报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"评级 [7] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年上半年实现营业收入25.53亿元,同比增长11.03% [4] - 2024年上半年实现归母净利润0.29亿元,同比下降75.97% [4] - 2024年上半年实现扣非归母净利润0.30亿元,同比下降75.80% [2] - 2024年上半年销售毛利率为8.28%,同比下降7.72个百分点 [2] - 2024年上半年销售净利率为1.41%,同比下降3.92个百分点 [2] - 2024年上半年经营活动现金流净额为1.96亿元,同比下降35.49% [2] 分产品经营情况 - TDI产品2024年上半年实现营收11.22亿元,同比下降14.91% [6] - 液碱产品2024年上半年实现营收1.19亿元,同比下降14.81% [6] - PC产品2024年上半年实现营收6.97亿元,同比增长24.06% [6] - 双酚A产品主要以满足公司下游PC装置自用为主,部分外售 [6] 公司优势 - 拥有年产16万吨TDI、10万吨PC及相关配套产品的生产规模,形成了上下游产业链相衔接的优势 [7] - 是国内首家规模生产TDI的企业,通过引进瑞典国际化工技术并进行自主改造,获得了部分自主知识产权 [7] - 现有TDI和PC装置的运行管理水平处于行业领先,部分PC产品可替代进口,并在高端领域取得突破 [7] 盈利预测和投资评级 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为51.08、53.03、56.13亿元,归母净利润分别为0.52、1.67、3.05亿元 [7] - 对应PE分别为77.39、24.06、13.13倍 [7] - 考虑公司经营稳健,TDI、PC等装置技术成熟可靠,具有一定规模优势和上下游配套优势,公司有望快速成长 [7]

公司代码：600230 公司简称：沧州大化 沧州大化股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人刘增、主管会计工作负责人张志及会计机构负责人（会计主管人员）刘晓婧声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，该等陈述不构成公司对投资者的实质承诺，请投 资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的风险，敬请查阅第三节"管理层讨论与分析"中关于 公司未来发展的讨论与分析中可能面对的风 ...

巴斯夫工厂爆炸影响持续，这家公司产品具备稀缺性及进入门槛，随着技改扩产项目实施，公司产品竞 争力将得到较大幅提升，当前行业本土替代+反向出口趋势明显，开工率有望在未来3年明显提升，盈 利水平将持续修复。 沧州大化（600230）精要： ①国金证券陈屹认为，基础化工龙头已处于超跌状态，当前PB历史分位数为0%，参考先前的2006- 2023年复盘，当板块PB分位数位于10%以下时，基础化工板块的配置性价比开始凸显； ②公司公司现主要拥有15 万吨/年TDI、10万吨/年PC、20万吨/年双酚A等装置，其TDI和PC生产都依托 于公司的光气化平台，而光气是高危化学品，相关项目审批困难，行业进入壁垒较高； ③2023年以来随着新增产能增速下降，中国PC本土替代、反向出口趋势明显，预计PC行业开工率水平 在未来3年明显提升，公司光气法PC可生产PC粉料，粉料PC在市场上具有一定的稀缺性； ④民生证券刘海荣预测公司2024-2026年归母净利润分别为1.42/2.95/4.35亿元，同比增 长-25.5%/107.8%/47.4%，对应PE为30/14/10倍； ⑤风险提示：TDI行业需求增长不及预期、PC新产品推广进 ...

