业绩总结 - 太平鸟2023年业绩表现符合预期，收入同比下降9.4%[1] - 太平鸟2023年股息每股0.6元，派息比率提升至67%[1] - 太平鸟销售毛利率同比上升5.9%，净利率同比上升3.3%[4] - 公司2025年预计营业总收入为913.2百万元，2026年预计达到979.7百万元[11] - 每股收益预计2026年将达到1.59元[11] 品牌表现 - 太平鸟各品牌表现不同，男装毛利率提升明显，其他品牌规模持续收缩[2] 直营渠道 - 太平鸟直营渠道净关店252家至1175家，收入同比下降4.3%，毛利率增加7.9%[3] 投资评级 - 公司承诺报告内容客观独立，分析师具备证券投资咨询执业资格[12] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，关联机构可能持有或交易报告提到的投资标的[13] - 投资评级体系中，买入表示相对强于市场表现20%以上，减持表示相对弱于市场表现5%以下[14] - 行业投资评级中，看好表示行业超越整体市场表现，看淡表示行业弱于整体市场表现[15] - 不同证券研究机构采用不同评级术语，投资者应综合考虑个人情况做出决策[16] 其他 - 公司使用沪深300指数作为基准指数[17] - 客户应以公司网站刊载的完整报告为准，不应仅依赖短信提示或电话推荐[18] - 公司报告提醒客户投资决策需考虑公司可能存在的利益冲突，不应将报告作为唯一决策因素[20]

财务业绩 - 公司2023年度营业收入为7,792,124,340.26元，同比下降9.41%[12] - 公司2023年度归属于上市公司股东的净利润为421,942,182.32元，同比增长127.06%[12] - 公司2023年度经营活动产生的现金流量净额为1,276,292,512.72元，同比增长220.01%[12] - 2023年太平鸟基本每股收益为0.90元，同比增长130.77%[13] - 2023年第四季度营业收入为25.69亿人民币，较第三季度增长58.3%[14] - 公司2023年实现营业收入77.9亿元，同比下降9.4%，归母净利润4.2亿元，同比增长127.1%[26] - 公司库存商品原值15.9亿元，同比降低6.1亿元，降幅27.8%[27] - 公司全年净闭940家门店，线下门店数量为3,731家，直营店1,175家，加盟店2,556家[28] 品牌战略 - 太平鸟品牌全球战略升级，强化品牌矩阵整合，推出PEACEBIRD WOMEN、PEACEBIRD MEN等产品线[18] - 太平鸟邀请新生代演员担任品牌代言人，是品牌战略升级的重要一步[19] - 太平鸟与法国潮流艺术家合作，推出极具潮流艺术表现力的人偶矩阵装置[22] 经营模式 - 公司经营模式以消费者价值创造为核心，积极拥抱数字化零售商品开发创新[39] - 公司通过数据驱动商品供应全链路改革，提高商品设计精准度和生产效率[45] - 公司全面拥抱新零售，提高消费者购物便利性，打造极致购物体验[46] 财务风险 - 公司报告期内营业收入下降9.41%，主要是因为零售额下降所致[47] - 营业成本下降幅度大于营业收入，主要因零售折率提升[48] 股东信息 - 公司现任董事包括戴志勇、王明峰、翁江宏、朱伟、何翔、郁炯彦、楼百均、蒲一苇、戎益勤、邱银飞、蔡国鹏、欧利民、厉征、王青林、洪杨威[102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113] - 公司董事和高级管理人员在其他单位担任多个职务，包括执行董事、总经理、监事等，涉及多个公司和机构[114][115] - 公司董事、监事、高级管理人员的报酬合计为2,022.73万元[120] 社会责任 - 公司在报告期内投入环保资金不适用[169] - 公司采取减碳措施，减少排放二氧化碳当量为92吨，安装光伏发电供大楼使用[170] - 公司向宁波太平鸟公益基金会捐赠953.56万元，向上海东华大学教育发展基金会捐赠150万元[172] - 公司捐资1,000万元设立宁波太平鸟公益基金会，聚焦可持续发展、医疗教育、赈灾济困三大领域[173]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入77.92亿元，同比下滑9.41%[1] - 公司2023年归母净利润4.22亿元，同比增长127.06%[1] - 公司23年毛利率同比提升5.90PCT至54.13%[2] - 公司23年归母净利率同比提升3.25PCT至5.41%[2] - 公司23年单季度收入分别同比-15.83%、-11.86%、-19.96%、+8.01%[3] - 公司23年主要品牌PB女装、PB男装收入分别同比-12.01%、+4.16%[4] - 