会议主要讨论的核心内容 公司上半年经营情况 - 公司上半年实现营业收入3.23亿元,同比增长31.51% [1] - 实现规模利润4071.29万元,同比增长52.38% [1] - 综合毛利率达到50.06%,较去年同期提升1.09个百分点 [1] - 第二季度表现稳健,营收和净利同环比双增长 [2] 主要业务板块表现 - 高端消费电子业务实现营收2.71亿元,同比增长35.67% [2] - 可穿戴设备业务收入较去年同期增加3000多万,同比增长77.32% [2] - 手机及相关配件业务收入较去年同期增加3500多万,同比增长32.85% [2] - 新能源汽车业务1-6月实现收入4667万元,同比增长16.85% [3] 客户拓展情况 - 国内外主要电子客户如苹果、华为、荣耀、Moto等营收平均实现20-30%以上增长 [3] - 新开发客户OPPO、Vivo、三星、传音等实现100%以上增长 [3] - 新能源汽车客户如比亚迪、吉利、理想、小鹏等营收增长较快 [3][4] 技术研发和创新 - 参与华为AI笔电、苹果手机涂料等重要项目,市场份额持续提升 [5][6] - 自主研发的烧机油膜、车灯涂层、车载中控屏油墨等新产品进入量产 [6][7] - 电信节约UV喷墨打印样板工程正式落地,开始进入商业化应用 [7] 问答环节重要的提问和回答 关于笔电业务 - 公司进入华为AI笔电项目,拿到较大面积的图层领域,为未来拓展其他笔电客户奠定基础 [10][11] - 笔电业务受制于产品创新动能较弱,客户供应商时间窗口较短,但公司有信心通过深耕单一客户来拓展业务 [11][12] 关于手机及可穿戴业务 - 新手机发布及AI创新将为公司带来新的发展机遇,公司有信心保持手机业务的两位数增长 [13][14] - 可穿戴设备如AR眼镜等新品将成为公司未来增长点,公司已参与苹果等头部客户的相关项目 [24][25] 关于汽车业务 - 公司在内饰和外饰涂层领域持续拓展,与比亚迪、吉利等主要客户合作良好 [3][4][20] - 公司利用CMF创新等技术优势,在传统汽车涂料领域也有较大突破 [32][33] - 低空经济领域公司有先发优势,正在积极布局相关业务 [17][18][33] 关于新材料业务 - 公司自主研发的AF无溶剂油墨、烧结油墨等新产品正在市场推广 [7] - 电池涂层系统解决方案已获得行业客户量产订单,正式进入商业化应用 [7] - 油墨业务虽然增速较慢,但新产品的推出有望带来业绩增长 [36][37][38]

公司投资评级 - 报告对松井股份的投资评级为“买入”[1] 报告的核心观点 - 松井股份24Q2单季度营收和归母净利润均创历史新高，主要得益于高端消费电子市场复苏和新能源汽车市场的增长[2][3][4] 相关目录总结 3C复苏与产品体系化 - 高端消费电子收入增长显著，特别是智能手机和可穿戴设备，受益于全球智能手机出货量的连续增长和AI手机的兴起[3] 国产新能源崛起与汽车涂料 - 汽车涂料收入同比增长，受益于国内新能源汽车市场的快速发展和公司在新产品线如烧结油墨和车灯用涂层的技术应用[4] 新业态与特种装备涂料 - 特种装备涂料如eVTOL和新能源汽车电池涂料展现出广阔的市场前景，公司在新技术如电芯绝缘UV喷墨打印方面取得突破[5] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司收入和归母净利润将持续增长，维持“买入”评级[6]

公司投资评级 - 维持公司"增持"评级 [8] 报告的核心观点 - 高端消费电子市场复苏，带动新型功能涂层材料需求，公司业绩增长受益于消费电子领域需求的复苏 [4] - 公司持续深化终端客户合作，重大创新型项目落地，包括电芯绝缘 UV 喷墨打印工程的成功落地 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年上半年，公司实现营收3.23亿元，同比增长31.5%；实现归母净利润4071万元，同比增长52.4%；实现扣非后归母净利润3459万元，同比增长50.2% [3] - 2024Q2，公司单季度实现营收1.88亿元，同比增长24.0%，环比增长39.1%；实现归母净利润2863万元，同比增长20.9%，环比增长136.8% [3] 业务领域 - 高端消费电子领域实现营收2.71亿元，同比增长35.7%，其中手机及相关配件、笔记本电脑及配件、可穿戴设备领域分别同比增长32.9%、6.6%和77.3% [4] - 乘用汽车领域实现营收4667万元，同比增长16.9% [4] 财务指标 - 2024H1公司毛利率同比提升1.1pct至50.1% [4] - 销售、管理、研发费用率分别同比减少0.2、0.8、1.7pct，财务费用率同比增加1.4pct [4] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.19（上调6.5%）、1.54（上调11.1%）、2.01亿元 [6] - 营业收入（百万元）：499、590、749、1008、1343；营业收入增长率：-1.80%、18.17%、26.96%、34.67%、33.22% [7] - 净利润（百万元）：82、81、119、154、201；净利润增长率：-15.55%、-1.39%、46.60%、29.35%、30.88% [7] - EPS（元）：1.03、0.73、1.06、1.38、1.80；ROE（归属母公司)（摊薄）：6.59%、6.28%、8.58%、10.22%、12.13% [7] - P/E：35、50、34、26、20；P/B：2.3、3.1、2.9、2.7、2.4 [7]

