业绩总结 - 亨通光电2023年营业收入预计为542.61亿元，2024年预计将达到631.10亿元[1] - 公司净利润预计2023年为23.02亿元，2024年将增至28.05亿元[2] 订单情况 - 公司在手订单充足，海底电缆、海洋工程及陆缆产品等领域订单金额约170亿元[3] 公司动态 - 公司计划回购股份，已累计回购股份907.79万股，占总股本比例为0.37%[5] 公司资质 - 本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[10] 公司声明 - 本报告基于公开资料或实地调研资料，力求独立客观公正[11] - 市场有风险，投资需谨慎，本公司不对投资损失负责[12] - 本公司及其关联机构可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易[13] - 本报告版权归中泰证券股份有限公司所有，未经授权不得复制转载[14]

业绩总结 - 公司2023年Q4预计归母净利润同比增长55.49%-248.17%[1] - 公司2023年新能源投资额同比增长超34%，有望深度受益[1] - 公司2023-2025年营业收入预测分别为507.27/578.92/653.50亿元，归母净利润分别为22.80/27.42/32.35亿元[2] - 公司2024年PE为12倍，目标价13.32元，维持“买入-A”投资评级[2] - 公司2021-2025年净利润率逐年增长，2025年达5.0%[3] 并购与市场扩张 - 亨通光电收购Voksel公司部分股份并取得控制权，海外布局进一步完善，国际竞争优势增强[2] 未来展望 - 公司2025年预计营业收入将达到653.5亿元，较2021年增长58.4%[4] - 公司2025年预计每股收益将达到1.31元[4] - 公司预计2025年的CAGR为26.9%[4] 投资评级 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5]

业绩总结 - 公司2023年度预计实现归母净利润20.59亿至23.75亿元，同比增长30%~50%[1] - 公司单Q4预计实现归母净利润2.55-5.71亿元，同比增长55%~248%[1] - 公司2025年预计净利率将达到5.58%[1] - 公司2025年每股收益预计为1.42元[1] - 公司2025年EV/EBITDA预计为4.06[1] - 公司2025年市净率预计为0.88[1] - 公司2025年每股净资产预计为12.56元[1] 业绩展望 - 公司预计2023年归母净利润为22/28/35亿元，对应23-25年PE估值分别为12/10/8倍[1] - 公司2021-2025年营业收入增长率分别为27.44%/12.58%/7.29%/12.15%/12.15%[3] - 公司2021-2025年归属母公司净利润增长率分别为35.28%/10.25%/39.98%/27.08%/24.25%[3] 投资评级 - 天风证券提供的投资评级包括买入、增持、持有和卖出等级别[11] - 买入评级表示预期股价相对收益20%以上，增持评级为10%-20%，持有评级为-10%-10%，卖出评级为-10%以下[11] - 天风证券的研究机构分布在北京、海口、上海和深圳等地[11]

证券代码：600487 股票简称：亨通光电 江苏亨通光电股份有限公司 投资者关系活动会议纪要 江苏亨通光电股份有限公司（以下简称“公司”）近期通过线上及线下交 流会、策略会、说明会、路演、反路演等形式接待了机构调研，开展了相关交 流，主要情况如下： 一、会议基本情况 1、会议形式：线上及线下交流会、策略会、说明会、路演、反路演 2、参会人员： 公司参会：董事长崔巍、董事会秘书顾怡倩、财务总监吴燕 机构参会：天风证券、中信建投、国泰君安、中金公司、国信证券、民生 ...

财务数据 - 公司2023年第三季度营业收入为119.24亿人民币，同比减少4.96%[4][11] - 公司2023年第三季度净利润为5.54亿人民币，同比增长27.07%[4][11] - 公司2023年第三季度经营活动现金流量净额为47.76亿人民币，同比下降15.62%[5] - 公司2023年第三季度基本每股收益为0.22元，同比下降8.33%[5] - 公司2023年第三季度加权平均净资产收益率为7.42%，较上年度末增加0.75个百分点[5] 股东信息 - 公司前10名股东中，亨通集团有限公司持有586,229,925人民币普通股[9] - 公司前10名股东中，崔根良持有95,294,433人民币普通股[9] - 股东蒋海东持有17,122,145人民币普通股[9] - 公司实际控制人崔根良先生与控股股东亨通集团有限公司为一致行动关系[10] 业务展望 - 公司拟收购印度尼西亚上市公司，完善通信和能源两大领域全球化布局[12] - 公司拟通过收购PT Voksel部分股权实现对其控股，进一步加强在印尼电力领域的本地化能力建设[13] - 公司截至报告期末拥有能源互联领域在手订单金额约170亿元[11] - 公司截至报告期末拥有海洋通信业务在手订单金额约60亿元[11]