公司23年线上收入占比为27%，同比下滑23.39%[5] - 公司23年直营店、加盟店、线上毛利率分别为71.33%、40.32%、44.28%[6] - 公司23年期间费用率同比下降0.26PCT至46.00%[7] - 公司23年存货减少29.00%至15.09亿元，存货周转天数为183天[9] 未来展望 - 太平鸟2026年预计营业收入将达到1.02亿元，较2022年增长18.6%[18] - 2026年预计净利润为7.55亿元，较2022年增长309.8%[18] - 2026年预计每股收益为1.59元，较2022年增长307.7%[18] - 太平鸟2026年预计ROE为13.65%，较2022年增长209.3%[18] - 太平鸟2026年预计资产负债率为42%，较2022年下降17.6%[18] 公司信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[23] - 光大证券研究所提供的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[23] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[23] - 光大证券提醒投资者注意投资证券和产品存在的风险，建议咨询专业人士并谨慎抉择[23] - 光大证券及其附属机构可能持有报告中提及的公司发行证券的头寸并提供相关服务[23] - 报告仅向特定客户传送，未经光大证券许可不得进行翻版、复制、转载等行为[23] - 光大证券研究所位于上海、北京和深圳，同时有关联机构分布在香港和英国[24]

业绩总结 - 公司2023年业绩同比增长127%，达到4.2亿元，扣非业绩为2.9亿元[1] - 公司2024年业绩预计分别为5.94/6.88/7.74亿元，对应2024年PE为13倍[2] - 2024年预计营业收入将增长7.3%[3] - 2024年预计营业利润率将达到40.9%[3] - 2024年预计归属于母公司净利润率将达到40.7%[3] - 2024年预计ROE将达到12.2%[3] - 2024年预计ROIC将达到9.8%[3] - 2024年预计净利率将达到7.1%[3] - 2024年预计每股收益将达到1.25元[3] - 2024年预计每股净资产将达到10.06元[3] - 2024年预计P/E比率为13.3[3] - 2024年预计EV/EBITDA为6.1[3] 公司门店情况 - 2023年末太平鸟男装/女装/乐町/MP童装门店数量较年初分别减少133家/-423家/-218家/-144家[1] 公司存货情况 - 2023年末公司存货同比减少29%，存货周转天数同比减少5.6天至183天[2] 其他 - 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有，未经授权不得发布、复制[8] - 投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[8] - 评级标准以公司股价相对同期基准指数的相对市场表现为准[8]

营业收入及利润情况 - 2023年第三季度公司营业收入为1,622,033,273.46元，同比下降19.96%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为-41,215,459.24元，同比下降314.32%[5] - 归属于上市公司股东的净利润下降主要原因为营业收入下降、存货跌价损失增加等[8] - 年初至报告期末，归属于上市公司股东的净利润增长37.37%，主要因销售毛利率提升及公司经营费用下降[8] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额为278,739,456.04元[6] - 公司2023年第三季度经营活动现金流入小计为539.58亿人民币，较去年同期下降18.5%[19] - 公司2023年第三季度现金及现金等价物净增加额为-476,181,767.18元，期末现金及现金等价物余额为592,590,472.39元[20] - 公司2023年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-500,727,218.02元[20] 资产情况 - 总资产为7,961,933,087.79元，较上年末下降6.89%[6] - 宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司2023年9月30日的流动资产合计为5,308,897,574.77元[14] 主营业务情况 - 