公司投资评级 - 报告对松井股份的投资评级为"增持" [8] 报告的核心观点 - 松井股份在2024年上半年实现显著的营收和净利润增长，主要得益于高端消费电子市场的复苏和新型功能涂层材料的需求增加 [3] - 公司在高端消费电子领域和乘用汽车领域的营收均有增长，同时通过产品结构优化和精益生产管理提升了毛利率 [4] - 公司持续深化与终端客户的合作，并在创新型项目上取得重大进展，如电芯绝缘UV喷墨打印工程的成功落地 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件与业绩 - 松井股份2024年上半年实现营收3.23亿元，同比增长31.5%；归母净利润4071万元，同比增长52.4% [3] - 2024Q2单季度营收1.88亿元，同比增长24.0%，环比增长39.1%；归母净利润2863万元，同比增长20.9%，环比增长136.8% [3] 市场与产品 - 高端消费电子市场复苏带动新型功能涂层材料需求，公司在该领域实现营收2.71亿元，同比增长35.7% [4] - 在乘用汽车领域实现营收4667万元，同比增长16.9% [4] 财务与运营 - 公司通过产品结构优化与精益生产管理，2024H1毛利率同比提升1.1pct至50.1% [4] - 销售、管理、研发费用率分别同比减少0.2、0.8、1.7pct，财务费用率因短期银行利息支出增加而同比增加1.4pct [4] 创新与合作 - 公司持续深化与国内外3C战略终端客户的合作，并在乘用汽车领域推进与汽车主机厂、重点模厂客户的项目落地 [5] - 创新项目"涂层材料+数字化涂装技术"系统性解决方案在下游动力电池行业头部客户成功获得量产采购订单 [5] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.19亿元、1.54亿元、2.01亿元，维持"增持"评级 [6] - 公司盈利预测与估值简表显示，营业收入和净利润增长率分别为18.17%至33.22%和-1.39%至30.88% [7]

投资评级和报告核心观点 - 公司维持"买入"评级,预计2024-2026年归母净利润分别为1.27、1.86、2.47亿元,EPS分别为1.14、1.66、2.21元 [4] 消费电子涂料业务 - 2024H1公司高端消费电子实现营收2.71亿元,同比增长35.67%,受益于全球消费电子需求复苏 [11] - 公司与北美大客户、国内H大客户等合作加强,与OPPO、VIVO等终端项目日益增多,推动业绩增长 [11] - 预计未来AI手机市场份额将达到70%,公司作为消费电子涂料龙头有望受益 [11] 乘用车涂料业务 - 2024H1公司乘用汽车涂料实现营收4,667万元,同比增长16.85%,受益于国内新能源汽车销量快速增长 [12] - 公司成功参与比亚迪、吉利、小米汽车等客户内外饰领域多个项目,汽车涂料布局成效初现 [12]

2024 年半年度报告 公司代码：688157 公司简称：松井股份 松井新材料集团股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 206 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述经营过程中可能面临的各种风险，请查阅本报告第三节"管理层讨论 与分析"之"五、风险因素"。敬请投资者注意投资风险。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人凌云剑、主管会计工作负责人张瑛强及会计机构负责人（会计主管人员）严军声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的公司未来规划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 九、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营 ...

公司投资评级 - 报告给予松井股份"买入"评级 [11] 报告的核心观点 - 松井股份在3C涂料领域实现"1-N"的突破，同时在汽车涂料领域实现"0-1"的突破，构建了完整的战略体系，股权集中，技术实力雄厚，收入规模稳定增长，毛利率整体较稳 [2] 根据相关目录分别进行总结 3C涂料行业龙头，汽车涂料大市场带来新增长 - 松井股份是新型功能涂层材料行业的龙头企业，股权集中有利于整体经营 [19] - 公司在高端消费电子涂料领域实现"1-N"，在汽车和特种装备涂料领域实现"0-1" [19] - 行业进入周期上行，公司经营有望进入扬点 [19] 工业涂料大行业好赛道，国产替代进发展机遇 - 消费电子涂料市场复苏加上技术创新，涂料需求日益增长 [20] - 汽车涂料领域，国内新能源产业连动发展，国产涂料有望安围 [20] 公司亮点：研发驱动技术筑底，上行期卡位核心客户 - 公司在3C涂料技术领先，有望充分受益下游需求回暖 [31] - 公司受益于国内新能源产业连勃发展，有望复制3C涂料成长路径 [32]

