业绩总结 - 上汽集团2024年1月产销量分别为243,883辆和244,916辆，同比分别-11.45%和+2.90%[1] - 上汽集团新能源车批售6.43万辆，同比增长99.7%[1] - 上汽集团1月新能源批发渗透率为26.27%，同比增长12.7%[2] - 上汽集团1月出口6.42万辆，同比下降16.23%[2] - 上汽集团整体去库存，当月库存较上月减少1,033辆[2] 未来展望 - 公司预测2023-2025年归母净利润分别为134.2/166.2/227.1亿元，对应EPS为1.16/1.44/1.96元[2] - 公司维持“买入”评级[2] - 风险提示包括乘用车需求复苏低于预期、新能源渗透率提升不及预期和行业价格战超预期[2] - 上汽集团2025年预计营业总收入将达到798,868百万元，较2022年增长7.3%[3] - 2025年预计净利润为31,419百万元，较2022年增长37.5%[3] - 2025年预计每股净资产为28.41元，较2022年增长18.8%[3] - 2025年预计ROE-摊薄率为6.84%，较2022年增长18.5%[3] - 2025年预计资产负债率为60.21%，较2022年下降8.8%[3]

业绩总结 - 上汽集团2024年1月实现汽车批发销量24.49万辆，同比增长2.9%[1] - 公司预计2023-2025年营业收入分别为7420/7910/8442亿元，同比增速分别为2.9%/6.6%/6.7%[2] - 归母净利润预测分别为156/173/181亿元，对应当前股价PE分别为10.8/9.7/9.3X[2] - 公司的营业收入在2021年至2025年间呈现逐年增长的趋势[4] - 公司的EBITDA在2022年至2023年出现下降，但在2024年有所回升[4] 风险提示 - 终端需求下行、新能源车型销量不及预期、海外销量不及预期为风险提示[3] 财务指标 - 公司的净利率在2021年至2025年间呈现逐年下降的趋势[4] - 公司的ROE在2021年至2025年间呈现逐年下降的趋势[4] - 公司的ROIC在2021年至2025年间呈现波动上升的趋势[4] - 公司的资产负债率在2021年至2025年间呈现逐年下降的趋势[4] - 公司的流动比率在2021年至2025年间保持稳定在1.1的水平[4] - 公司的速动比率在2021年至2025年间保持稳定在0.5的水平[4] - 公司的应收账款周转率在2021年至2025年间保持稳定在11.6的水平[4] - 公司的存货周转率在2021年至2025年间保持稳定在9.2的水平[4] 市场表现 - 公司的市盈率在过去五年中保持在较低水平，稳定在6.9至10.8之间[1] - 公司的市净率在过去五年中有所下降，从0.6降至0.5[1]

业绩总结 - 上汽集团2024年1月零售端销量同比增长近50%[1] - 上汽集团2025年预计营业总收入将达到819,000百万元，较2022年增长2.98%[6] - 预计2025年每股收益将达到1.58元，较2022年有所增长[6] - 预计2025年PE为9，PB为0.5，EV/EBITDA为3.68，股息收益率为2.61%[6] - 预计2025年资产负债率将降至60.69%[6] 产品表现 - 五菱星光、荣威DMH表现亮眼，荣威D7 DMH单月销量站上6000辆新台阶[2] 财务数据 - 公司预计2023-2025年收入分别为7750/7953/8190亿元，归母净利润为152.33/170.19/183.27亿元[3] - 上汽集团负债和股东权益合计为990,107亿，现金净流量为12,683亿[1] 投资建议 - 民生证券研究院提供的投资建议评级标准中，推荐等级要求相对基准指数涨幅15%以上[2] 策略建议 - 报告强调客户应充分考虑个人状况，不应单纯依靠报告内容取代独立判断[3]

证券代码：600104 证券简称：上汽集团 上海汽车集团股份有限公司 2023 年 9-12 月投资者关系活动记录表 编号：2023-12 投资者关 ■ 特定对象调研 ■ 分析师会议 □ 媒体采访 ■业绩说明会 系活动类 □ 新闻发布会 ■ 路演活动 ■ 现场参观 其他 别 时间 2023年9-12 月 中信证券、中金证券、中信建投、长江证券、招商证券、财通证券、国泰君 安证券、海通证券、申万宏源证券、东吴证券、兴业证券、广发证券、华创 证券、民生证券、浙商证券、高盛、花旗银行、摩根士丹利、UBS、美银美林、 三井住友、野村东方、东方红、万家基金、大成基金、人保资管、汇添富、 接待对象 高毅资产、太保资产、诺得基金、德邦基金、光大保德信、中信保诚资管、 交银施罗德、Millenium Capital、老虎太平洋基金、Capital Group、柏基 基金 Baillie Gifford、富达资管、爱马仕投资、Keystone 等机构投资者及 个人投资者 地点 上海、深圳、杭州等地及线上 上市公司 ...

