报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司拟以自筹资金或其他方式，通过竞价摘牌方式收购成都高新投、成都先进制造合计持有的公司控股子公司成都路维49%股权,实现对成都路维的全资控股 [1] - 成都路维主要从事光刻掩模版生产,在光电子器件制造方面形成了较强的技术优势 [1] - 成功收购成都路维股权后,有利于进一步提升公司对控股子公司的控制力,提升公司的整体管理效率、运营和决策管理效率 [2] 财务指标总结 - 2023年-2026年,公司预计实现营业收入分别为6.72/8.80/11.12/13.65亿元,归母净利润分别为1.49/2.08/2.73/3.39亿元 [5] - 2023年-2026年,公司预计毛利率分别为35.1%/36.3%/36.7%/38.1%,ROE分别为10.2%/12.5%/14.0%/14.8% [5] - 2023年-2026年,公司预计每股收益分别为0.77/1.08/1.41/1.75元,对应PE为39.90/25.03/19.12/15.40倍 [5]

公司业绩及前景 - 2024年一季度,公司平板显示掩膜版和半导体掩膜版两大主要业务板块营业收入同比均有增长[2][3] - 新能源、AI人工智能、自动驾驶、近眼显示等新兴领域的发展为半导体行业带来新的发展机遇,预计半导体芯片用掩膜版行业整体市场需求量将继续保持增长[3] - 中国大陆半导体芯片行业的快速发展及国产替代需求的进一步放大,将为半导体掩膜版市场带来较大发展空间[3] - 面板企业在满足大众化市场需求的同时,也在积极探索个性化、差异化的市场需求,将进一步推动平板显示掩膜版的需求增长[2] 产能规划 - 公司将稳步推进募投项目和自有资金建设项目,扩大生产规模,优化产线和产品结构,通过技术升级提高产品质量和生产效率,满足客户多元化需求[3] 半导体掩膜版业务 - 公司实现了180nm及以上制程节点半导体掩膜版量产,并积累了150nm制程节点及以下成熟制程半导体掩膜版制造关键核心技术[3] - 公司使用自有资金设立产业基金,间接投资130nm-28nm制程节点的半导体掩膜版产线项目,积极布局半导体前沿技术,拓宽产品线[3] - 公司已与国内某些领先芯片公司及其配套供应商、中芯集成电路、晶方科技、华天科技等建立了长期稳定的合作关系[4]

公司概况 - 深圳市路维光电股份有限公司是一家专注于掩膜版的研发、生产和销售的高新技术企业[1] - 公司产品广泛应用于平板显示、半导体、触控和电路板等行业[1] - 公司在平板显示领域具备 G2.5-G11 全世代掩膜版生产能力，全面配套平板显示厂商各世代产线[2] - 在半导体领域，公司实现了 180nm 及以上制程节点半导体掩膜版量产，并积累了 150nm 制程节点及以下成熟制程的关键核心技术[3] 业绩表现 - 2023 年公司实现营业收入 67,239.44 万元，同比增长 5.06%[3] - 2023 年归属于上市公司股东的净利润为 14,880.10 万元，同比增长 24.23%[3] - 2024 年第一季度公司实现营业收入 17,681.92 万元，同比增长 30.10%[4] - 2024 年第一季度归属于上市公司股东的净利润为 4,107.46 万元，同比增长 44.56%[4] 研发创新 - 2023 年公司持续加大研发投入，研发投入达 3,521.02 万元，同比增长 23.91%[4] - 2023 年公司新增 10 项专利、5 项软件著作权，其中新增发明专利 3 项、实用新型专利 7 项[4] - 截至 2023 年末，公司有效授权专利 101 项，其中发明专利 13 项，实用新型专利 88 项，软件著作权 22 件[4] - 2023 年公司新增 9 项核心工艺技术，现共拥有 37 项核心工艺技术[4] 市场前景 - 中国已成为全球最大的面板生产国，平板显示掩膜版需求将进一步增长[5] - 新能源、AI 人工智能、自动驾驶等新兴领域的发展为半导体行业带来新的发展机遇，半导体掩膜版市场将有较大发展空间[5] - 公司募投项目的建设和投产将提供新的产能，同时公司持续加大研发坚持技术创新，促使产能水平和产品结构不断优化[6] 竞争优势 - 公司在平板显示和半导体领域拥有全世代掩膜版生产能力，产品线覆盖广泛[2][3] - 公司积累了丰富的掩膜版研发和制造经验，与下游知名企业建立了良好的合作关系[1] - 公司持续加大研发投入，不断提升产品精度与品质，推动国产化替代[1][4] - 公司在未来将进一步推动专利在产品中的应用，增强专利与技术成果的运用和转化[4]

