证券代码：600061 证券简称：国投资本 国投资本股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |-------------------|----------------------------------------|-------------------------------|------------| | | | | | | | □ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | 投资者关系 | □ 媒体采访 | √ 业绩说明会 | | | | □ 新闻发布会 | □ 现场参观 | | | 活动类别 | □ 路演活动 | □ 一对一沟通 | | | | □ 其他 ____________ | | | | 时间 | 2024 年 9 月 12 日(周四)下午 | 15:00-16:30 | | | 地点 | 公司通过上证路演中心（网址： | https://roadshow.sseinfo.com/ | ）采用视频 | | | 直播和网络互动的方式召开业绩说明会 | | | | 参与单位 名称 | 投资者网上提问 | | | | 上市公司 出席人员 | 1 、董事 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/金融/综合金融服务 证券研究报告 国投资本（600061）公司半年报点评 2024 年 09 月 02 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------|-----------| | 股票数据 | | | [ 09 Table_StockInfo 月 02 日收盘价（元） ] | 5.65 | | 52 周股价波动（元） | 5.32-7.44 | | 股本结构 | | | [ 总股本（ Table_CapitalInfo 百万股） ] | 6425 | | 流通 A 股（百万股） | 6425 | | B 股 /H 股（百万股） 相关研究 | 0/0 | | [Table_ReportInfo] 《 自 营 提 振 业 绩 ， 资 管 表 现 稳 健 》 2024.04.01 | | | 《自营扭亏为盈，投行业务收入实现正增 长》 2023.09.13 | | ...

公司代码：600061 公司简称：国投资本 国投资本股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人段文务、主管会计工作负责人曲刚及会计机构负责人（会计主管人员）刘婧茹声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告涉及未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意 投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本半年度报告中详细描述公司面临的风险，请投资者予以关注，详见本报告"管理层讨 论与分析"等有关章节中关于可能面对风 ...

财务数据 - 公司Q1实现营业总收入31.9亿元，同比下降13.9%[1] - 公司Q1归母净利润3.5亿元，同比下降59.6%[1] - 公司Q1自营业务收入2.6亿元，同比下降61.5%[2] - 公司Q1利息净收入3.5亿元，同比下降40.2%[2] - 公司Q1全市场日均两融余额为15432.6亿元，同比下降1.8%[2] - 公司2024/2025/2026年EPS分别为0.46/0.49/0.53元[3] - 公司2024年1.1倍PB估值，目标价为8.9元[4] - 国投资本2024年一季度财务数据显示，2026年预计营业总收入将达到263.94亿元，较2023年增长50.9%[5] - 公司资产总计2024年预计将达到3007亿元，2026年预计将达到3687亿元，呈现稳步增长趋势[5] 人员信息 - 首席分析师徐康曾获得多个金融行业奖项，包括金牛奖非银金融第四名团队和新浪财经金麒麟非银金融新锐分析师第二名[6] - 高级研究员贾靖曾获得多个银行业分析师奖项，包括新财富银行业最佳分析师和水晶球银行最佳分析师[7] - 研究员刘潇伟主要覆盖证券行业及财富管理领域研究，具有意大利博科尼大学管理学硕士学位[8] - 助理研究员陈海椰主要覆盖保险行业及养老金领域研究，具有浙江大学金融硕士学位[9] - 助理研究员崔祎晴主要覆盖金融科技及资产管理领域研究，具有杜克大学商业分析硕士学位[10] - 研究员林宛慧曾任职于长城证券，主要负责银行业研究，2024年加入华创证券研究所[11] 投资评级 - 公司投资评级体系中，强推预期未来6个月内超越基准指数20%以上，推荐预期未来6个月内超越基准指数10%－20%[14] - 行业投资评级体系中，推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上，中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%[15]

