公司业绩 - 公司23年实现营收96.35亿元，同比增长50.15%[1] - 归母净利润1.94亿元，同比扭亏5.28亿元[1] - 2024年预计主营收入将达到12,035百万人民币，增长率为24.9%[7] - 2025年EBITDA预计将达到1,685百万人民币，较上一年增长32.7%[7] - 2026年预测净利润为980百万人民币，较2022年增长了25.1%[8] - 2026年预测营业总收入为14738百万人民币，较2022年增长了129.6%[8] - 2026年预测EBITDA为1990百万人民币，较2022年增长了19900%[8] 公司业务 - 乌镇景区和古北水镇游客人次稳步增长，23年接待游客总数同比增长568%和34.89%[3] - 公司整合营销业务全面回暖，全年实现营收21.87亿元，同比增长108.99%[5] 财务指标 - 应付账款周转率在过去五年中呈现逐渐增长的趋势，从5.6增长到9.9[1] - 管理费用率在过去五年中有所下降，从10.3降至7.5[1] - 每股收益在最新摊薄下呈现逐年增长，从-0.5增长到0.9[1] - EV/EBITDA比率在过去五年中呈现逐年下降的趋势，从-1714.6降至4.2[1] - P/E比率在最新摊薄下呈现逐年下降的趋势，从-23.6降至12.6[1] - 股本在过去五年中保持稳定，为724[1] - 归属母公司股东权益在过去五年中呈现逐年增长，从6020增长到7263[1] 公司声明 - 公司声明保证独立性和客观性，未兼任其他职务或担任上市公司的董事、监事或高级管理人员[9] - 公司声明将通过公司网站披露授权公众媒体刊载或转发的研究报告，不对未经授权的报告理解和使用承担责任[10] 报告发布 - 本报告由中银国际证券股份有限公司撰写并向特定客户发布，包括基金、保险、QFII、QDII等机构客户[14] - 中银国际证券股份有限公司不向除特定客户外的公司个人客户提供本报告，个人客户需咨询证券投资顾问意见后独立作出投资决策[14] - 本报告内含保密信息，仅供收件人使用，不得转发或发表，如发现私自刊载或转发将采取维权措施[14] - 本报告的信息来源和观点来自中银国际证券股份有限公司及其证券分析师[15] - 不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断[15] - 过往表现不能被视作将来表现的指示或保证[16]

财务业绩 - 2023年第三季度，中青旅营业收入为25.56亿元，同比增长30.96%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为9,972.72万元，同比增长194.44%[4] - 公司2023年前三季度实现营业收入67.34亿元，归属于上市公司股东的净利润为2.06亿元[12] - 乌镇景区2023年前三季度接待游客615.87万，实现营业收入13.85亿元，净利润3.32亿元[12] - 古北水镇2023年前三季度接待游客112.07万，实现营业收入5.46亿元，净利润1,047.97万元[13] - 中青博联2023年前三季度实现营业收入14亿元，第三季度实现营业收入5.05亿元[13] - 山水酒店2023年前三季度实现营业收入3.19亿元，净利润亏损幅度大幅收窄[13] - 公司2023年前三季度营业总收入为6,734,493,443.35元，较去年同期增长1,920,114,895.65元[18] - 公司2023年前三季度净利润为310,516,277.34元，较去年同期增长586,540,541.94元[18] - 公司2023年前三季度经营活动产生的现金流量为7,907,730,802.61元，较去年同期增长2,674,140,878.54元[20] - 公司2023年第三季度营业利润为102,405,728.72元，较去年同期增长28,835,234.27元[25] 股东持股情况 - 前十名股东中，中国青旅集团有限公司持股占比最高，为17.17%[9] - 前十名股东中，中国光大集团股份公司持股占比为2.99%[9] - 前十名股东中，中青创益投资管理有限公司持股占比为2.83%[9] - 前十名股东中，中国银行股份有限公司持股占比为1.30%[9] - 前十名股东中，青岛君厚私募基金管理有限公司持股占比为0.99%[9] 资产情况 - 公司流动资产合计为6,741,186,161.94元，其中应收账款为2,278,833,023.47元，存货为2,231,071,784.54元[15] - 公司非流动资产包括发放贷款和垫款[15] - 公司2023年第三季度总资产为17,973,216,480.43元，较去年同期增长409,464,248.73元[16] - 流动资产合计为1210633692.62元，较上一季度1204894918.38元有所增长[23] - 非流动资产合计为4087264139.04元，较上一季度4162718799.19元有所减少[23] 现金流量 - 经营活动现金流入小计为8054570889.04元，较上一季度5556784643.07元有所增长[21] - 