投资评级 - 华密新材（836247.BJ）的投资评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 2024年前三季度华密新材实现营收2.91亿元（-0.52%），归母净利润0.32亿元（-23.44%）第三季度实现营收1.00亿元（-2.3%），归母净利润0.11亿元（-37.92%）由于短期费用增高下调2024 - 2026年盈利预测，但看好公司未来特种橡塑材料及制品的业绩增长点，维持增持评级[3] 各部分总结 财务数据 - 2024年前三季度营收2.91亿元同比-0.52%，归母净利润0.32亿元同比-23.44%，第三季度营收1.00亿元同比-2.3%，归母净利润0.11亿元同比-37.92%，2024Q3单季度毛利率31.35%同比-2.70pcts，环比+2.29pcts，净利率10.73%同比-6.59pcts，环比+0.83pcts，下调2024 - 2026年盈利预测为归母净利润0.56/0.71/0.92亿元（原值0.68/0.93/1.20亿元），对应EPS为0.60/0.76/0.99元/股，当前股价对应PE为55.7/43.7/33.8倍[3] 公司战略 - 积极扩展销售团队，以特种橡塑材料及制品为核心构建产业链，寻求产业链上下游战略合作机会，2024年前三季度销售及管理费用率分别为4.33%/6.27%同比+0.96/+1.36pcts，2024年8月以1020万元自有资金设立控股子公司“河北车安新材科技有限公司”，持股51%，意在借助合作方客户资源优势扩大特种橡塑制品领域产销优势[4] 研发投入与产品发展 - 具备较强材料配方设计能力，异地建立分中心与科研院所深度合作持续加大研发投入，2024年前三季度研发费用率7.71%同比+1.94pcts，大力开发新能源车型电气和密封类产品，新增客户包括比亚迪、奇瑞等，特种工程塑料处于产品开发及客户试用阶段，在PEEK材料领域与中科院兰州化物所共同开发，高端有机硅产品线从实验室成果转化为小批量生产逐步向工业化迈进[5] 财务预测 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为465/592/760百万元，YOY分别为16.2%/27.2%/28.3%，归母净利润分别为56/71/92百万元，YOY分别为7.2%/27.5%/29.5%，毛利率分别为30.9%/31.2%/30.9%，净利率分别为12.0%/12.0%/12.1%，ROE分别为11.8%/13.8%/15.7%，EPS分别为0.60/0.76/0.99元/股，P/E分别为55.7/43.7/33.8倍，P/B分别为6.6/6.0/5.3倍[5]

证券代码：836247 证券简称：华密新材 公告编号：2024-120 河北华密新材科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | |--------------------------------------------------------------------| | | | 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 | | 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 | | 担个别及连带法律责任。 | 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 √其他 （线上会议） 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 11 月 4 日 活动地点：河北华密新材科技股份有限公司会议室 参会单位及人员：东吴证券、贝寅资本、正圆投资、西部自营、百思盈孚投 资、仁灏投资、长江证券、西南证券、海南恒立私募基金管理公司、益和源投资、 湘财证券、趋势投资、长江证券自营、上海天猊投资、开源证券、深圳市正德泰 投资 上市公司接待人员：董事长李藏稳先生；总经理李藏须先生；副总经理郝胜 涛先生、赵 ...

证券代码：836247 证券简称：华密新材 公告编号：2024-120 河北华密新材科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | |--------------------------------------------------------------------| | | | 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 | | 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 | | 担个别及连带法律责任。 | 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 √其他 （线上会议） 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 11 月 4 日 活动地点：河北华密新材科技股份有限公司会议室 参会单位及人员：东吴证券、贝寅资本、正圆投资、西部自营、百思盈孚投 资、仁灏投资、长江证券、西南证券、海南恒立私募基金管理公司、益和源投资、 湘财证券、趋势投资、长江证券自营、上海天猊投资、开源证券、深圳市正德泰 投资 上市公司接待人员：董事长李藏稳先生；总经理李藏须先生；副总经理郝胜 涛先生、赵 ...

证券代码：836247 证券简称：华密新材 公告编号：2024-117 河北华密新材科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | |----------------------------------------------------------------------| | | | 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 | | 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 | | 别及连带法律责任。 | 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 √其他 （线上会议） 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 10 月 30 日 活动地点：河北华密新材科技股份有限公司会议室 参会单位及人员：开源证券股份有限公司、长江证券股份有限公司、山西证 券股份有限公司、中信建投基金管理有限公司、九泰基金管理有限公司、英大保 险资产管理有限公司、国华兴益保险资产管理有限公司、浙江朝景投资管理有限 公司、乾和资产管理有限公司、中天汇富基金管理有限公司、泰石投资管理有限 公司、榕 ...

