报告投资评级 - 买入（维持）[5][12] 报告核心观点 - 激光反无人机产品出口中东，可控核聚变空间广阔，联创超导有望并表，前三季度经营稳健，激光+超导助力成长[5][6][7] 基本数据 - 当前股价49.03元，总市值223亿元，总股本455百万股，流通股本455百万股，52周价格范围22.05 - 61.78元，日均成交额345.72百万元[2] 市场表现 - 未提及相关有效信息，无法总结 经营情况 - 2024年前三季度，公司总营收24.34亿元，同比下降1.42%，实现归母净利润3.35亿元，同比上升5.05%。其中，Q3单季度实现收入8.87亿元，同比上升9.54%，实现归母净利润1.07亿元，同比上升2.32%[7] 产品情况 - 公司控股子公司中久光电产业有限公司的激光反无人机产品在航展中亮相，光刃系列产品能够兼容多类防卫体系，可不依赖雷达等前端引导，自主搜索捕获、探测识别和跟踪瞄准，快速对复杂环境中的“低慢小”飞行目标实施精准光学攻击，同时结合已开发完成的“低空防卫系统指挥控制平台应用软件”，具备安装和部署反制装备群能力，目前激光产业处于满产及正常交付状态，光刃 - Ⅰ型产品于4月运往中东某国，完成首个出口订单[8] 超导业务 - 联创超导加快聚变项目相关的技术研发，继完成了高温超导集束缆线技术突破后，于今年4月完成了基于集束缆线的D型超导线圈的研制和低温实验，验证了集束缆线设计与制造工艺的可行性，集团已与中国核建在上海就共同推进“星火一号”聚变 - 裂变混合示范堆的建设达成初步合作意向，公司正持续推动联创超导的股权收购相关事宜，业绩承诺调整为2024 - 2026年实现的扣非归母净利润累计不低于6亿元，预计并表后有望进一步增厚公司业绩体量[9][10][11] 盈利预测 - 预测公司2024 - 2026年收入分别为31.04、33.05、36.03亿元，EPS分别为1.06、1.32、1.53元，当前股价对应PE分别为46.1、37.3、32.0倍[12]

证券时报网讯，联创光电再度涨停，10个交易日内录得7个涨停，累计涨幅为68.84%，累计换手率为 82.79%。 截至9:53，该股今日成交量2798.66万股，成交金额15.78亿元，换手率6.15%。 最新A股总市值达269.86亿元。 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年前三季度实现营收24.3亿元,同比下滑1.4%,实现归母净利润3.4亿元,同比增长5% [2] - 2024年Q3单季实现营收8.9亿元,同比增长9.5%,环比增长7%,实现归母净利润1.1亿元,同比增长2%,环比下滑14% [2] - 2024年Q3单季毛利率提升至19.54%,环比提升2.42pct [2] 公司重点业务发展 - 调整股权收购方案加速超导子公司并表,预计2024年实现营收3.3亿元,净利润4600万元 [3] - 高能激光系统有望获得增量出口订单,为公司进一步贡献营收 [4] 盈利预测与估值 - 维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为4.5/5.8/7.0亿元,当前股价对应PE分别为48/36/30倍 [4] 根据目录分别总结 业绩表现 - 2024年前三季度实现营收24.3亿元,同比下滑1.4%,实现归母净利润3.4亿元,同比增长5% [2] - 2024年Q3单季实现营收8.9亿元,同比增长9.5%,环比增长7%,实现归母净利润1.1亿元,同比增长2%,环比下滑14% [2] - 2024年Q3单季毛利率提升至19.54%,环比提升2.42pct [2] 重点业务发展 - 调整股权收购方案加速超导子公司并表,预计2024年实现营收3.3亿元,净利润4600万元 [3] - 高能激光系统有望获得增量出口订单,为公司进一步贡献营收 [4] 盈利预测与估值 - 维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为4.5/5.8/7.0亿元,当前股价对应PE分别为48/36/30倍 [4]

文章核心观点 - 联创光电股价连续4个交易日涨停 [1] - 公司股价累计上涨46.40%,累计换手率为16.13% [1] - 公司最新A股总市值达233.99亿元 [1] 公司情况 - 公司股价盘中涨停,截至9:26报51.40元 [1] - 公司股票换手率为0.68%,成交量309.85万股,成交金额1.59亿元 [1] - 公司涨停板封单金额为4.29亿元 [1]