经营活动现金流出小计为7422646423.33元，较上一季度5892918857.70元有所增长[21] - 投资活动现金流入小计为26864724.06元，较上一季度963472281.90元有所减少[22] - 投资活动现金流出小计为288994790.65元，较上一季度1810262912.17元有所减少[22] - 筹资活动现金流入小计为3759205000.00元，较上一季度5035118000.00元有所减少[22] - 筹资活动现金流出小计为4204005642.30元，较上一季度4404865805.50元有所减少[22] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为432030.96元，较上一季度1725880.71元有所减少[22] - 现金及现金等价物净增加额为-74574212.22元，较上一季度-550946769.69元有所减少[22] - 经营活动现金流出小计为178,587,029.01元，净现金流量为-39,138,703.38元[26] - 投资活动现金流出小计为526,688,736.53元，净现金流量为-79,603,949.93元[26]

营业收入及利润情况 - 公司2023年上半年营业收入为41.78亿人民币，同比增长45.97%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为1.06亿人民币，较去年同期有较大增长[12] - 公司实现营业收入41.78亿元，同比增长45.97%，归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，较去年同期实现扭亏为盈[19] - 乌镇景区2023年上半年累计接待游客354.81万人次，同比增长1383.94%，实现营业收入8.40亿元，同比增长258.87%，净利润1.90亿元，同比实现扭亏为盈[19] - 古北水镇景区2023年上半年累计游客量67.84万人次，同比增长88.76%，实现营业收入3.51亿元，同比增长44.81%，净利润-1,154.05万元，同比减亏8,589.04万元[20] - 中青博联实现营业收入8.95亿元，同比增长154.98%，净利润较去年同期实现扭亏为盈[20] - 公司2023年上半年度营业总收入为4,178,344,052.51元，较去年同期增长1,315,886,902.89元[57] - 公司2023年上半年度净利润为159,952,354.48元，较去年同期增长477,200,047.37元[58] - 公司2023年上半年营业收入为6628.97亿元，较去年同期下降了17.2%[60] - 公司2023年上半年营业利润为765.02亿元，较去年同期增长230.6%[60] - 公司2023年上半年净利润为744.91亿元，较去年同期增长219.8%[60] 旅游市场情况 - 2023年上半年国内旅游市场迎来复苏，总人次达23.84亿，同比增长63.9%，收入达2.30万亿元，同比增长95.9%[15] - 2023年全球国际旅游市场加快复苏，中国出境游市场预计恢复至2019年30%左右[16] 公司业务及品牌 - 公司主要业务包括旅行社业务、整合营销业务、景区业务、酒店业务和策略性投资业务[15] - 公司品牌“中青旅”在2023年中国500最具价值品牌评选中以369.83亿元品牌价值连续第20年入选[17] - 公司旅行社板块构建常规大众型、精选深度及高端定制系列产品体系，打造“中青旅臻选”新品牌，满足不同消费群体需求[21] - 公司2023年上半年，公司旅行社业务实现营业收入同比增长31.88%，净利润同比减亏2,477.39万元[22] 资产及负债情况 - 公司总资产达到179.30亿人民币，较去年同期增长2.08%[12] - 公司资产中，固定资产同比增长19.66%，在建工程同比减少96.69%[25] - 公司境外资产占总资产的比例为0.60%[26] - 公司对外股权投资总体分析显示，乌镇旅游股份有限公司投资余额为965,978,246.53元[27] - 公司主要资产受限情况详见附注七、合并财务报表项目注释：81[27] - 北京古北水镇旅游有限公司投资单位期初余额为14.16亿元，期末余额为14.13亿元[28] 财务指标 - 公司本报告期末流动比率为0.9451，较上年度末增加0.72个百分点[52] - 公司本报告期末速动比率为0.6568，较上年度末增加4.44个百分点[52] - 公司本报告期末资产负债率为54.10%，较上年度末增加0.23个百分点[52] 公司治理及股权情况 - 公司报告期末普通股股东总数为72,748户[47] - 中国青旅集团有限公司持有的股份数量为124,305,000股，占比17.17%[47] - 中国光大集团股份公司持有的股份数量为21,631,806股，占比2.99%[47] - 青岛君厚私募基金管理有限公司持有的股份数量为8,506,600股，占比1.18%[48] - 中国银行股份有限公司持有的股份数量为6,647,600股，占比0.92%[48] - 全国社保基金六零一组合持有的股份数量为4,987,502股，占比0.69%[48]

