公司报告 | 公司点评 拟收购欧易生物，合成生物产业平台向科研技术服务领域再延伸 1、欧易生物：生命科学技术服务的国家级专精特新"小巨人" 欧易生物是一家以多组学技术与大数据分析技术为基础，为生命科学、医学、食品、 化妆品等领域应用研究提供多层次的多组学分析技术服务的公司。公司已在行业内 成功打造出"创新多组学"的优质品牌，累计与超过 2000 家高等院校、科研院所、 医院与企业建立了深厚合作关系。近年来，公司还在新生儿遗传病诊断领域取得 突破，自主开发的相关体外诊断试剂盒产品，广泛应用于医疗检测等机构。截至目 前，公司已取得授权发明专利 40 余项、软件著作权 190 余项。2022、2023、2024 年 1-9 月，公司分别实现营收 2.65/3.09/2.67 亿元，净利润-0.23/0.3/0.48 亿元。 2、 生物经济时代来临，生命科学科研服务前景广阔 近年来生物经济相关政策频出，其中《"十四五"生物经济发展规划》指出，要坚 持风险可控的基本原则，切实筑牢国家生物安全屏障；打造具有自主知识产权的 工业菌种是重点发展领域。生命科学科研服务业是为从事生命科学研究的高等院 校、科研机构、医院和生物技术 ...

嘉必优公司相关 - 11月11日晚间公告拟以发行股份及支付现金方式向14名交易对方购买欧易生物65%股权并募集配套资金 [1] - 截至预案签署日标的资产审计评估工作尚未完成预估值及交易价格尚未确定 [1] - 交易后公司主营业务将向科研技术服务领域延伸打造一体化产业服务平台 [1] - 11月12日开市起公司股票复牌 [1]

证券代码：688089 证券简称：嘉必优 编号：2024-05 投资者关系 特定对象调研 分析师会议 活动类别 □媒体采访 业绩交流会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 其他 电话会议 嘉必优生物技术（武汉）股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |----------------|-------|----------|-------------------------------------------| | 参与单位名称及 | 序号 | 姓名 | 机构名称 | | | 1 | 袁超 | 湖南楚恒资产管理有限公司 | | 人员姓名 | 2 | 梁悦芹 | 深圳市兴亿投资管理有限公司 | | | 3 | 潘振华 | 华曦资本 | | | 4 | 邬安沙 | 西藏源乘投资管理有限公司 | | | 5 | 顾宝成 | 上海度势投资有限公司 | | | 6 | 张玮升 | 工银瑞信基金管理有限公司 | | | 7 | 马子鉴 | 中信证券股份有限公司 | | | 8 | 周小程 | 武汉大学 | | | 9 | 国泰君安 | 国泰君安证券股份有限公司 | | | 1 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024Q1-Q3 营收3.87亿元,同比增19.2%;扣非前后归母净利润0.84、0.66亿元,同比增38.9%、59.7% [3] - 2024Q3 营收1.26亿元,同比增0.2%;扣非前后归母净利润0.16、0.13亿元,同比-37.4%、-31.2% [3] - 公司筹划定增或现金购买欧易生物65%股权,停牌不超过5个交易日 [3] - 2024Q3欧洲发货节奏调整,下调2024-2026年归母净利润预测至1.24/1.54/1.94亿元 [3] - 生育政策落地,资产重组有望强化研发实力 [3] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入分别为433/444/540/674/824百万元,同比增长23.4%/2.4%/21.7%/24.8%/22.3% [7] - 2022-2026年归母净利润分别为64/91/124/154/194百万元,同比增长-49.9%/41.9%/35.9%/24.4%/25.4% [7] - 2022-2026年毛利率分别为42.1%/42.4%/44.5%/45.7%/47.6% [7] - 2022-2026年净利率分别为14.9%/20.6%/23.0%/22.9%/23.5% [7] - 2022-2026年ROE分别为4.3%/5.8%/7.5%/8.8%/10.2% [7]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [1] 报告的核心观点 - Q3 收入表现平稳,海外发货量未达预期 [1] - 毛利率同比下降,利润单季度承压 [1] - 公司筹划购买上海欧易生物控制权,有望形成协同效应 [1] - 公司2024-2026年EPS预测为0.70/0.84/1.04元,维持"买入"评级 [1] 财务指标总结 收入和利润 - 2024-2026年营业总收入预计为520/615/734百万元,同比增长17.2%/18.3%/19.3% [2] - 2024-2026年归母净利润预计为117/142/175百万元,同比增长28.6%/20.6%/23.7% [2] 盈利能力 - 2024-2026年毛利率预计为42.1%/42.1%/44.2% [2] - 2024-2026年ROE预计为7.5%/8.5%/9.6% [2] 估值水平 - 2024-2026年PE预计为29.97/24.86/20.10倍 [2] - 2024-2026年PB预计为2.25/2.10/1.93倍 [2]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度实现总收入3.87亿元(+19.19%)、归母净利0.84亿元(+38.86%)、扣非归母净利0.66亿元(+59.71%)。2024Q3公司实现总收入1.26亿元(+0.20%)、归母净利0.16亿元(-37.42%)、扣非归母净利0.13亿元(-31.24%)。[2] - 公司毛利率和净利率受产品及客户结构变化影响有所下降。2024年前三季度毛利率为39.78%(-1.39pct)、归母净利率为21.67%(+3.07pct)；2024Q3毛利率为35.02%(-6.37pct)、归母净利率为12.67%(-7.61pct)。[2] - 公司筹划以发行股份及支付现金方式购买上海欧易生物医学科技有限公司65%股权,同时拟募集配套资金。欧易是一家提供多组学技术服务的检测机构。[2] - 奶粉新国标落地和帝斯曼ARA专利到期,为公司ARA&DHA基石产品需求增长带来双重机遇。[2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.13亿元、1.40亿元、1.70亿元,同比增长23.73%、23.87%、21.49%。[2] 财务数据和估值分析 - 2024-2026年公司营业收入预计分别为5.24亿元、6.44亿元、7.78亿元,同比增长18.10%、22.93%、20.78%。[3] - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为1.13亿元、1.40亿元、1.70亿元,同比增长23.73%、23.87%、21.49%。[3] - 2024-2026年公司ROE分别为7.26%、8.25%、9.11%。[3] - 2024-2026年公司PE分别为31.14倍、25.14倍、20.69倍。[3]

