财务表现 - 2024年第一季度，公司营业收入达到40.86亿元，同比增长19.50%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为1.82亿元，同比增长11.10%[4] - 公司2024年1-3月的营业总收入为40.86亿元，较去年同期增加了66.62亿元[13] - 公司2024年1-3月的营业总成本为39.32亿元，较去年同期增加了63.36亿元[13] - 公司2024年1-3月的净利润为7.25亿元，较去年同期增加了183.58亿元[13] - 2024年第一季度公司营业利润为25.87亿人民币，同比增长16.7%[14] - 净利润为21.16亿人民币，同比增长15.4%[14] - 综合收益总额为21.24亿人民币，同比增长40.2%[15] 股东情况 - 前十名股东中，北京江河源控股有限公司持有公司27.86%的股份[7] - 公司未知上述其他股东之间是否存在关联关系或一致行动人的情况[9] 资产负债表 - 公司2024年3月31日的流动资产为214.48亿元，较上期减少了1,939.8亿元[10] - 公司2024年3月31日的应收账款为114.38亿元，较上期减少了815.9亿元[11] - 公司2024年3月31日的存货为123.20亿元，较上期增加了186.1亿元[11] - 公司2024年3月31日的非流动资产为53.88亿元，较上期增加了70.26亿元[11] - 公司2024年3月31日的流动负债为170.57亿元，较上期减少了2,250.34亿元[12] - 公司2024年3月31日的应付账款为73.72亿元，较上期减少了1,918.35亿元[12] - 公司2024年3月31日的非流动负债为12.32亿元，较上期增加了17.10亿元[12] 现金流量表 - 经营活动产生的现金流量净额为-9.68亿元[4] - 经营活动现金流入小计为54.19亿人民币，现金流出小计为63.87亿人民币，经营活动现金流量净额为-9.68亿人民币[16] - 投资活动现金流入小计为16.80亿人民币，现金流出小计为28.80亿人民币，投资活动现金流量净额为-1.20亿人民币[17] - 筹资活动现金流入小计为61.49亿人民币，现金流出小计为102.23亿人民币，筹资活动现金流量净额为-4.07亿人民币[18]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入209.54亿元，同比增长16.05%[1] - 公司2023年归母净利润6.72亿元，同比增长36.89%[1] - 公司2023年新签订单258.4亿元，同比增长9.70%[1] - 公司2023年幕墙业务新签订单171.8亿元，同比增长21.00%[1] - 公司2023年光伏建筑项目实现收入7.04亿元，同比增长309.30%[4] - 公司2023年毛利率同增0.49个百分点至17.18%[2] - 公司2023年净利率同增0.52个百分点至3.55%[2] - 公司在手订单约334亿元，同比增2.77%[4] - 江河集团2026年预计每股收益为0.86元，较2023年增长46.0%[9] 公司信息 - 公司分析师张欣劼具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[10] - 分析师负责的股票研究范围包括中国海诚、四川路桥、中材国际等公司[11] - 投资评级标准中，优于大市的股票相对基准指数涨幅在10%以上[11] - 市场基准指数的比较标准中，A股市场以海通综指为基准[12] - 法律声明中指出本报告仅供海通证券股份有限公司的客户使用[13] - 本报告所载资料仅反映公司发布当日的判断，不构成对任何人的投资建议[14] - 市场有风险，投资需谨慎，本报告提供的信息仅供特定客户参考[15] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[16] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[16]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入209.54亿元，同比增长16.05%[1] - 公司2023年销售毛利率为17.18%，同比增长0.49%[2] - 公司2023年经营性净现金流达8.61亿元，资金周转效率明显提升[3] 建筑装饰板块 - 公司2023年建筑装饰板块中标额约为258.4亿元，在手订单达333.88亿元，订单增长显著[2] BIPV项目 - BIPV幕墙市场为新蓝海，公司中标多项重点工程，订单增长迅速[4] - 公司累计承接BIPV项目订单约13.7亿元，同比增长60.42%[5] - 公司投建的湖北浠水BIPV光伏组件柔性生产基地已投产，向产业链上游延伸，布局异型组件制造[6] 未来展望 - 公司维持“买入”评级，预测2024~2026年归母净利润分别为8.41、11.80、15.35亿元[7] 风险提示 - 风险提示包括异型组件生产线建设进度不达预期、市场竞争风险、原材料价格波动风险等[8]

