公司概况 - 公司擁有兩間澳門世界級博彩、酒店及娛樂綜合度假村，包括澳門美高梅及美獅美高梅[9][10] - 澳門美高梅於2007年12月開業，設有585間酒店客房及多項休憩設施[9] - 美獅美高梅於2018年2月13日開業，設有1,418間酒店客房及多項娛樂設施[10] - 公司擁有多項競爭優勢,包括知名度高的度假村品牌、獨特的中高端市場定位策略、多元化的度假產品、強勢的領導團隊等[11] 業務發展 - 公司持續提升客戶體驗，集中於透過提高產品及服務質素、增加資產使用率及提升營運效率[12] - 公司已承諾於批給合同期限內合共投資197億澳門元(約191億港元)，其中180億澳門元(約175億港元)預計將用於開拓國際客源市場及非博彩項目[12] - 公司預期將繼續利用美高梅國際酒店集團廣泛的銷售網絡,進一步拓展國際客源市場[12] - 公司透過重新設計及升級設施,增加於娛樂、藝術、美食、會議、獎勵旅遊、大會及展覽以及養生旅遊方面的非博彩產品[12] 市場表現 - 截至2024年6月30日止六個月,入境訪澳旅客總數較2023年同期增加43.6%,中國內地訪澳總人數增加52.9%[13] - 截至2024年6月30日止六個月,澳門博彩毛收入較2023年同期增加41.9%至1,104億港元[13] - 公司的整體博彩市場份額由2019年的9.5%上升至2024年6月30日止六個月的16.5%[15] - 主場地博彩業務佔公司博彩毛收入的87%[16] - 公司繼續致力於通過翻新中高端及中場客戶專屬博彩區,提升其博彩體驗[16] - 公司利用金獅會作為吸引及留住高價值主場地客戶的平台[16] - 公司通过自身市场推广渠道物色大部分娱乐场贵宾客户[17] - 公司有选择地向符合审批标准的娱乐场贵宾客户授出信贷[17] - 公司已成功收回若干先前认为无法收回的应收款项[17] 客戶體驗 - 公司通过改善酒店客房、餐饮、零售及娱乐组合以及扩充及翻新非博彩区，继续提升客户体验[18] - 公司的酒店服务和优质设施获得多项世界级奖项的高度认可[19] - 公司与保利文化集团合作在澳门美高梅建设顶尖文化艺术博物馆[20] - 公司呈现多场艺术展览和表演活动，如《瑰宝传承》、《劉野:一覽眾山小》等[20] - 美高梅劇院上演多場新演出或活動，如《敦煌•慈悲頌》、《A-LIN「玲動心弦」美高梅新春音樂會》等[21] - 公司將於2024年第四季度在美高梅劇院首次呈現由著名中国电影制作人张艺谋执导的《MGM 2049》驻场表演[22] 財務表現 - 截至2024年6月30日止六個月的經營收益為162.180億港元，較去年同期增加52.3%[29] - 本集團截至2024年6月30日止六個月的經營收益較2019年同期增加43.6%[29] - 本集團的整體博彩市場份額由截至2019年12月31日止年度COVID-19疫情前的9.5%增加至截至2023年12月31日止年度的15.2%及截至2024年6月30日止六個月的16.5%[29] - 主場地賭枱投注額為311億港元，較去年同期增加48.4%[33] - 貴賓賭枱轉碼數為766.21億港元，較去年同期增加117.2%[33] - 客房入住率為93.8%，較去年同期增加3.0個百分點[33] - 每間可供入住客房收益為2,429港元，較去年同期增加95.8%[33] - 主場地賭枱贏率為27.3%，較去年同期增加2.5個百分點[33] - 貴賓賭枱贏率（未計佣金、免費津貼及其他獎勵）為2.4%，較去年同期下降1.4個百分點[33] - 娱乐场收益总额为182.454亿港元，较上年同期增加57.1%[36] - 主场地赌桌总赢额为147.707亿港元，较上年同期增加63.9%[37] - 贵宾赌桌总赢额为23.766亿港元，较上年同期增加27.4%[38] - 角子机总赢额为10.982亿港元，较上年同期增加45.7%[39] - 其他收益为20.557亿港元，较上年同期增加96.3%[41] - 博彩税及征费为72.421亿港元，较上年同期增加55.5%[43] - 已消耗存货为5.392亿港元，较上年同期增加62.0%[44] - 员工成本为22.795亿港元，较上年同期增加28.0%[45] - 应收贸易款项损失撥備淨額為3.180億港元，較上年同期增加496.1%[45] - 其他開支及虧損為16.817億港元，較上年同期增加59.7%[45] 財務狀況 - 截至2024年6月30日，集團淨負債為178.753億港元[51] - 截至2024年6月30日，集團權益總額為-5.224億港元[51] - 截至2024年6月30日，集團資本負債比率為100.3%[51] - 截至2024年6月30日，集團經營活動產生淨現金為42.568億港元[53] - 截至2024年6月30日，集團投資活動所用淨現金為5.645億港

