公司概况 - 南方电网储能股份有限公司是南方电网公司系统内负责抽水蓄能和新型储能的专业化公司 [1][2][20] - 公司主营业务包括抽水蓄能、新型储能和调峰水电三大板块 [12] - 公司未来将重点发展抽水蓄能和新型储能业务 [12] 抽水蓄能业务 - 公司抽水蓄能装机规划：到2025年达1268万千瓦、2030年达2900万千瓦、2035年达4400万千瓦 [12] - 公司抽水蓄能电站严格执行国家发改委2021年633号及2023年533号相关电价政策要求 [19] - 公司梅州抽水蓄能电站（一期）已于9月1日进入广东电力现货市场试运行 [9] 新型储能业务 - 公司新型储能装机规划：到2025年达200万千瓦、2030年达500万千瓦、2035年达1000万千瓦 [12] - 公司已投运9座新型储能电站，总装机容量423.8MW/832MWh [22] - 公司除锂离子电池外，还积极关注并研究钠离子电池、全钒液流电池等其他新型储能技术 [22] 财务经营情况 - 公司调峰水电业务毛利率同比大幅改善，主要是2024年来水量同比增加 [17] - 公司新型储能电站租赁收入按资本金内部收益率约5%测算 [15] - 公司国际业务目前尚在研究探索阶段，短期内对收入利润不会形成显著影响 [20] 其他 - 公司严格按照监管要求披露主要参控股公司经营信息 [1] - 公司积极关注国家能源局正在进行的抽水蓄能调查和规划调整工作 [7] - 公司将根据相关政策变化及时做好信息披露 [19]

证券代码：600995 证券简称：南网储能 南方电网储能股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------|------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动 | | 特定对象调研 分析师会议 | | 类别 | 媒体采访 | 业绩说明会 | | | 新闻发布会 | 路演活动 | | | 现场参观 | | | | | 其他投资策略会 | | | | 西南证券、长城基金、新华基金、中银基金、中欧基金、申万菱 信基金，国海证券、东证资管、博道基金、杭州港投星约投资管 | | 参与单位名称 | | 理有限公司、复霈资产、远希私募基金、上海道昆私募基金管理 有限公司、长生人寿、复胜资产、中美联泰大都会人寿保险有限 | | | | 公司、富国基金、永赢基金 | | 时间 | 2024 年 ...

证券代码： 600995 证券简称：南网储能 南方电网储能股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------|----------------------------------|----------------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动 | 特定对象调研 | 分析师会议 | | 类别 | 媒体采访 | 业绩说明会 | | | 新闻发布会 | 路演活动 | | | 现场参观 | | | | 其他 业绩交流会 | | | | | 华泰证券、富国基金管理有限公司、中邮人寿保险股份有限公司、 | | | | 中加基金管理有限公司、广东正圆私募基金管理有限公司、工银 | | | | 资管（全球）有限公司、广发国际资产管理有限公司、博时基金 | | | | 管理有限公司、国投证券股份有限公司、平安基金管理有限公司、 | | 参与单位名称及 | | 富安达基金管理有限公司、上海明河投资管理有限公司、深圳昭 | | 人员姓名 | | 图投资管理有 ...

证券研究报告 南网储能 (600995 CH) 调峰水电电量同比增长，抽蓄平稳 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 11.34 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 30 日│中国内地 发电 2Q24 调峰水电电量同比大幅增长，抽蓄同环比表现平稳 公司 1H24 实现营业收入/归母净利润 29.11/6.26 亿元，分别同比 +1.76%/-9.58%，主要系来水修复促使公司水电调峰发电量同比+11.8%， 以及 1-5 月仍在消化抽蓄电站旧容量电价的高基数。2Q24 公司营业收入/ 归母净利润同比+9.25%/+9.11%至 15.86/3.41 亿元，其中抽蓄业务收入同 比/环比-0.9%/+3.8%，表现相对平稳。我们预计公司 2024-2026 年归母净 利润为 10.36/13.45/17.27 亿元，对应公司 EPS 为 0.32/0.42/0.54 元，根据 可比公司 2024 年 Wind 一致预期 PE27x，考虑公司抽蓄及电网侧独立储能 业务具有较大成长性，给予公司 35x 2024E PE，目标价 11.34 元（前值： 10.96 元），维持"买入"评级。 1H24 调峰 ...

南网储能（600995.SH） 优于大市 容量电价调整影响基本出尽，静待抽水蓄能和新型储能放量投产 营收小幅增长，容量电价下调致政策性减收。2024 年上半年，公司实现营业 收入 29.11 亿元，同比增长 1.76%，公司营收主要受调峰水电来水增加、佛 山宝塘储能站投产及抽水蓄能电站容量电价整体有所下调影响；实现归母净 利润6.26亿元，同比减少9.58%，扣非归母净利润6.34亿元，同比减少8.43%。 其中，二季度营业收入 15.86 亿元，同比增长 9.25%，环比增长 19.76%；归 母净利润 3.41 亿元，同比增长 9.11%，环比增长 19.52%。 容量电价下调影响已出尽。2023 年 5 月 1 日，公司发布公告，根据国家发改 委《关于抽水蓄能电站容量电价及有关事项的通知》，公司所属 7 座投运抽 蓄重新核定容量电价，整体容量电价水平有所下调，自 2023 年 6 月 1 日起 执行。受此影响，公司抽水蓄能行业 2023 年全年毛利率下降 6.22pct。2024 年 6 月起，公司执行新的容量电价已满一年，业绩增长逻辑回归。 抽蓄在建规模大幅增长，远期成长确定性较高。截至报告期末，公司 ...