业绩总结 - 公司2023年扣非净利增长142%，超出预期[1] - 公司2023年经营现金流大幅转正，达到8.6亿，较去年同期增长[1] - 公司2024年预测EPS为0.67元，增长13%[1] - 公司2023年归母净利增长36.9%，Q4单季增长565.6%[1] - 公司2023年营收增长16.1%，其中装修业务增长最为显著[1] - 公司2023年中标订单增长10%，BIPV订单增长60%[1] - 公司2023年净利润增长37%，扣非净利润增长142.1%[1] - 公司2023年毛利率为17.18%，费用率为10.38%[1] - 公司2023年资产负债率为70.96%，ROE为10.01%[1] - 公司2023年应收账款增长8%，减值损失下降[1] 未来展望 - 江河集团2026年预计营业总收入将达到31,751百万美元，呈现稳定增长趋势[2] - 公司主营业务分为建筑装饰业务和医疗健康业务两大板块，分别占据市场份额，且具有良好的发展前景[2] - 公司净利润增长率预计在2022年至2026年间分别为36.9%、12.6%、12.2%、10.8%[2] 其他新策略 - 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[4] - 本公司利用信息隔离墙控制内部信息流动，投资需谨慎[8] - 投资者不应将本报告作为唯一参考因素，应向专业人士咨询[8]

公司基本信息 - 公司总股本为1,133,002,060股，每10股派发现金红利2元（含税）[3] - 公司的中文名称为江河创建集团股份有限公司，中文简称为江河集团，外文名称为Jangho Group Co.,Ltd.[16] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入为209.54亿元人民币，同比增长16.05%[19] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为6.71亿元人民币，同比增长36.89%[19] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为8.61亿元人民币[19] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为70.69亿元人民币，同比增长11.07%[19] - 公司2023年总资产为287.06亿元人民币，同比增长6.53%[19] - 公司2023年基本每股收益为0.59元，同比增长37.21%[20] - 公司2023年稀释每股收益为0.59元，同比增长37.21%[20] - 公司2023年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.61元，同比增长144.00%[20] - 公司2023年加权平均净资产收益率为10.01%，较上年增加2.27个百分点[20] - 公司2023年实现营业收入约为209.54亿元，同比增长16.05%，净利润为7.43亿元，同比增长35.35%[23] 公司业务发展 - 公司建筑装饰业务新增订单总量稳居行业榜首并创历史新高，新增订单约258.4亿元，同比增长10%[24] - 公司在手订单约334亿元，为公司后续业绩持续释放奠定了坚实基础[25] - 公司积极推进市场布局，武汉华中总部、济南北方总部制造厂相继落成使用，夯实战略支点[25] - 公司成立海外事业部，推进国际化业务发展新模式，拓展新兴市场和重返国际市场[25] - 公司投资建设的湖北浠水BIPV光伏定制化组件柔性生产基地投产，加速推进BIPV在建筑中的应用和转型[26] 公司荣誉与奖项 - 公司2023年度获得授权专利103项，累计授权专利达1029项，荣获中国专利优秀奖和中国建筑工程科技创新工程奖等荣誉[26] - 公司2023年获得了多项行业奖项，包括鲁班奖和中国建筑装饰工程奖[27] - 公司连续6年在中国建筑装饰行业综合排名中排名第一[27] 公司风险提示 - 公司可能面临的重大风险主要包括政策风险、市场竞争风险等[6] - 公司面临建筑装饰业务政策风险、宏观经济周期性波动风险、市场竞争风险和主要原材料价格波动风险[79][80][81][82] - 公司投资异型光伏组件业务可能受当地政策、市场环境、原材料价格波动等因素影响，存在销售不达预期的风险[84] - 公司医疗行业面临政策风险、医疗风险、管理风险和人力资源风险[85][86][87][88] - 公司海外医疗业务面临当地经济、政治、文化、医疗政策等方面的潜在风险[89] 公司治理结构 - 公司严格按照相关法律法规要求建立了完善的治理架构，包括股东大会、董事会、监事会和高级管理人员[90] - 公司制定了《关联交易决策制度》，控股股东刘载望先生严格按规定行使权利，未谋取额外利益或干预公司决策[91] - 公司董事会由九名董事组成，其中三名为独立董事，设有战略、提名、审计、薪酬与考核四个专门委员会[93] 公司社会责任 - 公司对外披露了ESG报告，详细披露了社会责任工作情况，总投入171.66万元用于对外捐赠和公益项目[146] - 公司在2023年度报告中披露了对扶贫及乡村振兴项目的总投入为19.66万元，其中资金投入为10万元，物资折款为9.66万元[148] - 公司参与的扶贫项目惠及人数为260人[149]

