财务数据和关键指标变化 - 2024年9月30日止三个月公司净亏损210万美元，合每股0.70美元，2023年同期净亏损320万美元，合每股6.36美元[18] - 2024年9月30日止三个月研发费用降至130万美元，2023年同期为230万美元[19] - 2024年9月30日止三个月一般和管理费用增至130万美元，2023年同期为100万美元[20] - 2024年9月30日公司现金为60万美元，2023年12月31日为110万美元[20] - 2024年9月30日止九个月经营活动净现金使用770万美元，2023年同期为970万美元[21] - 2024年9月30日止九个月融资活动净现金提供720万美元[21] 各条业务线数据和关键指标变化 - BP1001 - A方面，将开展临床前研究以确认其对胰岛素敏感性的作用，目前正在进行针对实体瘤患者的1/1b期临床试验，包括卵巢癌子宫内膜癌胰腺癌和三阴性乳腺癌患者，期待明年初完成下一个剂量组并读出数据[8][9] - 对于Prexigebersen，正在推进其2期试验修正后的第2阶段，这是一项针对未经治疗的AML和难治性复发AML患者的开放标签两阶段多中心研究[10] - BP1002方面，正在推进其针对难治性复发AML患者的1/1b期临床试验，已完成60毫克/平方米的第三个更高剂量组的入组，比预期快，1/1b期研究将在BP1002单药治疗组完成后开始评估其与地西他滨联合治疗难治性复发AML患者的安全性和有效性[13][14] - BP1003方面，在经过长时间测试后确定了一种血浆中微量寡核苷酸检测方法，这将有助于完成向FDA提交新药研究申请所需的最终安全性研究[17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在将DNAbilize平台的应用扩展到肿瘤学之外，如启动BP1001 - A用于肥胖和相关代谢疾病治疗的临床开发项目[6] - 公司的肿瘤项目继续招募患者，朝着为癌症患者提供更好治疗途径的使命迈进，同时也在积极开拓肥胖和代谢领域[22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在推进和扩展DNAbilize平台方面继续取得有意义的进展，整个研发管线的进展为今年的良好收官奠定了基础，在为有需要的患者带来新药物的同时为利益相关者创造价值[22] 问答环节所有的提问和回答 - 文档未提及问答环节内容，无相关信息可总结

财务数据和关键指标变化 - 第三季度运营资本产生为3.36亿美元，同比下降5%，全年运营资本产生预期从11亿美元提升至12亿美元[16][21] - 本季度自由现金流为8000万欧元，主要反映了2024年中期从ASR获得的股息支付[16] - 截至9月底，现金资本为15亿欧元，较上季度末减少，主要受向股东返还资本（股息和股票回购）影响[16][27] - 增长财务杠杆为50亿欧元，与目标水平一致[16][28] - 美国RBC比率为435%，较6月底下降11个百分点，受终止一批万能寿险保单影响[17] - 英国Solvency II比率下的苏格兰公平偿付能力比率下降2个百分点至186%[18] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 美国新生命销售额较去年第三季度下降，退休计划业务出现净流出，主要因客户提款和合同终止增加[6] - 世界金融集团（WFG）持牌代理人数较去年同期增长19%，达8.2万多人，多票代理人数较一年前增长4%，但新生命销售额下降6%至1.12亿欧元[9] - 储蓄和投资板块退休计划业务本季度有净流出，其中大部分与两个大型低利润记账计划的终止有关，中型计划净流出3.73亿美元，但书面销售强劲[10] - 个人退休账户管理资产（AUA）过去12个月增长29%，超120亿美元，普通账户管理资产增长8%，近120亿美元[10] - Transamerica第三季度在役收益为3.6亿美元，较去年同期增长6%，新业务压力为1.78亿美元，较去年同期增加2600万美元[22][23] - 金融资产资本投入截至2024年9月底降至35亿美元，运营资本产生较2023年第三季度增加至8800万美元，可变年金年化净流出为账户余额的9%，固定年金年化净流出为平均账户余额的19%[24] 英国业务 - 职场平台净存款为8.65亿英镑，顾问平台净流出9.6亿英镑[11] - 截至9月底平台管理资产达1120亿英镑，较2023年同期增加[12] 国际业务 - 国际业务新生命销售额较2023年第三季度下降17%至6500万欧元，巴西新生命销售额因高利率环境影响下降，西班牙健康和保护产品销售放缓，中国在第三季度末监管定价变更前销售暂时较高[13] 全球资产管理业务 - 全球平台业务第三方净存款达28亿欧元，主要受另类固定收益策略基金业绩强劲推动，英国退休业务固定收益产品净存款稳健，股票和多元资产解决方案也有净存款，战略合作伙伴关系净存款达12亿欧元，第三方净存款和有利市场使管理资产较2023年9月底增加290亿欧元，期末管理资产达3240亿欧元[15] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未明确提及各个市场单独的数据和关键指标变化相关内容，无对应总结内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行增长业务战略，尽管商业结果有波动，但仍有望实现战略目标[5] - 在美国继续执行减少金融资产敞口战略，已完成从机构股东购买万能寿险保单计划的一部分，虽对美国RBC比率有负面影响，但有利于未来运营资本产生[6][24][26] - 