财务表现 - 公司2024年第一季度营业总收入为31.945亿元，同比下降13.90%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为3.50亿元，同比下降59.62%[4] - 公司2024年一季度业绩下滑主要原因是受资本市场震荡影响，自营业务收入下降，投行业务受市场环境影响[5] - 营业收入、营业成本、净利润、每股收益等主要财务数据均出现下降，主要受子公司大宗商品销售收入减少等因素影响[8] - 公司2024年第一季度投资收益为-8.92亿元，主要受资本市场震荡影响，自营业务收入下降[8] - 公司2024年3月31日的流动资产总额为2452.4亿人民币，较上一年同期增长约367.1亿人民币[13] - 公司2024年3月31日的非流动资产总额为475.23亿人民币，较上一年同期增长约889.3亿人民币[14] - 公司2024年第一季度，公司营业总收入为31.945亿元，较去年同期下降13.9%[16] - 公司营业总成本为29.697亿元，较去年同期下降6.4%[16] - 公司营业利润为5.413亿元，较去年同期下降57.6%[16] - 公司净利润为4.852亿元，较去年同期下降52.2%[17] - 公司其他综合收益的税后净额为2.883亿元，较去年同期增长138.6%[17] - 公司综合收益总额为7.736亿元，较去年同期下降31.9%[17] - 公司基本每股收益为0.05元[17] - 2024年第一季度，公司经营活动现金流入小计为328.04亿，较上年同期的499.80亿有所下降[18] - 2024年第一季度，公司经营活动现金流出小计为471.92亿，较上年同期的241.58亿有所增加[19] - 2024年第一季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-0.4159亿，较上年同期的-146.89亿有所改善[19] - 2024年第一季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-35.12亿，较上年同期的-51.44亿有所减少[20] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为76,276人，前十名股东中国家开发投资集团有限公司持股最多，持股数量为26.7亿股[9] - 前十名股东中持有无限售条件流通股最多的是国家开发投资集团有限公司，持有数量为26.7亿股[9] - 2024年第一季度，国家开发投资集团有限公司持有公司41.62%的股份，为公司第一大股东[11]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] - 目标价为8.9元 [1] 报告的核心观点 财富管理转型加速 - 公司财富管理转型持续推进，2023年含财率（财富管理收入/公司营业总收入）达19.85%，同比提升0.38个百分点 [1][2] - 资管及基金管理业务稳健，资管/基金管理业务手续费净收入分别同比-2.0%/+8.7% [1] - 证券经纪业务手续费净收入下降7.9%，但"含财率"创新高 [1][2] 自营业务低基数下高增 - 全年自营业务收入14.2亿元，同比增长7233.9%，较上年增加14亿元 [3] - 自营收益率提升1.6个百分点至1.63% [3] - 两融市占率提升至2.54%，增幅高于市场 [3] 投行业务承销规模下滑 - 受证监会阶段性收紧IPO及再融资节奏影响，公司IPO/再融资承销金额分别同比下降59.3%/78.9%，降幅远高于行业 [2][3] - 投行业务手续费净收入下降10.8% [2][3] 财务指标总结 - 2023年营业总收入174.6亿元，同比增长1.9% [1] - 2023年归母净利润23.6亿元，同比下降19.9% [1] - 管理费用同比增加10.8亿元，管理费率上升至41.1% [1] - 预计2024-2026年EPS分别为0.46/0.49/0.53元，对应PE为14.03/13.11/12.17倍 [5] - 预计2024-2026年BPS分别为8.09/8.44/8.79元，对应PB为0.80/0.77/0.74倍 [5]

报告公司投资评级 - 报告维持国投资本"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 国投资本是央企控股的金控平台,股东产业背景雄厚,证券业务占比超过6成,投行业务排名居前 [1] - 公司2023年实现营业收入174.6亿元,同比增长1.9%;归母净利润23.6亿元,同比下降19.9% [2] - 第四季度公司实现营业收入46.3亿元,同比下降0.7%,环比增长5.2%;归母净亏损0.7亿元,同比和环比由盈转亏 [3] - 公司证券经纪业务收入30亿元,同比下降7.8%;全市场日均股基交易额同比下降4.0% [3] - 公司持续推进财富管理转型,全年累计销售各类理财产品559亿元,同比增长11%;股混公募基金保有规模279亿元,同比增加12.5% [3] - 公司投行业务收入14.9亿元,同比下降10.8%;股权主承销规模107.4亿元,同比下降74.0%;债券主承销规模1045亿元,同比增长50.5% [3] - 安信资管不断提升自身核心能力,资产管理规模1517亿元,同比增长11.5% [3] - 公司投资收益(含公允价值)14.2亿元,同比大增72倍;第四季度投资收益(含公允价值)0.75亿元,同比下降81.4% [4] - 国投瑞银基金管理各类资产规模约3415亿元,同比持平;国投安信期货实现营业收入32.46亿元,同比增长18% [5] 分部估值结果 - 根据分部估值法,公司2024年合理市值区间为476.92-518.82亿元,对应合理价值区间7.42-8.07元 [6][11]

