报告公司投资评级 - 报告维持国投资本"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 国投资本是央企控股的金控平台,股东产业背景雄厚,证券业务占比超过6成,投行业务排名居前 [1] - 公司2023年实现营业收入174.6亿元,同比增长1.9%;归母净利润23.6亿元,同比下降19.9% [2] - 第四季度公司实现营业收入46.3亿元,同比下降0.7%,环比增长5.2%;归母净亏损0.7亿元,同比和环比由盈转亏 [3] - 公司证券经纪业务收入30亿元,同比下降7.8%;全市场日均股基交易额同比下降4.0% [3] - 公司持续推进财富管理转型,全年累计销售各类理财产品559亿元,同比增长11%;股混公募基金保有规模279亿元,同比增加12.5% [3] - 公司投行业务收入14.9亿元,同比下降10.8%;股权主承销规模107.4亿元,同比下降74.0%;债券主承销规模1045亿元,同比增长50.5% [3] - 安信资管不断提升自身核心能力,资产管理规模1517亿元,同比增长11.5% [3] - 公司投资收益(含公允价值)14.2亿元,同比大增72倍;第四季度投资收益(含公允价值)0.75亿元,同比下降81.4% [4] - 国投瑞银基金管理各类资产规模约3415亿元,同比持平;国投安信期货实现营业收入32.46亿元,同比增长18% [5] 分部估值结果 - 根据分部估值法,公司2024年合理市值区间为476.92-518.82亿元,对应合理价值区间7.42-8.07元 [6][11]

公司基本信息 - 公司名称为国投资本股份有限公司，股票代码为600061[12] - 公司注册地址位于中国（上海）自由贸易试验区北张家浜路128号204-3、204-4、204-5室[12] - 公司网址为www.sdiccapital.com[12] 公司财务情况 - 公司2023年度营业总收入为174.59亿元，归属于母公司股东的净利润为23.57亿元[8] - 公司总资产为2801.14亿元，同比增长5.07%，归母净资产为530.27亿元，同比增长3.55%[19] - 公司2023年现金分红占净利润比例为31.5%[4] 行业发展情况 - 2023年全年国内生产总值(GDP)为1,260,582亿元，比上年增长5.2%[19] - 2023年，沪、深两市股基累计成交239.99万亿元，同比减少3.10%[27] - 2023年，信托行业整体营业收入下降10.32%，净利润下降19.80%[27] - 截至2023年末，我国公募基金资产管理规模达到27.60万亿元，同期银行理财市场存续规模26.8万亿元[27] - 2023年全国期货市场累计成交量为85.01亿手，累计成交额为568.51万亿元，同比增长25.60%和6.28%[29] 国投证券业务情况 - 国投证券2023年度实现营业收入143.90亿元，净利润19.39亿元[30] - 国投证券新增中端富裕客户1.32万户，中端及以上客户资产10111.55亿元，占客户总资产96.46%[30] - 国投证券APP用户突破941万，日均活跃数143.15万，月均活跃数297.51万，用户粘性保持行业领先水平[31] 国投安信期货业务情况 - 国投安信期货实现营业收入32.46亿元，净利润2.55亿元，2023年日均客户权益536.53亿元，较2022年同比增长9.13%[37] - 国投安信期货强化总部统筹，优化网点布局，加强母子公司协同，推动与风险管理子公司的协同，提供更全面的风险管理服务[37] 公司治理与社会责任 - 公司根据《公司法》《证券法》及中国证监会相关规章制度的要求，不断完善法人治理结构，形成了健全、完善的公司治理架构[70] - 公司连续六年发布社会责任报告，展示公司在环境、社会和治理方面的相关信息，积极应对ESG风险与机遇[130] - 公司对外捐赠、公益项目总投入1764.06万元，惠及人数249,867人[131]