公司主要经营信息分析显示，主营业务分行业情况[11] - 2023年第三季度服饰运营业务营业收入为5,190,828,615.04元，毛利率为56.63%[12] - 太平鸟女装品牌的营业收入为1,993,327,607.42元，毛利率比上年增加了6.35个百分点[12] - 线上销售渠道的营业收入为1,322,580,039.22元，毛利率比上年增加了3.28个百分点[13] 其他 - 非经常性损益项目中，政府补助计入当期损益金额为566,595.91元[7] - 前10名股东中，太平鸟集团有限公司持股数量最多，为205,539,588股[9] - 公司2023年第三季度营业总收入为522.34亿人民币，较去年同期下降16.1%[16] - 公司2023年第三季度净利润为20.87亿人民币，较去年同期增长37.2%[18] - 公司2023年首次执行新会计准则，调整当年年初财务报表，递延所得税资产和未分配利润分别调整为432,402,592.92元和2,105,724,315.03元[21]

公司概况 - 公司名称为宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司[1] - 公司主营业务为聚焦时尚品牌发展，致力于成为中国青年的首选时尚品牌[15] - 公司主要品牌包括PEACEBIRD WOMEN、PEACEBIRD MEN、LEDiN和mini peace，面向不同年龄、风格的细分客群[16][17][18] - 公司以数据驱动的商品开发模式和全网协同的立体零售模式为核心经营模式，提供高品质时尚商品和便捷购物体验[19] 财务表现 - 本报告期营业收入为3,601,386,812.44元，同比下降14.19%；归属于上市公司股东的净利润为250,753,164.64元，同比增长88.10%[12] - 公司库存商品原值为18.4亿元，同比降低16.6%[30] - 公司营业收入下降14.19%，营业成本下降25.50%[31] - 公司服饰运营业务毛利率为58.56%，较上年同期下降25.67%[37] 产品与技术 - 公司推出全新ICE PEACE™凉感科技面料，提升夏季服装舒适度和时尚性[22][23][25] - 公司致力于提升产品力，重点发展连衣裙核心品类，为年轻消费者提供更多时尚惊喜[26] 经营策略 - 公司持续推进重大变革，强化品牌统一化管理，优化零售折率和降本控费，经营质量逐渐改善[27] - 公司主动调整低效门店，优化渠道结构，提升终端品牌形象和门店盈利能力[28][29] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为281,331,806.58元，较上年同期不适用[34] - 投资活动产生的现金流量净额为-287,731,080.05元，较上年同期减少178.75%[35] - 筹资活动产生的现金流量净额为-286,090,678.10元，较上年同期不适用[36] 股东信息 - 公司报告期末普通股股东总数为14,828户，前十名股东中太平鸟集团有限公司持有43.37%的股份[85] - 公司前十名无限售条件股东中，太平鸟集团有限公司持有205,539,588股人民币普通股[86] 公司治理 - 公司实施了2021年限制性股票激励计划和回购注销部分限制性股票的议案[57] - 公司通过回购注销部分限制性股票的议案[58] - 公司严格执行国家有关环境保护的法律法规[59]

财务表现 - 2023年第一季度营业收入为207,361.23万元，较去年同期下降15.83%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为21,724.79万元，同比增长14.20%[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为17,796.70万元，增长58.55%[5] - 基本每股收益为0.46元，同比增长15.00%[5] - 加权平均净资产收益率为5.10%，较上年度末增加0.75个百分点[6] - 公司2023年第一季度营业总收入为207.36亿元，较去年同期下降15.85%[15] - 公司2023年第一季度营业总成本为178.20亿元，较去年同期下降21.94%[15] - 公司2023年第一季度营业利润为29.76亿元，较去年同期增长15.89%[16] - 公司2023年第一季度净利润为21.72亿元，较去年同期增长14.17%[16] - 公司2023年第一季度每股收益为0.46元，较去年同期增长15.00%[16] - 公司2023年第一季度经营活动产生的现金流量净额为14.48亿元，较去年同期改善[17] - 2023年第一季度投资活动现金流出小计为1,503,967,790.12元[18] - 