公司资本管理框架明确现金资本持有运营范围为5亿 - 15亿欧元，计划到2026年底将现金资本管理降至运营范围中点（约10亿欧元），并宣布1.5亿欧元新股票回购计划（含部分用于股权激励计划），当前2亿欧元股票回购计划已完成91%[7][8][27] - 公司在英国市场仍有望实现目标，职场平台商业势头强劲，尽管顾问平台有净流出[11] - 在国际业务中，尽管面临周期性逆风，但仍在执行相关战略，不同国家业务有不同表现[13] - 在全球资产管理业务方面持续发展，各业务板块有不同程度进展[15] - 公司在面对行业竞争时，通过多种方式保持竞争力，如WFG平台虽代理销售其他公司产品，但公司可从分销收入中获益，同时注重提升自身产品竞争力、提高客户留存率、增加辅助产品销售等[60][68][79][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管商业业绩有波动，但公司仍在按计划执行战略，有望实现全年运营资本产生目标[5] - 公司资本状况良好且符合资本管理框架，有信心实现2025年财务目标，包括运营资本产生、自由现金流和股息增长等[28][29] - 对于美国宏观环境变化，公司减少金融资产资本投入的计划主要基于单边和双边行动，宏观环境虽有影响但计划大多可控[34] - 在有机和无机活动决策方面，与公司战略紧密相关，会考虑多种财务和非财务标准，包括是否加速战略进展、是否准备好整合、能否提取潜在收购价值等[39][40] - 对于美国监管方面，如信托规则，目前情况尚不明朗，但公司相信自身在最佳利益监管方面处于有利地位[42][43] 其他重要信息 - 公司在长期护理方面，自2023年初以来获得的额外精算合理保费费率上调的监管批准已达4.57亿美元，占目标的55%[25] - 在万能寿险方面，已成功购买至少40%（面值70亿美元）的机构持有的在2021年底有效的万能寿险保单，重点关注大额高龄保单，锁定了索赔成本并降低了整体投资组合的死亡风险[26] 问答环节所有的提问和回答 问题1：美国宏观环境变化如何改变公司对减少美国金融资产资本投入的有机和无机措施的看法？ - 公司减少金融资产资本投入计划主要基于单边和双边行动，宏观环境虽可能影响计划中某些行动的影响程度，但由于重点在单边和双边行动，计划大多可控[33][34] 问题2：运营资本产生（OCG）中温和积极的死亡率、发病率经验差异如何转化到国际财务报告准则（IFRS）世界中，尤其是考虑到第三季度的大额准备金计提？ - 在第三季度，国际财务报告准则（IFRS）差异非常有限[37] 问题3：能否更详细阐述资本回报与创造价值机会的标准框架？ - 在有机或无机活动方面，与公司战略紧密相连，会考虑多种因素，如是否加速战略进展、是否准备好整合、能否提取潜在收购价值等，同时会与其他资本部署选择（包括回报股东）进行比较[39][40] 问题4：关于美国政府战略，特别是保险产品分销和顾问的监管，WFG在这方面的情况以及对新政府的前瞻性看法？ - 目前美国相关监管（信托规则）情况尚不明朗，新政府态度难以预测，但公司相信自身在最佳利益监管方面处于有利地位，无论规则是否生效[42][43] 问题5：从16亿欧元到10亿欧元的现金减少是否意味着6亿欧元的股票回购？1.5亿欧元股票回购中有多少用于股权激励？能否提醒金融资产中通用寿险、可变年金和长期护理的资本和资产数量？ - 用于员工持股计划约为4000万欧元；现金减少到中点的方式包括去杠杆、业务投资或回报股东；截至2024年第三季度末，长期护理约需12亿美元资本，通用寿险约9000万美元，固定年金约9000万美元，可变年金仅需5000万美元[49][50][51] 问题6：对2025年运营资本产生（OCG）的初步看法，2024年的强劲OCG是否会影响2025年8亿欧元的自由现金流目标？1.5亿欧元股票回购（含1.1亿欧元用于股权激励）是否为上半年的最终数字？ - 目前不改变2025年OCG约12亿欧元的指导，尽管股权市场可能有帮助，但新业务压力和金融资产流失压力也存在；不打算对股票回购数字在未来几周的变化进行推测[56][57] 问题7：能否解释WFG中多票代理比例下降的原因？如何看待1.5亿欧元股票回购对未来的意义？ - WFG代理人数增长，新代理需要提升生产力，公司有激活计划帮助新代理；1.5亿欧元股票回购是基于当前现金资本状况和市场更新计划，目前不打算进行定期可预测的股票回购[60][61][62][64] 问题8：能否提供美国新业务中，Transamerica未销售产品的需求更多的产品领域以及原因？如何理解“逐渐”将现金降至10亿欧元？ - 主要是年金业务（包括固定指数年金等）需求增加导致WFG代理销售更多其他产品；公司打算到2026年底将现金降至10亿欧元，但未明确具体逐年降低的方式，会根据业务投资机会与回报股东的比较来决策[68][70][76] 问题9：如何决定两年的现金调整期而不是立即行动？2025年运营资本产生（OCG）中，新业务压力预期水平？美国退休计划业务中，Transamerica的竞争力以及如何解决资金流问题？ - 宣布两年的时间是将计划提前而非延迟；目前维持2025年OCG约12亿欧元目标，新业务增长会带来新业务压力；退休计划业务中，整体净流出受两个大型低利润记账合同终止影响，财务影响小，公司已采取措施提高留存率，中型计划书面销售强劲但净流出受客户提款增加影响，公司相信有能力发展业务且有竞争优势[76][78][79][82] 问题10：如果没有这两个大型计划，第三季度的存款会是多少？在中型计划中，类似大型低利润计划的比例是多少？是否在考虑更大规模的无机投资？如何看待ASR股份？ - 没有这两个大型计划的话，第三季度净存款为100亿欧元；未明确中型计划中类似计划比例；无机投资机会取决于是否符合战略且能加速进展，不取决于规模；对ASR股份持长期持有态度，除非达到内在价值或有更有价值的替代机会[88][89][90] 问题11：退休业务中，有多少计划未使用辅助服务？ - 未明确有多少计划未使用辅助服务，公司正聚焦于提高退休业务的收益而非单纯业务量，注重辅助产品销售[92][93]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为590万美元较2023年第三季度180万美元增长218%或400万美元较2024年第二季度190万美元增长210%或400万美元[8] - 2024年第三季度美国市场营收480万美元占总营收81%2023年第三季度为130万美元占总营收69%[9] - 2024年第三季度毛利润率为29%2023年第三季度为26.6%毛利润从50万美元增长到170万美元正差异120万美元[11] - 2024年第三季度销售管理与行政费用为470万美元2023年第三季度为270万美元增加200万美元[11] - 2024年第三季度调整后息税折旧摊销前利润为 - 330万美元2023年第三季度为 - 160万美元负差异180万美元[12] - 截至2024年9月30日营运资金为20万美元2023年12月31日为130万美元减少110万美元[13] - 2024年前九个月总营收为1010万美元2023年同期为630万美元正差异380万美元[14] - 2024年前九个月毛利润为280万美元2023年同期为180万美元正差异100万美元[14] - 2024年前九个月毛利润率为27.3%2023年同期为28.2%下降0.9%[15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 未提及 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场2024年第三季度营收480万美元占总营收81%较2023年第三季度130万美元占总营收69%有增长[9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年计划推出令人兴奋的5G产品组合目标成为全球领先的PTT手机供应商[10] - T - Mobile将率先推出部分产品组合未来数月将公布创新设备细节预计更多无线运营商跟进[10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对独特的PTT产品组合在各销售渠道的快速采用感到兴奋[9] - 随着蜂窝网络一键通取代陆地移动无线电的进程持续推进创新产品将实现有意义的增长[15] - 坚持之前提出的强劲营收增长目标并在未来几个季度实现盈利[15] 其他重要信息 - 公司将以6 - K表格形式向美国证券交易委员会提交2024年第三季度财务结果可从美国证券交易委员会网站查询[16] 总结问答环节所有的提问和回答 - 未提及

财务数据和关键指标变化 - 生命险业务方面，第三季度运营结果较2023年第三季度增长近11%，其中合同服务边际（CSM）在第三季度增长近5亿欧元，尽管有大约1亿欧元的负运营差异（主要与失效有关），预计2024年下半年的运营差异金额可能与上半年相似[18]。 - 财产险（P&C）业务中，未贴现综合比率较去年改善至96.3%，下降1.4%，公司确认2024年未贴现核心指标低于96%，反映了潜在技术盈利能力的提高[11][20]。 - 在费用率方面，2023年前九个月为29.4%，2024年前九个月为28.5%，改善了0.9个百分点，其中0.6个百分点的改善由两个因素共同驱动，另外0.3个百分点由佣金组合和保险收入增长与成本增长比率的改善共同驱动[98]。 各条业务线数据和关键指标变化 生命险业务 - 新业务利润率在2024年上半年结果发布时，指引在4.5% - 5%之间，第三季度达到4.92%，但由于利率下降和产品组合对利润率的影响，预计第四季度新业务利润率将低于第三季度[6]。 - 第三季度新业务量增长9%，其中保障型业务增长11.5%，过去一个季度保障型业务产生了超过40%的新业务价值[7]。 - 法国的失效情况基本恢复到2022年的水平，意大利在下半年继续呈现失效减少的趋势[8]。 - 意大利在第三季度恢复到正净收款，预计到2024年底意大利业务将实现全年正净流入[9]。 - 生命险投资结果在本季度为2.66亿欧元，同比增长超过20%，增长也反映了2024年和2023年对比中的非经常性因素[18]。 财产险业务 - 公司10个主要市场的年平均保费总体增长6.8%，其中车险业务增长7.5%，转化为年已赚保费6.5%，足以弥补0.3%的风险保费增长[10]。 - 未贴现综合比率得到改善，第三季度的改善也得益于非常有利的出险频率和严重人身伤害索赔的低发生率[11]。 - 在车险方面，平均保费增长约7.5%，远高于风险保费增长，已赚保费增长略低于平均保费增长，在意外与健康险方面也有高个位数的改善[38][39]。 各个市场数据和关键指标变化 - 在意大利，生命险业务失效减少，第三季度恢复正净收款，预计年底实现全年正净流入[8][9]。 - 在法国，生命险业务失效基本恢复到2022年水平，同时公司预计法国税收改革将在第四季度产生约 - 1400万欧元的影响（如果最终版本的公司税措施与目前讨论的一致）[8][23]。 - 在公司10个主要市场中，年平均保费总体增长6.8%，其中车险业务增长7.5%[10]。 公司战略和发展方向和行业竞争 - 在生命险业务方面，公司确认新业务量增长趋势强劲，新业务利润率达到预期，同时关注利率下降和产品组合对利润率的影响，继续评估商业激励措施的调整[6][7][9]。 - 在财产险业务方面，公司继续实施定价和卓越技术战略，以改善综合比率，尽管面临自然灾害等不利因素，但对达到2024年底的目标充满信心，同时关注定价与索赔通胀的关系，计划在2025年初继续提高保费[10][11][12][38][39][40]。 - 公司整体上通过多业务线的协同发展，如关注车险、中小企业、意外与健康险以及生命险业务的综合发展，以实现多客户持有战略，提高整体竞争力[55]。 - 公司在应对自然灾害方面，将在新计划中考虑更高的预算，这可能会导致欧洲个人业务线的硬化周期持续，同时也在思考如何从360度全方位应对气候变化，包括提供的服务、保险覆盖范围、管理波动性以及与客户的关系等方面[13][59]。 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度的业绩证实了全年业务和运营的持续改善，以及自2023年以来实施的商业和技术行动的积极效果，同时保持了净推荐值相对于同行的领先地位[4]。 - 在生命险业务方面，尽管面临利率下降等挑战，但公司看到了保障型业务长期盈利增长的机会，同时预计意大利业务将实现正净流入，法国业务失效情况正常化[6][7][8][9]。 - 在财产险业务方面，尽管自然灾害对九个月的影响比预算高出约100个基点，但公司对达到2024年底未贴现综合比率低于96%的目标充满信心，同时看到了技术盈利能力的持续改善[12]。 - 公司整体上对未来的发展充满信心，尽管第四季度面临一些挑战，如房地产减值、重组成本、税收改革等，但预计仍将在各业务线取得进展，并期待在投资者日分享更多信息[22][23][24]。 其他重要信息 - 在自然灾害方面，第三季度情况不利，自9月底以来的自然事件预计将导致第四季度额外约1亿欧元的净自然灾害损失，此外还记录了2000万欧元的马提尼克岛骚乱损失[14]。 - 在社会责任方面，公司积极支持西班牙红十字会应对西班牙的悲剧事件，包括提供财务援助、发起全球筹款活动以及通过旗下基金会提供支持[15]。 - 在资本管理方面，预计到2024年底完成Generali中国财险合资企业的增资，这将对2024年的Solvency 2比率产生 - 1个百分点的影响，同时公司在2024年进行了一些资本管理操作，如奥地利的现金回流和意大利实体的股权结构重组[24][48]。 问答环节所有的提问和回答 问题1（来自Goldman Sachs的Andrew Baker） - 关于财产险的损耗部分，良性出险频率和低身体伤害索赔在第三季度的情况，以及这些因素中有多少是一次性或季度性的收益，还有生命险CSM的差异情况，包括经济差异的影响方向[26]。 - 回答：关于第一个问题，技术盈利能力将继续改善，尽管速度可能会减缓，应谨慎预测；对于第二个问题，第三季度经济差异约为4亿欧元，运营差异略多于1亿欧元，其中大部分与失效有关，经济差异的主要驱动因素是全球股市表现良好和市场波动率降低[29][31][32]。 问题2（来自Bank of America的David Barma） - 关于生命险投资结果中非经常性项目的比例是否与第二季度相同，新业务利润率是否仍受法国保护业务和意大利营销行动的影响，以及财产险主要市场的定价与索赔通胀的更新情况和年底的续约情况[34]。 - 回答：关于生命险投资结果，2023年第三季度瑞士的对冲成本增加是主要的非经常性因素；新业务利润率方面，已不再受法国保护业务影响，意大利商业行动的影响约为30 - 40个基点；在财产险方面，车险平均保费增长7.5%，远高于风险保费增长，在意外与健康险方面也有改善，且2025年初仍将提高保费[36][37][38][39][40]。 问题3（来自Berenberg的Michael Huttner） - 关于“鳄鱼嘴效应”能持续多久，公司核心业务现金流的回收速度，以及Solvency的运营差异情况[41]。 - 回答：关于“鳄鱼嘴效应”，公司看到未来几个季度仍有价格上涨的潜力，尽管存在自然灾害等影响因素；现金流方面，九个月运营现金约为37 - 38亿欧元，需剔除运营部分，未来将在投资者日提供更多细节；Solvency的1.5个百分点的非经济差异主要由投资组合风险略高和一些小的非经常性和非运营费用两个因素驱动[43][44][45][47][50]。 问题4（来自UBS的Will Hardcastle） - 关于在哪些国家对车险业务量增长最有信心，以及自然灾害预算方面，过去两年预算设定中是否存在问题，是否可以通过再保险解决或只能提高预算[52]。 - 回答：关于车险业务量增长，公司更关注中小企业、意外与健康险以及生命险业务，而非单纯的车险业务增长；在自然灾害预算方面，过去预算设定没有问题，是多种趋势共同作用的结果，再保险结构预计不会有重大变化，公司将从多方面应对气候变化[54][55][57][58][59]。 问题5（来自Citi的James Shuck） - 关于今年的重组成本情况以及未来的展望，生命险服务结果中某些元素的未来展望，以及财产险投资收入的轨迹[61]。 - 回答：关于重组成本，2024年预计将比2023年减半，未来将继续下降；生命险服务结果方面，2024年的展望与 - 1.5亿至 - 2亿欧元的低三位数指导一致，未来经验差异将大幅下降；财产险投资收入方面，2023年有5000万欧元的私人股权股息支付在2024年不再重复，资产配置收益率仍高于当前回报率[63][64][65]。 问题6（来自KBW的William Hawkins） - 关于Solvency比率的分子和分母，以及运营差异对SCR的影响是否已成为一种结构性模式[66]。 - 回答：Solvency比率分子为489亿欧元，分母为234亿欧元；运营差异受战略资产配置变化等多种因素影响，公司正在调整假设和流程，未来应更多地与投资决策和风险承担能力相关联[67][68]。 