活动时间和地点 - 活动时间为2024年5月24日（星期五）14:00-15:45 [1] - 活动地点为浙江省杭州市滨江区长河街道滨兴路392号（虹软大厦） [1] 活动方式 - 本次活动采取现场召开的方式 [1] 公司出席人员 - 公司主要管理层人员将出席本次活动 [1] 投资者参加方式 - 投资者可以通过扫描二维码或发送邮件的方式进行预约报名 [2][3][4] - 报名预约截止时间为2024年5月23日16:00 [4] - 由于接待规模有限,公司将根据报名顺序进行审核 [4] 注意事项 - 预约成功的投资者需提前半小时到达现场签到,并携带身份证明文件 [4] - 公司将对来访投资者的身份证明文件进行查验并存档复印件 [4] - 参加活动的投资者食宿和交通费用自理 [4]

公司概况 - 虹软科技是一家专注于计算机视觉领域的公司，为行业提供算法授权及系统解决方案[1][2] - 公司为智能手机、笔记本电脑等移动智能终端以及智能汽车、AIoT等智能设备提供一站式视觉人工智能解决方案[1][2] 手机业务 - 公司手机业务收入有所回升，得益于公司新的技术产品[8] - 已研发的智能超域融合夜景、HDR、超分、人像、运动抓拍解决方案均实现了量产落地并批量出货[8] - 公司将持续加速"智能超域融合"系列技术的产品化和落地，为手机拍摄提供创新性的全链路超域解决方案[8] 汽车业务 - 公司智能驾驶及其他IoT智能设备视觉解决方案收入增长，主要来自于公司前期量产定点项目出货[3] - 公司正在与长城、长安、吉利、东风、奇瑞等国内主要的自主品牌以及部分合资与外资品牌汽车主机厂商合作[1][2] 商拍业务 - 公司推出了"PhotoStudio®AI"智能商拍云工作室，于2023年第三季度上线[2][3] - 该产品已于2024年5月8日正式入驻阿里巴巴集团旗下的千牛商家工作台[4] - 公司还会与一些流量较大的平台合作(如直播平台、各品类直播主播等)进行联合推广[4] 财务情况 - 2023年公司营收和净利润均有增长[5] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-1,655.42万元，主要原因是2023年下半年部分客户加速了项目款项支付[5] 未来发展 - 公司将围绕AI计算摄影、车载视觉感知以及XR空间计算、AIGC等AI前瞻性技术进行深入布局[11] - 公司将继续探索把虹软AI技术带到更多的智能设备领域和应用场景[11]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 虹软科技业绩快速增长,AIGC有望成为新增长动力 [1][2][4] - 公司智能汽车业务增长迅速,持续耕耘车载汽车解决方案 [2][3] - 公司针对商拍场景构建了ArcMuse计算技术引擎,并于2023年第三季度上线了PhotoStudio® AI智能商拍云工作室 [4] 财务数据总结 - 2023年公司收入为6.70亿元,同比增长26.07%;归母净利润0.88亿元,同比增长53.03% [1] - 2024-2026年公司预计EPS分别为0.41元、0.54元、0.70元 [5][7][8] - 公司2023-2026年营业收入增长率分别为26.07%、23.00%、25.00%、25.00% [7][8] - 公司2023-2026年净利润增长率分别为53.10%、89.43%、30.15%、30.96% [8] - 公司2023-2026年EBITDA增长率分别为14.88%、95.29%、32.12%、31.49% [9] - 公司2023-2026年毛利率分别为90.35%、90.00%、91.00%、92.00% [9] - 公司2023-2026年净利率分别为13.17%、19.90%、20.82%、21.90% [9] - 公司2023-2026年ROE分别为3.30%、5.89%、7.15%、8.59% [9] - 公司2023-2026年ROA分别为2.83%、5.43%、6.57%、7.89% [9] - 公司2023-2026年ROIC分别为13.47%、21.33%、22.90%、28.53% [9] - 