报告公司投资评级 公司维持"增持-A"评级。[8] 报告的核心观点 1) 公司2023年实现营收5.61亿元,同比+1.69%,归母净利润0.91亿元,同比-28.76%,扣非后归母净利润0.71亿元,同比-14.84%。2024Q1公司实现营收1.37亿元,同比+17.38%,归母净利润-0.16亿元,同比-206.61%,扣非后归母净利润-0.19亿元,同比-382.30%。[1][3] 2) 2023年公司上游业务受宏观经济环境影响有所承压,中游业务进展良好,汽车应用和医疗健康应用实现较快增长。公司毛利率/净利率分别为47.96%/16.14%,相较同期分别下降6.30/6.75个百分点。[3][4] 3) 2024Q1公司盈利能力承压主要由于SMO并表影响、主营业务受下游光纤激光器行业影响以及销售及财务费用增加等因素。[5][6] 4) 展望未来,公司上游新品导入可期,中游领域有望持续保持高增长。预计公司2024-26年净利润分别为1.36/1.93/2.55亿元,同比增长49.8%/42.5%/32.2%。[7][8] 分板块总结 1) 上游业务: - 2023年实现营收4.36亿元,同比-4.59%,占公司营收比78%。其中半导体激光器营收2.29亿元,同比+0.19%,激光光学元器件营收2.07亿元,同比-9.37%,主要受宏观经济环境影响。[3] - 毛利率为42.49%,同比下降6.16个百分点。[4] 2) 中游业务: - 2023年实现营收1.21亿元,同比+30.18%,占公司营收比22%。其中汽车应用营收4,792.55万元,同比+31.02%,中游模组4,647.31万元,同比+59.35%。[3] - 泛半导体制程应用营收1亿元,同比+16.02%,医疗健康应用实现营收8,291.07万元,同比-22.31%。[3] - 毛利率为65.25%,同比提升27.83个百分点。[4] 3) 盈利能力: - 2023年公司毛利率/净利率分别为47.96%/16.14%,相较同期分别下降6.30/6.75个百分点。[4] - 2024Q1公司毛利率/净利率分别为40.92%/负11.67%,相较去年同期分别下降9.70/17.01个百分点。[6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营业收入5.61亿元，同比增长1.69%，实现归母净利润0.91亿元，同比下滑28.76% [3] - 2024年一季度公司实现营业收入1.37亿元，同比增长17.38%，归母净利润为-0.16亿元 [3] - 公司上游收入4.36亿元，同比下滑4.59%，中游收入1.21亿元，同比增长30.18% [3] - 公司激光光学元器件产品2023年收入为2.07亿元，同比下滑9.37%，主要受到宏观经济影响 [3] - 公司汽车应用实现收入0.48亿元，同比增长31.02%，泛半导体制程应用收入为1.00亿元 [3] - 公司医疗健康应用实现收入0.83亿元，同比下滑22.31% [3] - 公司2024-2026年EPS预计分别为0.84、1.67、2.52元 [4] 财务数据总结 - 2023年公司营业收入5.61亿元，同比增长1.69% [3] - 2023年公司归母净利润0.91亿元，同比下滑28.76% [3] - 2023年公司扣非归母净利润0.71亿元，同比下滑14.84% [3] - 2024年一季度公司营业收入1.37亿元，同比增长17.38% [3] - 2024年一季度公司归母净利润为-0.16亿元，扣非归母净利润为-0.19亿元 [3]

财务状况 - 2024年第一季度营业收入为136,988,372.14元，同比增长17.38%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为-16,189,740.19元，同比下降206.61%[4] - 总资产为2,970,621,979.18元，较上年度末增长12.98%[5] - 非经常性损益项目包括政府补助、资金占用费等，合计金额为2,729,290.01元[6] - 归属于上市公司股东的净利润下降主要原因是收购瑞士炬光导致成本费用较高，瑞士炬光仍处于亏损状态[7] - 公司持续开拓市场和客户群体，销售费用增加，财务费用也有所增加[7] - 流动负债合计为144,902,167.74元，较上期略有下降[17] - 