688508）2026年预计净利润为229.01百万元，ROE预计为7.82%[6] 投资评级 - 分析师承诺报告数据来源合法合规，独立客观出具报告[7] - 投资评级中，买入评级表示未来6个月内个股相对市场涨幅在20%以上[8] 其他信息 - 本报告中的信息来源于公开资料，公司对信息的准确性、完整性或可靠性不作保证[11] - 本报告所含资料、意见及推测仅反映公司发布当日的判断，不构成对任何个人的投资建议[11] - 公司可能持有报告中提到的公司发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行或财务顾问服务[11]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收7.80亿元，同比增长8.45%[1] - 公司2023年归母净利5947.80万元，同比下降33.80%[1] - 公司Q4营收达2.00亿元，环比增长2.42%，同比增长4.34%[1] 用户数据 - 家电市场销售额同比增长28.87%，标准电源市场营收同比下降15.87%[2] - 公司持续优化产品结构，光储充同比增长108.33%[2] 未来展望 - 公司2024/25/26年预计归母净利润分别为1.17/1.64/2.30亿元，对应PE分别为34/24/17倍[3] 风险提示 - 风险提示包括产品研发迭代不足、下游需求波动、市场竞争加剧[4] 投资建议 - 本报告提供的投资建议评级标准包括推荐、谨慎推荐、中性和回避四个等级[8] - 投资建议评级标准中，推荐等级对应相对基准指数涨幅15%以上的情况[8] - 报告强调客户应充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠报告内容而取代个人独立判断[9]

业绩总结 - 公司2023年收入同比增长8%，达到7.80亿元，归母净利润为5948万元[1] - 家用电器类芯片收入增长28.87%，占比62%，毛利率下降3.83pct至38.38%[1] - 公司预计2024年归母净利润为1.51亿元，2025年为2.30亿元，2026年为2.79亿元[4] - 2026年预计每股收益将达到2.12美元[7] - 2025年净利润增长率预计为52%[7] - 2024年预计营业收入将达到960百万元[7] - 2023年ROE为2%[7] - 2022年资产负债率为14%[7] 新产品和技术研发 - 公司推出了多款新产品，包括数字电源控制器、智能DrMOS、IGBT等[3] 未来展望 - 公司预计2024年归母净利润为1.51亿元，2025年为2.30亿元，2026年为2.79亿元[4] - 2026年预计每股收益将达到2.12美元[7] - 2025年净利润增长率预计为52%[7] - 2024年预计营业收入将达到960百万元[7] 公司信息 - 该报告由国信证券经济研究所发布[14] - 公司总部位于深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[14] - 公司联系电话为0755-82130833[14] - 公司在上海设有办公地点，地址为上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层[14] - 公司在北京设有办公地点，地址为北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层[14]

公司基本信息 - 公司名称为无锡芯朋微电子股份有限公司，简称为芯朋微[26] - 公司注册地址为无锡市新吴区长江路16号芯朋大厦，办公地址也在同一地点[27] 公司财务状况 - 公司2023年度营业收入为780,377,821.41元，较上年增长8.45%；归属于上市公司股东的净利润为59,478,039.82元，较上年下降33.80%[28] - 公司2023年研发投入占营业收入的比例为27.05%，较上年增加0.77个百分点[28] - 公司2023年基本每股收益为0.50元，较上年下降36.71%；加权平均净资产收益率为3.28%，较上年下降2.81个百分点[28] - 公司2023年第四季度营业收入为200,423,560.24元，归属于上市公司股东的净利润为-547,863.72元[30] - 公司2023年度报告显示，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益为4,652,394.26元，处置金融资产和金融负债产生的损益为-1,001,587.67元[31] - 公司2023年度报告显示，交易性金融资产期末余额为740,657,600.85元，当期变动为359,921,758.39元[33] 主营业务及市场 - 公司2023年度报告指出，主营业务收入保持增长，家电类市场营收同比增长28.87%，标准电源类市场全年营收同比下降15.87%但H2环比H1增长16.75%[34] - 公司2023年度报告显示，公司服务的终端客户包括美的、海尔、格力、海信等，家电类芯片销售额同比增长28.87%[34] 技术创新 - 公司注重功率集成电路的全技术链创新，已形成15项核心技术，每项均为原始创新，具体包括智能功率器件高低压集成的器件结构等[43] - 公司创新的超低功耗高压启动技术和启动时间可调的高压启动技术获得江苏省高质量发明专利奖[44] - 公司设计的螺旋形场板器件结构技术提高主器件耐压40%，功率密度提高30%，形成了500-1200V全系列规格[45] 公司治理 - 公司董事会高度重视 ESG 工作对企业的重要作用，注重环境保护、员工权益保护、投资者权益保护[152] - 公司属于典型的Fabless模式IC设计公司，不涉及环境污染情形，无噪声污染、无工艺废水，固体废弃物主要为生活垃圾[153] 股东信息 - 张立新是公司董事长和核心技术人员，持股数为34,301,000股，报酬总额为135.80万元[105] - 易扬波是公司董事、总经理和核心技术人员，持股数为4,677,000股，报酬总额为178.81万元[105] - 薛伟明是公司董事，持股数为1,557,000股，报酬总额为51.80万元[105] 风险提示 - 公司面临技术升级迭代风险、新产品研发失败风险和核心技术泄密风险，需要密切关注行业技术发展趋势和客户需求，以避免影响竞争力和持续发展[67] - 公司存在市场竞争加剧、客户认证失败和产品质量风险，需要注意竞争对手的投入和客户认证情况，以及提高产品质量以避免影响公司盈利能力[68]