公司2023-2026年EBITDA/销售收入分别为13.53%、21.49%、22.71%、23.89% [9]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，收入6.70亿元，同比增加26.07%[1] - 公司发布2024年一季报，收入1.84亿元，同比增加13.94%[1] - 公司移动智能终端视觉解决方案收入为5.81亿元，同比增长22.82%[2] - 公司智能驾驶及其他IoT智能设备视觉解决方案收入为0.74亿元，同比增长67.26%[2] - 公司2023A至2026E年营业收入分别为670.25万元、824.41万元、1030.52万元、1288.15万元，营业收入增长率分别为26.07%、23.00%、25.00%、25.00%[7] - 公司2023A至2026E年净利润分别为88.24万元、164.02万元、214.55万元、282.09万元，净利润增长率分别为53.10%、89.43%、30.15%、30.96%[8] - 公司2023A至2026E年摊薄每股收益分别为0.22元、0.41元、0.54元、0.70元，市盈率分别为153、81、62、47[8] - 公司2023A至2026E年现金流量净额分别为275.51万元、-167.23万元、197.21万元、248.08万元[9] 未来展望 - 预计2024-2026年公司的EPS分别为0.41元、0.54元、0.70元，维持“买入”评级[5] - AIGC公司业绩快速增长，有望成为新增长动力[10] - AIGC公司资产负债率逐年下降，2026年预计为8.17%[10] - AIGC公司每股收益预计2026年将达到0.70美元[10] 新产品和新技术研发 - 公司持续耕耘车载汽车解决方案，提供多种解决方案并与多个车厂合作[3] - 公司针对商拍场景构建了ArcMuse计算技术引擎，推出了PhotoStudio® AI智能商拍云工作室商品版和服装版[4] 市场扩张和并购 - 行业整体回报预计未来6个月内高于沪深300指数5%以上[11] - 公司评级为买入，预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[12]

公司主要财务数据 - 2023年营业收入6.70亿元，同比上升26.07% [1] - 2023年归母净利润8,848.77万元，同比上升53.03% [1] - 2023年归母扣非净利润6,806.94万元，同比上升898.87% [1] - 2024年第一季度营业收入1.84亿元，同比上升13.93% [1] - 2024年第一季度归母净利润3,416.53万元，同比上升21.21% [1] - 2024年第一季度归母扣非净利润3,028.46万元，同比上升23.91% [1] 移动智能终端业务 - 2023年移动智能终端业务实现收入5.81亿元，同比增长22.82% [1] - 2024年第一季度移动智能终端业务实现收入1.61亿元，同比增长8.91% [2] 智能驾驶及其他IoT智能设备业务 - 2023年智能驾驶及其他IoT智能设备业务实现收入7,429.40万元，同比增长67.26% [1] - 2024年第一季度智能驾驶及其他IoT智能设备业务实现收入2,059.37万元，同比增长84.37% [2] 移动智能终端业务创新 - 2022年推出"智能超域融合"创新产品系列 [2] - 2023年针对画质、人像、影调、抓拍、色彩五大需求优化"智能超域融合"架构 [2] - 2023年扩展"智能超域融合"应用至运动抓拍、人像抓拍、长焦超清、高分辨率超分等 [2] - 2024年将加速"智能超域融合"技术和产品在中低端机型的推广 [2] - 2024年将重点投入"智能超域融合"在人像、长焦等场景的影像解决方案 [2] - 2024年将将"智能超域融合"图像处理技术延伸至视频应用 [2] VisDrive®一站式车载视觉软件解决方案 - 2023年新增多家车企及Tier 1的定点，搭载算法产品的量产车型累计达数十款 [2][3] - 2024年将继续深耕座舱市场客户，拓宽车型覆盖，持续提升市场占有率 [3] - 2024年上半年将推出基于智能SoC的舱泊一体解决方案 [3] - 将把ADAS和泊车辅助功能整合为中高端芯片平台的一体化行泊视觉解决方案 [3] AIGC相关产品 - 2023年优化ArcMuse引擎，迭代视觉大模型，优化视觉小模型 [3] - 2023年第四季度在PhotoStudio® AI服装版中推出衣服图功能 [3] - 2024年将发力AIGC商拍视频生成，并更新迭代PhotoStudio® AI产品功能 [3] - 2024年将推出PhotoStudio® AI个人终端应用 [3]