报告公司投资评级 - 公司给予"谨慎推荐"的投资评级[1] 报告的核心观点 - 公司在橡塑行业耕耘多年技术实力雄厚,主营业务橡塑制品下游应用空间广阔[1] - 随着客户拓展的持续推进,以及特种工程塑料项目投产,公司的行业竞争力有望进一步提升[1] - 三季度公司利润环比增长,优化布局拓展客户[2] - 公司毛利率同比增加,研发投入稳步增长[2] - 公司与河北盛密企业管理咨询合伙企业(有限合伙)共同出资设立新公司,有助于扩大公司在特种橡塑制品领域的产销优势[2] - 公司前瞻布局特种工程塑料,开发的改性后PEEK材料制品下游应用广泛分布于航空航天、高铁、汽车等领域[2][4] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计营业收入分别为4.19/4.93/5.98亿元,同比增长4.63%/17.66%/21.30%[9] - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为0.52/0.61/0.75亿元,同比增长0.07%/18.27%/21.98%[9] - 2024-2026年公司预计毛利率分别为30.69%/31.44%/32.27%[9] - 2024-2026年公司预计摊薄EPS分别为0.43/0.51/0.62元[9]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩情况 1) 2024Q1-3 营收与业绩同比下滑,Q3 归母净利润与毛利率环比改善 [2] 2) 费用率水平有所上升,经营活动现金流改善 [3] 公司业务发展 1) 材料与制品双业务并驾齐驱,公司在材料端具备较强配方实力,在制品端具备丰富的设计经验 [4] 2) 合资设立控股子公司扩大优势,有望借助合作方较为丰富的客户资源优势,扩大公司在特种橡塑制品领域的产销优势 [4] 盈利预测与投资评级 1) 考虑到公司短期业绩下滑承压,下调公司2024~2026归母净利润预测 [5] 2) 给予"增持"评级,对应最新PE为50.80/36.59/24.05倍 [5]

财务状况（资产负债相关） - 2024年9月30日资产总计564074848.22元较2023年末增长8.59%[5] - 2024年9月30日负债合计为116887292.12元2023年12月31日为86127117.27元[23] - 2024年9月30日归属于母公司所有者权益合计为446514459.90元2023年12月31日为432390926.86元[23] - 2024年9月30日货币资金为53601356.43元2023年12月31日为45992146.66元[21] - 2024年9月30日交易性金融资产为54999999.95元2023年12月31日为97000000.00元[21] - 2024年9月30日应收票据为29433466.94元2023年12月31日为34463029.66元[21] - 2024年9月30日应收账款为99206006.70元2023年12月31日为94414513.46元[21] - 2024年9月30日固定资产为76693134.05元2023年12月31日为56965388.66元[21] - 2024年9月30日无形资产为41900510.10元2023年12月31日为27724052.40元[22] - 2024年9月30日短期借款为20000000.00元2023年12月31日为30000000.00元[22] - 2024年9月30日长期借款为49027940.00元2023年12月31日为9090000.00元[22] - 2024年1 - 9月资产总计564926555.80元2023年为519135665.40元[26] - 2024年1 - 9月负债合计116444807.17元2023年为85998714.81元[26] - 2024年1 - 9月所有者权益（或股东权益）合计448481748.63元2023年为433136950.59元[27] 经营成果（营收利润相关） - 2024年1 - 9月营业收入290705207.18元较上年同期减少0.52%[5] - 2024年1 - 9月归属于上市公司股东的净利润31615122.67元较上年同期减少23.44%[5] - 2024年1 - 9月营业总成本257966439.72元2023年同期为246124437.92元[28] - 2024年1 - 9月净利润31288218.87元2023年同期为41288434.79元[29] - 2024年1 - 9月归属于母公司所有者的净利润31615122.67元2023年同期为41295625.19元[29] - 2024年1 - 9月基本每股收益0.26元/股2023年同期为0.44元/股[30] - 2024年1 - 9月营业收入290538653.07元2023年同期为292234155.54元[30] - 2024年1 - 9月营业成本201637866.59元2023年同期为203147477.96元[30] - 2024年1 - 9月信用减值损失 - 2396613.08元2023年同期为 - 3041211.28元[29] - 2024年1 - 9月资产减值损失1136162.32元2023年同期为 - 420696.43元[29] 季度经营情况（单季度相关） - 2024年7 - 9月归属于上市公司股东的净利润11023110.27元较上年同期减少37.92%[5] 财务指标变动原因 - 交易性金融资产本期末减少43.30%因未到期理财产品减少[6] - 应收款项融资本期末增长155.59%因未到期高信用等级应收票据增加[6] - 研发费用本年累计增长32.99%因加大研发投入[6] - 财务费用增长319.01%因借款利息支出增加利息收入减少[7] - 投资收益增长31.45%因闲置募集资金理财收益增加[7] - 经营活动产生的现金流量净额较上期增长179.22%因销售回款增加购买材料减少[7] 非经常性损益 - 非经常性损益合计为2,860,444.72元[8] - 非经常性损益净额为2,431,378.01元[8] 股本结构与股东情况 - 普通股股本结构中无限售股份总数为38,455,357股占比31.73%有限售股份总数为82,732,463股占比68.27%[10] - 普通股股东人数为5,687人[10] - 邢台慧聚企业管理有限公司期末持股数为37,304,730股占比30.78%[11] 日常性关联交易 - 日常性关联交易中购买原材料等预计金额100,000元发生金额99,243.79元[15] - 日常性关联交易中出售产品等预计金额300,000元发生金额45,439.16元[15] - 日常性关联交易中收取房屋租赁费预计金额100,000元发生金额52,451.95元[15] - 日常性关联交易中收取特许权使用费预计金额3,500,000元发生金额700,000元[15] 子公司相关 - 2024年8月23日完成控股子公司河北车安新材科技有限公司工商注册[17] 现金流量相关 - 2024年1 - 9月销售商品、提供劳务收到的现金238656948.24元2023年同期为208063783.60元[32] - 2024年1 - 9月收到的税费返还557360.00元[32] - 2024年1 - 9月经营活动现金流入小计242180257.43元2023年同期为211897186.67元[32] - 2024年1 - 9月购买商品、接受劳务支付的现金135360108.02元2023年同期为150356779.68元[32] - 2024年1 - 9月支付给职工以及为职工支付的现金55331349.84元2023年同期为42004554.17元[32] - 2024年1 - 9月经营活动现金流入241964183.70元2023年1 - 9月为211894448.96元[33] - 2024年1 - 9月经营活动现金流出222360762.93元2023年1 - 9月为233263785.07元[34] - 2024年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额19603420.77元2023年1 - 9月为 - 21369336.11元[34] - 2024年1 - 9月投资活动现金流入429439091.84元2023年1 - 9月为321167781.99元[34] - 2024年1 - 9月投资活动现金流出452606047.62元2023年1 - 9月为462270891.70元[34] - 2024年1 - 9月投资活动产生的现金流量净额 - 23166955.78元2023年1 - 9月为 - 141103109.71元[34] - 2024年1 - 9月筹资活动现金流入60500000.00元2023年1 - 9月为79300000.00元[34] - 2024年1 - 9月筹资活动现金流出50708649.95元2023年1 - 9月为61679940.77元[34] - 2024年1 - 9月筹资活动产生的现金流量净额9791350.05元2023年1 - 9月为17620059.23元[34] - 2024年1 - 9月现金及现金等价物净增加额6227815.04元2023年1 - 9月为 - 144852386.59元[34]