公司基本信息 - 公司名称为国投资本股份有限公司，股票代码为600061[12] - 公司注册地址位于中国（上海）自由贸易试验区北张家浜路128号204-3、204-4、204-5室[12] - 公司网址为www.sdiccapital.com[12] 公司财务情况 - 公司2023年度营业总收入为174.59亿元，归属于母公司股东的净利润为23.57亿元[8] - 公司总资产为2801.14亿元，同比增长5.07%，归母净资产为530.27亿元，同比增长3.55%[19] - 公司2023年现金分红占净利润比例为31.5%[4] 行业发展情况 - 2023年全年国内生产总值(GDP)为1,260,582亿元，比上年增长5.2%[19] - 2023年，沪、深两市股基累计成交239.99万亿元，同比减少3.10%[27] - 2023年，信托行业整体营业收入下降10.32%，净利润下降19.80%[27] - 截至2023年末，我国公募基金资产管理规模达到27.60万亿元，同期银行理财市场存续规模26.8万亿元[27] - 2023年全国期货市场累计成交量为85.01亿手，累计成交额为568.51万亿元，同比增长25.60%和6.28%[29] 国投证券业务情况 - 国投证券2023年度实现营业收入143.90亿元，净利润19.39亿元[30] - 国投证券新增中端富裕客户1.32万户，中端及以上客户资产10111.55亿元，占客户总资产96.46%[30] - 国投证券APP用户突破941万，日均活跃数143.15万，月均活跃数297.51万，用户粘性保持行业领先水平[31] 国投安信期货业务情况 - 国投安信期货实现营业收入32.46亿元，净利润2.55亿元，2023年日均客户权益536.53亿元，较2022年同比增长9.13%[37] - 国投安信期货强化总部统筹，优化网点布局，加强母子公司协同，推动与风险管理子公司的协同，提供更全面的风险管理服务[37] 公司治理与社会责任 - 公司根据《公司法》《证券法》及中国证监会相关规章制度的要求，不断完善法人治理结构，形成了健全、完善的公司治理架构[70] - 公司连续六年发布社会责任报告，展示公司在环境、社会和治理方面的相关信息，积极应对ESG风险与机遇[130] - 公司对外捐赠、公益项目总投入1764.06万元，惠及人数249,867人[131]

公司概况 - 国投资本是国投集团旗下的产业金融管理平台，坚持金融服务实体经济，提高政治站位和大局意识，充分发挥公司专业优势和金融服务功能[4] - 国投集团是中央直接管理的国有重要骨干企业，旗下拥有全资及控股子公司17家，全资及控股投资企业477家，其中包括9家控股上市公司[8] 市值管理 - 国资委提出研究市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，国投资本作为央企国投集团的实控人受到影响[1] - 国投资本高度重视资本市场表现和股东回报，市值管理已研究纳入国投资本考核[2][3] - 公司顺应监管导向、及时把握市场窗口期，稳妥实施股份回购工作，适时守护公司价值[2] 战略转型 - 国投资本坚持金融服务实体经济，提升金融企业服务实体经济的能力、金融业务的回报率、稳定性和抗风险能力[4] - 证券业务方面推动各业务转型、协同和拓展增量，包括经纪、投行、投资、证券金融和资管等[5] - 公司旗下各金融企业间持续开展业务协同，如产品代销、担保+承销、产品设计创新等[6][10] - 公司与控股股东国投集团在产融协同方面深挖机会和资源价值，助推实体产业转型升级[9] 客户服务 - 公司注重金融科技赋能，手机证券APP用户突破941.1万，日均活跃数最高88.2万，月人均启动次数行业排名第三[14] - 公司进一步树立"以客户为中心"的经营理念，为中高端客户提供全品类、全流程的财富管理服务[15][16] - 公司优化员工考核激励机制，引导经营单元和员工重视中高端客群的开拓及价值深挖[16] 投行业务 - 随着资本市场改革的深化，投行业务定位从以融资为核心向企业全生命周期服务过渡[18] - 公司债券承销业务持续提升，成为新的潜力业务，能较好烫平股权业务波动的风险[18] - 公司拟利用北交所政策窗口期培育和申报北交所项目，巩固在股权融资方面的市场排名[19] 信托业务 - 信托公司面临新业务分类、新监管机构、新评级标准等转型压力，国投泰康信托积极发展资产管理和财富管理业务[23][24] - 国投泰康信托打造良好的信托文化塑造能力、卓越的资产管理能力、综合的客户服务能力、专业的人才聚合能力[23] - 公司以开放思维联合同业和社会资源，迭代财富管理服务能力，做大做强家族信托、家庭信托、公益慈善信托等本源业务[24]

证券代码：600061 证券简称：国投资本 国投资本股份有限公司投资者关系活动记录表 □ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 投资者关系 □ 新闻发布会 □ 现场参观 活动类别 √ 路演活动 □ 一对一沟通 □ 其他____________ 时间 2024年2月28日 地点 北京，现场交流 参与单位 泰康资产、国寿养老、中金基金、长盛基金、工银瑞信、信达澳 名称 亚、中信证券资管、方正证券等 ...