①分析师看好AI应用持续，具备三大预期差，且后续催化较多； ②公司单壁管产品已送样包括太蓝、 卫蓝等在内的主流固态电池厂商，已获得某固态电池厂商订单，并小批量出货。 【研选·大事件——读懂大市】 1、国家能源局：10月份全社会用电量同比增长4.3%。 2、美国要在AI赛道上"火力全开"？国会收到建议：启动"曼哈顿式计划"。 3、国新办11月22日举行国务院政策例行吹风会，介绍促进外贸稳定增长的有关政策措施。 4、量化大厂幻方有员工被抓？求证：确有员工个人原因协助调查。 5、中国证监会科技监管司原司长、信息中心原主任姚前被开除党籍和公职；中国证监会原法律部副主 任吴国舫接受纪律审查和监察调查。 【研选·行业】 AI应用|分析师看好AI应用持续，具备三大预期差，且后续催化较多 申万宏源洪依真看好AI应用持续，具备三大预期差： 1、市场认为AI方向仅为短期炒作，洪依真认为背后存在推理技术明显迭代，大模型功能从"简单对 话"到"复杂任务规划"的较大进步。后续催化较多，预计技术变化带来的行情可以持续。 OpenAI正在开发一款名为"Operator"的AIAgent，计划于明年1月发布，微软宣布将为Dynamics 3 ...

报告投资评级 - 投资评级为买入（维持）[1] 报告核心观点 - 24Q1 - Q3报告期内，公司实现营业收入61.76亿元，同比 - 10.36%；实现归母净利润50.42百万元，同比 - 82.21%单Q3公司实现营收20.41亿元，同比 - 13.85%；实现归母净利润40.88百万元，同比 - 137.6%，业绩承压主要系行业经历反腐、试剂耗材集采、医保支付政策改革等因素，叠加院端还款压力大，公司三季度信用减值较多，导致表观影响较大[1] - B&C&G端多领域推进AI医疗的应用，长期空间可期，如24年9月10日发布医疗大模型全场景应用"CDx良医小慧"，并在体检、药房场景、智慧检验、全周期健康管理等多场景实现应用，24年11月11日黑龙江龙卫精准医学检验实验室有限公司与中国移动通信集团黑龙江有限公司哈尔滨分公司正式签署战略合作协议，共同推进哈尔滨区域智慧医疗发展[1] - 考虑公司依旧面临回款压力，调整盈利预测，预计公司2024 - 2026年将实现营业总收入93.20/102.89/115.68亿元（前值106.36/123.31/140.08亿元），同比 + 1.9%/+ 10.4%/+ 12.4%（前值 + 16.3%/15.9%/13.6%）；实现归母净利润2.59/4.08/5.91亿元（前值3.71/4.71/5.65亿元），同比 - 5.3%/+ 57.8%/+ 44.8%（前值 + 35.6%/27.0%/20.0%），维持买入评级[1] 根据相关目录分别进行总结 财务指标方面 - 2023A - 2026E期间，营业收入分别为9147、9320、10289、11568百万元，收入同比分别为 - 12.8%、1.9%、10.4%、12.4%；归属母公司净利润分别为273、259、408、591百万元，净利润同比分别为 - 34.6%、 - 5.3%、57.8%、44.8%；毛利率分别为26.6%、26.3%、27.9%、29.7%；ROE分别为6.4%、5.7%、8.2%、10.6%；每股收益分别为0.47、0.43、0.68、0.99元；P/E分别为43.30、41.55、26.33、18.18；P/B分别为2.84、2.36、2.16、1.93；EV/EBITDA分别为15.55、16.77、12.29、8.94[2] - 现金流量表方面，2023A - 2026E期间，经营活动现金流分别为730、912、528、857百万元；净利润分别为443、398、628、909百万元；折旧摊销分别为401、187、200、211百万元；财务费用分别为336、200、194、188百万元；投资损失分别为 - 232、 - 93、 - 103、 - 116百万元；营运资金变动分别为 - 331、148、 - 423、 - 317百万元；其他经营现金流分别为886、323、1084、1208百万元；投资活动现金流分别为 - 227、 - 201、 - 182、 - 118百万元；资本支出分别为 - 297、 - 296、 - 275、 - 244百万元；长期投资分别为1、10、 - 10、10百万元；其他投资现金流分别为68、85、103、116百万元；筹资活动现金流分别为 - 331、 - 215、 - 294、 - 288百万元；短期借款分别为 - 503、0、0、0百万元；长期借款分别为163、0、0、0百万元；普通股增加分别为18、2、0、0百万元；资本公积增加分别为238、23、0、0百万元；其他筹资现金流分别为 - 247、 - 240、 - 294、 - 288百万元；现金净增加额分别为、171、496、52、451百万元[4] - 资产负债表方面，2023A - 2026E期间，流动资产分别为9394、9612、10191、11139百万元；现金分别为1068、1564、1616、2067百万元；应收账款分别为5540、5336、5566、5956百万元；其他应收款分别为201、194、200、209百万元；预付账款分别为978、961、964、976百万元；存货分别为1377、1335、1607、1695百万元；其他流动资产分别为231、221、237、236百万元；非流动资产分别为4916、5049、5141、5193百万元；长期投资分别为1172、1172、1172、1172百万元；固定资产分别为1059、1189、1286、1342百万元；无形资产分别为77、82、87、93百万元；其他非流动资产分别为2608、2605、2595、2585百万元；资产总计分别为14310、14661、15332、16332百万元；流动负债分别为7528、7590、7733、7924百万元；短期借款分别为4712、4712、4712、4712百万元；应付账款分别为1399、1411、1525、1672百万元；其他流动负债分别为1418、1467、1497、1539百万元；非流动负债分别为1335、1204、1104、1004百万元；长期借款分别为501、501、501、501百万元；其他非流动负债分别为834、704、604、504百万元；负债合计分别为8863、8794、8838、8928百万元；少数股东权益分别为1167、1306、1526、1845百万元；股本分别为597、599、599、599百万元；资本公积分别为1160、1182、1182、1182百万元；留存收益分别为2523、2779、3187、3778百万元；归属母公司股东权益分别为4280、4560、4968、5559百万元；负债和股东权益分别为14310、14661、15332、16332百万元[5] - 2023A - 2026E期间，各项财务比率也有相应变化，如归属于母公司净利同比分别为 - 34.6%、 - 5.3%、57.8%、44.8%；毛利率分别为26.6%、26.3%、27.9%、29.7%；净利率、ROE、ROIC等指标也有不同程度变化；资产负债率分别为61.9%、60.0%、57.6%、54.7%；净负债比率分别为162.7%、149.9%、136.1%、120.6%；流动比率、速动比率、总资产周转率、应收账款周转率、应付账款周转率等指标也有相应数值体现；每股收益分别为0.47、0.43、0.68、0.99元；P/E分别为43.30、41.55、26.33、18.18；P/B分别为2.84、2.36、2.16、1.93；EV/EBITDA分别为15.55、16.77、12.29、8.94[6]