问题7（来自Intesa Sanpaolo的Elena Perini） - 关于除意大利外其他国家储蓄产品的流出情况以及集团的整体情况[70]。 - 回答：在意大利储蓄业务有负流出，但整体流入情况正在显著改善，意大利单独季度已出现正流入，意大利以外地区在上半年已有改善并持续发展，预计年底意大利整体流量将为正[72][73]。 问题8（来自Equita的Andrea Lisi） - 关于生命险业务的投资收益率，生命险新业务价值的增长趋势，以及财产险自然灾害的综合附加影响[77]。 - 回答：生命险再投资收益率在3.6% - 3.8%之间；生命险新业务利润率受利率下降和产品组合影响，但仍在4.5% - 5%的范围内，新业务价值的增长将在投资者日进一步讨论；财产险在第四季度到目前为止自然灾害的额外影响为1亿欧元[79][80][81][82][83]。 问题9（来自HSBC的Steven Haywood） - 关于自然灾害的恢复保费金额、支付季度以及所属预算，房地产投资减值的地理区域和潜在金额，生命险CSM前推九个月的经济差异和运营差异[84]。 - 回答：第三季度恢复保费约为1500万欧元，已计入损耗发展；房地产减值预计在2500万 - 5000万欧元之间，主要集中在意大利；CSM前推九个月的经济差异为4.05亿欧元，运营差异为 - 1.12亿欧元[86][87][88]。 问题10（来自Bank of America的David Barma的后续问题） - 关于法国税收金额的依据以及意大利是否有税收预期，九个月内车险的未贴现综合比率，Conning和Generali在资产管理方面的收入利润率差异[89]。 - 回答：法国税收金额基于现有提案，是由于公司税率增加导致；九个月内车险未贴现综合比率为99%；Conning和Generali的收入利润率平均差异不大[92][93][94]。 问题11（来自Berenberg的Michael Huttner） - 关于费用率的改善情况以及未来可能的改善空间[96]。 - 回答：九个月费用率改善0.9个百分点，主要由两个部分驱动，包括业务整合和阿根廷通货膨胀下降等因素，另外还有佣金组合和收入成本增长比率的改善[98]。 问题12（来自Autonomous的Farquhar Murray） - 关于损失率改善的0.9个百分点是否会持续[106]。 - 回答：Liberty业务有一些特殊的会计影响不应过度看重，阿根廷的影响如果通胀保持低位可能会降低，0.3个百分点的管理可控部分将在投资者日进一步提供指导[107][108][109][110]。

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总营收为4010万美元，工具租赁营收2810万美元，产品销售营收1200万美元，运营费用3580万美元，运营收入430万美元，调整后净收入460万美元，调整后稀释每股收益0.14美元，调整后息税折旧摊销前利润1110万美元，调整后自由现金流780万美元，截至2024年9月30日现金约1200万美元，净债务3210万美元，维护资本支出约占总营收8% [27][28][29] - 2024年全年营收预期在1.45亿 - 1.55亿美元，调整后息税折旧摊销前利润预期在3800万 - 4300万美元，总资本支出预期在2000万 - 2200万美元，调整后净收入预期在770万 - 980万美元，调整后自由现金流预期在1800万 - 2100万美元，相比2023年调整后自由现金流将翻倍 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工具租赁业务营收环比持平，但毛利率显著提高，部分得益于Superior Drilling Products的垂直整合对Drill - N - Ream产品租赁的成本协同效应，以及部分管材利用率提高 [42][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国陆地、美国墨西哥湾和中东市场钻机数量疲软，影响近期协同效应实现，预计第四季度由于假期、预算耗尽和客户资本节制会出现营收顺序性放缓，目前市场较平稳，钻机数量有涨有跌，未来可能先软后升，国际市场营收占比2023年约1%，2024年预计达10%或更多，未来有望进一步增长 [9][31][33][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标是成为一流的钻井工具租赁解决方案提供商，积极进行并购活动，2024年已收购三家公司，宣布第四家公司收购且预计2025年第一季度完成，收购的公司包括Deep Casing、Superior Drilling Products、European Drilling Projects（EDP）和Titan Tool Services Limited，通过收购扩大地理覆盖范围、增强技术能力并提升在能源领域的领导地位，整合业务采用One DTI战略，建立新的领导团队，采用共同会计系统并迁移业务到Compass Asset Management平台，认为行业存在整合机会，将继续选择性地进行战略整合，同时评估成本削减计划以适应市场条件 [11][12][13][17][18][22][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场疲软但公司仍具竞争力和盈利能力，会继续创新应对价格压力，实施One DTI战略应对短期需求下降，相信在市场复苏时将处于有利地位，对收购增长战略的执行感到满意，认为收购高质量公司有助于参与未来3 - 5年的增长周期，能源需求趋势长期强劲，公司处于有利地位 [38][39][40][25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 工具租赁业务营收环比持平但毛利率显著提高的原因及未来预期 - 原因是Superior Drilling Products的垂直整合对Drill - N - Ream产品租赁的成本协同效应以及部分管材利用率提高，未来未提及 [42][43] 问题: Superior Drilling的整合进程及营收协同效应 - 已在西半球完成整合，东半球正在进行，各团队各司其职，预计2024年第四季度和2025年初看到成果，中东市场虽有钻机闲置但仍充满机会 [44][45] 问题: 并购目标的规模、地域焦点及继续并购的舒适度 - 并购机会包括小型并购和转型并购等各种类型，会继续寻找符合战略的最佳交易，买卖双方的差价正在缩小，将继续寻求机会 [46][47][48] 问题: Titan Tools如何符合并购战略 - Titan是定向工具租赁平台的良好补充，带来新的产品系列、地理优势、基础设施、业务范围和产品组合，与公司文化契合度高 [50][51] 问题: 是否看到市场放缓、与2024年初情况对比及预期趋势 - 感觉市场较平稳，钻机数量有涨有跌，可能先软后升，客户以实现生产目标为导向，根据需求调整钻机数量并遵循资本节制原则 [53] 问题: 在面临诸多不利因素下仍能实现近2000万美元调整后自由现金流的原因 - 通过与市场同等的资本节制，对机队进行可持续投资，在支持客户的同时避免过度投资，从而产生健康的自由现金流利润率 [56] 问题: 北美和国际并购市场的差异、机会集、市场情绪的区别 - 东半球并购机会透明度较低，涉及多个国家，存在更多挑战，但仍有机会，西半球并购更注重估值范围、规模经济和竞争力提升 [60][61][62] 问题: 国际业务未来的营收目标或增长率 - 2023年国际业务营收占比1%，2024年预计达10%，未来有望进一步增长 [64]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为2.316亿美元，同比增长51.9%[17][18] - 贡献利润为8000万美元，同比增长30.1%[8][17] - 调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2460万美元，同比增长58.2%[8][17] - 非GAAP净收入为1960万美元（每股0.15美元），相比去年同期非GAAP净收入1090万美元（每股0.09美元）有所增长[25] - 第三季度调整后的毛利润为6620万美元，同比增长29.1%[24] - 第三季度非GAAP运营费用同比增长16.9%至4430万美元[24] - 利息收入从去年同期的190万美元增长至230万美元[27] - 本季度的Rule of 40指标为61，相比上季度的58和去年同期的46有所提高，这是连续第六个季度超过Rule of 40[27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 支付处理业务：处理的交易数量增长至1.553亿笔，同比增长34.6%，平均每笔交易价格从去年的1.32美元增长至1.49美元[19] - 新客户拓展业务：本季度在多个行业签署了多个客户，包括保险、政府服务、市政、公用事业、教育、电信、银行、信用合作社和物业管理等垂直领域[11] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期的复合年增长率（CAGR）目标为营收增长20%，调整后的EBITDA增长20% - 30%，尽管第三季度表现优异，但这些目标保持不变[6] - 公司的战略是增加和获取更多的市场份额，将交换经济及其相关生命周期纳入损益表，从长远来看，将部分交换从成本中心转变为收入中心以扩大利润率[9] - 目前主要专注于市场捕获，以负责任的方式达成新交易，在上市后正以比以往更快的速度获取市场份额[10] - 公司的IPN（综合支付网络）生态系统是其竞争优势，随着业务的增长，IPN将继续成为公司的长期竞争护城河[63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年整体表现良好，因此提高了2024年全年的业绩指导[6][17] - 公司服务于一个庞大、不断增长且非自主决定的市场，对CAGR模型的长期持久性充满信心[36] - 尽管面临一些如客户折扣请求等挑战，但公司强大的运营杠杆使其能够吸引和预订大客户，提高效率并实现调整后的EBITDA增长[31] 其他重要信息 - 公司在2024年第三季度末拥有现金1.908亿美元，相比上季度末的1.929亿美元有所减少[28] - 应收账款周转天数（DSO）在第三季度末为44天，相比上季度的42天有所增加，营运资金在第三季度末约为2.458亿美元，较第二季度末增加约1620万美元[29] - 稀释后的流通股在第三季度为1.276亿股，与第二季度的1.273亿股基本持平[29] 问答环节所有的提问和回答 问题：能否详细谈谈网络费用的构成比例，以及为什么第四季度预计会下降？ - 回答：第三季度由于新上线的大型企业客户原本支付的网络费用较高，所以网络费用占总收入的比例达到65.5%，但每笔交易的贡献利润并未受到太大影响。对于第四季度的预测，公司采用谨慎的方法，考虑了风险和机会等多种因素，同时也存在季节性因素[37][38][40] 问题：如何将网络费用转化为收入？ - 回答：公司不同于传统的支付处理业务，正在思考如何将网络费用转化为收入，例如通过跟踪用户行为、支付方式等，创造更多有意义的盈利手段，但这是较长期的计划[41][42] 问题：大型客户的更快上线是结构性变化吗？