2023年第一季度筹资活动现金流出小计为202,133,238.44元[18] - 2023年第一季度现金及现金等价物净增加额为576,355,042.46元[18] 股东情况 - 公司前十名股东中，太平鸟集团有限公司持股43.14%，陈红朝持股9.33%[7] 业务表现 - 公司主营业务中，服饰运营业务的毛利率较上年增加5.87个百分点，达到60.21%[10] - PEACEBIRD女装品牌的毛利率为61.41%，较上年增加5.48个百分点[10] - 2023年第一季度，乐町女装销售额为24,973.88万元，同比增长3.04%[11] - 直营店的毛利率为69.55%，同比增加5.24个百分点[11] - 线上销售的毛利率为50.16%，同比增加6.10个百分点[11] 资产负债情况 - 宁波太平鸟时尚服饰公司2023年3月31日的流动资产总额为5,234,003,615.26元[12] - 宁波太平鸟时尚服饰公司2023年3月31日的非流动资产总额为2,718,775,543.92元[13] - 宁波太平鸟时尚服饰公司2023年3月31日的流动负债总额为2,433,061,749.88元[14] - 宁波太平鸟时尚服饰公司2023年3月31日的非流动负债总额为1,127,671,162.52元[14] - 宁波太平鸟时尚服饰公司2023年3月31日的股东权益总额为4,392,046,246.78元[14]

公司基本信息 - 公司名称为宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司，股票代码为603877[10] 财务表现 - 2022年度营业收入为860,163.81万元，较上年同期下降21.24%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为18,472.07万元，较上年同期下降72.73%[12] - 公司2022年度营业收入同比下降21.2%，达到86.0亿元；归母净利润同比下降72.7%，为1.8亿元；扣非净利润首次出现亏损，为-0.3亿元[25] - 公司2022年第四季度营业收入为237,822.01万元，同比增长约9.3%[14] - 公司2022年第四季度归属于上市公司股东的净利润为3,217.99万元，同比增长约156.6%[14] 产品创新 - 公司在童装市场推出高端产品，与设计师合作推出多样化系列，如PEACEBIRD x 8ON8自然力、LEDIN x 韩火火甜辣系列等[19][20] - 公司推出新产品PEACE CREW运动系列，探索新的市场领域，以创意和产品语言传达PEACE CREW的理念[21] - 公司推出Mini Peace童装系列，打响中高端市场，满足Z世代父母对孩子个性化需求[22] - 公司在牛仔裤和羽绒服领域不断创新，推出新款产品，注重产品质量和设计[23][24] 经营模式变革 - 公司在经营模式上进行变革升级，推动高质量可持续增长，以适应外部经营环境的变化[26] - 公司实施组织架构变革重组，从事业部制转向职能大部制，以实现产品开发、零售运营、供应链等核心业务的专业化集中管理[27] 财务状况 - 公司库存商品原值22.0亿，同比降低4.1亿，降幅15.7%，库存管理改善主要受益于强化商品产销计划性管理，新品库存逐渐优化，过季老品库存明显降低[31] - 公司期末存货净值为212,470.48万元，较上年末减少41,530.02万元，降幅16.35%[63] - 公司期末应收账款为52,961.72万元，较上年末减少10,235.04万元，降幅16.20%[64] - 公司期末应付账款为136,239.95万元，较上年末减少71,842.37万元，降幅34.53%[65] 市场表现 - 公司主营业务中，服饰运营和服饰制造及其他的毛利率分别为48.70%和-0.13%[49] - 公司主营业务中，厚外套、薄外套、衬衫等产品的毛利率分别为47.52%、48.89%、49.16%[51] - 公司主营业务中，华东、华中、华北等地区的毛利率分别为47.82%、49.52%、48.98%[52] - 公司主营业务中，直营、加盟、线上等销售模式的毛利率分别为63.41%、34.78%、42.39%[52] 发展战略 - 公司未来发展将聚焦中国消费市场，适应消费者需求变化，追求更高品质、自然健康的生活方式[73] - 公司将加速数字化转型，提升企业设计智能化、生产自动化、管理精益化水平，积极拥抱新一轮科技变革[76] - 公司实施“聚焦时尚、数据驱动、全网零售”发展战略，致力于成为“中国青年首选的时尚品牌”[77] - 公司将启动全面变革，夯实主品牌基础，持续强化品牌资产，推进集团化发展战略，提升整体经营能力[78]