报告公司投资评级 - 艾迪药业首次评级为"买入"，目标价为20.82元 [1][2] 报告的核心观点 公司概况 - 艾迪药业成立于2009年，是一家专注于医药领域的高科技制药企业 [6] - 公司在人源蛋白领域达到国际先进水平，并在抗艾滋病、抗炎和脑卒中等领域进行布局研发 [6] - 公司管理层经验丰富，综合实力优秀 [10][11][12][13][14][15][16][17][18] - 公司2019-2023年营收和净利润波动较大，但2023年有所好转 [19][20][21][22] HIV领域业务 - 我国艾滋病治疗患者规模持续扩大，长期用药需求仍有较大增长空间 [1] - 国内HIV药品市场主要以国产仿制药为主、进口药为辅、自主创新药物较为稀缺 [50][51] - 艾迪药业深度布局HIV治疗领域，已上市两款HIV新药，并有多款在研 [24][25][26][27] 重点产品艾诺米替片 - 艾诺米替片是国内首个具有自主知识产权的三联单片复方抗艾滋病1类新药 [41][42] - 艾诺米替片在疗效和安全性方面均优于进口药物艾考恩丙替片 [43][44][45] - 艾诺米替片已于2022年12月获批上市并进入2023年医保目录 [50][51] 在研管线 - 公司在抗HIV、抗炎及脑卒中等领域有多个在研项目 [27][54][55][56][57] - 其中ACC017是公司自主研发的全新结构HIV整合酶抑制剂,已进入I期临床试验 [56] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营收和净利润将实现增长 [58] - 采用DCF法计算公司目标价为20.82元 [60] 风险提示 - 市场竞争风险 - 创新药商业化落地风险 - 新药研发失败风险 - 相关测算存在主观假设风险 [61][62][63][64]