业绩总结 - 公司2023年实现营业收入为288.44亿元，同比下降17.47%[1] - 公司2023年归母净利润为34.74亿元，同比下降1.18%[1] - 公司计划2024年至2026年每年回购不低于3亿元人民币的股份并注销[1] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为267.82亿、294.04亿、320.50亿元，净利润分别为37.43亿、38.98亿、41.30亿元[2] - 公司2022年至2026年的净利润率分别为10.1%、12.0%、14.0%、13.3%、12.9%[3] - 公司2022年至2026年的市盈率分别为10.4倍、10.5倍、9.8倍、9.4倍、8.8倍[3] 产品销售 - 高端产品销量约占公司铝产品总销量的14%，较去年同期增长超过1个百分点[1] - 高端产品毛利约占公司铝产品总毛利的30%，较去年同期增长近9个百分点[1] 财务展望 - 2026年营业收入预计为32049.9百万元，较2022年增长了9.0%[4] - 2026年净利润预计为4130.4百万元，净利润率为12.9%[4] - 2026年每股收益预计为0.35元，较2022年增长16.7%[4] - 2026年ROIC预计为13.2%，较2022年增长3.1%[4] - 2026年P/FCF为5.5，较2022年下降45.5%[4] 评级和风险 - 南山铝业的收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[5] - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5] - 风险评级分为A和B两个等级，A表示正常风险，B表示较高风险[5]

业绩总结 - 南山铝业2023年实现营收288.4亿元，同比下降17.5%[1] - 预计2024/2025年归母净利润分别为37.7/40.6亿元，对应当前股价的PE估值分别为9/9/8X，维持“增持”评级[2] - 公司2022-2026年的营业收入、净利润、EPS、ROE等指标逐年呈现增长趋势[3] - 公司2023年末资产负债率创下近10年来次低值，资产负债率持续下降[4] - 公司2023年主营业务收入同比增长率波动较大，毛利率逐季波动，净利率同比增长率出现较大波动[4] 分红和回购计划 - 公司拟每10股派发现金红利1.2元（含税），分红比例显著提升[1] - 公司分红提高，股息率升至4%，未来三年每年回购注销3亿元股份[2] 业务拓展和发展计划 - 高端产品占比持续提升，印尼产业链延伸至电解铝，公司计划在印尼建设年产25万吨电解铝、26万吨炭素项目[2] - 南山铝业2026年预计营业收入为36,726百万元，净利润为5,001百万元[5] - 2026年预计每股销售收入为3.14元，每股净资产为4.79元[5] 公司评级和声明 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[6] - 分析师声明中指出，本报告的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[8] - 法律主体声明中提到，光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[9] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[10] - 光大证券股份有限公司是中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一[10] - 光大证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务[10]

股东信息 - 公司股东总数为197,676户，上一月末普通股股东总数为191,824户[184] - 山东怡力电业有限公司持有2,581,044,590股，占比22.04%[185] - 南山集团有限公司持有1,059,495,065股，占比9.05%[185] - 香港中央结算有限公司持有607,542,690股，占比5.19%[185] - 中国证券金融股份有限公司持有589,263,806股，占比5.03%[185] 财务信息 - 公司2023年度营业收入为28,843,600,118.67元，较上年同期下降17.47%[12] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为3,473,973,963.20元，较上年同期下降1.18%[12] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为4,230,397,394.23元，较上年同期下降36.56%[12] 关联交易 - 公司与南山集团及其下属分、子公司的日常关联交易金额为30亿元，实际发生额为21.58亿元[168] - 公司与新南山国际及其下属分、子公司的日常关联交易金额为5亿元，实际发生额为1.53亿元[168] - 公司控股子公司BAI与齐力铝业的关联交易金额为30亿元，实际发生额为22.60亿元[168]

业绩总结 - 公司23年实现营收288.44亿元，同比-17.47%[1] - 公司23年归母净利34.74亿元，同比-1.18%[1] - 公司23年海外需求疲软导致热轧卷/板销量下降13.89%[2] - 公司23年转让33.6万吨电解铝产能指标，Q4归母净利润环比增长60.70%[2] - 公司23年拟向全体股东每10股派发现金红利1.20元，现金分红比例同比提升27.12个百分点[3] - 公司24-26年预计营收分别为319/345/383亿元[4] 用户数据 - 公司23年印尼氧化铝项目全面达产，氧化铝产销量同比增长19.73%[2] - 公司23年高端产品销量占比提升至14%[2] 未来展望 - 2023年主营业务收入预计为288.44亿元，2024年预计增长10.4%至318.51亿元[6] - 2023年净利润预计为40.03亿元，2024年预计增长9.92%至43.49亿元[6] 新产品和新技术研发 - 2023年EBIT预计为32.35亿元，2024年预计增长35.65%至43.88亿元[6] 市场扩张和并购 - 公司23年海外营收下降26.74%[2] 其他新策略 - 2023年净资产收益率为7.19%，2024年预计提升至7.49%[6]