上 市 公 司 计算机 公 2024年05月08日 虹软科技 (688088) 司 研 究 ——AIGC 备案通过，商拍工作室全新上线 公 司 点 报告原因：有信息公布需要点评 评 增持 投资要点： （维持） ⚫ 大模型通过备案，商拍工作室全新上线！ArcMuse计算技术引擎结合虹软视觉大模型、细 分和浅层小模型、指导控制模型和CV&CG底层引擎包协同，具备优秀的图像生成、视频 证 市场数据： 2024年05月07日 生成能力，已成功通过国家互联网信息办公室《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案。 券 收盘价（元） 34.02 研 基于该引擎，虹软 PhotoStudio® AI 智能商拍摄影云工作室全新上线，功能界面、操作 一年内最高/最低（元） 53.4/21 究 市净率 5.1 流程、用户体检等各方面优化升级。 报 息率（分红/股价） - 告 流通A股市值（百万元） 13812 ⚫ 商拍产品主要目标用户是电商用户，能够缩短摄影、模特挑选、修图等步骤的时间和成本。 上证指数/深证成指 3147.74/9770.94 目前上线功能包括静态商品图、平面模特图和编辑功能，具备操作简单、秒级出片优势， 注：“息率 ...

报告公司投资评级 - 虹软科技是全球影像视觉技术赋能者,首次评级为"推荐" [1] 报告的核心观点 全球影像视觉技术赋能者,计算摄影的"开路者" - 公司专注于计算机视觉领域,主要盈利模式是将算法技术与客户设备深度整合,通过授权收取使用费 [1] - 公司不断把握AI产业创新机遇,收入结构由以智能手机业务向多元化不断迈进 [1][2] - 公司研发费用率连续8年维持在30%以上,近两年达到50%的高水平,同时毛利率稳定在约90%保证公司稳定盈利 [3][4] 电商迈入新阶段,催化百亿AI商拍市场 - 中国电商追求性价比的内卷模式使得中小电商更需严控成本,传统商拍存在多方面问题 [14][15] - 通过中性假设测算,2023年国内AI商拍目标市场规模预期为142-278亿元 [16][17] - 虹软AI商拍解决方案以ArcMuse计算技术引擎为核心,融合了视觉大小模型等技术,打造差异化竞争优势 [24][25][26] 移动智能端和智能驾驶业务保持增长 - 公司为除苹果外主流智能手机提供算法影像AI解决方案,处于全球领先地位 [27][28] - 公司持续迭代VisDrive一站式车载视觉软件解决方案,客户数量和合作深度持续拓展 [30][31] 根据相关目录分别进行总结 1. 全球影像视觉技术赋能者,计算摄影的"开路者" [1][2][3][4] - 公司专注于计算机视觉领域,主要通过算法授权的方式盈利 - 公司不断把握AI产业创新机遇,收入结构向多元化发展 - 公司保持高研发投入,同时毛利率水平较高 2. 电商迈入新阶段,催化百亿AI商拍市场 [14][15][16][17][24][25][26] - 中国电商行业呈现性价比内卷,传统商拍存在多方面问题 - 测算2023年国内AI商拍目标市场规模预期为142-278亿元 - 虹软推出基于大小模型结合的AI商拍解决方案,具有差异化优势 3. 移动智能端和智能驾驶业务保持增长 [27][28][30][31] - 公司为主流智能手机提供算法影像AI解决方案,处于全球领先地位 - 公司车载视觉软件解决方案VisDrive持续迭代,客户拓展良好

