报告公司投资评级 - 报告给予公司增持评级 [1] 报告的核心观点 - 上调公司2023-2025年归母净利润预测,对应EPS为0.99/1.60/2.20元 [1] - 考虑同行业平均估值及公司竞争地位,给予公司2024年80x PE,上调目标价至128元 [1] - 公司2023年实现营收5.61亿元,归母净利润0.89亿元,超越此前预期,Q4单季度净利润约0.47亿元,环比增长181% [1] - 完成SUSS MicroOptics收购,加速切入汽车光学市场,标的公司在手订单较2023年9月末上升81.27% [1] 财务数据总结 - 2021-2025年营业收入分别为476/552/564/940/1315百万元,收入增长率为32.2%/16.0%/2.1%/66.9%/39.8% [2] - 2021-2025年归母净利润分别为68/127/89/144/199百万元,净利润增长率为94.3%/87.6%/-29.7%/61.5%/38.0% [2] - 2021-2025年毛利率分别为54.3%/54.3%/49.1%/45.1%/43.7%,EBIT率分别为18.0%/15.8%/13.9%/15.3%/16.1% [2] - 2021-2025年净资产收益率(ROE)分别为2.9%/5.2%/3.5%/5.5%/7.2%,投入资本回报率(ROIC)分别为3.1%/3.0%/3.1%/5.1%/6.9% [2] - 2023-2025年市盈率(PE)分别为95.97/59.43/43.05,市净率(PB)分别为3.40/3.27/3.11 [2]