报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] 报告的核心观点 - 收入稳健增长,需求回暖叠加新品放量有望带动公司业绩持续提升 [1] - 行业周期复苏叠加国产替代进程加速,国内PMIC厂商有望迎来新一轮成长 [1] - 公司保持高水平研发投入,积极布局工业及车规领域,打开远期成长空间 [2] 财务指标总结 - 2023年营业收入7.80亿元,同比增长8.40%;归母净利润0.59亿元,同比减少34.56% [1] - 2023年Q4营业收入2.00亿元,同比增长4.18%,环比增长2.26%;归母净利润-0.01亿元,扣非后归母净利润-0.08亿元 [1] - 预测2024-2025年营业收入分别为10.63亿元和14.01亿元,归母净利润分别为1.38亿元和2.00亿元 [2] 行业及公司发展情况 - 下游需求逐渐回暖,国产替代持续推进,公司不断拓展产品品类及应用领域,未来成长可期 [2] - 公司持续提升白电和黑电市占率,家电业务营收同比+25%以上;"光储充"、服务器业务快速放量,但通信业务下降导致工控类业务营收同比约-4% [1] - 公司在工业、汽车等领域积极布局,已有多款产品通过AEC-Q100可靠性认证,车规级高压DC-DC、Gate Driver正在客户端测试 [2]