业绩总结 - 公司2023年总营收为7447.1亿元，同比增长0.1%[1] - 2023年Q4实现总营收为2213.6亿元，同比增长2.2%，环比增长12.5%[1] - 公司2023年销售/管理/研发/财务费用率分别为4.2%/3.4%/2.8%/-0.2%，净利率为1.53%[2] - 公司预计2024-2026年收入分别为767.8/802.3/828.0亿元，归母净利润分别为15.45/16.93/18.46亿元[5] - 上汽集团2026年预计营业总收入将达到828,017百万元，营业收入增长率为3.20%[8] 用户数据 - 2023年集团新能源汽车销售112.3万辆，五菱星光表现亮眼，智己L6即将上市[3] - 公司2023年海外销量达120.8万辆，同比增长18.8%，新能源占24%[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年收入分别为767.8/802.3/828.0亿元，归母净利润分别为15.45/16.93/18.46亿元[5] - 风险提示包括车市下行风险、合资品牌下行风险、电动智能新车型落地不及预期、海外扩张不及预期[6] 新产品和新技术研发 - 2023年集团新能源汽车销售112.3万辆，五菱星光表现亮眼，智己L6即将上市[3] 市场扩张和并购 - 公司2023年海外销量达120.8万辆，同比增长18.8%，新能源占24%[4] - 上汽集团2026年预计净利润率将达到2.23%，ROE为5.67%[8] - 2026年预计每股收益为1.59元，每股净资产为28.13元[8]

公司基本信息 - 公司总股本为11,575,299,445股，每10股派送现金红利3.69元，共计4,232,229,228.58元[4] - 公司财务报告由普华永道中天会计师事务所出具标准无保留意见的审计报告[2] - 公司在报告期内不存在对生产经营产生实质性影响的特别重大风险[6] - 公司的中文名称为上海汽车集团股份有限公司[10] - 公司的外文名称缩写为SAIC Motor[10] - 公司的法定代表人是陈虹[10] 财务数据 - 公司2023年营业总收入为744,705,132,922.20元，较上年增长0.09%[11] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为14,106,165,142.98元，较上年下降12.48%[11] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为42,334,422,535.36元，较上年增长345.41%[11] - 公司2023年归属于上市公司股东的净资产为286,318,745,625.95元，较上年增长2.54%[11] - 公司2023年基本每股收益为1.226元，较上年下降12.43%[12] - 公司2023年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.873元，较上年增长11.78%[12] - 公司2023年加权平均净资产收益率为4.98%，较上年下降0.86个百分点[12] - 公司2023年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为3.55%，较上年增长0.29个百分点[12] 业务数据 - 公司整车销售达到502.1万辆，连续18年保持国内第一[16] - 自主品牌整车销售占公司销量比重超过55%[16] - 新能源汽车销售同比增长4.6%，达到112.3万辆[16] - 海外市场销售同比增长18.8%，达到120.8万辆[16] - 公司15万元以上新能源乘用车销量占比达43.6%[16] 市场趋势 - 2023年中国汽车行业整车销售达到3009.4万辆，乘用车销售占比2606.3万辆，商用车销售占比403.1万辆[19] - 新能源汽车销量达到949.5万辆，同比增长37.9%，市场渗透率达到31.6%[19] 公司发展策略 - 公司将在2024年迎来MG品牌一百周年，计划持续推出面向全球市场的电动智能车型[35] - 公司制定实施“创建世界一流示范企业”和“国企改革深化提升行动”工作方案[17] - 公司对《公司章程》及基本管理制度进行修订，增补1名外部董事，聘任3位副总裁[17]

上汽集团2023年财务表现 - 上汽集团2023年营业收入约7261.99亿元，同比增加0.72%[1] - 上汽集团2023年净利润约141.06亿元，同比减少12.48%[1] 上汽集团2023年销售情况 - 上汽集团2023年整车销量约502.1万辆，自主品牌销售占比超过55%，海外市场销售连续8年保持国内行业第一[2] - 上汽集团2023年15万元以上新能源乘用车销量占比达43.6%，较2022年提升19.2个百分点[2] 上汽大众和上汽销售情况 - 上汽大众2023年销量为121.5万辆，同比下滑8.1%[3] - 上汽2023年销量为100.1万辆，同比下滑14.45%[3]