财务数据 - 2023年营业收入6.70亿元，同比增长26.07% [1] - 2023年归母净利润8,848.77万元，同比增长898.87% [1] - 2023年归母扣非净利润6,806.94万元，同比增长53.03% [1] - 2024年第一季度营业收入1.84亿元，同比增长13.93% [2] - 2024年第一季度归母净利润3,416.53万元，同比增长21.21% [2] - 2024年第一季度归母扣非净利润3,028.46万元，同比增长23.91% [2] 利润分配 - 2023年拟每10股派发现金红利2.20元(含税)，占2023年度归属于上市公司股东净利润的99.63% [2] 研发投入 - 2023年研发费用3.63亿元，同比增长25.99% [2] - 2023年末研发人员占比62.89%，同比增长14.8% [2] 移动智能终端业务 - 2023年移动智能终端业务实现收入5.81亿元 [1] - 2024年将加速"智能超域融合"技术和产品的推广 [4] - 将把"智能超域融合"技术延伸至视频应用 [4] 智能汽车业务 - 2023年智能驾驶及其他IoT智能设备业务实现收入7,429.40万元，同比增长67.26% [2] - 2023年新增多家车企及Tier 1的前装量产定点项目 [7][12] - 2023年已有数十款车型搭载公司DMS、OMS等算法实现量产出货 [7][12] - 2024年将加大"海外"与"舱外"的战略布局 [4] AIGC及XR技术 - 持续完善AIGC能力架构，将AIGC技术应用于智能汽车业务 [3] - 在XR领域构建了完整的空间计算技术体系，为未来XR技术发展提供支持 [4] 商拍业务 - 正在与电商平台合作推进商拍产品 [6][13] - 2024年将推出面向个人终端的商拍应用 [4]

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 23 日 虹 软科技(688088.SH) 证券研究报告 盈利能力回升，积极布局 AIGC、XR 等领域 新兴计算机软件 投资评级 买入-A 事件概述： 维持评级 1）4月 19日，虹软科技发布《2023年年度报告》。2023 年公司实现 6个月目标价 41.33元 营业总收入 6.70亿元，同比增长 26.07%；归母净利润为 0.88亿元， 股价 (2024-04-22) 28.76元 同比增长 53.03%；扣非归母净利润为 0.68亿元，同比增长 898.87%。 2）同日，公司发布《2024年一季报》。2024Q1 公司实现营收 1.84亿 交易数据 元，同比增长 13.94%；归母净利润为 0.34亿元，同比增长21.21%； 总市值(百万元) 11,676.56 扣非归母净利润为 0.30亿元，同比增长23.91%。 流通市值(百万元) 11,676.56 总股本(百万股) 406.00 智能车业务进入规模化放量阶段，带动盈利能力回升 流通股本(百万股) 406.00 单 Q4 来看，公司实现营收 1.67 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 计算机/信息科技 [ Table_Main[虹ITnaf 软bol]e 科_Ti技tle]( 688088) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 智驾将维持高增，商拍发力视频生成 目标价格： 38.10 上次预测： 62.57 公 ——虹软科技 2023 年报&2024 一季报点评 当前价格： 27.42 司 李沐华(分析师) 陈剑鑫(研究助理) 2024.04.21 更 010-83939797 021-38038262 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 limuhua@gtjas.com chenjianxin027974@gtjas.com 证书编号 S0880519080009 S0880123030056 52周内股价区间（元） 22.21-51.45 报 总市值（百万元） 11,133 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 406/406 智驾业务：将发力海外、舱外，营收将维持高增。商拍业务：将发力AIGC视频生成、 流通 B股/H股（百万股） 0/0 流通股比例 100% 推出APP，商拍是 A ...