业绩总结 - 公司维持中广核矿业“买入”投资评级，目标价为1.85港元，对应9.4倍和8.7倍2024-2025年市盈率[1] - 预计铀价将在2024年继续上升，公司矿产品产量稳步增长，铀的供需基本面保持强劲[2] - 中广核矿业的矿产铀产量预计将在2024年稳步增长，谢公司和奥公司的产能利用率可能提高[3]

业绩总结 - 公司2023年收入增长101.8%[3] - 公司2023年毛利率下降至1.8%[4] - 公司2023年股东净利润下降3.5%至5.0亿元[1] - 公司2024年预测股东净利润将大幅增长至1,025百万元[3] 业务表现 - 公司2023年天然铀矿主业表现亮丽，总产量同比增长0.7%[1] - 公司2023年天然铀矿销售价格同比上升33.3%[1] - 公司2023年天然铀国际贸易销量同比上升85.6%[4] - 公司2023年合营企业盈利同比上升15.8%[4] - 公司2023年联营公司盈利同比上升12%[4] 市场展望 - 预计2024年公司天然铀矿产量将轻微上升[2] - 预计2024年公司市盈率为11.8倍，低于同行业公司[2] - 预计2024年全球天然铀市场现货价高位整固，全年预计达到90.1美元/磅[2] 其他信息 - 本报告由中泰国际证券有限公司发布，仅供客户使用，不构成合同或承诺的基础[6] - 报告内容基于认为可靠的公开信息，不保证信息准确性和完整性，仅供参考[6] - 中泰国际或其集团公司可能持有报告所评论公司1%以上的财务权益[8]

中广核矿业股价表现 - 中广核矿业股价连续反弹，早盘涨幅超过4%[1] 中广核矿业年度业绩 - 中广核矿业发布年度业绩，营业额增长101.8%，净利润减少3.46%[2] - 中金公司指出，公司2023年业绩低于预期，主要原因是奥公司罚款尚未转回和矿山生产成本提升[2] 天然铀价格和全球核电需求 - 中长期天然铀价格有望延续上行趋势，受Cameco增产规划等因素影响，天然铀现货价格从106美元/磅回调至88美元/磅[3] - 全球核电需求复苏将是大势所趋，全球天然铀供给扰动频繁，哈萨克斯坦的铀矿逐步面临枯竭[3]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入73.68亿港元，同比增长101.04%[1] - 公司净利润为4.97亿港元，同比下降3.46%，主要原因是硫酸等原料价格上涨导致成本增加[1] - 预计2024年公司天然铀产量将维持稳定，公司作为铀业龙头，铀矿项目进展顺利[3] - 全球核电装机数量不断增加，天然铀供需缺口持续扩大，天然铀复苏前景乐观[4] 财务情况 - 公司财务费用大幅增长113%，成本增长拖累利润[2] 免责声明 - 报告提供的信息仅供客户参考，不构成出售或购买证券的邀请[15] - 客户应考虑本报告的意见是否符合其特定状况，并在必要时咨询独立投资顾问[15] - 开源证券可能参与涉及的证券交易或向公司提供服务，存在业务关系无需提前通知客户[17]