非流动负债合计为487,767,620.91元，较上期大幅增长[17] - 负债合计为632,669,788.65元，较上期有显著增长[18] - 营业总收入为136,988,372.14元，较上期有所增长[18] - 营业总成本为158,360,635.96元，较上期有较大增长[19] - 营业利润为-20,352,838.86元，出现亏损[19] - 净利润为-16,189,740.19元，出现亏损[19] - 综合收益总额为-26,655,112.63元，出现亏损[20] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为11,788股，前十名股东中刘兴胜持股最多，持股数量为11,994,216股[8] - 中国建设银行股份有限公司与哈勃科技创业投资有限公司分别持有1,622,343股和1,406,769股人民币普通股[9] 公司业务 - 公司通过全资子公司香港炬光以支付现金方式购买SÜSS MicroTec SE持有的SUSS MicroOptics SA 100%股权[13] 股份交易 - 公司通过集中竞价交易方式回购了598,000股公司股份，占总股本的0.6618%[14] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量中，销售商品、提供劳务收到的现金为125,165,833.79元[21] - 2024年第一季度，公司经营活动现金流入小计为148,309,720.13，较去年同期增长33.6%[22] - 2024年第一季度，公司经营活动现金流出小计为178,986,914.98，较去年同期增长24.6%[22] - 2024年第一季度，公司投资活动现金流入小计为20,016,800.00，较去年同期增长95.7%[22] - 2024年第一季度，公司投资活动现金流出小计为687,257,252.92，较去年同期增长5.6倍[22] - 2024年第一季度，公司筹资活动现金流入小计为350,978,274.85，较去年同期增长2041.6%[22] - 2024年第一季度，公司筹资活动现金流出小计为60,013,378.78，较去年同期增长26.0%[23] - 2024年第一季度，公司现金及现金等价物净增加额为-412,257,448.54，较去年同期下降294.5%[23] - 2024年第一季度，公司期末现金及现金等价物余额为1,146,312,526.96，较去年同期增长21.6%[23]

公司基本信息 - 公司中文名称为西安炬光科技股份有限公司，外文名称为Focuslight Technologies Inc. [15] - 公司注册地址位于西安市高新区丈八六路56号，办公地址也在同一地点 [15] - 公司网址为https://www.focuslight.com，电子信箱为jgdm@focuslight.com [15] 公司财务情况 - 公司2023年度拟以每10股派发现金红利人民币3.10元，总额为人民币27,457,426.64元，占2023年度净利润的30.32%[5] - 公司2023年度现金分红总额占净利润比例为174.50%[5] - 公司拟维持每股分配比例不变，调整分配总额，需提交股东大会审议批准[5] - 公司2023年营业收入为561,173,137.74元，较上年增长1.69%[16] - 归属于上市公司股东的净利润为90,546,088.87元，较上年下降28.76%[16] - 经营活动产生的现金流量净额为157,231,213.00元，较上年增长956.55%[16] - 公司2023年基本每股收益和稀释每股收益均为1.01元，较上年下降28.37%[17] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.79元，较上年下降15.05%[17] - 加权平均净资产收益率为3.72%，较上年减少1.59个百分点[17] - 研发投入占营业收入比例为14.01%，较上年增加0.12个百分点[17] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为2,411,390,703.48元，较上年末下降1.81%[16] - 公司2023年总资产为2,629,364,499.63元，较上年下降2.88%[16] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为15,723.12万元，较上年增长956.55%[17] 