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] 报告的核心观点 - 收入稳健增长,需求回暖叠加新品放量有望带动公司业绩持续提升 [1] - 行业周期复苏叠加国产替代进程加速,国内PMIC厂商有望迎来新一轮成长 [1] - 公司保持高水平研发投入,积极布局工业及车规领域,打开远期成长空间 [2] 财务指标总结 - 2023年营业收入7.80亿元,同比增长8.40%;归母净利润0.59亿元,同比减少34.56% [1] - 2023年Q4营业收入2.00亿元,同比增长4.18%,环比增长2.26%;归母净利润-0.01亿元,扣非后归母净利润-0.08亿元 [1] - 预测2024-2025年营业收入分别为10.63亿元和14.01亿元,归母净利润分别为1.38亿元和2.00亿元 [2] 行业及公司发展情况 - 下游需求逐渐回暖,国产替代持续推进,公司不断拓展产品品类及应用领域,未来成长可期 [2] - 公司持续提升白电和黑电市占率,家电业务营收同比+25%以上;"光储充"、服务器业务快速放量,但通信业务下降导致工控类业务营收同比约-4% [1] - 公司在工业、汽车等领域积极布局,已有多款产品通过AEC-Q100可靠性认证,车规级高压DC-DC、Gate Driver正在客户端测试 [2]

无锡芯朋微电子股份有限公司投资者关系活动记录表 （2023 年 10 月） 证券代码：芯朋微 证券简称：688508 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他 参与单位名称 东吴基金 东兴基金 方正富邦基金 富安达基金 富业盛德 广发基金 广发资管 国融基金 国泰基金 国信证券 海富通基金 海南果实私募基金 合远投资 恒越基金 宏利基金 华宝基金 华创证券 华富基金 华泰柏瑞基金 华泰证券 华泰资管 ...

财务表现 - 本报告期营业收入为195,682,086.45元，同比增长28.64%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为11,949,128.43元，同比下降41.79%[5] - 基本每股收益为0.10元，同比下降44.44%[5] - 稀释每股收益为0.10元，同比下降44.44%[5] - 总资产为2,811,374,563.81元，较上年同期增长63.44%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为2,482,223,247.42元，较上年同期增长68.78%[5] - 归属于上市公司股东的净利润下降主要是因为持续加大研发投入导致研发费用增加[8] - 扣除非经常性损益的净利润下降主要是因为政府补助减少和人员费用增加[9] 研发投入 - 研发投入合计为55,432,231.44元，占营业收入的比例为28.33%[5] - 研发投入增加主要是因为公司积极扩充高素质研发团队和加大工业及车规产品的开发力度[12] 公司财务状况 - 2023年第三季度，无锡芯朋微电子公司的流动资产总额为2,396,995,516.40元，较2022年底增长79.8%[18] - 公司的非流动资产合计为414,379,047.41元，较上年同期增长6.4%[19] - 公司的负债合计为331,625,281.68元，较上年同期增长32.7%[20] 业务运营 - 2023年第三季度公司营业总收入为579,954,261.17元，较上年同期527,512,031.24元增长[21] - 2023年第三季度公司营业总成本为545,802,932.64元，较上年同期473,946,116.87元增长[21] - 2023年第三季度公司研发费用为145,513,235.15元，较上年同期129,020,756.39元增长[21] - 2023年第三季度公司净利润为57,905,326.60元，较上年同期78,330,659.81元下降[22] 现金流 - 2023年前三季度公司经营活动现金流出小计为513,987,663.33元，较上年同期532,037,359.96元略有下降[24] - 2023年前三季度公司投资活动现金流出小计为699,039,532.25元，较上年同期2,925,147,250.79元大幅下降[25] - 2023年前三季度公司筹资活动现金流入小计为1,165,338,792.46元，较上年同期2,982,000.00元增长[26]