营业收入和净利润 - 2023年第一季度营业收入为1,657,756,086.53元，同比增长20.00%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为-4,801,532.12元[4] - 公司2023年一季度实现营业收入16.58亿元，同比增长20.00%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.05亿元，同比减亏1.07亿元[10] - 乌镇景区2023年一季度共接待游客127.42万人次，同比增长达626.45%；实现营业收入3.31亿元，同比增长137.59%；实现净利润3,912.20万元，同比扭亏为盈[10] - 古北水镇景区2023年一季度共接待游客24.85万人次，同比增长19.59%；实现营业收入1.65亿元，同比增长10.43%；实现净利润-1,287.59万元，同比大幅减亏[10] - 公司2023年3月31日合并资产负债表显示流动资产总计为5,896,766,292.77元，非流动资产总计为11,438,795,703.55元，资产总计为17,335,561,996.32元[12] - 公司2023年3月31日流动负债总计为4,781,398,205.31元，其中短期借款占比较大[13] - 公司2023年第一季度公司营业总收入为1,657,756,086.53元，同比增长20.2%[15] - 公司2023年第一季度公司净利润为-15,559,326.43元，较去年同期净亏损额有所减少[16] 股东权益和股东持股 - 归属于上市公司股东的所有者权益为6,013,335,522.30元，较上年末下降0.10%[5] - 公司前十名股东中，中国青旅集团有限公司持股最多，持股数量为124,305,000股[7] - 青岛君厚私募基金管理有限公司通过信用证券账户持有1,666,100股[9] 现金流量和资产负债表 - 经营活动产生的现金流量净额为-56,478,835.01元[4] - 公司2023年3月31日合并资产负债表显示流动资产总计为5,896,766,292.77元，非流动资产总计为11,438,795,703.55元，资产总计为17,335,561,996.32元[12] - 公司2023年3月31日流动负债总计为4,781,398,205.31元，其中短期借款占比较大[13] - 2023年第一季度经营活动现金流入小计为20.45亿人民币，较去年同期增加[18] - 2023年第一季度经营活动现金流出小计为21.02亿人民币，较去年同期减少[18] - 2023年第一季度投资活动现金流入小计为1.65亿人民币，较去年同期减少[18] - 2023年第一季度投资活动现金流出小计为2.01亿人民币，较去年同期减少[18] - 2023年第一季度筹资活动现金流入小计为11.18亿人民币，较去年同期减少[19] - 2023年第一季度筹资活动现金流出小计为10.69亿人民币，较去年同期增加[19] - 2023年第一季度现金及现金等价物净增加额为-2.08亿人民币，较去年同期减少[19] - 2023年第一季度流动资产合计为12.33亿人民币，较去年同期增加[20] - 2023年第一季度非流动资产合计为41.64亿人民币，较去年同期增加[20] - 2023年第一季度流动负债合计为11.28亿人民币，较去年同期减少[20] - 公司2023年第一季度公司财务费用为6,260,737.42元，较去年同期10,771,885.95元有所下降[22] - 经营活动产生的现金流量净额为-315,151,786.91元，较去年同期92,524,021.12元下降明显[23] - 期末现金及现金等价物余额为194,711,574.42元，较期初438,274,044.05元有所减少[24] 其他经营情况 - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-7,384,993.14元[4] - 非经常性损益项目合计金额为2,583,461.02元[5] - 归属于上市公司股东的净利润和扣除非经常性损益的净利润较去年同期有明显改善[6] - 中青博联一季度实现营业收入2.39亿元，同比增长43.61%；受项目周期影响，净利润同比基本持平[10] - 出境旅游市场逐步开放，公司积极抢占疫后市场，多个出境游产品顺利出行，广受市场好评[10] - 山水酒店连续九年蝉联“中国饭店集团60强”，营业收入同比增长，净利润同比减亏，经营情况持续回升[11]