公司业务情况 - 公司报告期内主要从事光子行业上游的高功率半导体激光元器件和原材料的研发、生产和销售，同时拓展光子行业中游的光子应用模块、模组和子系统业务[26] - 公司的产品逐步被应用于先进制造、医疗健康、科学研究、汽车应用、消费电子等领域，技术水平、性能和可靠性直接影响激光应用设备的质量和性能[27] - 公司在汽车应用领域主要开拓的细分市场包括智能驾驶激光雷达和智能舱内驾驶员监控系统[36] - 公司的产品包括面光源发射模组和VCSEL面光源发射模组，用于智能辅助驾驶激光雷达和智能舱内驾驶员监控[37] - 公司的VCSEL面光源发射模组可支持闪光式激光雷达所需的中短距探测，具有高峰值功率和可靠性[38] - 公司成功完成对瑞士SMO的并购，进一步扩大目标市场领域，扩展主营业务范围，进入光通信、汽车投影照明等新的市场领域[25] 公司技术研发 - 公司在新型显示领域完成了Mini-LED Repair激光系统的产品迭代开发，并推进Micro-LED巨量转移激光系统的设计[24] - 公司在医疗健康领域开展了专业净肤模组的平台化开发工作，同时开发出可实现110/220V兼容的用于专业净肤应用的200A电源[24] - 公司于2023年共申请82项专利，获得授权专利36项，拥有已授权专利446项，其中包括美国、欧洲、日本、韩国等境外发明专利120项[24] - 公司完成了全球流程蓝图设计并于2023年7月初正式上线，推进“数字化-可视化”项目以提升管理效率和运营水平[24] - 公司通过2022年限制性股票激励计划首次授予403,544股限制性股票，以及在2023年5月4日召开的股东大会审议通过了2023年限制性股票激励计划[24] 公司治理情况 - 公司建立了完善的薪酬考核体系，制定了董事会薪酬与考核委员会议事规则，负责制定高级管理人员的考核标准并进行考核[174] - 公司根据相关法律法规要求，建立了符合上市公司治理规范性要求的内部控制制度，包括股东大会议事规则、董事会议事规则等[175] - 公司对境内外子公司实施统一的财务管理制度，财务部远程对境内外子公司的银行账户、财务系统、人员分工实施统筹管控[177] - 公司实行管理职能在母公司集中化和统一化，成立共享服务中心，将境内外子公司的冗余职能部门职责整合到公司设立的职能管理部门和共享服务中心[177] - 公司建立了完善的境内外子公司治理结构[178]

业绩总结 - 炬光科技2023年实现营收约5.61亿元，同比增长约1.69%[1] - 公司2023Q4单季度实现营收约1.77亿元，同比增长约15.69%[1] - 预计2023-2025年归母净利润分别为0.90/1.59/2.46亿元，对应EPS分别为1.00/1.76/2.72元/股[1] - 资产总计在2025年预计将达到3781百万元，较2021年增长约50%[4] - 预计2025年营业收入将达到1060百万元，较2021年增长约122%[4] - 预计2025年净利润将达到240百万元，较2021年增长约269%[4] - 2025年ROE预计为8.3%，较2021年增长约196%[4] - 2025年ROIC预计为21.9%，较2021年增长约461%[4] 产品和技术 - 公司在中游智能汽车、半导体制程、医疗健康等领域产品开始放量，盈利能力有望提升[2] - 公司在光通信、汽车投影照明、半导体制程、生命科学等领域积极推动新应用和新业务机会[3] 并购和市场扩张 - 公司完成并购SMO后，技术壁垒加深，全球市场开拓有望持续[3] 其他新策略 - 本报告提供的信息仅供开源证券的机构或个人客户参考使用[13] - 报告基于已公开信息，不保证信息的准确性或完整性，仅供客户参考，不构成购买或出售证券的邀请[14] - 客户需自行承担浏览附带网站链接的费用或风险，开源证券不对链接内容负责[15] - 开源证券可能参与或持有报告涉及的证券交易，存在与报告涉及公司的业务关系，无需通知客户[16] - 本报告的版权归开源证券所有，未经授权不得复制或再分发[17]