飞凡汽车官方回应 - 飞凡汽车官方回应“被上汽集团放弃”传闻，强调将深化“轻资产”战略并推出全新重磅车型[1],[2],[3] - 飞凡汽车销量低于预期，市场表现不容乐观，面临裁员和员工去向问题[4],[5] 上汽集团业务调整 - 上汽集团业务协同改革，原华域汽车总经理王骏接替吴冰出任上汽乘用车分公司总经理、飞凡汽车CEO[6] 飞凡汽车概况 - 飞凡汽车是上汽集团全资的新能源汽车品牌，注册资本70亿元人民币[7] - 飞凡汽车目前共有两款车型在售，销量约为1.4万辆左右，公司产品线较为有限[8]

业绩总结 - 上汽集团2024年2月批发环比下降15%[1] - 归母净利润同比增长20.08%[1] - 新能源车销量同比增长36.63%[1] - 上汽集团2月出口5.73万辆，同比下降31.63%[1] - 公司维持2023-2025年归母净利润预期为134.2/166.2/227.1亿元[1] - 上汽集团2025年预计营业总收入将达到798,868万元[3] - 2025年预计净利润为31,419万元，较2022年增长36.66%[3] - 2025年预计ROE-摊薄率为6.84%，较2022年有所提升[3] 市场趋势 - 乘用车需求复苏低于预期[2] - 新能源汽车市场的渗透率提升不及预期[2] - 行业价格战超出预期[2] 数据来源 - 数据来源包括Wind、东吴证券研究所，报告中的货币单位为人民币[1] 投资评级 - 东吴证券投资评级标准包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据个股涨跌幅相对基准的预期进行评级[6] - 行业投资评级标准包括增持、中性和减持三个等级，根据行业指数相对基准的表现进行评级[7]

业绩总结 - 公司2月汽车批发销量为20.78万辆，同比下降31%[2] - 公司新能源车批发销量为6.1万辆，同比增长37%[2] - 公司2023-25年预计营业收入分别为7420/7910/8442亿元，同比增速分别为2.9%/6.6%/6.7%[3] - 2023年营业收入预计为742,022百万元，增长率为2.92%[4] - 2024年EBITDA预计为54,652百万元，较上一年增长6.60%[4] - 2025年归母净利润预计为18,125百万元，增长率为4.59%[4] - 2025年公司预计营业收入将达到844229百万元，较2021年增长11.1%[5] - 2025年公司预计EBITDA利润率将为0.17%，较2022年下降23.91%[5] - 2025年公司预计净利率将为3.03%，较2021年下降1.44%[5] 财务状况 - 筹资活动现金流在过去五年中呈现波动变化，从正数到负数，最终回升至正数水平[1] - 每股净资产逐年增长，从23.7到27.2[1] - 债权融资在过去五年中呈现不稳定的变化，从11775到-15455[1] 其他 - 报告中提到，国联证券可能持有所提及公司的证券并提供金融服务，投资者需注意潜在利益冲突[13] - 报告强调未经国联证券许可，任何机构或个人不得擅自复制、转载、引用报告内容[14]

两会新蓝图 - 2024年全国两会闭幕，提出高质量发展新蓝图[1] - 中国经济延续回升向好态势，新的消费场景和业态不断涌现[7] - 政府工作报告设定了2024年中国经济5%左右的预期增长目标[8] - 中国传递出以新质生产力更好推动高质量发展的强烈信号[11] - 新兴氢能、新材料、创新药、生物制造等领域纳入新质生产力范畴[14] 改革举措 - 两会上提出了一系列改革举措，包括解决民营企业拖欠账款问题、改善融资环境、优化营商环境等[17],[18],[19] - 政府工作报告提出了以人民为中心的发展理念，包括增加就业、提高居民收入等目标[20],[21] 企业发展 - 百事公司在中国市场表现出色，计划在临沂建立碳中和工厂，加大绿色供应链投资[24],[25] - 特斯拉上海超级工厂成为全球出口中心，将在上海投产首个储能超级工厂项目[33] 对外开放 - 中国将继续扩大对外开放，缩减外资准入负面清单，取消制造业领域外资准入限制措施等[26],[27] - 3M全球资深副总裁兼中国总裁丁泓禹表示，中国通过“外资24条”政策措施，让外资企业感受到优化营商环境的决心[30] 环保与贸易 - 中国积极应对全球气候变化和环境问题，推动实现碳达峰碳中和目标[31] - 中国新疆霍尔果斯口岸中欧班列数量达到1000列，加快货物运输速度[32] - 90%以上的智利车厘子销往中国市场，展示中国高质量发展带来的机遇[34]