业绩总结 - 江河集团2023年营收为209.5亿元，同比增长16.1%[1] - 公司扣非净利润达6.94亿元，同比增长142.1%[1] - 公司经营性现金流净流入8.61亿元，实现大幅好转[2] - 公司建筑装饰业务营收199.0亿元，同比增长16.5%[3] - 江河集团2026年预计营业收入增长14.8%[4] 未来展望 - 江河集团2026年预计ROE为11.4%[4] 评级信息 - 广发证券对江河集团的评级为"买入"[6] - 广发证券对江河集团的评级为"增持"[7] 广发证券相关信息 - 广发证券总部位于广州市天河区马场路26号广发证券大厦47楼[8] - 广发证券提供中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[9] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照[10] - 投资者应当考虑广发证券及其关联机构可能存在的潜在利益冲突对报告独立性的影响[11] - 本报告的分析结论和研究观点反映了研究人员个人观点，不代表广发证券的立场[12] - 研究人员的报酬标准受多种因素影响，包括研究质量、客户评价和工作量等[13] - 广发证券提醒投资涉及风险，证券价格可能波动，过去业绩不保证未来表现[16]

业绩总结 - 公司23年实现营收209.5亿元，同比增长16.05%[1] - 公司23年归母净利润为6.7亿元，同比增长36.9%[1] - 公司23年BIPV订单累计承接订单约13.7亿元，同比增长60.4%[1] - 公司23年实现BIPV收入7.04亿元，同比增长309%[1] - 公司23年现金分红金额占归母净利润的33.73%[2] - 公司24-26年预计归母净利润分别为8.1、9.7、11.7亿元[2] 股票估值 - 可比公司估值表中，公司市值为69.1亿，收盘价为6.1元，EPS为0.43元，PE为14.1[3] - 给予公司24年12倍PE，对应目标价8.56元，维持“买入”评级[2] 资产负债表展望 - 预计2026年货币资金将达到7,844.25百万元，较2022年增长88.8%[4] - 预计2026年营业收入将达到31,466.39百万元，较2022年增长74.6%[4] - 预计2026年营业利润将达到1,579.86百万元，较2022年增长135.6%[4] - 预计2026年净利润将达到1,291.69百万元，较2022年增长136.4%[4] 投资评级 - 天风证券可能会持有公司所发行的证券并进行交易[10] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[11] - 天风证券的行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市三个等级[11]

财务表现 - 2023年第三季度公司营业收入为526.63亿元人民币，同比增长15.59%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元人民币，同比下降56.35%[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.26亿元人民币，同比增长169.47%[5] - 基本每股收益为0.09元，同比下降59.09%[5] - 加权平均净资产收益率为1.57%，同比下降2.27%[6] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降的主要原因是上期转让子公司股权产生较大收益[9] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长的主要原因是营收规模增长及经营毛利率回升[10] - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末减少的主要原因是兑付到期票据减少[11] - 2023年前三季度，公司营业总收入为141.15亿人民币，同比增长14.74%[23] - 2023年前三季度，公司营业总成本为134.31亿人民币，同比增长13.42%[23] - 2023年前三季度，公司营业利润为5.41亿人民币，同比下降3.35%[24] - 2023年前三季度，公司净利润为4.71亿人民币，同比增长3.50%[24] - 2023年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-12.12亿人民币[26] - 2023年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-5.11亿人民币[27] - 2023年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-24.30亿人民币[27] 资产负债情况 - 非流动性资产处置损益为1.42亿元人民币，越权审批等非经常性损益项目发生[7] - 持有交易性金融资产等产生的公允价值变动损益为-4.74亿元人民币[8] - 公司在2023年第三季度报告中流动资产合计为22,352,211,527.67元，较上一年有所增长[21] - 公司在2023年第三季度报告中非流动资产合计为5,089,185,382.85元，较上一年有所增长[21] - 公司在2023年第三季度报告中流动负债合计为18,029,928,847.94元，较上一年有所减少[22] - 公司在2023年第三季度报告中非流动负债合计为1,320,340,757.49元，较上一年有所增长[22] - 公司在2023年第三季度报告中所有者权益合计为8,091,127,305.09元，较上一年有所增长[22] 股东情况 - 中国建设银行股份有限公司持有的易方达创新驱动灵活配置混合型证券投资基金股份数量为15,810,156，占比1.40%[17] - 前十名股东中，北京江河源控股有限公司持有315,645,200股普通股，占比最高[18] - 公司在2023年第三季度报告中未提及前十名股东及前十名无限售股东参与融资融券的情况[19] - 公司在2023年第三季度报告中未提及转融通业务情况[20] 现金流量 - 2023年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为355,990,265.85[28] - 2023年第三季度现金及现金等价物净增加额为-1,699,523,959.81[28] - 2023年第三季度期末现金及现金等价物余额为2,171,945,651.27[28]