公司概况 - 国投资本是国投集团旗下的产业金融管理平台，坚持金融服务实体经济，提高政治站位和大局意识，充分发挥公司专业优势和金融服务功能[4] - 国投集团是中央直接管理的国有重要骨干企业，旗下拥有全资及控股子公司17家，全资及控股投资企业477家，其中包括9家控股上市公司[8] 市值管理 - 国资委提出研究市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，国投资本作为央企国投集团的实控人受到影响[1] - 国投资本高度重视资本市场表现和股东回报，市值管理已研究纳入国投资本考核[2][3] - 公司顺应监管导向、及时把握市场窗口期，稳妥实施股份回购工作，适时守护公司价值[2] 战略转型 - 国投资本坚持金融服务实体经济，提升金融企业服务实体经济的能力、金融业务的回报率、稳定性和抗风险能力[4] - 证券业务方面推动各业务转型、协同和拓展增量，包括经纪、投行、投资、证券金融和资管等[5] - 公司旗下各金融企业间持续开展业务协同，如产品代销、担保+承销、产品设计创新等[6][10] - 公司与控股股东国投集团在产融协同方面深挖机会和资源价值，助推实体产业转型升级[9] 客户服务 - 公司注重金融科技赋能，手机证券APP用户突破941.1万，日均活跃数最高88.2万，月人均启动次数行业排名第三[14] - 公司进一步树立"以客户为中心"的经营理念，为中高端客户提供全品类、全流程的财富管理服务[15][16] - 公司优化员工考核激励机制，引导经营单元和员工重视中高端客群的开拓及价值深挖[16] 投行业务 - 随着资本市场改革的深化，投行业务定位从以融资为核心向企业全生命周期服务过渡[18] - 公司债券承销业务持续提升，成为新的潜力业务，能较好烫平股权业务波动的风险[18] - 公司拟利用北交所政策窗口期培育和申报北交所项目，巩固在股权融资方面的市场排名[19] 信托业务 - 信托公司面临新业务分类、新监管机构、新评级标准等转型压力，国投泰康信托积极发展资产管理和财富管理业务[23][24] - 国投泰康信托打造良好的信托文化塑造能力、卓越的资产管理能力、综合的客户服务能力、专业的人才聚合能力[23] - 公司以开放思维联合同业和社会资源，迭代财富管理服务能力，做大做强家族信托、家庭信托、公益慈善信托等本源业务[24]

证券代码：600061 证券简称：国投资本 国投资本股份有限公司投资者关系活动记录表 □ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 投资者关系 □ 新闻发布会 □ 现场参观 活动类别 √ 路演活动 □ 一对一沟通 □ 其他____________ 时间 2024年2月28日 地点 北京，现场交流 参与单位 泰康资产、国寿养老、中金基金、长盛基金、工银瑞信、信达澳 名称 亚、中信证券资管、方正证券等 ...

证券代码：600061 证券简称：国投资本 国投资本股份有限公司投资者关系活动记录表 □ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 √ 业绩说明会 投资者关系 □ 新闻发布会 □ 现场参观 活动类别 □ 路演活动 □ 一对一沟通 □ 其他____________ 时间 2023年12月21日 地点 上证路演中心 参与单位 投资者通过互联网登录上证路演中心（https:// 名称 roadshow.sseinfo.com/）在线参与本次业绩说明会 ...