证券代码:688157 证券简称:松井股份 松井新材料集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号:2024-008 特定对象调研 分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 时间 2024 年 7 月 18 日 10:00-11:00 2024 年 7 月 19 日 10:00-11:00 地点 公司会议室 参会单位 长江资管、鹏华基金、方正证券、兴业证券、中邮证券、上汽颀臻 上市公司接待 董事会秘书:周欢 人员姓名 投资者关系主管:吴丹婷 1、 公司上半年整体经营情况怎么样?下半年如何展望? 答:2024 年上半年,公司聚焦主业,通过技术+市场的双轮驱动,不断增强 在高端消费电子、乘用汽车领域的核心竞争优势,营业收入实现同比增长, 预计 2024 年半年度实现营业收入 31,962.18 万元-33,191.49 万元,同比 增长 30%-35%,值得一提的是,第二季度销售收入创公司历史新高;预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润 4,007.70 万元-4,274.88 万元,同比增长 50%-60%。展望下半年,随着行业传统销 ...

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司是3C消费电子涂料的龙头企业,近年来开始发力汽车涂料业务 [1][2][3][4][5][6] - 公司主要产品包括3C消费电子涂料和汽车涂料,下游应用涉及手机、电脑、家电等消费电子以及汽车内外饰件 [3][4][9] - 公司在研发和技术创新方面持续投入,每年都有新产品推出,并采用定制化的营销模式 [17][18] 行业情况 - 全球涂料行业呈现海外巨头占主导地位,国内企业持续突围的局面 [9][12][13] - 汽车涂料市场可分为原厂期、修补期和零部件期,国外品牌在原厂期和修补期占据主导地位,国产品牌正在逐步提升竞争力 [12][13][14] - 3C消费电子行业需求在2023年下半年开始复苏,预计未来将受益于AIPC等新技术的落地 [10][11] - 动力电池绝缘涂层是新兴应用领域,市场空间广阔 [15][16] 公司业绩和发展 - 公司在3C消费电子涂料和汽车涂料业务双向发力,预计未来业绩增速较快 [19][20] - 公司在3C消费电子涂料领域占据国内龙头地位,在汽车涂料领域市占率较低但增长空间大 [17] - 公司预计2024年上半年净利润同比增长50%-60%,下半年业绩有望进一步提升 [8] - 公司面临需求恢复不及预期、订单落地不及预期、行业产能扩张等风险 [20] 问答环节重要的提问和回答 1. 提问:公司在3C消费电子涂料和汽车涂料业务的具体发展情况如何? 回答:公司在3C消费电子涂料领域占据国内龙头地位,在汽车涂料领域市占率较低但增长空间大。公司预计未来在这两大业务上双向发力,业绩增速较快。[17][19] 2. 提问:公司在动力电池绝缘涂层领域的布局和市场前景如何? 回答:动力电池绝缘涂层是新兴应用领域,全球市场规模预计达60亿美元,中国占比约40%。公司已布局该领域,未来市场空间广阔。[15][16] 3. 提问:公司面临的主要风险有哪些? 回答:公司面临需求恢复不及预期、订单落地不及预期、行业产能扩张等风险。[20]

公司概况 - 公司是3C消费电子涂料的龙头企业,近年来开始发力汽车涂料业务 [1][2][3] - 公司主要产品包括3C消费电子涂料和汽车涂料,下游应用于手机、电脑、家电等3C产品以及汽车内外饰件 [3][4] - 公司在研发和技术创新方面持续投入,每年都有新产品推出,是一家注重研发的新材料公司 [4][17] - 公司客户资源优质,主要客户包括苹果、华为、小米等3C品牌以及比亚迪、蔚来等新能源车企 [4][5][6] - 公司在越南、印度等地设有子公司,布局全球市场 [6] 业务发展 - 公司3C消费电子涂料业务保持稳定增长,受益于消费电子需求复苏 [7][8][10][11] - 公司汽车涂料业务正处于快速放量阶段,订单增长迅速,未来增长空间大 [5][12][13][14] - 公司正积极布局动力电池绝缘涂层等新兴应用领域,市场空间广阔 [15][16] 行业格局 - 国内涂料行业整体仍被国外品牌主导,但国产企业正逐步缩小差距 [9][12][13] - 汽车原厂涂料领域国外品牌占据主导地位,但国产企业正在进行技术突破 [12][13] - 汽车零部件和修补涂料领域国产企业正在不断提升竞争力 [13][14] 公司优势 - 公司持续高投入研发,产品创新能力强,在细分领域处于领先地位 [17] - 公司与下游客户保持深度合作,采用定制化营销模式 [17][18] 风险提示 - 消费电子需求恢复不及预期 [20] - 汽车涂料订单落地进度不及预期 [20] - 行业产能大幅扩张加剧竞争 [20]