是否从技术层面改进了上线流程？ - 回答：这是多种因素的结合，包括疫情影响、与客户的互动能力以及技术上的改进等[44] 问题：第四季度贡献利润预计稳定，与以往因季节性而增长不同，为什么？ - 回答：第三季度新上线的大型企业客户规模较大，公司还不太了解其季节性，所以在第四季度的预测上采取了谨慎的态度[45] 问题：如何看待2024年营收增长加速，以及对2025年有何警示？ - 回答：2024年的增长是多种因素共同作用的结果，如市场份额的获取、与大型企业客户的交易等。2025年还在预算过程中，目前建议按照过去的谨慎方法进行建模[47][49] 问题：如何看待公司的长期利润率潜力？ - 回答：公司的增长战略与盈利能力紧密结合，随着规模的扩大，规模经济和其他机会可能有助于提高利润率，但也要谨慎对待长期期望，避免过度乐观建模[51][52][53][54] 问题：是否有需求的转折点或者对公司产品的认可度提高？ - 回答：公司正在从服务中端市场向高端市场转变，重新定义高端市场，平台具有普遍的可扩展性，在多个垂直领域取得了成功[59][60][61] 问题：IPN合作伙伴的最新情况以及整体的市场进入策略？ - 回答：IPN是一个多面网络，随着签约的计费公司增多，其价值不断提升，将继续成为公司的竞争护城河[63] 问题：能否区分本季度业绩中价格、同店销售、快速实施等因素的贡献？ - 回答：过去未从定量角度分解各因素对营收或贡献利润增长的贡献，更倾向于定性讨论。本季度大型客户的提前实施对年度调整后的EBITDA利润率增长约有500个基点的贡献，同店销售也在逐渐改善[66][68][69] 问题：能否描述大型客户的规模，以及大型客户在积压订单中的占比？ - 回答：公司对大型客户的潜在市场规模（TAM）越来越兴奋，但未提供积压订单中大型客户的详细占比，积压订单是由不同规模和垂直领域的客户混合组成的[72][73] 问题：展望未来三年，平台的使用案例将如何演变？ - 回答：支付是公司的核心业务，目前平台已经构建了多种工作流程的能力，未来几年这些能力将在规模扩大后体现在数据上，并且将交换最终转化为收入中心也是令人兴奋的长期机会[75][76][77]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为910万美元，较2023年同期的5950万美元减少5040万美元降幅达85%[11][19] - 2024年第三季度毛利润为350万美元，较2023年第三季度的1180万美元减少70%[12][20] - 2024年第三季度综合营业亏损为370万美元，2023年同期为营业收益450万美元，同比减少820万美元降幅达181%[12][21] - 2024年第三季度净亏损为640万美元，2023年同期为净利润340万美元[22] - 2024年第三季度调整后EBITDA为亏损290万美元，较2023年第三季度调整后EBITDA收益540万美元下降153%[22] - 截至2024年第三季度末，现金及现金等价物为410万美元，2023年12月31日为510万美元[23] 各条业务线数据和关键指标变化 - Colossus SSP业务2024年第三季度营收降至220万美元，较2023年同期的5160万美元同比下降96%[11][19] - 买方业务（Orange 142）2024年第三季度营收为690万美元，较2023年同期的790万美元同比下降12%[11][19] - 由于买方业务在本季度业务组合中占比增加，2024年第三季度毛利润率约为39%，高于去年同期的23%[20] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未涉及此部分内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施优化策略，包括多元化营收、成本节约审查，以构建更多元高效的商业模式[14] - 与New Circle Principal Investments达成2000万美元股权储备协议，提升财务流动性、强化股东权益、扩展技术和战略能力[14] - 推出Colossus Connections，加速与领先需求方平台的直接整合，优化供应路径效率，已签约两个领先的DSP合作伙伴预计2025年上线[15] - 统一买方部门Orange 142和Huddled Masses，为客户提供新能力，重点关注中小客户[16] - 公司将在2025年聚焦业务多元化发展，包括买方业务拓展教育、旅游等行业客户群，卖方业务扩展与代理和品牌伙伴的连接[30][31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受到诸多事件冲击，但更换审计师后及时完成Q3财报，有助于恢复金融市场信心，在市场上也收到来自合作方积极反馈[27] - 卖方业务已克服市场干扰，业务量和信任度逐月回升，合作伙伴表现出信心，支出水平逐月递增[28] - 公司认为市场总可寻址市场（TAM）规模相对不变，重点在于交付机制的调整[30] - 公司将在2025年聚焦业务多元化发展，预计营收增长来自现有客户业务量重建和新客户拓展两方面[42] - 随着营收增长，2025年各季度EBITDA将逐步增加[44] 其他重要信息 - 2024年5月，Adalytics Research LLC发布针对Colossus SSP的虚假诽谤博客文章，导致公司业务伙伴关系中断，营收减少，公司已提起诽谤诉讼[8][9] - 2024年运营费用为720万美元，较2023年第三季度的730万美元减少10万美元[21] 问答环节所有的提问和回答 问题：如何看待当前市场信心 - 