业绩总结 - 公司2023年实现营收73.63亿港元，同比增加102%[1] - 公司2023年净利润4.97亿港元，同比减少3%[1] - 公司2023年天然铀产量为2620tU，同比增加3.7%[2] - 公司2023年销售价格为64美元/磅U，同比增加27.1%[2] - 公司2023年总股本为76.01亿，总市值为125.41亿港元[3] 未来展望 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为9.02亿、10.32亿、10.52亿港元，EPS分别为0.12、0.14、0.14[5] - 2026年预计营业收入将达到4558百万元，较2022年增长39.3%[8] - 2026年预计净利率为23.1%，较2022年提高18.6个百分点[8] - 2026年预计ROE为16.2%，较2022年下降了-6.2个百分点[8] 其他 - 公司具备证券投资咨询业务资格[14] - 公司不保证信息的准确性和完整性，投资需谨慎[14] - 公司可能持有或交易报告中提到的上市公司发行的证券[14] - 公司对报告保留一切权利，未经授权不得复制或再次分发[14] - 公司要求客户不得私自转发公司证券研究报告[14]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业额73.68亿港元，同比增长101.04%[1] - 公司2023年销售1299吨天然铀，同比减少1.7%，实现销售收入16.88亿港元，同比增加26%[2] - 公司2023年经营性现金流增加17.4亿港元，现金余额达到10.17亿港元[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年铀价维持在80美元/lbU3O8，营收分别为99.7/106.3/112.7亿港元，归母净利分别为9.8/10.4/11.2亿港元[5] 风险提示 - 风险提示：Fission开发及扎矿扩产节奏不及预期；国际汇率波动风险；核电建设进度不及预期风险；铀价下行风险[6] 公司财务状况 - 公司主营收入在过去几年呈现稳步增长趋势，2023年预计达到73.68亿元港币，2024年预计达到99.73亿元港币[8] - 公司归母净利润增速较大，2023年预计为5.15亿元港币，2024年预计为4.97亿元港币[8] - 公司毛利率和净利率在过去几年保持在较高水平，2023年毛利率为54.8%，净利率为13.9%[8] - 公司投资收益逐年增长，2023年预计为6.06亿港元，2024年预计为5.23亿港元[8] - 公司包销矿山产量逐年增加，2023年预计达到3000吨铀[8] - 公司国际贸易量稳定增长，2023年预计为5670吨铀[8] 2026年展望 - 公司2026年预计每股收益为0.15元，净资产为0.92元[9] - 公司2026年预计毛利率为0.46%，净利润率为9.96%[9] - 公司2026年预计资产负债率为34.1%，流动比率为2.7[9] - 公司2026年预计现金净流量为1055百万元[9] 投资评级 - 本报告提供的投资评级标准包括买入、增持、中性和减持四个级别[12] 投资风险 - 报告指出，预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上时，被视为优于大市[13] - 报告强调市场有风险，投资需谨慎，提醒客户应考虑个人投资目标、财务状况和需求[16]

业绩总结 - 思摩尔国际2023年营收为111.68亿元，同比下降8.0%[1] - 公司2023年净利润为16.45亿元，同比下降34.5%[1] - 公司2023年毛利率同比减少4.5pct至38.8%[3] - 公司2023年净利率为14.7%，同比下降5.9pct[3] - 公司2023年研发费用同比增长8.1%至14.8亿元[3] ToC业务 - 公司2023年ToC业务收入同比增长26.0%，达到18.47亿元[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为17.35/20.33/23.88亿元[1] - 公司展望未来将继续聚焦电子雾化领域，预计业务外延将加深[4] 其他信息 - 公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格[14] - 报告提供的信息仅供公司的机构或个人客户使用，不保证信息的准确性或完整性[16] - 公司可能参与、投资或持有报告涉及的证券或进行证券交易，存在业务关系并无需通知客户[18]