股东情况 - 报告期末普通股股东总数为193,662股[10] - 前10名股东持股情况中，山东怡力电业有限公司持股数量为2,581,044,590股，持股比例为22.04%[10] - 南山集团有限公司2023年第三季度报告显示，山东怡力电业有限公司持有公司2,581,044,590股普通股，占比10.60%[11] - 南山集团有限公司与山东怡力电业有限公司存在关联关系，属一致行动人[12] - 山东怡力电业有限公司通过普通证券账户持有公司股份2,381,044,590股，通过信用证券账户持有公司股份200,000,000股，合计持有公司股份2,581,044,590股[14] 公司财务状况 - 2023年9月30日，山东南山铝业股份有限公司的货币资金为26,905,541,801.25元，较2022年12月31日的20,874,621,527.32元增长[16] - 2023年9月30日，山东南山铝业股份有限公司的应收账款为3,422,314,153.51元，较2022年12月31日的2,755,508,936.47元增长[16] - 2023年9月30日，山东南山铝业股份有限公司的存货为5,519,013,701.16元，较2022年12月31日的6,436,121,529.00元减少[16] - 2023年9月30日，山东南山铝业股份有限公司的长期股权投资为664,449,093.78元，较2022年12月31日的566,812,005.43元增长[17] - 2023年9月30日，山东南山铝业股份有限公司的固定资产为24,456,097,967.36元，较2022年12月31日的26,380,740,092.86元减少[17] - 2023年第三季度，公司负债合计为17,575,732,545.25元，较2022年同期的14,707,583,713.35元增长[18] 公司经营情况 - 公司营业总收入在2023年前三季度为21,689,529,243.99元，较去年同期的26,527,628,478.14元有所下降[19] - 公司营业总成本在2023年前三季度为19,111,168,823.78元，较去年同期的23,142,684,387.42元有所下降[19] - 2023年第三季度净利润为2,418,532,837.40和3,175,470,876.03[20] - 归属于母公司股东的净利润为2,141,964,210.21和2,848,708,045.13[20] - 其他综合收益的税后净额为577,483,510.14和612,829,493.69[20] - 综合收益总额为2,996,016,347.54和3,788,300,369.72[20] - 基本每股收益为0.18和0.24[20] - 稀释每股收益为0.18和0.24[20] - 2023年前三季度经营活动产生的现金流量净额为314.41亿人民币，较去年同期的443.41亿人民币有所下降[21] - 2023年前三季度投资活动产生的现金流量净额为112.24亿人民币，较去年同期的-81.62亿人民币有所增加[22] - 2023年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-160.29亿人民币，较去年同期的-117.61亿人民币有所下降[22]

公司基本信息 - 公司名称为山东南山铝业股份有限公司，简称为南山铝业[9] - 公司的法定代表人为吕正风[11] - 公司注册地为山东，总部地址在龙口市[102] - 公司股本经历多次变更，最终为人民币11,950,481,520.00元[103] - 公司累计回购股份241,928,672股，占总股本比例为2.02%[103] - 公司总股本经过回购注销后变更为11,708,552,848股[104] 财务表现 - 本报告期营业收入为145亿人民币，同比下降19.04%；归属于上市公司股东的净利润为13.13亿人民币，同比下降28.08%[12] - 南山铝业2023年上半年度经营活动产生的现金流量净额为1,372,542,758.50元，较去年同期下降了52.64%[13] - 归属于南山铝业上市公司股东的净资产为46,484,210,879.59元，同比增长了3.06%[13] - 南山铝业2023年上半年度基本每股收益为0.11元，较去年同期下降了26.67%[13] - 公司营业收入为145亿6457万7251.11元，同比下降19.04%[34] - 公司营业成本为117亿1419万2301.83元，同比下降17.28%[34] - 公司研发费用为6亿2659万9974.92元，同比下降25.24%[34] - 公司经营活动产生的现金流量净额为13亿7254万2758.50元，同比下降52.64%[35] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-2亿6745万7494.28元，同比下降61.49%[35] 产品及市场 - 公司主要产品包括电力、氧化铝、电解铝、熔铸、铝型材等，主要用于加工航空板、汽车板、新能源车用铝材等[18] - 公司作为国内汽车铝板制造领航者，深耕汽车板市场，实现供货量持续稳定增长[19] - 公司作为国内航空板供货商，产品成熟稳定，在质量、价格和交期方面具备较强竞争力[19] - 公司致力于高端动力电池箔产品市场，聚焦高端产品研发创新，赢得国内知名电池企业客户青睐[19] - 公司作为国内首家实现批量化生产四门两盖铝板的生产商，与多家知名汽车制造商建立长期合作关系，树立良好品牌声誉和市场地位[22] 环保及社会责任 - 公司环保工作表现良好，生产过程中实现达标排放，未发生环保事故和违法行为[52] - 公司建立了三级环境管理架构，推动绿色战略的落地实施[54] - 公司严格遵守固体废物污染环境防治法等法律法规，推动无害废弃物回收利用[54] - 公司严格遵守水污染防治法，持续优化废水类环保设施和管理体系[55] - 公司建立了突发环境污染事故应急预案，定期组织实施应急演练[56] - 公司每年制定重污染天气应急减排措施，保障安全稳定运营[56]