公司代码：600995 公司简称：南网储能 南方电网储能股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人刘国刚、主管会计工作负责人高磊及会计机构负责人（会计主管人员）陈春晓声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告内容中涉及的发展战略、未来计划等前瞻性陈述因存在不确定性，不构成公司对投资 者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中描述存在的相关风险，敬请查阅本报告第三节管理层讨论与分析中可能面 对的风险部分 ...

证券代码： 600995 证券简称：南网储能 南方电网储能股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------|--------------|------------| | 投资者关系活动 | 特定对象调研 | 分析师会议 | | 类别 | 媒体采访 | 业绩说明会 | | | 新闻发布会 | 路演活动 | | | 现场参观 | | 其他 参与单位名称 浙商证券、长城基金、云禧投资，海通证券、华夏基金 时间 2024 年 7 月 31 日 地点 广州 上市公司接待人 员姓名 董事会秘书钟林 投资者提出的问题及公司回复情况整理 1、公司抽水蓄能和新型储能的规划如何？在建项目有多 少？后续的投产计划如何？ 答：根据公司规划，到 2025 年，公司投产抽水蓄能装机达 到 1268 万千瓦，新型储能规模达到 200 万千瓦，总装机规模约 1671 万千瓦。到 2030 年，公司投产抽水蓄能装机达到 2900 万 千瓦左右，新型储能 500 万千瓦以上，装机总规模约 3600 万千 投资者关系活动 瓦。到 2035 年，公司投产抽水蓄能和新型储能装机分别达到约 主 ...

证券代码： 600995 证券简称：南网储能 | --- | --- | --- | |----------------------------|------------------------------------------|-----------------------------------------------------------| | 投资者关系活动 | 特定对象调研 | 分析师会议 | | 类别 | 媒体采访 | 业绩说明会 | | | 新闻发布会 | 路演活动 | | | 现场参观 | | | | 其他 投资策略会 | | | 参与单位名称 | 证券 | 长江电新、华夏基金、财通基金、银华基金、汇添富基金、浙商 | | 时间 | 2024 年 7 月 25 日 | | | 地点 | 温州 | | | 上市公司接待人员姓名 | 证券事务代表田凌 | | | | | 投资者提出的问题及公司回复情况整理 | | | 1 | 、抽水蓄能核价周期是多久？后续会不会变化？ | | | 答：633 | 号文指出，"与输配电价核价周期保持衔接，在核 | | | | 定省级电网输配电价时统筹考虑未来三年 ...

证券代码: 600995 证券简称:南网储能 南方电网储能股份有限公司投资者关系活动记录表 1 | --- | --- | --- | |----------------|--------------------------------------|---------------------------------------------------------| | 投资者关系活动 | 特定对象调研 | 分析师会议 | | 类别 | 媒体采访 | 业绩说明会 | | | 新闻发布会 | 路演活动 | | | 现场参观 | | | | 其他 | | | | | 西部证券、粤港澳产融投资,广发证券、博时基金、东盈投资、 | | 参与单位名称 | | | | | 深圳民森投资、汇川投资、精砚私募基金 | | 时间 2024 年 7 月 10 日 地点 广州 上市公司接待人 员姓名 董事会秘书钟林 投资者提出的问题及公司回复情况整理 1、国家开展抽蓄规划调整是基于什么考虑?是否影响公司 规划目标? 答:2023 年 4 月,国家能源局印发《关于进一步做好抽水 蓄能规划建设有关事项的通知》,指出"目前部分地区前期论证 ...

公司未来发展计划 - 公司核准在建抽蓄项目有9个，其中2个计划在"十四五"期间建成投产，另外7个项目将在"十五五"期间建成投产[1] - 公司未来资本开支计划主要依据项目投资建设运营的需要，预计今明两年及"十五五"期间抽蓄合计需要投资约1000亿元，其中资本金约200亿元[1] - 如有再融资计划，公司将严格按规定履行审议、披露程序[1] 新型储能业务发展 - 公司投资青岛力神是基于战略考虑，为了提升产业链战略协同能力，保证新型储能供应链稳定[2] - 公司发展战略性新兴业务方向是沿着储能产业链上下游开展，如参股投资青岛力神、成立启鸣数智和启安众智两家全资子公司、与广汽优湃、蔚来汽车签订战略合作协议[2] - 公司希望新型储能能够形成多种收益叠加的商业模式，即租赁收入加调峰、辅助服务等市场化收入[2] - 公司目前采购的磷酸铁锂电池单体要求使用寿命循环次数不小于6000次[2] 新型储能参与电力市场 - 公司梅州宝湖储能电站于2023年10月1日起参与广东电力现货市场交易[2] - 国家发改委和广东省能源局相关文件明确要求加快推动抽水蓄能电站平等参与现货市场交易[2][3] - 公司正在积极配合能源主管部门，开展抽水蓄能电站参与现货市场试点交易的准备工作[2] 不同储能方式的应用场景 - 火电灵活性改造有利于增强电力系统调节能力，但本质上火电并不是储能方式，只能调峰，响应不及抽水蓄能、新型储能灵敏[3] - 抽水蓄能和新型储能具有调峰、填谷双向调节功能，调节能力更强，同时还具备储能功能，可有力支撑新能源消纳[3] - 抽水蓄能是目前最成熟、应用最广泛、规模最大、全生命周期成本最低的电力储能，反应较为灵敏，达到分钟级，主要用于电网大规模调节[3] - 电化学储能的单站规模、存储电量远不及抽水蓄能，目前的经济性也比抽水蓄能低，但其调节性能好，响应速度达到毫秒级，在区域调峰、调频、调压、缓解输电线路阻塞、应急备用等应用场景可发挥较大作用[3]