报告投资评级 - 润达医疗投资评级为买入（维持）[1] 报告核心观点 - 润达医疗24Q1 - Q3实现营业收入61.76亿元同比 - 10.36% 归母净利润50.42百万元同比 - 82.21% 单Q3营收20.41亿元同比 - 13.85% 归母净利润40.88百万元同比 - 137.6% 业绩承压受行业反腐试剂耗材集采医保支付政策改革院端还款压力大信用减值多等因素影响 [1] - B&C&G端多领域推进AI医疗应用长期空间可期如发布医疗大模型全场景应用"CDx良医小慧"在体检药房场景智慧检验全周期健康管理等多场景实现应用并与多方达成战略合作协议 [1] - 调整盈利预测预计2024 - 2026年实现营业总收入93.20/102.89/115.68亿元同比+1.9%/+10.4%/+12.4% 实现归母净利润2.59/4.08/5.91亿元同比 - 5.3%/+57.8%/+44.8% [1] 财务相关总结 - 2023 - 2026年主要财务指标预测营业收入分别为9147、9320、10289、11568百万元收入同比分别为 - 12.8%、1.9%、10.4%、12.4% 归属母公司净利润分别为273、259、408、591百万元净利润同比分别为 - 34.6%、 - 5.3%、57.8%、44.8% 毛利率分别为26.6%、26.3%、27.9%、29.7% ROE分别为6.4%、5.7%、8.2%、10.6% 每股收益分别为0.47、0.43、0.68、0.99元P/E分别为43.30、41.55、26.33、18.18 P/B分别为2.84、2.36、2.16、1.93 EV/EBITDA分别为15.55、16.77、12.29、8.94 [2] - 2023 - 2026年现金流量表相关数据经营活动现金流分别为730、912、528、857百万元净利润分别为443、398、628、909百万元折旧摊销分别为401、187、200、211百万元财务费用分别为336、200、194、188百万元投资损失分别为 - 232、 - 93、 - 103、 - 116百万元营运资金变动分别为 - 331、148、 - 423、 - 317百万元其他经营现金流分别为886、323、1084、1208百万元投资活动现金流分别为 - 227、 - 201、 - 182、 - 118百万元资本支出分别为 - 297、 - 296、 - 275、 - 244百万元长期投资分别为1、10、 - 10、10百万元其他投资现金流分别为68、85、103、116百万元筹资活动现金流分别为 - 331、 - 215、 - 294、 - 288百万元短期借款分别为 - 503、0、0、0百万元长期借款分别为163、0、0、0百万元普通股增加分别为18、2、0、0百万元资本公积增加分别为238、23、0、0百万元其他筹资现金流分别为 - 247、 - 240、 - 294、 - 288百万元现金净增加额分别为171、496、52、451百万元 [4] - 2023 - 2026年资产负债表相关数据流动资产分别为9394、9612、10191、11139百万元现金分别为1068、1564、1616、2067百万元应收账款分别为5540、5336、5566、5956百万元其他应收款分别为201、194、200、209百万元预付账款分别为978、961、964、976百万元存货分别为1377、1335、1607、1695百万元其他流动资产分别为231、221、237、236百万元非流动资产分别为4916、5049、5141、5193百万元长期投资分别为1172、1172、1172、1172百万元固定资产分别为1059、1189、1286、1342百万元无形资产分别为77、82、87、93百万元其他非流动资产分别为2608、2605、2595、2585百万元资产总计分别为14310、14661、15332、16332百万元流动负债分别为7528、7590、7733、7924百万元短期借款分别为4712、4712、4712、4712百万元应付账款分别为1399、1411、1525、1672百万元其他流动负债分别为1418、1467、1497、1539百万元非流动负债分别为1335、1204、1104、1004百万元长期借款分别为501、501、501、501百万元其他非流动负债分别为834、704、604、504百万元负债合计分别为8863、8794、8838、8928百万元少数股东权益分别为1167、1306、1526、1845百万元股本分别为597、599、599、599百万元资本公积分别为1160、1182、1182、1182百万元留存收益分别为2523、2779、3187、3778百万元归属母公司股东权益分别为4280、4560、4968、5559百万元负债和股东权益分别为14310、14661、15332、16332百万元 [5] - 2023 - 2026年各项比率净利率、ROE、ROIC、流动比率、速动比率、每股收益、P/E、P/B、资产负债率、净负债比率、总资产周转率、应收账款周转率、应付账款周转率等相关数据 [6]