智己汽车融资情况 - 智己汽车宣布获得超80亿元的B轮股权融资[2] - 上汽集团、张江高科和阿里巴巴集团共同打造的智己汽车注册资本高达100亿元[3] - 智己汽车在本轮融资中引入了科技企业如宁德时代、Momenta、清陶能源[8] 智己汽车销售情况 - 智己汽车累计销售38253台，同比增长665%，但仍有一定距离达到年初设立的4.5万辆目标[23] - 智己LS6成为中大型纯电SUV销量第一，价格下探至21万元起[24] 新能源汽车市场动态 - 理想汽车全年营收1238.5亿元，实现扭亏为盈，成为全球第三家实现盈利的新能源汽车企业[28] - 吉利旗下的纯电豪华超跑汽车路特斯拿下开年最大IPO，市值690亿[29] - 吉利旗下的新能源品牌极氪完成超50亿元融资，估值达到948亿[31] 其他汽车行业动态 - 恒大汽车获得纽顿集团约5亿美元战略投资，另有6亿人民币过渡性资金到账[17] - 宾理汽车与沙特阿拉伯的投资集团签署投资及战略合作备忘录[18] - 高合汽车宣布停工停产6个月，资金链紧张，与长安汽车洽谈收购[32]

业绩总结 - 上汽集团2024年1月产销量分别为243,883辆和244,916辆，同比分别-11.45%和+2.90%[1] - 上汽集团新能源车批售6.43万辆，同比增长99.7%[1] - 上汽集团1月新能源批发渗透率为26.27%，同比增长12.7%[2] - 上汽集团1月出口6.42万辆，同比下降16.23%[2] - 上汽集团整体去库存，当月库存较上月减少1,033辆[2] 未来展望 - 公司预测2023-2025年归母净利润分别为134.2/166.2/227.1亿元，对应EPS为1.16/1.44/1.96元[2] - 公司维持“买入”评级[2] - 风险提示包括乘用车需求复苏低于预期、新能源渗透率提升不及预期和行业价格战超预期[2] - 上汽集团2025年预计营业总收入将达到798,868百万元，较2022年增长7.3%[3] - 2025年预计净利润为31,419百万元，较2022年增长37.5%[3] - 2025年预计每股净资产为28.41元，较2022年增长18.8%[3] - 2025年预计ROE-摊薄率为6.84%，较2022年增长18.5%[3] - 2025年预计资产负债率为60.21%，较2022年下降8.8%[3]

业绩总结 - 上汽集团2024年1月实现汽车批发销量24.49万辆，同比增长2.9%[1] - 公司预计2023-2025年营业收入分别为7420/7910/8442亿元，同比增速分别为2.9%/6.6%/6.7%[2] - 归母净利润预测分别为156/173/181亿元，对应当前股价PE分别为10.8/9.7/9.3X[2] - 公司的营业收入在2021年至2025年间呈现逐年增长的趋势[4] - 公司的EBITDA在2022年至2023年出现下降，但在2024年有所回升[4] 风险提示 - 终端需求下行、新能源车型销量不及预期、海外销量不及预期为风险提示[3] 财务指标 - 公司的净利率在2021年至2025年间呈现逐年下降的趋势[4] - 公司的ROE在2021年至2025年间呈现逐年下降的趋势[4] - 公司的ROIC在2021年至2025年间呈现波动上升的趋势[4] - 公司的资产负债率在2021年至2025年间呈现逐年下降的趋势[4] - 公司的流动比率在2021年至2025年间保持稳定在1.1的水平[4] - 公司的速动比率在2021年至2025年间保持稳定在0.5的水平[4] - 公司的应收账款周转率在2021年至2025年间保持稳定在11.6的水平[4] - 公司的存货周转率在2021年至2025年间保持稳定在9.2的水平[4] 市场表现 - 公司的市盈率在过去五年中保持在较低水平，稳定在6.9至10.8之间[1] - 公司的市净率在过去五年中有所下降，从0.6降至0.5[1]