报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024Q1-3公司收入2.99亿元,其中HIV新药实现销售收入约1.34亿元,同比增长188.51% [3] - 公司通过对复邦德®临床试验及真实世界研究的结果分析,总结出产品的临床价值:1.有效性证据确凿；2.安全性获益明显；3.免疫重建友好；4.耐药风险小；5.依从性改善,耐药发生率低 [4] - 公司不断巩固人源蛋白领域优势,通过收购南大药业控制权实现"人源蛋白原料-制剂一体化"战略实质进展,布局第二增长曲线 [5] 财务数据总结 - 2024Q1-3公司归母净利润-0.61亿元(-87.75%),扣非归母净利润-0.84亿元(-81.37%) [3] - 2024Q1-3公司毛利率52.81%(+5.42pct),净利率为-20.65%(-9.89pct) [3] - 2024-2026年归母净利润预测为-0.41、-0.25、0.03亿元,EPS分别为-0.10、-0.06、0.01元/股 [3] - 公司2024Q1-3销售费用率30.29%(+5.96pct),研发费用率21.42%(+7.69pct) [3]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 事件概述 - 2024年10月30日,艾迪药业发布2024年三季报,公司实现营业收入2.99亿元,同比下降0.89%,其中抗HIV创新药品收入为1.34亿元,同比增长188.51%;归母净利润-0.61亿元,同比下降87.75%;扣非归母净利润-0.84亿元,同比下降81.37% [1] - 单季度来看,公司2024Q3收入为1.18亿元,同比增长87.54%,其中抗HIV创新药品收入为5248.59亿元,同比增长284.23%;归母净利润为-0.16亿元,同比减亏32.16%;扣非归母净利润为-0.30亿元,同比减亏33.65% [1] 公司经营情况 - 前三季度,公司整体毛利率为52.81%,同比提升5.42个百分点;期间费用率78.28%,同比增加13.85个百分点,其中销售费用率30.29%,同比增加5.96个百分点,管理费用率23.37%,同比下降0.60个百分点,财务费用率3.19%,同比增加0.80个百分点,研发费用率21.42%,同比增加7.69个百分点;经营性现金流净额为-0.01亿元,同比下降99.15% [1] - 艾诺米替进入医保后的销售首年,扩大市场准入,销售费用投入明显加大;在研管线ACC017进入拓展试验阶段,研发费用也有较大增长 [1] - 报告期内,公司控股子公司南大药业正式并表 [1] 产品进展 - 报告期内,公司收到NMPA核准签发的《药品注册证书》,复邦德®（通用名:艾诺米替片）经治HIV-1感染适应症的上市申请获得批准,其平稳转换治疗III期临床试验48-96周开放扩展期研究结果显示,复邦德®治疗96周病毒学抑制(<50copies/mL)百分比为96.6%,对照组艾考恩丙替片(捷扶康®)转换为复邦德®(48-96周)病毒学抑制(<50copies/mL)百分比为96.6%,表明整合酶抑制剂方案,艾考恩丙替片转换为艾诺米替片仍可维持高水平病毒学抑制,将支持患者实现换药 [1] - 报告期内,公司自主研发的整合酶抑制剂ACC017的Ib/IIa期临床试验已在首都医科大学附属北京地坛医院正式启动,正在进行入组及给药 [1] - 公司自主研发的衣壳蛋白酶抑制剂长效注射剂在临床前研发阶段,有望在2025年推进至临床阶段,公司积极布局多剂型满足多种HIV患者人群用药需求 [1] - 艾诺韦林/艾诺米替临床研究证据不断完善,先后11次登上柳叶刀等国际权威学术期刊,有助于推动公司产品进一步覆盖及放量 [1] 财务预测 - 考虑到HIV新药今年的销售节奏,我们下调今年收入预测,预计公司2024~2026年收入分别为4.4/7.7/10.5亿元,分别同比增长6.7%/74.2%/36.7%;归母净利润分别为-0.7/0.1/1.1亿元,分别同比增长13.5%/116.5%/868.4%,对应估值为亏损/295X/30X [2] 投资建议 - 我们看好核心产品的市场稀缺性,以及公司在艾滋病领域的大单品领先优势及全面的产品布局,维持"买入"评级 [2] 风险提示 - 艾诺韦林、艾诺米替销售浮动的风险 - 人源蛋白订单持续性不达预期的风险 - 医保政策不确定性的风险等 [2]

江苏艾迪药业股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 1 / 13 证券代码：688488 证券简称：艾迪药业 江苏艾迪药业股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|----------------|---------------------------------------|-----------------|----------- ...