上海润达医疗科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：603108 证券简称：润达医疗 转债代码：113588 转债简称：润达转债 上海润达医疗科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------|-------------------------------------------|---------------------------------------|-------|------------------|---- ...

医疗AI业务 - 公司与华为云联合推出医疗垂域大模型、CDx数据基座和"良医"医疗智能体[1][2][3] - 公司个人AI健康助理"小慧"鸿蒙版已进入开发认证阶段，有望在鸿蒙生态中占据先机[1][2] - 公司基于6年积累的近10万条数据标注和治理规则，成功打造出CDx医疗数据基座[4][5] - 公司"基于数据与能力双轮驱动构建医疗AI服务新模式"项目获"数据要素×"大赛一等奖[5] 基建业务 - 公司在核电、水利水电、港口等领域取得标杆性项目订单[6][10] - 公司再度中标1.59亿元核电项目订单[10] - 雅鲁藏布江下游水电开发等国家重大工程有望加速落地[11][12] - 公司未来3年营业收入和净利润有望保持100%以上的高增长[7][8][9]

报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司业务概况 - 公司是服务于公立医疗机构检验科的中间渠道服务商,提供检测综合服务平台业务,并向自有IVD产品和智慧医疗两个领域拓展 [2] - 公司医疗信息化业务收入增长迅速,2023年收入1.33亿元,占总收入1.45%,增速为10.42% [2] 公司行业资源和数据优势 - 公司通过自建和投资合作等方式,服务范围覆盖全国,为4,000余家医疗机构提供服务,服务客户数量位居同行业前列 [3] - 公司积累了丰富的数据治理和应用能力,基于6年积累的10万条数据标注和治理规则,成功打造出CDx医疗数据基座 [3] 公司与华为云合作 - 2023年6月,公司与华为云签署全面战略合作,双方将基于华为云平台打造面向医疗领域的AI大模型 [4] - 2024年,公司加强与华为云合作,推出医疗大模型联创计划,构建全栈自主的智慧医疗场景能力 [4] - 公司与华为云联合推出了"健康小美"健康管理AI机器人,以及"桂中大药房智慧升级计划" [4] 公司产品动态 - 2024年9月,公司与华为云发布大模型原生解决方案,包括CDx数据基座、"良医"医疗智能体、"小慧"健康智能体等新产品 [5] - "小慧"APP安卓版已处于公测阶段,鸿蒙版正处在开发认证阶段 [5] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年公司收入分别为105.23、121.85、141.01亿元,同比增长15.04%、15.79%、15.73% [9] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.89、5.12、6.88亿元,同比增长42.25%、31.81%、34.30% [9] - 对应2024-2026年PE为26、20、15 [9]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司医疗大模型全场景应用"CDx良医小慧"重磅发布 [5] - 公司大模型解决方案包括面向医院端的"良医"医疗助理和面向C端的"小慧"健康助理 [5] - 公司医疗大模型凭借强大能力,不仅辅助医生决策和提高工作效率,更能提升低级别医院诊疗水平,推进"医疗平权" [6] 公司财务数据总结 - 2024-2026年营业总收入分别为9,108百万元、10,190百万元和11,266百万元,同比增长-0.4%、11.9%和10.6% [7][8] - 2024-2026年归母净利润分别为360百万元、509百万元和610百万元,同比增长31.6%、41.5%和20.0% [7][8] - 2024-2026年每股收益分别为0.60元、0.85元和1.02元 [7][8] - 2024-2026年毛利率分别为27.6%、28.2%和28.5% [7][8] - 2024-2026年ROE分别为8.0%、10.3%和11.2% [7][8] - 2024-2026年市盈率分别为24倍、17倍和14倍 [7][8]

润达医疗 2024 年半年度报告 公司代码：603108 公司简称：润达医疗 转债代码：113588 转债简称：润达转债 上海润达医疗科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 256 润达医疗 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、 准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律 责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人张诚栩、主管会计工作负责人廖上林及会计机构负责人（会计主管人员） 李娜声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 ...

业绩总结 - 公司受医疗政策影响，去年客户数未增加，业务受整体环境影响，预计未来每年可保持25%到30%增长[3] - 工业板块去年整体增长约15%，收入体量达到约56亿[19] - 糖化产品每年保持约30%增速，未来发展空间大[20] - 公司预计未来质谱销售收入可达数亿级别[25] - 公司毛利率保持在26%到28%区间[32] 用户数据 - 三级医院占据收入端70%以上，单个三甲医院客户数约为333，各占30%左右[1] - 单个客户收入体量约为1000万左右[4] 未来展望 - 公司与华为合作顺利，已有十几家医院入院，意向客户众多，预计今年在医院端会有突破[7] - 公司数据训练基础主要来自医院端巡检，大模型参数逐步迭代增加，目前在跑的是71B参数，后续可能会达到万亿级参数[15] - 公司迭代完成后会对参数进行调整，保证性能和体验[16] - 公司与政府合作受大环境影响，后续有望有新突破[34] 新产品和新技术研发 - 质谱仪产品线有潜力成为工业板块新的增长点[22] - POCT和生化项目主要做特色化检测项目，预计增长约30%[23] - 预计AI业务收入体量会有所增加[27] 市场扩张和并购 - 公司主要业务90%以上针对院内市场，ICO业务占比不大，大约三亿[38] 负面信息 - 公司毛利率维持在稳定的二十多的水平，主要受人力投入成本影响[41]

营业收入 - 公司2023年度营业收入为91.47亿元，同比下降12.84%[3] - 公司2023年度实现营业收入88.45亿元，较去年同期下降3.18%[3] - 公司2023年度实现营业收入5.61亿元，同比增长15.73%[4] 业务区点中心业务 - 公司2023年度集约化业务区点中心业务实现年收入26.33亿元，较上年同期下降1.23%[4] 研发费用 - 公司2023年度研发费用达到1.47亿元，同比增长0.63%[4] 经营性净现金流 - 公司2023年度实现经营性净现金流7.3亿元，较去年同期增加11.59亿元[5] 公司发展趋势 - 公司自成立20多年以来，营业收入、净利润、毛利率、净资产收益率呈现正向稳健趋势[6] 技术发展 - 公司持续聚焦智慧检验，以大数据、人工智能等技术为基础实现数字化检验诊疗[7]