财务数据 - 上汽集团2023年第三季度营业总收入为1967.87亿元，同比下降6.92%[4] - 上汽集团净利润为43.22亿元，同比下降24.69%[4] - 上汽集团经营活动产生的现金流量净额为142.05亿元，同比增长44.89%[5] - 公司流动资产合计为5742.95亿元，较上一年同期略有下降[11] - 公司资产总计为9523.49亿元，较上一年同期略有下降[11] - 公司流动负债合计为543,974,741,880.57，较上一季度有所增长[12] - 公司长期借款为34,555,464,051.99，较上一季度有所下降[12] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为199,195股，上海汽车工业（集团）有限公司持股占比最高，为62.69%[7] - 公司回购专户股份数量为192,135,961股，占公司总股本的1.64%[9] 财务表现 - 公司2023年前三季度营业总收入为5233.4亿元，其中营业收入为5079.7亿元[13] - 公司2023年第三季度营业利润为217.66亿人民币，同比增长6.0%[14] - 公司综合收益总额为160.87亿人民币，同比增长39.3%[15] 现金流量 - 公司经营活动现金流入小计为564,338,386,646.83和528,648,528,062.90，增长率为6.75%[16] - 公司投资活动现金流出小计为322,024,542,949.09和299,983,339,368.08，增长率为7.33%[16] - 公司筹资活动现金流出小计为893.90亿美元，较上期增加[17]

财务数据 - 公司2023年上半年营业总收入为326,554,867,304.85元，同比增长3.34%[8] - 归属于上市公司股东的净利润为7,085,046,010.73元，同比增长2.54%[8] - 经营活动产生的现金流量净额为6,892,777,845.13元，同比增长246.54%[8] - 2023年上半年基本每股收益为0.616元，同比增长2.67%[10] - 公司2023年上半年营业收入为407.45亿人民币，较去年同期增长24.8%[86] - 公司2023年上半年净利润为39.26亿人民币，较去年同期下降49.6%[86] 业绩总结 - 公司上半年实现整车销售1323.9万辆，同比增长9.8%[13] - 新能源汽车销量达到374.7万辆，同比增长44%，保持全球领先[13] - 公司海外市场销量达到53.3万辆，整车出口继续领跑国内行业[13] - 智己汽车首款纯电SUV LS7 月销量排名中国品牌30万元以上纯电SUV第一[17] - 上汽乘用车公司新能源车销量实现同比翻倍增长[17] - 飞凡汽车首款中大型豪华纯电轿车 F7 销量稳步攀升[17] 技术研发 - 公司通过智能化和数字化技术提升线上直联用户的运营服务能力[14] - 公司在新一代智能电动车领域加快关键技术研发和落地[14] - 公司加大技术研发深度，紧盯固态电芯、800V高压、ChatGPT人工智能等技术领域[15] 资产负债 - 货币资金本期期末数为139,125,228,659.69元，占总资产的比例为14.77%[24] - 应收股利较上年期末增长414.59%，主要为公司合联营企业已宣告但尚未发放的股利增加[24] - 一年内到期的非流动负债较上年期末下降36.79%，主要原因为本期公司偿还一年内到期的长期借款所致[28]