公司基本信息 - 公司名称为山东南山铝业股份有限公司，简称为南山铝业[13] - 公司法定代表人为吕正风[13] - 公司注册地址位于山东省龙口市东江镇前宋村，办公地址在山东省龙口市东江镇南山村[13] 公司财务表现 - 南山铝业2022年营业收入为349.51亿元，同比增长21.68%[16] - 归属于上市公司股东的净利润为35.16亿元，同比增长3.07%[16] - 经营活动产生的现金流量净额为66.69亿元，同比增长51.01%[16] - 2022年基本每股收益为0.29元，稀释每股收益为0.29元[16] - 加权平均净资产收益率为7.97%，较上年下降0.21个百分点[16] 财务细节 - 2022年第一季度至第四季度营业收入分别为88.57亿、90.54亿、86.18亿、84.24亿[18] - 非经常性损益项目包括资产处置收益、政府补助等，合计为3.10亿[18] - 2022年采用公允价值计量的项目中，应收款项融资金额为83.09亿，对当期利润的影响金额为0.00[20] 行业市场表现 - 行业市场回顾显示，2022年氧化铝市场价格在不同季度有所波动，但整体均价较去年同期上涨4%左右[22] - 原铝市场受国家政策和经济影响，价格有所波动，但整体市场表现平稳[22] - 2022年一季度，南山铝业铝均价为21,963元/吨左右，同比增加36%左右[23] 产品市场表现 - 公司主要产品包括电力、氧化铝、铝合金锭等，形成完整的铝产业链生产线[27] - 公司汽车板产品在市场上具备较强竞争力，随着新车型量产和项目零部件切换，产品供货份额提升[31] - 公司航空板产品受到国内外航空企业高度认可，积极推进产品认证进程，扩大产品认证范围[31] 公司发展战略 - 公司倡导“绿色、节能、减排、增效”的经营理念，积极探讨清洁能源利用及资源循环利用[30] - 公司全力推进、实施再生铝保级综合利用项目，目前项目进展顺利[30] - 公司在稳健发展传统优势产品的基础上，重点发展高技术壁垒、高附加值产品[30] 公司治理及股东情况 - 公司根据相关法规和规范性文件不断完善公司治理结构，规范运作行为，加强信息披露管理[78][79] - 公司与控股股东相互独立，具有独立完整的业务体系及自主经营能力[80] - 公司2021年度股东大会审议通过了多项议案，包括财务决算报告、利润分配预案等[81] 环保及社会责任 - 公司对环境指标日常监测，废水、废气、厂界噪声均达标排放，定期委托第三方机构进行监测并出具监测报告[127] - 公司在报告期内采取了减碳措施，铝制品温室气体排放量减少了3,417,934吨[133] - 公司发布了2022年度环境、社会及管治报告，展示了社会责任工作情况[134]

营业收入和净利润 - 2023年第一季度，南山铝业营业收入为68.34亿人民币，同比下降22.83%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为5.19亿人民币，同比下降28.12%[4] 现金流量和利润率 - 经营活动产生的现金流量净额为3.10亿人民币，同比下降75.66%[4] - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.04元，同比下降33.33%[4] - 加权平均净资产收益率为1.18%，较上年同期下降0.49个百分点[5] 原材料价格 - 主要原材料价格方面，氧化铝市场价格平稳，均价约为2916元/吨，较去年同期下跌4%左右[6] - 铝锭价格处于震荡运行态势，均价约为18481元/吨，较去年同期下跌16%左右[7] 股权结构 - 山东怡力电业有限公司持有公司股份2,581,044,590股，占比22.04%[9] - 南山集团有限公司持有公司股份2,361,155,065股，占比20.17%[9] 公司资产情况 - 公司流动资产合计为34,667,573,821.60元，较上一季度增长[14] - 公司非流动资产合计为30,543,555,922.13元，较上一季度略有下降[15] 公司财务表现 - 2023年第一季度，公司营业总收入为68.34亿人民币，较去年同期下降23.01%[17] - 公司营业总成本为62.43亿人民币，较去年同期下降21.38%[17] - 公司营业利润为5.89亿人民币，较去年同期下降34.14%[17] - 公司净利润为5.57亿人民币，较去年同期下降32.05%[17] - 公司持续经营净利润为5.57亿人民币，较去年同期下降32.05%[18] - 公司综合收益总额为7.87亿人民币，较去年同期上升0.75%[18] 现金流量和投资活动 - 公司经营活动产生的现金流量净额为3.10亿人民币，较去年同期下降75.74%[19] - 公司投资活动现金流入小计为0.78亿人民币，较去年同期下降96.27%[19] - 公司投资活动现金流出小计为1.47亿人民币，较去年同期下降74.00%[19] - 2023年第一季度公司投资活动现金流出小计为147,084,312.18和597,387,716.56[20] 筹资活动 - 公司筹资活动现金流入小计为3,956,897,440.64和4,235,189,539.83[20] - 公司偿还债务支付的现金为2,493,655,793.04和3,012,860,587.91[20]