公司基本信息 - 公司名称为无锡芯朋微电子股份有限公司，简称为芯朋微[1] - 公司注册地址为无锡市新吴区长江路16号芯朋大厦[24] - 公司网址为http://www.chipown.com.cn[24] 公司财务表现 - 公司营业收入为384,272,174.72元，同比增长2.36%[25] - 归属于上市公司股东的净利润为48,076,775.11元，同比下降17.59%[25] - 经营活动产生的现金流量净额为6,823,099.65元，同比下降60.95%[25] - 基本每股收益为0.42元，同比下降19.23%[26] - 稀释每股收益为0.42元，同比下降17.65%[26] - 加权平均净资产收益率为3.24%，较上年同期下降0.60个百分点[26] - 研发投入占营业收入的比例为23.44%，较上年同期增加0.11个百分点[26] 公司产品和市场 - 公司所处行业为软件和信息技术服务业中的集成电路设计，属于高科技行业[30] - 公司专注于功率集成电路的创新，已形成15项原始创新的核心技术[35] - 公司已开发并量产多款创新产品，产品料号数已超过1700款，销售收入逐年增长[33] - 公司在家电领域拓展应用，根据数据显示，2023年1-6月国内家电市场累计销售额同比增长2.8%[33] - 公司在标准电源领域有广泛应用，随着快充技术发展，标准电源类芯片需求强劲增长[33] - 公司在工控功率领域有涉及，随着全球能源需求增长，工控功率市场持续发展[33] 公司技术创新 - 公司通过创新设计高压功率器件螺旋形场板，提高了功率密度30%[1] - 公司设计了内置过流保护智能模块的创新器件结构，无需外围环路补偿网络[2] - SmartMOS器系统元件实现了自主检测和保护过电流，在极限状况下仍确保MOS管工作在安全工作区内[3] - 公司通过设计多模式高效电路和快速瞬态响应电路，提高了电源电压抑制比，满足轻载条件下的高效率要求[4] 公司人员和专利 - 公司研发人员数量为245人，占总人数比例为72.27%[52] - 公司研发人员薪酬合计为5,879.33万元，平均薪酬为24.00万元[52] - 公司累计取得国内外专利93项，发明专利75项[54] 公司股东和股权激励 - 公司实施的2023年限制性股票激励计划已通过董事会会议，并公示了激励对象名单[74] - 公司通过了2023年限制性股票激励计划相关议案[75][76] - 公司向12名激励对象授予28.00万股限制性股票，价格为39.00元/股[77] - 公司通过了2022年年度股东大会关于第一期员工持股计划的相关议案[78][79] - 公司收到中国证券登记结算有限责任公司出具的过户登记确认书，完成第一期员工持股计划股票非交易过户[80] 公司资产和负债 - 本期期末货币资金为331,403,409.51元，占总资产的比例为17.48%，较上年期末下降36.22%[67] - 本期期末交易性金融资产为717,356,652.33元，占总资产的比例为37.83%，较上年期末增长88.41%[67] - 本期期末应收票据为30,206,146.53元，占总资产的比例为1.59%，较上年期末增长95.45%[67] - 本期期末递延所得税资产为20,964,196.70元，占总资产的比例为1.11%，较上年期末增长32.10%[67]

