润达医疗（ [Table_StockNameRptType] 603108） | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

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上海润达医疗科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：603108 证券简称：润达医疗 转债代码：113588 转债简称：润达转债 上海润达医疗科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------|-------------------------------------------|---------------------------------------|-------|------------------|---- ...

医疗AI业务 - 公司与华为云联合推出医疗垂域大模型、CDx数据基座和"良医"医疗智能体[1][2][3] - 公司个人AI健康助理"小慧"鸿蒙版已进入开发认证阶段，有望在鸿蒙生态中占据先机[1][2] - 公司基于6年积累的近10万条数据标注和治理规则，成功打造出CDx医疗数据基座[4][5] - 公司"基于数据与能力双轮驱动构建医疗AI服务新模式"项目获"数据要素×"大赛一等奖[5] 基建业务 - 公司在核电、水利水电、港口等领域取得标杆性项目订单[6][10] - 公司再度中标1.59亿元核电项目订单[10] - 雅鲁藏布江下游水电开发等国家重大工程有望加速落地[11][12] - 公司未来3年营业收入和净利润有望保持100%以上的高增长[7][8][9]

报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司业务概况 - 公司是服务于公立医疗机构检验科的中间渠道服务商,提供检测综合服务平台业务,并向自有IVD产品和智慧医疗两个领域拓展 [2] - 公司医疗信息化业务收入增长迅速,2023年收入1.33亿元,占总收入1.45%,增速为10.42% [2] 公司行业资源和数据优势 - 公司通过自建和投资合作等方式,服务范围覆盖全国,为4,000余家医疗机构提供服务,服务客户数量位居同行业前列 [3] - 公司积累了丰富的数据治理和应用能力,基于6年积累的10万条数据标注和治理规则,成功打造出CDx医疗数据基座 [3] 公司与华为云合作 - 2023年6月,公司与华为云签署全面战略合作,双方将基于华为云平台打造面向医疗领域的AI大模型 [4] - 2024年,公司加强与华为云合作,推出医疗大模型联创计划,构建全栈自主的智慧医疗场景能力 [4] - 公司与华为云联合推出了"健康小美"健康管理AI机器人,以及"桂中大药房智慧升级计划" [4] 公司产品动态 - 2024年9月,公司与华为云发布大模型原生解决方案,包括CDx数据基座、"良医"医疗智能体、"小慧"健康智能体等新产品 [5] - "小慧"APP安卓版已处于公测阶段,鸿蒙版正处在开发认证阶段 [5] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年公司收入分别为105.23、121.85、141.01亿元,同比增长15.04%、15.79%、15.73% [9] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.89、5.12、6.88亿元,同比增长42.25%、31.81%、34.30% [9] - 对应2024-2026年PE为26、20、15 [9]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司医疗大模型全场景应用"CDx良医小慧"重磅发布 [5] - 公司大模型解决方案包括面向医院端的"良医"医疗助理和面向C端的"小慧"健康助理 [5] - 公司医疗大模型凭借强大能力,不仅辅助医生决策和提高工作效率,更能提升低级别医院诊疗水平,推进"医疗平权" [6] 公司财务数据总结 - 2024-2026年营业总收入分别为9,108百万元、10,190百万元和11,266百万元,同比增长-0.4%、11.9%和10.6% [7][8] - 2024-2026年归母净利润分别为360百万元、509百万元和610百万元,同比增长31.6%、41.5%和20.0% [7][8] - 2024-2026年每股收益分别为0.60元、0.85元和1.02元 [7][8] - 2024-2026年毛利率分别为27.6%、28.2%和28.5% [7][8] - 2024-2026年ROE分别为8.0%、10.3%和11.2% [7][8] - 2024-2026年市盈率分别为24倍、17倍和14倍 [7][8]

润达医疗 2024 年半年度报告 公司代码：603108 公司简称：润达医疗 转债代码：113588 转债简称：润达转债 上海润达医疗科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 256 润达医疗 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、 准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律 责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人张诚栩、主管会计工作负责人廖上林及会计机构负责人（会计主管人员） 李娜声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 ...

业绩总结 - 公司受医疗政策影响，去年客户数未增加，业务受整体环境影响，预计未来每年可保持25%到30%增长[3] - 工业板块去年整体增长约15%，收入体量达到约56亿[19] - 糖化产品每年保持约30%增速，未来发展空间大[20] - 公司预计未来质谱销售收入可达数亿级别[25] - 公司毛利率保持在26%到28%区间[32] 用户数据 - 三级医院占据收入端70%以上，单个三甲医院客户数约为333，各占30%左右[1] - 单个客户收入体量约为1000万左右[4] 未来展望 - 公司与华为合作顺利，已有十几家医院入院，意向客户众多，预计今年在医院端会有突破[7] - 公司数据训练基础主要来自医院端巡检，大模型参数逐步迭代增加，目前在跑的是71B参数，后续可能会达到万亿级参数[15] - 公司迭代完成后会对参数进行调整，保证性能和体验[16] - 公司与政府合作受大环境影响，后续有望有新突破[34] 新产品和新技术研发 - 质谱仪产品线有潜力成为工业板块新的增长点[22] - POCT和生化项目主要做特色化检测项目，预计增长约30%[23] - 预计AI业务收入体量会有所增加[27] 市场扩张和并购 - 公司主要业务90%以上针对院内市场，ICO业务占比不大，大约三亿[38] 负面信息 - 公司毛利率维持在稳定的二十多的水平，主要受人力投入成本影响[41]

营业收入 - 公司2023年度营业收入为91.47亿元，同比下降12.84%[3] - 公司2023年度实现营业收入88.45亿元，较去年同期下降3.18%[3] - 公司2023年度实现营业收入5.61亿元，同比增长15.73%[4] 业务区点中心业务 - 公司2023年度集约化业务区点中心业务实现年收入26.33亿元，较上年同期下降1.23%[4] 研发费用 - 公司2023年度研发费用达到1.47亿元，同比增长0.63%[4] 经营性净现金流 - 公司2023年度实现经营性净现金流7.3亿元，较去年同期增加11.59亿元[5] 公司发展趋势 - 公司自成立20多年以来，营业收入、净利润、毛利率、净资产收益率呈现正向稳健趋势[6] 技术发展 - 公司持续聚焦智慧检验，以大数据、人工智能等技术为基础实现数字化检验诊疗[7]

业绩总结 - 公司2023年-2024Q1的净利率短期承压，随着政策端影响的逐步恢复，预计2024Q2-Q4盈利能力有望逐步回升[7] - 公司2024Q4收入和归母净利润同比增速分别为-21.1%和-109.1%，短期压力较大，但2024年有望逐季度恢复[6] - 公司2023H2实现营收91.47亿元，归母净利润2.73亿元，扣非归母净利润1.49亿元[5] 用户数据 - 公司2023年集约化/区检中心客户数为409家，同比下降11.68%[10] 未来展望 - 公司将2024-2025年归母净利润预期下调为3.6/4.4亿元，2026年预计为5.3亿元，给予“买入”评级[17] 新产品和新技术研发 - 公司发布智慧检验系统，与华为合作推出多个AI产品在不同应用场景落地[14][15] - 公司AI产品有望在多应用场景逐步落地，应用场景广阔[15] 市场扩张和并购 - 公司2023年工业板块实现收入为5.61亿元，同比增长15.7%[10] 其他新策略 - 公司认为集约化是医保控费的大趋势之一，公司在集约化模式方面占据先发优势[13] - 公司与华为合作发布《城市智慧医疗云解决方案（白皮书）》，推动数字健康产业的创新和升级[15]