公司业务及发展 - 公司实现营业收入231.77亿元，同比增长4.85%[11] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润12.49亿元，同比增长45.27%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12.04亿元，同比增长35.99%[11] - 公司专注于通信和能源两大领域，提供行业领先的产品与解决方案[14] - 通信网络业务主要聚焦新一代通信产业与核心技术的研发创新[14] - 公司致力于成为全球领先的信息与能源互联解决方案服务商[14] - 公司在通信网络领域通过收购华海通信股权，实现海洋通信板块的全面整合，提升市场竞争力和可持续发展能力[31] - 公司在能源互联领域持续技术积累，构建全价值链体系，推动高端核心产品和装备发展[31] - 公司全球化运营战略持续推行，海外产业布局不断完善，海外产业基地累计达12个[32] - 公司在自主创新方面拥有行业领先技术，拥有多个国家级技术中心和创新实践基地[32] 通信网络行业发展 - 2023年上半年，我国电信业务收入累计完成8688亿元，同比增长6.2%[15] - 全国光缆线路总长达到6196万公里，同比增长7.0%[15] - 国内互联网数据中心、云计算、大数据、物联网等新兴业务保持快速增长[15] - 国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，加快5G网络与千兆光网协同建设[15] - 国家发改委提出将适度超前部署数字基础设施建设，加快光纤网络扩容提速、5G商用部署和规模应用等[15] 能源互联领域发展 - 到2025年，非化石能源消费比重预计将达到25%左右[21] - 十四五期间，特高压投资将全面重启，总投资或达3800亿元[21] - 到2023年，我国特种电缆的销售收入预计将达到7000亿元左右[21] - 到2025年，全球新能源汽车销量将超过2000万辆[21] 海洋通信及海底光缆行业发展 - 全球海缆交付量2014-2020年复合增长率为20.00%，中国海缆交付量复合增长率达到62.45%[26] - 2022年，国内已公布沿海地区十四五规划的海上风电装机容量超过60GW，预计23-25年年均新增装机超过12GW[26] - 2021年全球漂浮式海上风电新增装机达57MW，累计装机121.4MW，预计到2030年全球漂浮式海上风电装机容量可达16.5GW[28] - 全球海底光缆产业发展研究报告显示，截至2022年底，全球已投产海缆条数达469条，总长度超过139万公里，2023-2026年还将投产80条海缆，总长度约39万公里[29] - 中国企业有望参与新建153个海底光缆系统，新建海缆长度约77万公里，市场规模达百亿美金级别[30] 公司财务状况 - 公司2023年上半年实现营业收入231.77亿元，同比增长4.85%[40] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润12.49亿元，同比增长45.27%[40] - 公司2023年上半年现金及现金等价物净增加额为-1,162,155,599.11元，较去年同期减少5.3%[116] - 公司2023年上半年度负债合计为151,596,510,012.79元，较去年同期增长了15.4%[111] - 公司2023年上半年度营业总收入为231.77亿元，较去年同期增长了4.4%[111]