公司财务表现 - 2023年12月31日止年度，公司營業額为7,363,123千港元，较上一年度增长101.2%[1] - 2023年12月31日止年度，公司净利润为497,099千港元，较上一年度下降3.5%[1] - 公司2023年12月31日止年度的毛利为131,926千港元，较上一年度下降11.0%[1] - 公司2023年12月31日止年度的每股盈利为6.54港仙，较上一年度下降8.0%[1] - 公司2023年12月31日止年度的流动资产净值为822,780千港元，较上一年度增长114.3%[3] - 公司2023年12月31日止年度的非流动资产净值为3,880,191千港元，较上一年度增长15.9%[4] - 公司2023年12月31日止年度的资产总值为6,750,363千港元，较上一年度下降1.7%[3] - 公司2023年12月31日止年度的资产净值为3,880,191千港元，较上一年度增长15.9%[4] 公司业务情况 - 公司的功能货币为美元，但在香港上市，因此决定以港元呈列综合财务报表[17] - 公司的业务遍布中国、哈萨克斯坦、加拿大和英国[27] - 2023年来自外部客户的营业额总额为73,631.23千港元，较2022年的36,486.80千港元增长约101.3%[28] - 2023年主要客户中，客户甲1的营业额为1,687,604千港元，客户乙1的营业额为927,104千港元[29] - 公司首次应用了新订及经修订的香港财务报告准则，对财务报表金额及披露事项并无重大影响[7] - 公司已首次应用香港会计准则第1号及香港财务报告准则实务报告第2号的修订，对财务状况及表现未产生重大影响[9] 全球核电行业发展 - 全球核电发电量约占总发电量的10%，截止2023年底，全球在运核电机组413台，总装机容量372GWe，在建机组58台，总装机容量60GWe[54] - 2023年全球核能发电量预测调高，2040年在运装机容量预计达到686GWe，较之前预测增加12%[55] - 亚洲核电发电量将占全球的30%[56] - 美国核电预计2024年发电量将达到7,910亿千瓦时[56] - 德国最后三台核电机组退役，欧盟多数国家仍积极推动核电政策[58] - 法国核电发电量占全国发电量比例达70%[59] - 英国政府计划在2025年让核能满足25%民用电力供应的目标[60] - 日本已重启12台核电机组，川内核电站1、2号机组获批延寿20年[63] - 韩国计划到2030年将核电发电比重提升至32.4%[64] - 加拿大安大略省计划建设30年来首座新大型核电厂[62] - 中国在建核电机组23台，保持世界第一的领先地位[66] 天然铀市场情况 - 2023年全球天然铀生产总量略有增长，全球天然铀产量约为54,390tU，较2022年增长6.3%[70] - 2023年上半年天然铀现货价格保持稳定上升态势，下半年上涨速度加快，行业步入快速发展之路[83] - 全年长贸交易量为61,385tU，较去年同期增长40.0%，全年现货交易量为21,154tU，较去年同期降低9.5%[83] - 多家生产商因原材料短缺等因素影响，可能调整公司排产计划，哈原工2024年生产计划可能受影响[82] - 预计2024年天然铀市场有望继续保持复苏态势[99] - 2023年多家生产商宣布重启原本处于停运状态的矿山，如Paladin宣布Langer Heinrich项目已完成85%的重启工作[96] 公司治理及财务状况 - 公司2023年本年度溢利已扣除核数师酬金、已出售存货账面值等后达到497,099千港元[39] - 公司不建议派发任何股息，打算保留充足资金用于业务发展[39] - 公司2023年每股基本盈利为497,099千港元，普通股加权平均数为7,600,682,645股[40] - 公司将持续跟踪国际形势对公司经营的影响风险，制定应对措施，保障公司利益[107] - 公司将推行股权激励政策，加强股东、公司与员工之间的利益共享和风险共担，提高管理人员、骨干员工的归属感和忠诚度[105] - 公司将积极开拓与全球核电站业主等终端客户的业务往来，積极參與国际市场竞标，确保年度贸易目标的实现[103]

中广核矿业股价表现 - 中广核矿业(01164)股价再跌近7%，盘中低见1.47港元，较2月高点2.12港元已跌超30%[1] 铀价走势 - 本周U3O8价格为92.5美元/磅，较上周下跌2.1%，铀价短期虽有调整但仍维持高位运行[2] 铀价受长期合同影响 - 全球核电公用事业公司争相签订铀的长期合同推高了铀价，哈原工由于硫酸缺乏可能使得2024年和2025年的复产计划存在不确定性[3]

中广核矿业股价涨势 - 中广核矿业(01164)股价涨近5%，截至发稿，涨4.95%，报1.91港元[1] 铀价格走势 - 2024年3月1日铀收盘价为94.5美元/磅，较上周环比减少2.58%[2] - 全球核电公用事业公司争相签订铀的长期合同推高了铀价[3] 哈原工复产计划不确定性 - 哈原工近期由于硫酸的缺乏可能使得其在2024年和2025年的复产计划存在一定的不确定性[3] 铀去库存期结束 - 十年以来铀的去库存期可能已经结束，库存见底的情况下铀价有望迎来持续上涨[3]