报告公司投资评级 - 报告维持对公司的"增持"评级 [5] 报告的核心观点 公司业务发展情况 - 公司持续加大市场开拓,销售规模快速增长,24Q1公司归母净利润实现同比增长 [3] - 公司在平板显示掩膜版领域实现G2.5-G11全世代覆盖,与多家知名面板企业建立了长期稳定的供应关系 [4] - 公司在半导体领域与国内主流厂商紧密合作,130~28nm项目进展顺利 [4] 公司财务表现 - 2023年公司实现收入6.72亿元,同比增长5.06%;实现归母净利润1.49亿元,同比增长24.23% [1][2] - 2024Q1单季度,公司实现收入1.77亿元,同比增长30.10%;实现单季度归母净利润0.41亿元,同比增长44.56% [2] - 预计2024~2026年公司归母净利润分别为2.08/2.73/3.39亿元,对应PE为24.60/18.78/15.13倍 [5] 分析师总结 - 公司持续加大市场开拓并优化产品结构,促进公司利润实现增长 [3] - 公司在平板显示和半导体领域均取得良好进展,未来业绩有望持续增长 [4] - 维持"增持"评级,预计未来3年公司业绩将保持较快增长 [5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营收6.72亿元,同比增长5.06%;实现归母净利润1.49亿元,同比增长24.23% [1] - 2024年第一季度,公司实现营收1.77亿元,同比提升30.10%;实现归母净利润4107.46万元,同比提升44.56% [1] - 随着国内半导体行业的快速发展及国产替代需求的日益增长,半导体掩膜版市场将迎来发展空间,公司业绩或将持续提升 [1] - 公司持续加大研发投入,进行掩膜版产品升级和技术创新,2023年研发投入同比增长23.91% [1] - 公司进一步进行产业链上下游资源融合,不断完善产业布局,包括投资半导体掩膜版产线项目和上游材料公司 [1] 财务指标总结 - 2022年-2026年营业收入分别为6.40/6.72/9.25/11.91/14.76亿元,同比增长29.7%/5.1%/37.6%/28.7%/23.9% [1] - 2022年-2026年归母净利润分别为1.20/1.49/2.16/2.74/3.32亿元,同比增长129.0%/24.2%/45.2%/26.7%/21.4% [1][2] - 2022年-2026年ROE分别为8.0%/9.7%/12.0%/13.4%/14.1% [1] - 2022年-2026年EPS分别为0.62/0.77/1.12/1.42/1.72元 [1] - 2022年-2026年P/E分别为43.3/34.9/24.0/19.0/15.6倍 [1]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入6.72亿元，同比增长5.06%[2] - 公司2024年预计净利润为2.12/2.79/3.57亿元，对应PE估值分别为24/18/14倍，维持“买入”评级[6] 未来展望 - 公司在掩膜版领域有望受益于国产替代进程，以屏带芯推进高精度掩膜版项目进程[5]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收17.7亿元，同比增长30.1%[1] - 公司2023年实现营收6.72亿元，同比增长5.06%[1] - 公司一季度毛利率为35.58%，同比提升2.63个百分点[1] 未来展望 - 公司2024年-2026年预计营业收入分别为8.97亿元、11.84亿元、14.92亿元[3] - 2026年公司预计营业收入将达到1,491.8百万元，较2022年增长133.0%[4] - 2026年公司预计净利润将达到360.5百万元，较2022年增长203.6%[4] - 2026年公司预计EBITDA/营业收入比率为33.4%[4] - 2026年公司预计ROE将达到15.6%[4] - 2026年公司预计PE(X)为14.6[4] 其他新策略 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级[5] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[5] - 风险评级分为A和B两个等级，A为正常风险，B为较高风险[5]

业绩总结 - 公司2024年一季度收入增长30%[1] - 半导体营收占比约为16%，毛利率约为7%[4] 产品销售 - OLED和LCD增长幅度差不多，OLED占整个面板产品销量比约为37%[5] - 公司预计OLED市场份额将有提升的空间[6] 设备情况 - 公司产能利用率在80%左右，设备情况包括13台光刻机，其中3台专门做平板，3台专门做半导体，6台可做平板和半导体[9] - 公司设备中有一台专门用于OLED，但未来可能也会用于LCD生产[13] 市场竞争和发展计划 - 公司与轻益是国内面板行业的主要竞争对手，市占率约在20%到30%之间，未来将继续发力在OLED和其他新型面板产品上[10] - 公司计划在2025年投产半导体项目，希望在半导体和面板领域的市场份额达到55%[11] 项目进展和投资计划 - 苏州项目预计于2025年第一季度开始投产，设备陆续进场，预计到2025年第二季度左右能够达到产能试产[17] - 公司计划分两期投入3到4台光刻设备，实现四条生产线，预计产能将在投产后逐步提升[18] - 公司计划投资20亿，投产28到130万亿阶段的半导体研磨板项目，以满足国内市场需求[21] 研发和成本控制 - 公司在研发方面持续投入，2023年研发费用比以往年度增长，占比也有提升[27] - 公司关注新产品研发，如OLEDRTPS、Micro-LED、V2E等，需要克服生产过程中的技术难题[28] - 公司在成本控制方面持续优化，关注原材料采购和设备配置的优化，力求用最经济的设备生产最优产品[29]

2024年第一季度报告 证券代码：688401 证券简称：路维光电 深圳市路维光电股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入6.72亿元，同比增长5.06%[1] - 2023年Q4业绩稳步提升，实现营收1.91亿元，同比增长28.28%，环比增长9.69%[1] - 公司持续加强资金管理，降低财务费用，盈利水平持续提高[1] 研发投入 - 公司在掩膜产品领域持续研发突破，研发投入达0.35亿元，同比增长23.91%[1] 财务展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.17/2.79/3.40亿元，现价对应PE分别为22/17/14倍，维持“推荐”评级[3] 财务数据 - 2023年营业收入672百万元，2024年预测为934百万元，增长率为38.9%[4] - 2023年归属母公司股东净利润为149百万元，2024年预测为217百万元，增长率为46.0%[4] - 2023年每股收益为0.77元，2024年预测为1.12元[4] - 2023年PE为32，2024年预测为22[4]