报告公司投资评级 - 报告给予公司增持评级 [1] 报告的核心观点 - 上调公司2023-2025年归母净利润预测,对应EPS为0.99/1.60/2.20元 [1] - 考虑同行业平均估值及公司竞争地位,给予公司2024年80x PE,上调目标价至128元 [1] - 公司2023年实现营收5.61亿元,归母净利润0.89亿元,超越此前预期,Q4单季度净利润约0.47亿元,环比增长181% [1] - 完成SUSS MicroOptics收购,加速切入汽车光学市场,标的公司在手订单较2023年9月末上升81.27% [1] 财务数据总结 - 2021-2025年营业收入分别为476/552/564/940/1315百万元,收入增长率为32.2%/16.0%/2.1%/66.9%/39.8% [2] - 2021-2025年归母净利润分别为68/127/89/144/199百万元,净利润增长率为94.3%/87.6%/-29.7%/61.5%/38.0% [2] - 2021-2025年毛利率分别为54.3%/54.3%/49.1%/45.1%/43.7%,EBIT率分别为18.0%/15.8%/13.9%/15.3%/16.1% [2] - 2021-2025年净资产收益率(ROE)分别为2.9%/5.2%/3.5%/5.5%/7.2%,投入资本回报率(ROIC)分别为3.1%/3.0%/3.1%/5.1%/6.9% [2] - 2023-2025年市盈率(PE)分别为95.97/59.43/43.05,市净率(PB)分别为3.40/3.27/3.11 [2]

营业收入及利润 - 2023年第三季度营业收入为144,787,927.06元，较去年同期下降3.67%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为16,613,249.73元，较去年同期下降56.13%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为12,236,720.47元，较去年同期下降45.38%[5] - 公司净利润下降主要原因是管理费用增加、销售费用增加、毛利率下降等[8] - 市场拓展费用增加、核心元器件价格下降等导致净利润下降[9] 研发投入及现金流量 - 研发投入占营业收入的比例为13.76%，较去年同期减少2.92个百分点[5] - 经营活动产生的现金流量净额为40,217,728.27元，较去年同期增长109.76%[5] - 公司采购付款减少以及加强供应商管理导致经营活动现金流量净额增加[10] 资产负债情况 - 公司第三季度报告显示，流动资产总额为2,049,927,858.70元，较上一年同期略有下降[17] - 公司非流动资产合计达到587,226,299.26元，较上一年同期有所增长[18] - 公司资产总计为2,637,154,157.96元，较上一年同期略有下降[18] - 公司流动负债合计为155,739,171.22元，较上一年同期有所减少[18] - 公司非流动负债合计为61,352,301.89元，较上一年同期有所增加[19] - 公司所有者权益合计为2,420,062,684.85元，较上一年同期略有下降[19] 营业总成本及利润 - 公司前三季度营业总收入为384,469,894.35元，较去年同期略有下降[19] - 2023年第三季度，公司营业总成本为340,269,581.37元，较去年同期增长13.8%[20] - 营业利润为39,864,712.61元，较去年同期下降65.3%[20] - 净利润为42,965,288.91元，较去年同期下降59.6%[20]

公司概况 - 公司代码为688167，公司简称为炬光科技[1] - 公司全体董事出席董事会会议[3] - 本半年度报告未经审计[3] - 公司负责人刘兴胜、主管会计工作负责人钱骏及会计机构负责人钱骏保证财务报告真实、准确、完整[4] - 董事会通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案无[5] - 未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺[5] 业务概况 - 公司主要从事光子行业上游的高功率半导体激光元器件和原材料、激光光学元器件的研发、生产和销售[19] - 公司产品涵盖半导体激光元器件和原材料、激光光学元器件、光子应用模块、模组和子系统业务[21] - 公司的产品应用领域包括先进制造、医疗健康、科学研究、汽车应用、消费电子等五大领域[21] 财务数据 - 本报告期营业收入为2.3968亿元，较上年同期下降9.09%；归属于上市公司股东的净利润为2.6352亿元，较上年同期下降61.90%[15] - 