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示不會就因本公告全部或任何部 分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 MGM CHINA HOLDINGS LIMITED 美 高 梅 中 國 控 股 有 限 公 司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：2282及債務股份代號：6028, 40258, 40634, 5036） 截至2024年6月30日止六個月 中期業績公告 美高梅中國控股有限公司（「本公司」）董事會欣然公佈本公司及其附屬公司（統稱「本 集團」）截至2024年6月30日止六個月的未經審核簡明綜合業績如下： 財務摘要 | --- | --- | |--------------|--------------| | 截至6月30 | 日止六個月 | | 2024年 | 2023年 | | 千港元 | 千港元 | | （未經審核） | （未經審核） | 娛樂場收益 14,162,233 9,602,035 其他收益 2,055,749 1,047,404 | --- | --- | --- | |---- ...

迁泰将投告 美高棒中国 (2282 HK) 最新大学院 6% 48 30 11 (8) (26) Nov-23 Mar-24 Jui-24 Aug-23 众朴永远：S&P a * A ** VIP 朴中海收入环比下滑，但坐体 GGR 恢复递度伪题什业水平 美高梅成将拓展优良联会，清芳公司市占中奖资维林 上半牛诗演练非象希达预期，伽神爷生后美是否本里丁时两旺？ 6.1.0 SAC No. S0570523020002 SFC No. ASI353 ✦(852) 3658 6000 부휴坏充动态点评 2024 年８月 01 日 | 中国香港清治 日報论 (冬冬)16.10 校会传 (海中 秦王7月 31日)11.40 本位 (定名百万)43,320 6 个月个均日点文辑 (港中官方)75.64 52 鸡谷格克西（海中）8.34-15.52 BVPS ( 本文 )(0.35) 经常预测检与存值 ★养养L202220232024E2025E2026E 家主教人 (语令官方)5,26924,68428,82231,47232,915 +/-%(44.02)368.5216.769.194.59 中高寻소何不同 (海专百 ...

证券研究报告·公司点评报告·博彩业 美高 梅中国（2282.HK） [ 2T 0ab 2le 4_Ma年in] 一季报点评：业绩超预期，博收恢复持续 [Table_Au2th0o2r4] 年 05月 07日 领先行业 分析师 买入（维持） 欧阳诗睿 (852) 3982 3217 ouyangshirui@dwzq.com.hk 盈利预测与估值 2023A 2024E 2025E 2026E 营业总收入（百万港元） 24,684.21 33,398.38 35,246.73 37,124.51 股[T价ab走le_势Pi cQuote] 同比 369% 35% 6% 5% 经调整物业EBITDA（百万港元） 7,235.25 9,854.26 10,562.86 11,239.39 同比 - 117% 14% 13% 每股收益-最新股本摊薄（港元/股） 0.69 1.50 1.70 1.93 EV/经调整物业EBITDA 10.6 7.8 7.3 6.8 数据来源：公司公告，东吴证券（香港） 投资要点 ◼ 1Q24公司实现总博收94.5亿港元，恢复至19年同期的140.8%。贵宾 数据来源：Wind /中场（ ...

