公司投资评级 - 买入（维持）[3] 报告的核心观点 - 联创光电拟收购联创超导11%股权，推进超导业务并表，强化产业布局[4] - 超导业务多领域布局，新产品陆续放量[5] - 超导业务在手订单充足，并表后有望支撑公司业绩高增[6] - 盈利预测与投资评级：公司激光与超导业务正处于加速成长阶段，有望加速贡献业绩，维持"买入"评级[7] 根据相关目录分别进行总结 联创光电拟收购联创超导11%股权[16] - 联创光电8月5日发布公告，拟以现金合计4.906亿元收购联创超导11%股权，将对联创超导持股比例从40%提升至51%，收购完成后，联创光电将成为联创超导控股股东，并将联创超导纳入合并报表范围[19] - 本次收购以对联创超导55.75亿元估值定价的基础上折算80%作为本次交易的计价基础，同时电子集团、共青城智诺嘉分别与公司签订《盈利补偿协议》，作出业绩承诺：联创超导在2024年-2026年实现归母净利润累计不低于6亿元[20] 联创超导高温超导业务布局全面[16] 核心技术团队在高温超导领域技术及产业经验丰富[16] - 联创超导技术团队核心成员在高温超导领域产业经验涉及上下游[26] - 深耕高温超导技术应用十余年，联创超导当前高温超导业务已从金属热加工拓展至光伏、可控核聚变等新兴应用市场[27] 下游应用领域持续扩张蓄力长期成长[16] 高温超导感应加热设备[17] - 联创光电全球首台兆瓦级高温超导感应加热设备，2023年开启商业化交付进程[37] - 高温超导感应加热设备具千亿级广阔市场，谨慎预计，全球范围现有直径300mm以上轻型材挤压机的加热炉替换及新增约1400台[41] 超导磁控硅单晶生长炉[17] - N型电池片产能大幅扩张，高品质美棒带动超导磁体导入光伏级磁拉单晶硅领域[43] - 超导磁控晶硅生长炉优势明显，随着国内企业加速技术迭代、产品降本，有望助力超导磁体规模化放量[48] - 目前国内低温超导磁体与高温超导磁体生产企业，均针对光伏晶硅生长炉应用加速展开应用布局[56] 磁约束可控核聚变超导磁体[17] - 磁约束可控核聚变是目前实现可控核聚变的主流方式[60] - 高温超导磁体突破低温超导与常导磁体磁场强度上限，高场强高温超导磁体是未来紧凑型核聚变装置的最优选择[74] - 超导磁体技术积累深厚，联创超导在核聚变领域与中核聚变展开合作[76]