公司和行业关键要点总结 行业和公司概况 - 公司是一家上市公司,主营业务为投资银行和研究分析 [1] - 公司专注于上市公司和行业研究,擅长解读公司财报、行业动态和宏观市场 [1] 三季度业绩情况 - 三季度营收约3.87亿元,与前两个季度基本持平 [1] - 国内收入增长快于国外,主要原因是国外7月份销售不佳,8月份逐步恢复 [1][2] - 三季度毛利率同比有所下降,主要是因为国内产品毛利率较低,占比提高所致 [2][3][7][8] 四季度展望 - 四季度收入有望好于三季度,因为四季度通常是消费旺季 [3][4] - 四季度海外市场发货情况基本正常,国内市场需求较强 [3][4][5][11] - 四季度毛利率和利润情况预计会好于三季度 [4] 产能和订单情况 - 公司新增产能已基本达产,产能利用率较高 [5][6][12][13][14] - 部分大客户由于产能紧张可能会暂时切断供应,但整体订单趋势仍然向好 [11][12] - 新产品RTXL已经获得生产确认,正在进行最后调试和配方注册 [1] - 公司VRA医院区业务有望突破1亿元,成为主要收入来源 [4] 其他重要信息 - 海外主要客户为达能和雀巢,国内主要以粉机产品为主 [7][8][9] - 国内安心膜产品注册进展缓慢,可能要到明年一季度末才有结果 [12][13] - 公司正在与客户沟通,优化产品规格以提高产能利用率 [13]

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 股票研究 /[Table_Date] 2024.10.29 ——嘉必优 2024 年三季报点评 [table_Authors]訾猛(分析师) 021-38676442 zimeng@gtjas.com 登记编号S0880513120002 | --- | --- | |----------------------|--------------------| | | | | 闫清徽 ( 分析师 ) | 陈力宇 ( 分析师 ) | | 021-38031651 | 021-38677618 | | yanqinghui@gtjas.com | chenliyu@gtjas.com | | S0880522120004 | S0880522090005 | 收入结构致毛利率承压，拟收购欧易生物 嘉必优(688089) 家庭及个人用品 [Table_Industry] /必需消费 | --- | --- | --- | |--------------- ...

嘉必优生物技术(武汉)股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 1 / 17 证券代码：688089 证券简称：嘉必优 嘉必优生物技术(武汉)股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|----------------|----------------------------------------|----------------|-- ...

公司概况 - 嘉必优生物技术（武汉）股份有限公司是一家专注于合成生物学技术的生物制品公司[1][2] - 公司主要从事藻油DHA和ARA的研发、生产和销售[1][2] - 公司是国内最早从事ARA产业化的企业之一，成功打破了国外技术垄断[3] - 公司的DHA产品已经通过美国FDA GRAS认证和欧盟Novel Food授权[2] 行业分析 - ARA行业较为集中，被帝斯曼高度垄断，公司是国内最大的ARA产品供应商[3] - DHA行业市场规模较大，参与者较多，相对分散[3] - 随着帝斯曼ARA专利到期，公司有机会获得更多市场份额[3] 研发规划 - 公司的研发中心项目围绕合成生物学技术，引入前沿的生物计算人才和使能工具[3] - 研发中心将从菌种构建、技术服务、功效应用研究等全技术链打造公司的核心能力[3] - 研发平台将提供技术服务支持，孵化更多的生物技术和产品[3] 经营情况 - 2023年上半年公司营业收入达2.61亿元，较上年同期增加31.23%[4] - 2023年上半年归属于上市公司股东的净利润为6,788.90万元，较上年同期增长94.82%[4] - 下半年公司将继续聚焦合成生物学技术领域，深化实施"三拓展"战略[4]