营收与利润 - 本季度营业收入为887108554.60元较上年同期增长9.54%年初至报告期末为2433896081.82元较上年同期下降1.42%[2] - 本季度归属于上市公司股东的净利润为106895252.10元较上年同期增长2.32%年初至报告期末为335460649.00元较上年同期增长5.05%[2] - 本季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为103654610.22元较上年同期增长4.72%年初至报告期末为311836908.22元较上年同期增长9.12%[2] - 2024年前三季度营业收入为2433896081.82元2023年前三季度为2469020485.27元[19] - 2024年前三季度营业总成本为2367191937.32元[19] - 2024年前三季度营业利润为393239975.72元[20] - 2024年前三季度利润总额为390296374.05元[20] - 2024年前三季度净利润为379456296.24元[20] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为335460649.00元[20] - 2024年前三季度少数股东损益为43995647.24元[20] 每股收益与净资产收益率 - 基本每股收益本季度为0.24元/股较上年同期增长4.35%年初至报告期末为0.74元/股较上年同期增长5.71%[3] - 稀释每股收益本季度为0.24元/股较上年同期增长4.35%年初至报告期末为0.74元/股较上年同期增长5.71%[3] - 加权平均净资产收益率本季度为2.51%较上年同期下降0.22个百分点年初至报告期末为8.11%较上年同期下降0.24个百分点[3] - 2024年前三季度基本每股收益为0.74元/股2023年前三季度为0.70元/股[21] - 2024年前三季度归属于母公司所有者的综合收益总额为3.3359847482亿元2023年前三季度为3.2589986720亿元[21] 资产状况 - 本报告期末总资产为8233607945.89元较上年度末增长8.82%[3] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为4260514393.29元较上年度末增长6.23%[3] - 2024年9月30日货币资金1,694,036,365.87元2023年12月31日为1,834,140,248.49元[15] - 2024年第三季度应收账款1,283,407,334.94元2023年为738,289,239.16元[16] - 2024年9月30日流动资产合计4,107,491,094.76元2023年12月31日为3,697,193,070.65元[16] - 2024年第三季度长期股权投资2,840,752,420.49元2023年为2,530,854,441.76元[16] - 2024年9月30日固定资产为832,434,800.68元2023年12月31日为916,490,353.01元[16] - 2024年9月30日无形资产为103,994,872.12元2023年12月31日为119,831,778.90元[16] - 2024年第三季度末资产总计为8233607945.89元2023年为7566055726.47元[17] - 2024年第三季度末负债合计为3344863536.93元2023年为2957883234.25元[17] - 2024年第三季度末所有者权益合计为4888744408.96元2023年为4608172492.22元[18] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为33316512.44元变动主要系本期预收客户回款增加支付的税费减少所致[6] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3331.651244万元2023年前三季度为-1662.625685万元[23] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-5371.760672万元2023年前三季度为-4289.999726万元[23] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.1224159838亿元2023年前三季度为6599.615354万元[24] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为15.5406865415亿元2023年前三季度为14.5634861687亿元[24] - 2024年前三季度取得投资收益收到的现金为1833.954075万元2023年前三季度为2229.602539万元[23] - 2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为15.0358785792亿元2023年前三季度为13.8221255735亿元[23] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为20.2938410295亿元2023年前三季度为18.7516947753亿元[22] 股东情况 - 本报告期末普通股股东总数为35394名[7] - 江西省电子集团有限公司持股94,736,092股占比20.81%[12] - 黄世霖持股10,177,100股占比2.24%[12] - 招商银行股份有限公司－南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金期末持股4,297,890股占比0.94%[13]

联创光电公司情况 - 股价创出历史新高截至9:31上涨3.34%报39.91元成交量548.98万股成交金额2.16亿元换手率1.1%最新A股总市值达181.68亿元A股流通市值181.68亿元 [1] - 最新（10月29日）两融余额为15.17亿元融资余额为15.11亿元近10日增加2.88亿元环比增长23.53% [1] 电子行业情况 - 整体跌幅为0.33% [1] - 行业内股价上涨的有138只涨停的有波导股份华映科技等5只股价下跌的有320只跌幅居前的有唯捷创芯精研科技民德电子等跌幅分别为8.05%7.88%7.68% [1]

核心观点 - 联创光电拟对江西联创光电超导应用有限公司并表，但标的公司2023年财务数据与主要客户宁夏旭樱母公司盈谷股份披露的数据存在差异，核查结果不确定，公司暂缓推进交易且后续交易是否推进及时间也不确定 [1] 交易相关 - 联创光电拟通过增资及收购少数股权方式实现对江西联创光电超导应用有限公司并表 [1] - 由于标的公司财务数据与主要客户母公司披露数据存在差异，公司已通知标的公司核查并尽快反馈结果 [1] - 在核查清楚并披露前，公司暂缓推进交易，交易后续是否推进以及具体时间存在不确定性 [1]