经营活动产生的现金流量净额为2.7524亿元，较上年同期增长348.47%[15] 技术与产品 - 公司通过光、电、热、力、机械、材料等方面设计与优化，将激光二极管芯片通过界面材料键合在散热基底上，形成具有正负极、可外接通电、具有特定应用结构和功能的激光二极管的过程[11] - 高功率半导体激光器阵列中各个发光单元受应力影响而发生位移，导致激光器阵列微观上发生弯曲现象，称为Smile效应[11] - 半导体激光器的电光转换效率通常以百分数表示，天然高于光纤激光器、固体激光器[11] 市场拓展与应用 - 公司在汽车应用领域主要开拓的细分市场包括智能驾驶激光雷达和智能舱内驾驶员监控系统[31] - 智能辅助驾驶激光雷达产品采用固体激光技术产生高峰值功率红外激光光束，能够满足在-40℃至﹢110℃环境温度下正常工作[31] - 智能舱内驾驶员监控系统采用高能量固体激光结合光束扩散器实现纯固态闪光式激光雷达，有效提高了系统的可靠性和可制造性[32] 研发与技术创新 - 公司的核心技术包括共晶键合技术、热管理技术、热应力控制技术等九大类，具有国际领先水平[52] - 公司报告期内获得6项发明专利、8项实用新型专利、2项外观设计专利，累计获得713项知识产权[54] - 公司本期研发投入达3874.9万元，占营业收入比例为16.17%，较上年增加3.33个百分点[55] 股权结构与承诺 - 公司控股股东和实际控制人刘兴胜承诺在锁定期满后继续持有公司股份，减持时将综合考虑二级市场股价的表现[135] - 公司上市后，减持股份时将提前通知公司并公告，减持行为将通过集中竞价交易等合法方式进行[136] - 公司要求新任董事、高级管理人员履行关于股价稳定预案的相关承诺，如未履行承诺将受到监管机构调查和处罚[160]

公司基本信息 - 公司中文名称为西安炬光科技股份有限公司，外文名称为Focuslight Technologies Inc.[17] - 公司注册地址位于西安市高新区丈八六路56号，办公地址也在同一地点[17] - 公司网址为https://www.focuslight.com，电子信箱为jgdm@focuslight.com[17] - 公司股票在上海证券交易所科创板上市，股票代码为688167[18] - 公司聘请的会计师事务所为普华永道中天会计师事务所，签字会计师姓名为郑嘉彦、熊熹群[18] 公司财务情况 - 公司2022年营业收入达到5518.6亿元，同比增长15.98%[19] - 公司2022年归属于上市公司股东的净利润为127.09亿元，同比增长87.56%[19] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额为14.88亿元，较上年同期下降64.37%[19] - 公司2022年基本每股收益和稀释每股收益均为1.41元，较上年同期增长41%[21] - 公司2022年研发投入占营业收入的比例为13.89%，较上年同期下降0.36个百分点[19] - 公司2022年总资产达到2707.43亿元，同比增长7.55%[19] - 公司2022年加强闲置资金管理，理财收益增加，带动利润增长[20] - 公司2022年在中游光子应用解决方案业务中取得突破，业务增长较快[21] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额下降主要原因是研发效率和经营效率提升[21] - 公司2022年非经常性损益项目中，计入当期损益的政府补助增加，对净利润产生影响[23] 公司产品与技术 - 公司主要从事光子行业上游的高功率半导体激光元器件和原材料、激光光学元器件的研发、生产和销售，目前正在拓展光子行业中游的光子应用模块、模组和子系统业务[29] - 公司产品的技术水平、性能和可靠性指标会直接影响中下游激光应用设备的质量和性能，是产业链中的关键环节[31] - 公司报告期内主要收入来源于上游的半导体激光元器件和原材料、激光光学元器件，目前正在拓展光子行业中游的光子应用模块、模组和子系统业务[32] - 公司的产品包括半导体激光元器件和原材料，如传导冷却半导体激光器和微通道冷却半导体激光器，用于激光测照、科学研究等领域，以及激光熔覆等应用[33] - 公司的产品还包括高功率半导体激光器、光纤耦合模块等，应用于LCD及OLED激光退火设备、激光荧光造影等医疗设备领域[35] 公司发展战略 - 