公司业务表现 - 公司2023年财务摘要显示，经营收入达到24,684,210千港元，较上一年大幅增长[4] - 公司2023年每股盈利为69.4港仙，较上一年有显著提升[4] - 公司2023年博彩毛收入持续增长，每天平均达到5.02亿澳门元，恢复至2019年水平的63%[7] - 公司2023年接待游客数量超过2800万人次，较2019年增长395%，内地、香港和国际游客人次也逐步恢复[8] - 公司根据2023年博彩批准合同，获得一期虧損的750億港元，业务能力大幅提升，經調整利潤率由2019年的9.5%提升至2023年的29.3%[9] - 公司持续优化客户体验，市场占有率从2019年的15.2%提升至2023年的29.3%，不同业务分部创下历史新高，董事会建议派发末期股息[10] - 公司2023年澳门和美高梅中國的每日博彩毛收入和中场博彩毛收入恢复到疫情前水平，公司对未来充满信心，展现积极履行为股东带来投资回报的承诺[10] 公司管理团队 - William Joseph Hornbuckle自2009年起担任美高梅国际酒店集团首席执行官和总裁[17] - Hornbuckle领导美高梅国际酒店集团的全球开发工作和数字博彩策略[17] - Hornbuckle在娱乐和体育博彩领域扩张方面发挥关键作用[17] 美高梅中國业务发展 - 美高梅中國在2023年举办了一系列标志性的娱乐和美食活动，成功吸引本地和国际游客[14] - 美高梅中國与葡萄牙艺术家瓊安娜·瓦思康絲勒合作，呈献大型艺术装置《瓦尔基麗迪奧小姐》[13] - 美高梅中國在2023年为团队成员提供了超过12,000小时的培训，与多家合作伙伴提供超过18,200个网上学习课程[15] 公司财务状况 - 公司的酒店服务和优质设施获得世界级奖项高度认可[37] - 公司的竞争优势和经营策略与澳门政府强调发展国际客源市场和非博彩产品相符[38] - 公司继续与澳门政府合作，推动澳门经济多元化发展，突显澳门作为世界旅游休闲中心的地位[39] 公司风险与挑战 - 公司业务面临亚洲及世界其他地区的竞争，特别是在娱乐场、网上博彩和博彩邮轮方面[112] - 全球疫情对公司业务产生重大影响，可能导致长期消费者行为改变[114] - 公司现金流量完全依赖澳门两个度假村，面临更大程度的风险[116]

公司财务状况 - 截至2023年12月31日，美高梅中國控股有限公司的娛樂場收益为21,821,840千港元，较2022年增长392.5%[1] - 公司擁有人應佔利潤由2022年的52.319億港元虧損增至2023年的26.383億港元利潤，主要受澳門旅遊限制放寬影响[2] - 公司股东权益亏损13.272亿港元，主要受COVID-19疫情影响期间的经营亏损所致[18] - 公司流动负债净额51.874亿港元，主要由于一笔无抵押优先票据债务的最终到期日为2024年5月15日[18] - 公司现金及现金等价物总额42.3亿港元，可根据无抵押信贷融通获得约114.5亿港元的可动用但尚未提取信贷融通[18] 股息派发 - 董事会宣布派付特别股息每股0.104港元，合共约3.952億港元，占本集团截至2023年12月31日止年度本公司擁有人應佔利潤约15%[3] - 公司董事宣派特别股息每股0.104港元，合共约3.952亿港元，并建议宣派2023年12月31日止年度末期股息每股0.243港元，合共约9.234亿港元[31] 财务成果 - 2023年娱乐场经营收益达到21,821,840千港元，较2022年的4,438,995千港元大幅增长[26] - 2023年其他开支及虧損总额为2,656,599千港元，较2022年的1,105,336千港元增加[26] - 2023年融资成本总额为1,913,522千港元，较2022年的1,665,261千港元略有增加[27] - 2023年所得税开支为46,735千港元，较2022年的15,741千港元增加[27] - 2023年每股基本盈利为69.4港仙，较2022年的每股基本虧損137.7港仙有显著改善[32] 资金运作 - 公司已向若干参与方发出银行担保共计9.787亿港元[80] - 公司已就上述批给合同向澳门政府提供的银行担保计提已抵押银行存款[81] - 公司已发行多批无抵押優先票據，用于償還贷款及一般公司用途，票据利息按约定支付[161][162][163] 经营业务 - 公司的主要经营业务在澳门进行，主要收入来自娱乐场、酒店客房、餐饮及零售业务，已汇总为一个可报告分部[123] - 公司的竞争优势包括强大领导能力、广泛分销网络、经验丰富管理团队、多元化度假产品等[97] - 公司在營運上集中於提高產品及服務質素、增加資產使用率，持續提升客戶體驗[99]