证券代码：836247 证券简称：华密新材 公告编号：2024-111 河北华密新材科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | |----------------------------------------------------------------------| | | | 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 | | 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 | | 别及连带法律责任。 | 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 √其他 （投资者网上集体接待日活动） 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 10 月 15 日 14:00-17:00 活动地点：公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net）采用 网络远程的方式参加由河北证监局、河北省上市公司协会与深圳市全景网络有限 公司联合举办的"2024 年河北辖区上市公司投资者网上集体接待日暨 2024 年半 年报集体业绩说明会活动"。 参会单位及人员：通过网 ...

证券代码：836247 证券简称：华密新材 公告编号：2024-111 河北华密新材科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | |----------------------------------------------------------------------| | | | 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 | | 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 | | 别及连带法律责任。 | 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 √其他 （投资者网上集体接待日活动） 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 10 月 15 日 14:00-17:00 活动地点：公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net）采用 网络远程的方式参加由河北证监局、河北省上市公司协会与深圳市全景网络有限 公司联合举办的"2024 年河北辖区上市公司投资者网上集体接待日暨 2024 年半 年报集体业绩说明会活动"。 参会单位及人员：通过网 ...

华密新材(836247. BJ) / 汽车 | --- | --- | |--------------------|------------------------------| | | | | | 评级:增持(首次) | | 市场价格(元):12.55 | | | 分析师:冯胜 | | | | 执业证书编号: S0740519050004 | Email: fengsheng@zts.com.cn 分析师:蔡星荷 执业证书编号: S0740524060004 Email: caixh@zts.com.cn | --- | --- | |------------------|-------| | | | | 基本状况 | | | 总股本(百万股) | 121 | | 流通股本(百万股) | 38 | | 市价(元) | 12.55 | | 市值(百万元) | 1,521 | | 流通市值(百万元) | 483 | 股价与行业-市场走势对比 相关报告 特种橡塑"小巨人",积极拓展航空等下游新兴领域 证券研究报告/公司深度报告 2024年8月20日 | --- | --- | --- | --- | --- | ...