[Table_Summary] [Table_Rank] 评级： 买入 [Table_Authors] 王斌 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522030002 wangbin3@sczq.com.cn 电话：86-10-81152644 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） -0.5 0 0.5 1 29-Aug 10-Nov 22-Jan 4-Apr16-Jun 28-Aug 艾迪药业 沪深300 资料来源：聚源数据 | --- | --- | |---------------------------------|------------| | [Table_BaseData] 公司基本数据 | | | 最新收盘价（元） | 7.96 | | 一年内最高 / 最低价（元） | 17.40/7.41 | | 市盈率（当前） | -29.93 | | 市净率（当前） | 3.09 | | 总股本（亿股） | 4.21 | | 总市值（亿元） | 33.49 | | 资料来源：聚源数据 | | 相关研究 [Table_OtherReport] 艾迪药业：创新药销售持续改善，进 入快速 ...

投资者关系活动记录表 股票名称：艾迪药业 股票代码：688488 编号：2024-003 | --- | --- | --- | |------------------------------|----------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 投资者关系活动类别 | √业绩说明会 □现场参观 | √特定对象调研 √分析师会议 □媒体采访 □新闻发布会 □路演活动□其他 | | | | 华安证券、华创证券、广发证券、西南证券、天风证券、兴业证券、开源证券、信 | | | | 达证券、首创证券、东北证券、方正证券、国联证券、民生证券、国盛证券、东吴 | | | | 证券 ...

公司代码：688488 公司简称：艾迪药业 江苏艾迪药业股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述生产经营中可能面临的各种风险因素，敬请参阅本报告第三节 "管理层讨论与分析"之"五、风险因素"相关内容。敬请投资者注意投资风险，审慎作出投资 决定。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人傅和亮、主管会计工作负责人朱传洪及会计机构负责人（会计主管人员）朱传洪 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 九、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金 ...

会议主要讨论的核心内容 公司经营情况 - 公司上半年业绩持续向好,各项指标如发货、销售等均实现增长 [1][2][3][4][5][6] - 公司在艾滋病领域有独特优势,已有两个创新药获批并进入医保 [1][2] - 公司正在积极推进尿蛋白领域的布局,收购南大药业有助于提升公司在该领域的竞争力 [2][16][17][18][19][20] 公司人员及销售政策 - 公司销售团队稳定,近期新增人员正在融入公司文化 [33][34][35][36][37] - 公司销售政策保持稳定,针对个别区域有适当调整 [36][37][38] - 公司除自建销售团队外,还采用代理商模式拓展市场,特别是在重点医院 [37][38] 产品推广及监管情况 - 公司主打产品008在临床数据和疗效方面表现良好,正在推进说明书修订和学术推广 [38][39][40] - 公司产品在医保报销方面存在一些争议,但公司正在积极与专家沟通,预计可以妥善解决 [10][11][12][13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问公司在艾滋病领域的布局和未来发展** - 公司在艾滋病领域紧跟国际前沿,在有效性、安全性和耐受性等方面不断提升,未来将进一步丰富产品线 [26][27][28][29][30] - 公司正积极推进新药的临床开发,包括整合酶抑制剂等,有望在未来取得突破性进展 [28][29][30] 问题2 **投资人关注公司收购南大药业对未来发展的影响** - 收购南大有助于公司在尿蛋白领域提升竞争力,实现从原料到终端产品的全产业链布局 [16][17][18][19][20][21] - 公司有充足的现金流支持未来的研发和并购,管理层也将继续给予支持 [30] 问题3 **投资人关注公司销售团队建设和政策执行情况** - 公司销售团队整体稳定,正在采取有效措施帮助新员工融入 [33][34][35][36] - 公司销售政策保持相对稳定,针对个别区域有适当调整以适应当地情况 [36][37][38] - 公司除自建销售团队外,还通过代理商模式拓展市场,特别是在重点医院 [37][38]