公司概况 - 沧州大化是老牌聚氨酯原料企业,以光气化平台为核心,目前拥有TDI和PC两大核心产品 [11][12] - 公司前身是我国首批全套引进的13套大化肥企业之一的河北省沧州化肥厂,2022年成为中国中化控股的二级企业 [11][14] - 公司现主要拥有15万吨/年TDI、10万吨/年PC、20万吨/年双酚A等装置,TDI和PC生产都依托于公司的光气化平台 [11][18] - 2023年公司实现销售收入48.67亿元,实现归母净利润1.90亿元,其中TDI业务占比约51%,PC业务占比约26% [18][19][20][23] TDI业务 - TDI是聚氨酯重要的异氰酸酯原料,主要用于生产软体家具、涂料固化剂、汽车内饰等产品 [29][30][31] - 近3年TDI需求端表现不佳,但床垫出口、汽车内饰等领域需求有一定支撑 [38][39][40][41] - 供应端,万华化学并购福建东南电化等企业,关停部分落后产能,导致国内TDI行业集中度快速提升,至2023年CR3达到82.98% [48][49][50][51][52] - 公司采用系列先进工艺对现有TDI装置进行提升优化和产能提升,目前处于实施中,项目完成后公司TDI产能将提升至38.5万吨,单吨成本有望降低700元以上 [57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71] PC业务 - PC是综合性能优异的热塑性工程塑料,广泛应用于汽车零部件、消费电子、家用电器、建筑板材等领域 [75][76][77][78][79] - 2015年后PC国产化进程加速,国内企业竞争力提升,出口量大幅增长,2023年中国已成为全球最主要的TDI供应方 [76][77][78][79][83] - 公司光气法PC可生产PC粉料,粉料PC在市场上具有一定的稀缺性,此外公司还是国内首家成功开发出硅共聚PC的企业 [87][88][89][90][91][92][93] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.42、2.95、4.35亿元,EPS分别0.34、0.71、1.05元,现价对应PE分别为30x、14x、10x [105] - 公司是国内TDI和PC行业的代表企业,我们看好公司未来成长性,首次覆盖给予"推荐"评级 [109] 风险提示 - TDI行业需求增长不及预期的风险 [110] - PC新产品推广进度不及预期的风险 [111] - 安全生产的风险 [112] - 原材料价格波动的风险 [113]

证券代码:600230 股票简称:沧州大化 编号:2024-028 沧州大化股份有限公司 2024 年半年度业绩预减公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 1 ● 沧州大化股份有限公司(以下简称"公司")预计 2024 年半年度实现归属于上 市公司股东的净利润 2,800 万元到 3,100 万元,与上年同期(法定披露数据)相比,将 减少 9,028.83 万元到 9,328.83 万元,同比减少 74.44%到 76.91%。 ● 预计 2024 年半年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2,800 万 元到 3,100 万元,与上年同期(法定披露数据)相比,将减少 9,235.62 万元到 9,535.62 万元,同比减少 74.87%到 77.30%。 一、本期业绩预告情况 (一)业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日。 (二)业绩预告情况 1.经财务部门初步测算,预计 2024 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润 2,800 万元到 3 ...

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年全年实现营业收入约623亿元,同比增长约10% [1][2] - 公司2023年第一季度实现营业收入约223亿元,同比增长约12% [1][2] - 公司2023年全年实现净利润约24亿元,同比增长约15% [1] - 公司2023年第一季度实现净利润约8亿元,同比增长约18% [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司主营化工产品业务保持稳定增长,产品结构不断优化 [1][6] - 公司新材料业务快速发展,产品附加值持续提升 [1][6] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司国内外市场均保持良好发展态势,市场占有率不断提高 [1][2] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持走高端化、差异化发展之路,纵深推进科研创新,全力提升产品质量和附加值 [1][6] - 公司加快建设中国中化化工新材料产业基地,努力夯实安全发展、绿色发展、可持续发展的基础 [1][5][6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是公司落实十四五规划的攻坚之年,是作业运营加快发展的重要一年 [2][3] - 公司全力以赴谋求发展,加快规划项目的推进工作 [4] 其他重要信息 - 公司始终坚守底线思维,努力夯实安全发展、绿色发展、可持续发展的基础 [5]

业绩总结 - 公司2023年度第2024年第一季度业绩说明会召开[1] - 公司落实持续规划，加快发展[1] - 公司坚守底线思维，努力夯实安全发展、绿色发展、可持续发展基础[1] - 公司推进科研创新，提升产品质量和附加值[1] - 公司加快建设中国通化化工新材料产业基地[1]

证券代码：600230 证券简称：沧州大化 沧州大化股份有限公司 投资者关系活动记录表 特定对象调研 分析师会议 投资者关系 媒体采访 业绩说明会 活动类别 新闻发布会 路演活动 现场参观 其他 沧州大化股份有限公司（简称“沧州大化”或“公司”）于 2024年5月16日在上海证券交易所上证路演中心召开了公司 2023年度暨2024年第一季度业绩说明会。本次业绩说明会以 视频录播和网络文字互动形式召开，公司针对2023年度暨 参与单位名 2024年第一季度的经营成果及财务状况与投资者进行互动交流 称及人员姓 和沟通，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行 名 回答。 参与单位及人员包括通过上证路演中心参与业绩说明会的广 大投资者。 ...

2024年第一季度报告 证券代码：600230 证券简称：沧州大化 沧州大化股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

2023年年度报告 公司代码：600230 公司简称：沧州大化 沧州大化股份有限公司 2023 年年度报告 ...