报告公司投资评级 - 报告给予联创光电"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 联创超导拟纳入合并报表范围,公司发展空间广阔 [2] - 公司致力于推进高温超导磁体技术在感应加热磁控硅单品生长炉以及可控核聚变等领域应用,两大核心产业为高温超导磁体和激光反制系统及配套激光器件 [3] - 公司激光系列及传统LED芯片实现营收0.46亿元,主要系产品涉及特殊领域,交付和收入确认之间存在时间差,业绩释放具有延后性 [3] - 公司智能控制系列产品实现营收8.83亿元,背光源及应用产品实现营收5.05亿元,光电通信与智能装备线缆及金属材料产品实现营收0.75亿元 [3] - 公司下调24/25年归母净利润预测为4.56/5.62亿元,新增26年归母净利润预测为6.63亿元,对应目前PE估值为25X/20X/17X [3] 财务数据总结 - 2024H1公司实现营收15.47亿元,同比下降6.77%,实现归母净利润2.29亿元,同比增长6.38% [3] - 2024Q2公司实现营收8.29亿元,同比下降4.74%,环比上升15.40%,实现归母净利润1.24亿元,同比增长2.56%,环比增长17.66% [3] - 公司2024/2025/2026年预测归母净利润分别为4.56/5.62/6.63亿元,对应PE为25X/20X/17X [4]

2024 年半年度报告 公司代码：600363 公司简称：联创光电 江西联创光电科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 163 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准 确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人伍锐、主管会计工作负责人万云涛及会计机构负责人（会计主管人员）赵丽 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司半年度不进行利润分配或资本公积金转增股本。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬 请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 ...

公司投资评级 - 买入（维持）[3] 报告的核心观点 - 联创光电拟收购联创超导11%股权，推进超导业务并表，强化产业布局[4] - 超导业务多领域布局，新产品陆续放量[5] - 超导业务在手订单充足，并表后有望支撑公司业绩高增[6] - 盈利预测与投资评级：公司激光与超导业务正处于加速成长阶段，有望加速贡献业绩，维持"买入"评级[7] 根据相关目录分别进行总结 联创光电拟收购联创超导11%股权[16] - 联创光电8月5日发布公告，拟以现金合计4.906亿元收购联创超导11%股权，将对联创超导持股比例从40%提升至51%，收购完成后，联创光电将成为联创超导控股股东，并将联创超导纳入合并报表范围[19] - 本次收购以对联创超导55.75亿元估值定价的基础上折算80%作为本次交易的计价基础，同时电子集团、共青城智诺嘉分别与公司签订《盈利补偿协议》，作出业绩承诺：联创超导在2024年-2026年实现归母净利润累计不低于6亿元[20] 联创超导高温超导业务布局全面[16] 核心技术团队在高温超导领域技术及产业经验丰富[16] - 联创超导技术团队核心成员在高温超导领域产业经验涉及上下游[26] - 深耕高温超导技术应用十余年，联创超导当前高温超导业务已从金属热加工拓展至光伏、可控核聚变等新兴应用市场[27] 下游应用领域持续扩张蓄力长期成长[16] 高温超导感应加热设备[17] - 联创光电全球首台兆瓦级高温超导感应加热设备，2023年开启商业化交付进程[37] - 高温超导感应加热设备具千亿级广阔市场，谨慎预计，全球范围现有直径300mm以上轻型材挤压机的加热炉替换及新增约1400台[41] 超导磁控硅单晶生长炉[17] - N型电池片产能大幅扩张，高品质美棒带动超导磁体导入光伏级磁拉单晶硅领域[43] - 超导磁控晶硅生长炉优势明显，随着国内企业加速技术迭代、产品降本，有望助力超导磁体规模化放量[48] - 目前国内低温超导磁体与高温超导磁体生产企业，均针对光伏晶硅生长炉应用加速展开应用布局[56] 磁约束可控核聚变超导磁体[17] - 磁约束可控核聚变是目前实现可控核聚变的主流方式[60] - 高温超导磁体突破低温超导与常导磁体磁场强度上限，高场强高温超导磁体是未来紧凑型核聚变装置的最优选择[74] - 超导磁体技术积累深厚，联创超导在核聚变领域与中核聚变展开合作[76]