会议要点 1、公司艾滋病领域经营情况  公司在艾滋病领域具有独特的市场地位，作为国内首家口服艾滋病创新药公司，已有两个品种获得药店审批，并通过医保谈判。预计今 年公司产品将在更多大医院中推广，推动销售增长。  公司上半年经营业绩向上，发货和纯销指标均超额完成，二季度环比增长显著。公司产品进入医保后，在医院开发方面取得了显著业绩。  公司销售团队在今年持续扩张，从去年的30人增加到今年的100多人，主要招聘了抗感染领域的代表。尽管新加入的员工需要时间适 应，但整体团队稳定性较好。 2、公司收购南大药业的战略意义  南大药业在尿激酶领域是龙头企业，市场占有率超过40%。艾迪药业收购南大药业后，将提升尿激酶产品的质量和市场竞争力，特别是 在血液透析和脑梗塞溶栓方面。  收购南大药业后，艾迪药业将推出高规格、高质量的尿激酶产品，并计划在美国和欧盟进行临床验证，提升产品的国际竞争力。  公司计划通过收购南大药业，减少对广东天赋的依赖，进一步提升尿蛋白制品的升级换代，预计未来销售额有望突破十亿元。 3、市场推广与销售策略  公司在全国范围内的医院开发进展顺利，上半年已开发600多家医院，重点目标医院开发率达 ...

艾迪药业 20240624_原文 2024年06月26日 00:22 发言人 00:00 近期国内艾滋病预防的现状，同时在线的公司领导，包括公司总经理刘总，总公司的证代，张总一起都会 在。因为大家也看到在上周四的时候，美国的吉列德也在官网发布了一个实验结果。在预防的话艾滋病的 领域的话，它也显示出了比较强的有效性。所以整个市场目前对于未来新生患者的这种增量可能会比较担 心。然后再叠加近期市场的波动比较大，公司股价近期也回调比较多。 发言人 00:34 艾迪药业在整个艾滋病口服领域在国内是首家。并且不管是单片的，还是说自己都已经拿到了新证，并且 都分别进入了医保。所以这是比较难得的一个机会。我们今天的话有请运博士，but把他在对国内艾滋病 预防的一个情况跟各位做一个细致的沟通。让大家对整一个患病的情况，包括心脏患者的情况有更清晰的 了解，有请任博士。 发言人 01:10 尊敬的各位老师，大家晚上好。很高兴有机会和大家在一起交流我国 HRV暴露前预防的现状。上周的时候 大家可能也都看到了，吉利德公布了关于他莱纳卡帕维在暴露前预防的这么一个初步的相当于结果。然后 可能大家也都比较振奋，然后我们今天就我国HRV暴露前 ...

报告公司投资评级 - 艾迪药业首次评级为"买入"，目标价为20.82元 [1][2] 报告的核心观点 公司概况 - 艾迪药业成立于2009年，是一家专注于医药领域的高科技制药企业 [6] - 公司在人源蛋白领域达到国际先进水平，并在抗艾滋病、抗炎和脑卒中等领域进行布局研发 [6] - 公司管理层经验丰富，综合实力优秀 [10][11][12][13][14][15][16][17][18] - 公司2019-2023年营收和净利润波动较大，但2023年有所好转 [19][20][21][22] HIV领域业务 - 我国艾滋病治疗患者规模持续扩大，长期用药需求仍有较大增长空间 [1] - 国内HIV药品市场主要以国产仿制药为主、进口药为辅、自主创新药物较为稀缺 [50][51] - 艾迪药业深度布局HIV治疗领域，已上市两款HIV新药，并有多款在研 [24][25][26][27] 重点产品艾诺米替片 - 艾诺米替片是国内首个具有自主知识产权的三联单片复方抗艾滋病1类新药 [41][42] - 艾诺米替片在疗效和安全性方面均优于进口药物艾考恩丙替片 [43][44][45] - 艾诺米替片已于2022年12月获批上市并进入2023年医保目录 [50][51] 在研管线 - 公司在抗HIV、抗炎及脑卒中等领域有多个在研项目 [27][54][55][56][57] - 其中ACC017是公司自主研发的全新结构HIV整合酶抑制剂,已进入I期临床试验 [56] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营收和净利润将实现增长 [58] - 采用DCF法计算公司目标价为20.82元 [60] 风险提示 - 市场竞争风险 - 创新药商业化落地风险 - 新药研发失败风险 - 相关测算存在主观假设风险 [61][62][63][64]