公司业务协同与考核 - 公司按照专业化管理原则，根据各金融子企业的行业特点、战略要求、发展阶段等要求，不断完善与之相适应的考核体系，采用定量和定性相结合的方式进行考核[2] - 国投集团高度重视业务协同，从制度、组织机构、业务指导等多方面推动成员企业加强业务协同[3][4] - 国投资本积极发挥产业金融管理平台作用，构建了集"组织保障、信息报送、考核引导、沟通协调"四位一体的业务协同管理工作机制[4] 投行业务发展 - 2022年国投证券投行业务收入行业排名第9，同比提升3名，发展势头较好[5] - 国投证券投行未来将坚定走专业化、平台化的道路，包括强化专业能力、注册制执业理念、投行-投资-研究一体化运作、依托集团和公司平台开展业务协同和境内外一体化运作[5][6] 机构业务发展 - 公司具备高效协同的组织架构、为员工赋能的机构协同平台、基本完善的机构业务生态，在机构客户拓展和服务上具有优势[7][8][9][11][12][13] - 未来公司将持续提升机构客户服务水平及服务能力，创新业务模式，积极拓展及覆盖优质机构客户[13] 区域布局 - 公司选择广东省为发展重心之一的原因包括历史沿革、公司总部位于深圳、广东经济繁荣证券市场活跃等[15][16] - 公司未来将根据经营战略持续对营业网点的布局进行动态优化调整，已形成"两线+省会"的全国性布局[17][18] 财富管理业务发展 - 公司将着力提升买方投顾能力建设与服务体系完善，实现财富管理业务从"2.0版本"向"3.0版本"升级[20][21][22] - 公司将持续推动财富管理业务数字化建设、完善服务体系建设、积极培育买方投顾业务、重视机构理财客户的开发与服务[21][22] 客户粘性与获客 - 公司手机证券APP的用户粘性较强，未来新客户增长预计将持续[23][24][26] - 公司将继续提供优质产品和服务、优化资产配置能力、完善手机证券APP等措施提升客户粘性[27][28]

公司发展战略 - 国投资本定位为国投集团旗下产业金融管理平台，坚持金融服务实体经济，提高政治站位和大局意识，进一步深化金融工作的政治性、人民性[2][3] - 围绕产业金融方向着力优化金融业务布局，发展重点由金融全牌照拓展转向牌照专业化管理与赋能，提高金融企业服务实体经济的能力[2][3] - 持续优化管控体系，向专业赋能转型，推动金融企业做强做优，塑造金融企业核心竞争力[2][3] - 功能定位是国投集团产融结合示范者、风险防范引领者、重要利润贡献者[2][3] 证券业务发展 - 以数字化驱动证券业务发展，推动各业务转型、协同和拓展增量[3][4] - 全面挖掘国投系产业基金投资生态圈的合作潜力空间，加强服务科技创新、为"专精特新"企业的孵化成长发展提供全链条服务[3] - 经纪业务积极拓宽互联网渠道合作机会，聚焦开拓中高价值客户，加大机构开拓力度[3] - 投行业务加强协作探索合作新模式，推动交易型投行建设，不断提升市场开拓能力[3][4] - 投资业务进一步做大做强固收投资，着力增强权益投资抵御市场波动的能力[3][4] - 证券金融业务加强对机构客户和高净值客户的综合性、差异化服务[3][4] - 资管业务以产品创新创设为重点，聚焦市场开发，拓展业务规模[4] 行业竞争格局 - 行业降费、分类监管、鼓励做优做强的大背景下，将引导行业竞争格局加速优胜劣汰，打造更加规范、透明、有韧性的证券行业[5][6] - 为投行业务及投研专业能力突出、具有较强风控能力和差异化竞争优势的券商带来更大的发展机遇[5] 品牌建设 - 更名为国投证券有利于打造一流国投金融品牌，实现国投集团母子品牌协同效应[7][8] - "国投"品牌会带来产业链上下游、区域协同等多方面的协同资源，有利于发挥国投证券在投资标的推荐、研究支持、企业融资、企业价值提升等方面发挥专业优势[8] 子公司协同 - 公司建立健全业务协同机制，构建自上而下的协同体系，推动子公司深入开展协同经营[9][10][11] - 集团层面出台相关制度，鼓励成员企业加强业务协同，设有专门的协同办公室统筹相关工作[10] - 公司积极发挥产业金融管理平台作用，构建了集"组织保障、信息报送、考核引导、沟通协调"四位一体的业务协同管理工作机制[10][11] 股权融资业务 - 利用北交所政策窗口期，重点培育和申报北交所项目，巩固公司在股权融资方面的市场排名[12][13] - 加强对客户的综合金融服务,支持优质企业通过再融资发展主业，服务国家高质量发展战略[13] - 重点拓展投行并购融资业务，加强投行委内部的资源整合，并依托集团战略，提高业务撮合能力[13] 财富管理业务 - 公司APP"安信智造"系列产品保有签约客户14.1万户，留存率超70%，月均访问量80万人次[14][15] - 基于APP沉淀的高粘性流量，深挖活跃和忠实客群价值，专注活跃客户在差异化产品矩阵上的变现潜力[16] - 近3年"安信智造"系列产品签约客户数年均增长率20%以上，年均创收增长率超50%[16] 中高端客户拓展 - 公司中高端客户28.56万户，客户资产近万亿元，占客户总资产的96%，户均资产超过300万元[17][18] - 强化考核机制、丰富业务抓手、以企业客户服务为切入点、精选合作渠道等方式批量拓展中高端优质客群[18][19][20][21][22][23] 机构客户服务 - 公司机构客户交易量占比从2021年的20.2%提升至2022年的27.5%[24] - 具备高效协同的组织架构、为员工赋能的机构协同平台、基本完善的机构业务生态等优势[24][25][26][28] - 通过打造机构协同平台、聚信机构服务平台、机构理财平台"易企赢"等方式推动机构业务数字化转型[29][30][33]