公司治理 - 公司全体董事出席董事会会议[2] - 公司负责人刘载望、主管会计工作负责人赵世东及会计机构负责人周智敏保证财务报告真实、准确、完整[3] - 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案无[4] 风险提示 - 公司可能面临的重大风险主要包括政策风险、市场竞争风险等[5] 财务表现 - 公司上半年营业收入达到88.49亿元人民币，同比增长14.30%[22] - 归属于上市公司股东的净利润为2.92亿元人民币，同比增长42.03%[23] - 经营活动产生的现金流量净额为-12.51亿元人民币[23] - 归属于上市公司股东的净资产为67.48亿元人民币，同比增长6.03%[23] - 基本每股收益为0.26元，同比增长44.44%[23] - 稀释每股收益为0.26元，同比增长44.44%[23] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.23元，同比增长9.52%[23] - 加权平均净资产收益率为4.46%，同比增加1.19个百分点[23] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为3.96%，同比增加0.22个百分点[23] 业务板块 - 公司主营业务包括建筑装饰业务和医疗健康业务两大板块[27] - 公司在建筑装饰领域拥有江河幕墙、承达集团、港源装饰、梁志天设计集团等知名品牌[27] - 公司在光伏建筑领域承接公共建筑、工商业建筑等项目，是光伏建筑系统整体解决方案提供商[28] - 公司在室内装饰领域拥有承达集团、梁志天设计集团等全球顶级品牌，提供专业的室内装饰和设计服务[28] - 公司在医疗健康领域定位于眼科医疗服务，拥有Vision等知名品牌，主要开展眼科全科诊疗业务[28] 经营情况 - 公司实现营业收入约为88.49亿元，同比增长14.3%[37] - 公司实现净利润为3.45亿元，同比增长49.64%[37] - 公司强化现金流和利润的管理，稳步提高经营质量及盈利能力[37] - 公司始终持续强化“现金为王”的经营理念，狠抓工程结算和回款时效性[37] - 公司实现销售回款83.81亿元，较同期增长13%[37] 业务拓展 - 公司投资建设的湖北浠水BIPV光伏组件柔性生产基地于6月份投产，为客户提供个性化、定制化的光伏组件产品设计及产品供应[39] - 公司成立幕墙出口事业部，面向澳洲、美洲、中东等发达地区提供包括光伏幕墙在内的幕墙产品设计及产品出口业务，推进新的幕墙业务模式[40] 法律诉讼 - 公司与被告签订了长沙华创国际广场幕墙工程施工合同，涉及工程款支付和质量问题引发诉讼[72] - 上海江河与被告签订了振石控股集团总部大楼室外幕墙工程施工合同，涉及工程款支付和质量问题引发诉讼[74] - 上海江河与被告一、被告二签订了振石控股集团总部大楼室外幕墙工程施工合同，涉及工程款支付和质量问题引发诉讼[75] - 北京江河与原告签订了富兴世界金融中心一期幕墙工程施工合同，涉及质量问题引发诉讼[77]

财务表现 - 2023年第一季度，江河集团营业收入为341.93亿元，同比增长3.99%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为16.36亿元，同比增长76.37%[4] - 公司营业总收入为341.93亿元，较去年同期增长3.99%[19] - 营业总成本为329.70亿元，较去年同期增长3.71%[19] - 营业利润为22.17亿元，较去年同期增长69.3%[19] - 净利润为18.35亿元，较去年同期增长76.6%[19] - 综合收益总额为15.15亿元，较去年同期增长155.6%[21] - 基本每股收益为0.14元，同比增长75%[5][21] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-104.98亿元[5] - 经营活动产生的现金流量净额主要受公司兑付到期票据减少影响[10] - 经营活动现金流入小计为429.73亿元，较去年同期增长4.99%[22] - 经营活动现金流出小计为534.71亿元，较去年同期减少11.1%[23] - 投资活动产生的现金流量净额为2.66亿元，较去年同期增长1777.6%[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为-2.97亿元，较去年同期减少111.9%[23] - 公司现金及现金等价物净增加额为-1,054,040,009.23至-1,669,835,948.84[24] - 期末现金及现金等价物余额为2,246,829,026.59至2,201,633,662.24[24] 资产负债 - 总资产为2565.26亿元，较上年末下降4.79%[5] - 公司流动资产总额为208亿人民币，较上一季度略有下降[16] - 公司持有的应收账款为1062亿人民币，较上一季度略有增加[16] - 公司固定资产总额为112.9亿人民币，较上一季度基本持平[17] - 公司流动负债合计为1702亿人民币，较上一季度有所下降[18] - 公司股东权益合计为776.9亿人民币，较上一季度略有增加[18] 其他 - 公司主要会计数据发生变动，归属于上市公司股东的净利润主要受上期金融资产浮亏影响[9] - 公司前十名股东中，持股比例最高的为北京江河源控股有限公司，持股数量为3.16亿股[12]