公司未来将积极布局和拓展三大光子应用重点发展方向：汽车应用、泛半导体制程、医疗健康[121] - 公司将持续推进关键技术和新产品的研发[122] - 公司将紧紧围绕经营方针和经营目标，加强上游核心元器件和原材料研发，积极拓展中游光子应用解决方案[123] - 公司将继续拓展产品线和产品型号，提升产品竞争力，拓展新应用、新产品和新客户，尤其是激光雷达、泛半导体制程和医美领域[124] 公司治理结构 - 公司建立了股东大会、董事会、监事会等制度，严格按照相关法律法规和公司章程规范运作[126] - 公司董事、监事和高级管理人员持股情况和报酬情况[129] - 公司核心技术人员的持股情况和报酬情况[130] - 刘兴胜为炬光科技董事长兼总经理[131] - 田野为炬光科技副总经理[132] - 公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的薪酬合计为367.37万元和305.88万元[163] - 公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员变动情况包括离任、选举和聘任等原因[163] - 公司董事会在报告期内召开多次会议，各项议案均审议通过，不存在否决议案的情况[165][166][167][168][169] - 董事会下设审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、战略委员会，审计委员会在报告期内召开多次会议，各项议案均审议通过[170][171][172] - 董事会下设专门委员会成员包括田阡、王满仓、王东辉、谢忱（离任）、方德松（离任）、张彦鹏、刘兴胜、田野，专门委员会在报告期内召开多次会议，各项议案均审议通过[173][174][175][176] - 公司员工总数为797人，其中博士23人、硕士127人、本科228人、大专及以下419人，公司薪酬政策遵循按绩效分配、效率优先、兼顾公平及可持续发展的原则[180][181] - 公司通过内部培训与外部培训相结合，鼓励员工接受外训以接受岗位新的知识理念[182] - 公司董事、监事、高级管理人员报酬主要由基本工资和奖金等组成[160] - 公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的薪酬合计为367.37万元和305.88万元[163] - 公司董事、监事、高级管理人

财务表现 - 本报告期营业收入为116,708,716.74元，较上年同期增长5.60%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为15,185,563.58元，较上年同期下降24.65%[4] - 公司报告期内综合毛利额下降，主要受宏观经济等因素影响，下游工业激光器市场不景气，导致归属于上市公司股东的净利润下降[6] 资产状况 - 总资产为2,655,384,343.95元，较上年度末下降1.92%[5] - 公司2023年3月31日的流动资产总额为2,108,388,215.12元，较2022年12月31日略有下降[13] - 公司2023年3月31日的固定资产为297,706,564.79元，较2022年12月31日有所增加[13] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为10,927股，前10名股东中刘兴胜持股最多，持股比例为13.29%[8] - 前10名无限售条件股东持股情况中，西安中科光机投资控股有限公司持有最多的无限售条件流通股数量为4,336,237股[9] - 公司前10名股东及前10名无限售股东未参与融资融券及转融通[10] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降969.25%，主要是因支付供应商采购款增加和正常经营活动产生的现金回款减少所致[7] - 2023年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-3,286,748.37元[18] - 2023年第一季度，公司投资活动产生的现金流量净额为275,930,132.61元[19] - 2023年第一季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-31,129,850.47元[20]