证券代码：600061 证券简称：国投资本 国投资本股份有限公司投资者关系活动记录表 □ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 投资者关系 □ 新闻发布会 □ 现场参观 活动类别 √ 路演活动 □ 一对一沟通 □ 其他____________ 时间 2023年12月7日 地点 上海，现场交流 参与单位 中信建投分析师、安信证券分析师、上海乘舟投资、汇添富基 名称 金、财通基金资管、金鹰基金、陕西省投等 ...

营业收入及利润 - 2023年第三季度，国投资本营业总收入为44.062亿元，同比增长9.14%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为7.403亿元，同比增长167.32%[4] - 2023年前三季度营业总收入为128.259亿人民币，同比增长3.0%[16] - 2023年前三季度营业总成本为106.440亿人民币，同比增长15.5%[16] - 2023年前三季度营业利润为36.245亿人民币，同比增长18.3%[16] - 2023年前三季度净利润为29.195亿人民币，同比增长12.9%[16] 资产状况 - 总资产达到3237.91亿元，同比增长21.45%[5] - 公司流动资产合计为281,950,632,647.87元，较上一年同期增长[13] - 非流动资产合计为41,840,252,745.08元，较上一年同期减少[14] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为73,698股，其中前十名股东持股情况中，国家开发投资集团有限公司持股数量为2,674,034，450股，占比41.6%[10] - 中国证券投资者保护基金有限责任公司持有1,155,666,740股，占比17.9%[11] 现金流量 - 投资活动产生的现金流量净额为-0.680亿元，同比增长90.43%[9] - 2023年第三季度经营活动现金流出小计为83567558537.60元，较去年同期45326893459.01元增长[19] - 投资活动现金流入小计为427416686.54元，较去年同期64219703.41元增长[19] - 筹资活动现金流入小计为35501486727.24元，较去年同期35498041028.93元增长[19] - 现金及现金等价物净增加额为-4722352770.89元，去年同期为38274148855.88元[20] 其他 - 非经常性损益项目中，非流动性资产处置损益为9.625万元，越权审批等损益为4470.17万元[6] - 公允价值变动收益中，交易性金融资产规模增加130.20%，衍生金融资产规模增加57.00%[8] - 2023年前三季度其他综合收益的税后净额为1.978亿人民币[17] - 2023年前三季度综合收益总额为31.172亿人民币，同比增长11.9%[17] - 2023年前三季度基本每股收益为0.37元[17] - 2023年前三季度稀释每股收益为0.35元[17] - 2023年前三季度经营活动现金流入小计为672.47亿人民币，同比减少17.6%[18]