财务数据 - 上汽集团2023年第一季度营业总收入为1459.16亿元，同比下降20.03%[4] - 上汽集团2023年第一季度归属于上市公司股东的净利润为27.83亿元，同比下降49.55%[4] - 上汽集团2023年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-98.63亿元，同比下降7.88%[4] - 上汽集团2023年第一季度基本每股收益为0.242元，同比下降49.37%[4] - 上汽集团2023年第一季度总资产为9481.29亿元，较上年末下降4.24%[5] - 上汽集团2023年第一季度归属于上市公司股东的所有者权益为2813.89亿元，较上年末增长0.77%[5] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为233,637股，其中前十名股东持股情况显示上海汽车工业（集团）有限公司持有7,324,009,279股，占比62.69%[6] - 上海汽车集团股份有限公司回购专用证券账户中股份数量为188,183,861股，占公司总股本的1.61%[7] 资产状况 - 公司2023年3月31日的流动资产中，货币资金为149,795,863,282.67元，交易性金融资产为27,315,439,466.73元，应收账款为62,256,723,976.40元[8] - 2023年第一季度公司存货为9253.31亿美元，较上一季度的8853亿美元有所增长[9] - 公司非流动资产合计为3896.66亿美元，较上一季度的4079.42亿美元有所下降[9] - 公司资产总计为9481.29亿美元，较上一季度的9901.07亿美元有所下降[9] 负债情况 - 应付职工薪酬在2023年第一季度为10,060,858,731.00，同比增长27.0%[10] - 其他应付款在2023年第一季度为57,324,824,127.41，同比增长16.2%[10] - 一年内到期的非流动负债在2023年第一季度为38,410,429,351.92，同比增长2.9%[10] - 长期借款在2023年第一季度为35,804,514,696.52，同比增长3.6%[10] - 应付债券在2023年第一季度为10,196,569,859.89，同比增长48.0%[10] - 预计负债在2023年第一季度为19,156,004,772.84，同比增长5.9%[10] - 递延收益在2023年第一季度为17,136,926,861.42，同比增长11.9%[10] 经营情况 - 上汽集团2023年第一季度公司受汽车市场竞争影响，导致盈利水平持续承压[5] - 公司2023年第一季度，营业总收入为1459.16亿元人民币，较去年同期下降了19.9%[11] - 公司2023年第一季度营业利润为557.75亿美元，较上年同期增长约61.1%[12] - 净利润为412.66亿美元，较上年同期增长约456.6%[12] - 归属于母公司股东的净利润为278.27亿美元[12] - 其他综合收益的税后净额为137.53亿美元[12] - 综合收益总额为550.19亿美元[12] 现金流量 - 公司2023年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-98.63亿人民币[14] - 公司2023年第一季度投资活动现金流入小计为1,278.39亿人民币[14] - 公司2023年第一季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为374.09亿人民币[14] - 2023年第一季度投资支付的现金为112,719,875,218.43亿美元，较上一季度增加了37.5%[15] - 2023年第一季度筹资活动现金流入小计为26,591,549,150.29亿美元，较上一季度增加了6.3%[15] - 2023年第一季度偿还债务支付的现金为21,868,486,080.94亿美元，较上一季度增加了62.1%[15]

公司基本信息 - 公司总股本为11,683,461,365股，每10股派送现金红利3.37元，共计3,873,908,518.85元[4] - 公司财务报告由德勤华永会计师事务所出具标准无保留意见的审计报告[2] - 公司保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整[3] - 公司中文名称为上海汽车集团股份有限公司[10] - 公司外文名称为SAIC Motor Corporation Limited[10] - 公司法定代表人为陈虹[10] 财务数据 - 公司2022年营业总收入为7440.63亿元，较上年下降4.59%[11] - 公司2022年归属于上市公司股东的净利润为161.18亿元，较上年下降34.30%[11] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额为950.45亿元，较上年下降56.03%[11] - 公司2022年归属于上市公司股东的净资产为2792.34亿元，较上年增长1.99%[11] - 公司2022年基本每股收益为1.40元，较上年下降33.96%[12] - 公司2022年加权平均净资产收益率为5.84%，较上年减少3.35个百分点[12] 业绩总结 - 公司2022年实现整车销售530.3万辆，连续17年保持全国第一[16] - 公司2022年自主品牌整车销量达到278.5万辆，占公司总销量的比重达到52.5%[16] - 公司2022年新能源汽车销量达到107.3万辆，同比增长46.5%[16] - 公司2022年海外市场销量达到101.7万辆，同比增长45.9%[16] - 公司2022年新能源产品销量占比超过20%，自主品牌中的新能源车销量占比达到33.2%[16] 新技术研发和市场扩张 - 公司设立创新研究开发总院，打造“技术创新、团队创业、个人成长”三者有机融合的平台[16] - 公司与清陶能源成立固态电池联合实验室，支持飞凡R7换电版车型，并完成第一代换电站开发交付[16] - 公司海外车联网用户已超过30万[1] - Robotaxi项目总运营里程超过150万公里[1] - 智能重卡项目获得智能网联汽车示范运营牌照[1] 并购和其他新策略 - 公司控股股东上汽总公司与中远海运集团实现交叉持股[17] - 智己汽车、享道出行等企业顺利完成新一轮市场化融资[17] - 公司2022年全年整车销量力争达到600万辆，同比增长10%以上，营业总收入超过8000亿元，营业成本在7100亿元左右[74]