财务表现 - 公司2022年营业收入为641.68亿元，较上年下降25.69%[12] - 公司2022年归属于上市公司股东的净利润为-3.34亿元，较上年下降1670.90%[12] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额为-3.12亿元，较上年下降134.51%[12] - 公司2022年度基本每股收益为-0.460809元，稀释每股收益为-0.460809元，较上年同期减少1,670.90%[13] - 公司2022年度营业收入为1,602,463,239.98元，归属于上市公司股东的净利润为-162,538,792.15元[13] - 公司2022年度经营活动产生的现金流量净额为23,976,347.92元[13] - 公司2022年度非经常性损益项目中，非流动资产处置损益为3,593,194.17元[13] - 公司2022年度计入当期损益的政府补助为329,891,819.45元[14] - 公司2022年度计入当期损益的其他营业外收入和支出为8,888,955.33元[14] - 公司2022年度采用公允价值计量的项目中，应收款项融资期末余额为51,016,928.40元[16] - 公司2022年度乌镇景区实现营业收入为6.29亿元，同比下降64.22%[16] - 公司2022年度乌镇景区共接待游客115.58万人次，同比下降68.65%[16] - 公司2022年度乌镇景区净利润为-2.64亿元[16] - 古北水镇景区2022年接待游客112.95万人次，同比下降25.70%；实现营业收入6.88亿元，同比仅下降10.44%[17] - 山水酒店2022年实现营业收入3.20亿元，同比下降17.39%，致力于数字化转型和个性化服务提升消费体验[19] 财务指标 - 公司2022年全年实现营业收入64.17亿元，较去年下降25.69%[27] - 公司营业收入为6,416,841,787.68元，较上年同期下降25.69%[28] - 公司营业成本为5,388,560,290.72元，较上年同期下降23.44%[28] - 公司销售费用为658,030,764.49元，较上年同期下降19.85%[28] - 公司管理费用为660,996,686.95元，较上年同期增长0.91%[28] - 公司财务费用为216,621,739.58元，较上年同期增长11.66%[28] - 公司研发费用为12,654,073.85元，较上年同期增长35.31%[28] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-312,157,866.71元，较上年同期下降134.51%[28] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-607,353,890.84元[28] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为736,971,645.07元[28] 业务表现 - 公司整合营销服务营业收入增加0.82个百分点，达到1,046,585,709.18元，毛利率比上年减少40.23个百分点[31] - 公司景区经营营业收入减少17.36个百分点，达到474,467,930.42元，毛利率比上年减少11.91个百分点[31] - 公司旅游产品服务营业收入增加2.25个百分点，达到441,885,814.55元，毛利率比上年减少14.94个百分点[31] - 公司酒店业务营业收入增加19.17个百分点，达到314,090,664.99元，毛利率比上年增加8.88个百分点[31] - 公司房屋租赁业务营业收入减少4.00个百分点，达到169,527,932.08元，毛利率比上年减少63.03个百分点[31] - 公司房地产销售营业收入减少15.48个百分点，达到134,673,436.67元，毛利率比上年减少83.77个百分点[31] 资产负债 - 货币资金本期期末数为1,196,646,582.45元，占总资产比例为6.81%[38] - 存货本期期末数为2,123,710,338.00元，占总资产比例为12.09%[38] - 长期借款本期期末数为1,257,021,950.53元，较上期增长103.54%[38] 对外投资 - 对外股权投资总体分析中，乌镇旅游股份有限公司的投资余额为965,978,246.53元[41] - 对外股权投资总体分析中，中青旅资产运营管理（北京）有限公司的投资余额为101,000,000.00元[41] - 合营企业中，北京古北水镇旅游有限公司的投资余额为1,416,467,880.44元[42] - 联营企业中，北京阳光消费金融股份有限公司的投资余额为229,503,913.24元[42] 公司治理 - 公司坚定“国内一流旅游综合服务商”战略目标，推动文化和旅游深度融合发展，实现高质量发展[47] - 公司将在2023年继续坚持“稳中求进”工作总基调，加强核心业务管控和核心能力建设，实施“八合”行动计划[48] - 公司面临市场竞争加剧、行业风险和重大疫情等不可抗力因素的风险，将持续创新产品及服务模式，建立应急及防范机制[49] 股东情况 - 公司董事、监事和高级管理人员持股变动情况和报酬情况[60] - 公司董事长、副董事长、总裁等高级管理人员的个人情况和工作经历[62][63][64][65][66] 董事会及委员会 - 公司通过了《关于公司发行中期票据的议案》和《关于选举公司第九届董事会董事、独立董