公司基本信息 - 公司名称为国投资本股份有限公司，股票代码为600061[9] - 公司法定代表人为段文务[9] - 公司注册地址为中国（上海）自由贸易试验区北张家浜路128号204-3、204-4、204-5室[9] - 公司办公地址为北京西城区阜成门北大街2号国投金融大厦[9] - 公司股票种类为A股，股票上市交易所为上海证券交易所，股票简称为国投资本[9] 财务数据 - 公司2023年上半年营业总收入为8419.75亿元，与去年同期相比下降0.16%[10] - 归属于上市公司股东的净利润为1687.53亿元，同比下降9.49%[10] - 经营活动产生的现金流量净额为4234.75亿元，较去年同期下降83.44%[10] - 公司基本每股收益为0.26元，稀释每股收益为0.24元，扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.25元[10] - 公司总资产达到3186.61亿元，较去年同期增长19.53%[10] 子公司业务 - 公司通过子公司提供证券、信托、公募基金、期货等多元化金融产品和服务[13] 安信证券业务 - 安信证券截至报告期末拥有51家分公司、314家营业部，手机APP用户数达899.6万[17] - 安信证券在行业内具备股权类融资领先的竞争力，投行项目储备较为充足[17] - 安信证券持续落实全面数字化转型战略，通过大数据、人工智能等新技术构建新的数字化场景[16] - 安信证券周使用活跃率达到95%以上[18] 国投泰康信托业务 - 国投泰康信托管理层信托从业平均年限超21年[18] - 国投泰康信托财富管理规模总计1328.12亿元，同比增长61%[30] - 国投泰康信托固有业务收入为2.57亿元，同比增长50.3%[30] - 国投泰康信托固有投资总规模为116.61亿元，同比增长13.92%[30] 国投安信期货业务 - 国投安信期货拥有业内高水准人工交易盘房，为不同投资者的个性化交易需求提供24小时全方位交易支持[19] - 国投安信期货总资产556.33亿元，同比增长3.71%[30] - 国投安信期货净资产39.59亿元，同比增长5.57%[30] - 国投安信期货实现营业收入14.39亿元，同比增长8.73%[30] 资产管理业务 - 国投瑞银基金公募资产管理规模达到2,622亿元，较去年底增加252亿元，增幅为11%[34] 股票市场情况 - 上半年A股主要股指涨跌分化明显，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为3.65%、0.10%、-5.61%[21] 公司治理及承诺 - 公司在报告期内持续推进ESG管理体系建设与实践，首次发布ESG报告，助力公司高质量发展[56] - 公司承诺将尽最大努力减少与国投资本及其控制的其他企业之间的关联交易，并保证关联交易价格具有公允性[58] - 公司承诺在同业竞争规范事宜上，对存在同业竞争关系的基金和期货相关业务进行妥善解决[59] - 公司承诺不会从事与国投资本及其控制的其他企业相同、相似或构成竞争的业务，并将尽力使关联企业避免竞争[60] - 公司承诺不会利用控股股东地位损害国投资本或其他股东利益，保证独立经营和自主决策，并不投资控股于竞争公司[61] - 公司承诺将避免从事与国投资本及其控制的其他企业相同、相似或构成竞争的业务，并不提供商业机密给竞争对手[62] - 公司承诺保证依法行使股东权利，不滥用权利损害国投资本利益，并愿意承担违约责任并赔偿损失[63] 财务报表信息 - 公司报告期末流动比率为1.24，速动比率为1.24，资产负债率为81.74%[96] - 公司报告期末扣除非经常性损益后净利润为1,653,760,557.81元，EBITDA全部债务比为3.26%，利息保障倍数为2.82[96]