业绩总结 - 公司2023年第四季度营收和利润均超预期，博彩净收益恢复至2019年同期的130.5%[1] - 公司2023年第四季度经调整物业EBITDA达到21.9亿港元，利润率提升至140.6%[1] - 公司2023年全年博彩收益市占率维持在15.1%，运营效率突出[1] - 公司2023-2025年净收入和经调整物业EBITDA预测上调，目标价为16.8港元，维持“买入”评级[2] 风险提示 - 风险提示包括中国宏观经济增长不及预期、澳门旅游复苏低于预期、海外博彩市场分流、澳门博彩监管政策趋严[3] 其他 - 报告中提到，分析师声明了其独立客观的态度，并强调过往表现不代表未来表现[5] - 公司的利益披露事项中指出，研究分析员的薪酬与投资银行工作或研究建议无关[6] - 东吴证券国际及其集团公司未持有所评论发行人市场资本值的1%以上的财务权益[8]

美高梅中国评级及市场表现 - 富瑞发布研究报告称，上调美高梅中国评级至“买入”，预测2024及2025年澳门博彩业收入同比增长约28%及2%[1] - 美高梅2023年第四季盈利及市占率创新高，好过预期，料趋势可望2024年持续，农历新年澳门博彩业表现高于2019年[2] - 美高梅中国现价低迟中期周期，料其市占率会进一步提高[2]

瑞银研究报告 - 瑞银发布研究报告，给予美高梅中国“买入”评级，目标价为14.3港元[1] 公司财务表现 - 公司去年第四季经调整物业EBITDA为2.81亿美元，按季增长约16%[2] 市场份额增长 - 公司季内整体市场份额按季增长约2个百分点至约16.3%，主要受惠于中场博彩收入强劲增长[2]

澳门博彩市场 - 澳门博彩毛收入于截至2023年6月30日止六个月较2022年同期增加205.1%，达到778亿港元[10] - 入境游客总数和澳门博彩毛收入于截至2023年6月30日止六个月较2019年前下降42.6%和46.4%[18] - 美高梅在澳门博彩市场份额从2019年底的9.5%上升至2023年6月的14.9%，主要得益于中高端市场的抓紧和额外的赌桌数量[22] - 美高梅的主场地博彩业务在博彩毛收入中占比84%，主要吸引中高端客户，与贵宾客户不同的是不支付佣金给主场地客户[25] - 美高梅通过翻新专属博彩区、重新分配贵宾赌桌、金狮会等方式提升中高端客户的博彩体验[26] - 美高梅的贵宾博彩业务主要通过自身市场推广渠道物色客户，提供佣金、酒店客房和餐饮津贴，同时对信贷风险进行管理[27] 公司经营策略 - 公司将循环信贷融通的最后到期日延长至2026年5月15日[12] - 公司竞争优势包括领导能力、广泛分销网络、管理团队、多元化度假产品、高端市场定位、社区支持和公司治理[14] - 公司致力于提升客户体验，重点在澳门物业创造经济利益，实施业务策略以巩固在澳门的领先地位[15] - 公司将继续与社会各界合作，推动澳门经济多元化发展，突显澳门作为世界旅游休闲中心的地位[20] - 公司现金及现金等价物、可供动用但尚未动用无抵押信贷融通及循环信贷融通分别为35.1亿港元、73.2亿港元及58.8亿港元[56] 公司财务状况 - 2023年上半年，公司净利润从24.042亿港元亏损增加至8.209亿港元利润[55] - 公司资本负债比率为116.3%[57] - 截至2023年6月30日，公司經營活動产生净现金3,691,707千港元[57] - 截至2023年6月30日，公司投资活动产生净现金7,730万港元[59] - 截至2023年6月30日，公司融资活动所用净现金69.588亿港元[60] - 公司已向若干参与方发出银行担保合共9.787亿港元[63] 公司股权及股票激励计划 - 公司董事及主要行政人员持有公司股份、債權證及相聯法團股份，包括何超瓊持有22.49%的公司股份[107] - 公司保留2011年和2020年购股权计划，旨在激励和奖励为公司做出贡献的员工和董事[118][119] - 根据2011年购股权计划，截至2023年6月30日，尚未行使的购股权可供发行的股份总数为61,892,788股[120] - 根据2020年购股权计划，截至2023年6月30日，尚未行使的购股权可供发行的股份总数为53,633,300股[121] - 公司已发行股本约为3.0%，共计115,526,088股[122]