公司业绩 - 公司2022年营业收入为464.64亿元，同比增长12.58%[13] - 公司2022年归属于上市公司股东的净利润为15.84亿元，同比增长10.25%[13] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额为8.55亿元，同比下降37.89%[13] - 公司2022年末归属于上市公司股东的净资产为236.99亿元，同比增长14.11%[13] - 公司2022年基本每股收益为0.67元，同比增长9.84%[13] - 公司2022年加权平均净资产收益率为7.46%，较上年同期增加0.44个百分点[13] - 公司2022年第四季度营业收入为118.12亿元，净利润为1.64亿元[14] - 公司2022年实现营业收入464.64亿元，同比增长12.58%[16] - 公司2022年实现归属于上市公司股东的净利润15.84亿元，同比增长10.25%[16] 业务拓展 - 公司持续中标国内外海上风电和海洋油气项目，在手订单充足[19] - 公司在江苏射阳布局新的海底电缆生产基地，计划于2023年下半年实现投产[21] - 公司建立了国内规模最大的超高压测试研发中心，具备1000kV AC和±1100kV DC的电缆系统电气型式试验的超级试验验证能力[21] - 公司启动实施山东滨州高端铝及铝合金电缆项目建设，定位于生产节能环保型特种电力电缆，满足国际标准[23] - 公司致力于成为全球新能源智能连接系统解决方案服务商，为新能源汽车客户提供更好的线路连接使用体验及解决方案[23] - 公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额167.54亿元[23] - 公司全球海底光缆交付里程数已累计突破65,000公里，海底光网系统被誉为通信领域“金字塔的塔尖”[24] - 公司按约保质完成了菲律宾SCIP-I和CDSCN、安哥拉UNSC、巴西亚马逊Infovia等项目的交付[24] - 公司PEACE跨洋海缆通信系统运营项目全长15,800公里，连接中国和非洲、中国和欧洲距离最短的海底光缆路由[25] - 公司调整PEACE跨洋海缆通信系统项目的南非段建设进程，优先增加建设PEACE跨洋海缆通信系统新加坡延伸段项目[25] - 公司签订了合计约2.03亿美元的预售订单，推动了公司从“制造型企业”向“平台服务型企业”的战略转型[25] - 公司积极拓展智慧城市业务，致力于成为国内领先的智慧城市解决方案提供商[26] - 公司在全国的智慧城市业务布局进一步完善，新增合肥、西安两个业务根据地，拥有智慧城市业务相关在手订单金额约23.69亿元[26] - 公司加强产业协同发展，成功引入战略投资者，以购买华海通信部分股权的方式优化整合海洋通信、海洋观测板块的股权架构和资产[26] - 公司筹划分拆控股子公司亨通海洋光网独立上市，专注于海洋通信及智慧城市业务，以提升企业核心竞争力及持续盈利能力[26] 行业发展 - 光纤光缆行业受益于国家整体网络建设和数字经济发展，行业发展新动能持续增强[28] - 全球海底光缆将进入一个新旧更替的时期，未来几年海底光缆建设有望迎来新一轮的建设高峰期[28] - 我国海上风电行业发展潜力大，2021年我国海上风电新增装机量16.9GW，累计装机量约26.39GW[29] - 国内已公布沿海地区十四五规划的海上风电装机容量超过60GW，未来我国海上风电行业发展前景广阔[30] - 全球99%的国际数据通过海底光缆传输，海洋通信行业技术壁垒较高，华为海洋是全球市场格局中的重要参与者[53] - 亨通海洋是国内UJ/UQJ证书组合最多的企业，通过自主研发攻克了海底光缆系统关键技术难题，已累计签约134个海底光缆项目[54] 公司治理 - 公司保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏[2] - 公司负责人和会计机构负责人声明保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整[3] - 公司实际控制人和控股股东承诺不会占用公司资金，保障公司资金安全[171] - 公司实际控制人和控股股东承诺按期、足额偿还股权质押融资款项，避免股份被质押权人行使质押权[173] - 公司实际控制人和控股股东承诺不会通过关联交易损害公司及非关联方股东的合法权益[177] - 公司实际控制人承诺尽量避免与公司之间发生关联交易，如有必要将严格履行关联交易的决策程序[178] - 公司续聘立信会计师事务所为2022年度外部审计机构[180] - 公司无重大诉讼、仲裁事项[181] - 公司与财务公司签署金融服务框架协议，开展相关金融业务[182]

财务表现 - 2023年第一季度，亨通光电营业收入为108.67亿元，同比增长16.20%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为3.95亿元，同比增长14.82%[4] - 加权平均净资产收益率为1.66%，较上年度末增加0.02个百分点[5] - 非经常性损益项目包括政府补助、资金占用费等，总计为3395.55万元[6] - 2023年第一季度营业总收入为108.67亿元，同比增长16.1%[17] - 2023年第一季度营业总成本为104.41亿元，同比增长16.0%[17] - 2023年第一季度净利润为3.93亿元，同比增长12.6%[18] 股权结构 - 前十名股东中，亨通集团有限公司持股23.77%，崔根良持股3.86%[7] - 公司持有的回购股份为21,553,532股，占总股本比例为0.87%[9] 公司业务 - 公司完成收购华海通信19%股权，收购金额分别为1,425万美元、1,995万美元和1,995万美元[11] - 公司筹划亨通海洋通信及智慧城市业务分拆上市，已获得董事会批准，分拆上市事项仍在筹备中[13] 资产负债情况 - 公司2023年3月31日的流动资产合计为38,389,040,108.84元，非流动资产合计为18,091,318,289.52元，资产总计为56,480,358,398.36元[14] - 公司2023年3月31日的流动负债合计为23,910,403,020.25元，非流动负债合计为6,820,312,243.32元，负债合计为30,730,715,263.57元[15] - 公司实收资本为2,466,734,657.00元，资本公积为9,278,508,596.45元，盈余公积为624,835,157.38元，资本结构稳健[16] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-2.73亿元[21] - 2023年第一季度偿还债务支付的现金为5,321,560,199.72和6,249,024,918.08[22] - 2023年第一季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为93,459,929.95和145,976,305.88[22] - 2023年第一季度筹资活动现金流出小计为6,882,177,132.47和6,946,481,461.24[22]