财务表现 - 营业收入为187,081,465.93元，同比增长1.03%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为20,478,005.99元，同比下降39.10%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11,283,550.08元，同比下降62.19%[4] - 加权平均净资产收益率为1.38%[5] - 总资产为1,699,101,680.26元，较上年末下降1.22%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为1,496,075,899.07元，较上年末增长1.72%[5] 研发投入 - 研发投入合计为49,677,280.54元，同比增长36.06%[5] - 公司研发费用增加导致利润减少，叠加政府补助及理财收益增加所致[6] - 公司积极扩充研发团队，人员增加、薪资提升及研发投入增加导致利润下降[8] 公司财务状况 - 公司未知股东是否存在关联关系或一致行动关系[10] - 公司2023年第一季度流动资产总计为1,308,381,937.66元，较上一季度略有下降[12] - 公司2023年第一季度非流动资产合计为390,719,742.60元，与上一季度持平[13] - 公司2023年第一季度营业总收入为187,081,465.93元，较去年同期略有增长[14] - 公司2023年第一季度营业总成本为179,485,032.42元，较去年同期有所增加[14] - 公司2023年第一季度研发费用为49,677,280.54元，较去年同期有显著增长[15] - 公司2023年第一季度净利润为19,477,944.27元，较去年同期有所下降[15] - 2023年第一季度，公司归属于母公司股东的净利润为20,478,005.99元，较去年同期33,628,329.91元有所下降[16] 现金流量 - 经营活动现金流入小计为163,829,152.65元，较去年同期213,962,797.13元有所下降；经营活动现金流出小计为187,297,206.80元，较去年同期223,099,431.07元有所下降[18] - 投资活动产生的现金流量净额为-188,390,173.49元，较去年同期-525,743,603.75元有所增加[18]

公司基本信息 - 公司名称为无锡芯朋微电子股份有限公司，简称芯朋微，注册地址为无锡市新吴区长江路16号芯朋大厦[24] 公司财务表现 - 公司2022年度利润分配的预案为：向全体股东每10股派发现金红利2.50元，占公司2022年度合并报表归属上市公司股东净利润的31.06%[5] - 公司2022年营业收入为719.59亿元，较上年下降4.46%，归属于上市公司股东的净利润为8.98亿元，较上年下降55.36%[26] - 公司2022年研发投入占营业收入的比例为26.28%，较上年增加8.79个百分点[26] - 公司2022年基本每股收益为0.79元，较上年下降55.62%[26] - 公司2022年度研发费用为18,908.87万元，占营业收入的26.28%[32] - 公司2022年第四季度营业收入为19.21亿元，归属于上市公司股东的净利润为1.10亿元[28] 产品与市场 - 公司主要产品为功率半导体，包括PMIC、AC-DC、DC-DC、Gate Driver及配套的功率器件，有效产品型号超过1500个[33] - 公司在电源管理芯片行业具有较强的技术实力和市场竞争力[37] - 公司是国内家电品牌厂商的主流国产电源芯片提供商[38] - 公司是网通、DVB、手机快充龙头生产商主要的国产电源芯片提供商[39] - 家电市场智能化成为不可阻挡的发展趋势，电源管理芯片应用领域不断拓宽[40] - 2022年家电内销市场传统品类出现下滑，电源管理芯片受益于品质家电的智能化[40] - 标准电源领域随着快充技术发展，输出功率持续增大，电路拓扑架构创新涌现[40] 技术与研发 - 公司新增专利技术申请16件，当年共4件专利获得授权[32] - 公司已形成15项核心技术，均为原始创新，申请知识产权保护[43] - 公司本年新增发明专利2个，累计获得发明专利67个，软件著作权申请数1个，获得数0个[58] - 公司本年研发投入达1.89亿元，同比上年增长43.53%[59] - 公司在研项目中，针对白电市场研究开发大功率电源管理芯片及产业化项目，预计总投资规模为1.7566亿元[61] 风险与挑战 - 公司的净利润同比下降55.36%，主要受半导体下行周期影响[65] - 公司面临技术升级迭代风险和新产品研发失败风险[66] - 公司所处市场竞争激烈，市场份额较低，面临国内外品牌竞争风险[69] - 公司存在客户认证失败、产品质量和供应商集中度较高的风险[69] - 公司所处的集成电路行业受宏观经济波动影响，面临行业波动风险[70] - 公司受到地缘政治形势和通货膨胀等因素影响，消费电子领域市场规模受到冲击[71] 公司治理与社会责任 - 公司2022年度归属于母公司股东的净利润为89,844,436.30元，期末可供分配利润为442,025,868.70元[136] - 公司拟以每10股派发现金红利2.50元，总计拟派发现金红利27,905,508.25元，占2022年合并报表归属于上市公司股东的净利润的31.06%[137] - 公司从事公益慈善活动，对外捐赠资金250.69万元，已发展成为国内电源管理芯片领域的优势供应商[152] - 公司员工持股人数占公司员工总数比例为13.02%，员工持股数量占总股本比例为0.46%[154] - 公司积极与政府部门、投资机构、行业协会等联系，建立良好的沟通渠道，积极与国内高等院校开展交流合作，并大力发展公益慈善事业，积极承担社会公益责任[157]