从金融市场看，更换审计师并及时完成Q3财报有助于恢复信心从市场业务看，收到来自合作方积极反馈，卖方业务已克服干扰开始回升[27][28] 问题：如何看待多元化战略下的市场机会 - 市场总可寻址市场（TAM）规模相对不变，重点在于交付机制调整，公司将在买卖双方业务进行多元化发展[30] 问题：如何看待受众管理机会 - 受众管理是热门话题，公司将在2024年Q1开始重视，未来会借助合作伙伴挖掘机会[34] 问题：如何在重建业务同时控制成本 - 2023年7月开始进行人员精简、暂停招聘、削减可自由支配支出，同时保持效率管理[36] 问题：服务器等基础设施是否能按需缩放及固定成本影响 - 公司业务模式可按需灵活缩放，这种灵活性有助于调整成本结构，更快实现盈利[40] 问题：2025年营收增长主要来源 - 来自现有客户业务量重建和新客户拓展两方面，公司将聚焦业务多元化发展[42] 问题：2025年是否能实现调整后EBITDA转正 - 随着营收增长，2025年各季度EBITDA将逐步增加[44]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度公司净亏损约2050万美元，每股0.06美元，2023年同期净亏损1250万美元，每股0.04美元[43] - 2024年第三季度勘探和评估费用为1180万美元，2023年同期为790万美元，增长主要由于2024年第二季度授予董事和高管的受限股票单位和期权的公允价值摊销导致的基于股份的薪酬增加、Allseas工程工作增加导致的采矿、技术和工艺开发增加以及人员成本增加[43] - 2024年第三季度一般和管理费用为820万美元，2023年同期为460万美元，增加主要由于2024年第二季度授予董事和高管的受限股票单位和期权的公允价值摊销导致的基于股份的薪酬增加（包括董事长和首席执行官的薪酬方案，在股价远高于当前水平之前不会归属）、法律和咨询成本增加以及人员成本增加[44] - 2024年第三季度因权证负债公允价值变动产生收益110万美元，外汇损失90万美元，信贷安排的费用和利息60万美元；2023年同期权证负债公允价值变动产生收益10万美元，信贷安排的费用和利息30万美元[45] - 2024年第三季度经营活动使用的净现金为570万美元，2023年第三季度为1250万美元，减少主要由于营运资金的变化，反映为应付账款和应计负债增加以及应收账款和预付款项减少[46] - 2024年第三季度自由现金流为 - 580万美元，2023年第三季度为 - 1260万美元[46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司正在开发新的海底资源开发服务业务，目前已与多方就服务合同进行讨论，提供如勘探计划、资源定义、环境影响评估、数据管理和海上活动执行等方面的专业知识，预计在2025年日历年后有更多团队精力投入此项业务，目前相关讨论已较为深入，已发出招标书（RFP），希望下次电话会议时能签订合同，该业务无需大量投资[50][51][63][64] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划于2025年6月27日提交NORI的开采合同申请，此决定是与瑙鲁（公司的赞助国）协商后做出的，瑙鲁已正式要求国际海底管理局（ISA）在2025年3月会议上明确提交和审查流程，以便在6月27日提交申请后能立即按商定流程开始审查[9][12] - 公司采取资本轻型战略，已完成预可行性研究（PFS），将在12月的战略日提供更多项目经济数据，在岸部分无需花费预生产资本支出，得益于现有加工设施（如合作伙伴PAMCO在日本的设施），PAMCO自4月起就在八户工厂进行2000吨结核样本的商业规模结核加工试验，目前已进入第二阶段，预计2025年初完成[23][24] - 公司将削减开支，目标是每季度运营费用低于500万美元，在最终法规通过、基于草案法规的申请获批或其他潜在的非稀释性战略融资到位之前，不会为与“Hidden Gem”船准备相关的资本支出筹集资金[16] - 公司正在关注成本方面，包括削减开支和延迟生产资本支出，这一决策是在与主要利益相关者沟通并审视自上市以来影响股价的因素后做出的[17] - 公司认为国际海底管理局（ISA）采矿法规的采用是可能压低公司股票的最重要因素，因此计划先提交申请，待ISA采用采矿法规或根据现有草案规则批准申请后再恢复项目开发[20] - 公司在等待美国国防部对其900万美元的炼油厂建设补贴申请的回应，希望在未来几个季度能有更多消息[26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国共和党赢得白宫和国会两院对公司是积极的结果[8] - 公司认为自身资源被低估，目前处于有利地位，可以利用过去十多年超过5亿美元的投资和能力发展，随着世界主要经济体将目光投向海底以获取能源转型、国防基础设施和人口增长所需的金属，公司看到了机会[13] - 尽管公司在项目开发上取得了很多成果，但目前市值低于自成立以来投入的近5亿美元，远低于潜在资产价值，公司认为这些成果创造了价值，但市场尚未认可[18] - 公司通过非正式调查发现，ISA采矿法规的采用是公司股票重新评级的最重要因素，因此决定先推动申请通过[20] - 随着美国大选结束，许多在今年处于停滞状态的因素预计将在2025年落地，如五角大楼报告即将完成，《国防授权法案》预计12月签署并要求在2025年进行结核可行性研究等[26] - 公司看到全球多个国家对深海采矿的兴趣增加，如印度进行了结核采集技术试验，挪威拨款收集资源和环境数据，德国工业界表示不能在深海矿物勘探方面落后[32][33] - 公司认为随着采矿法规的出台，服务业务的市场规模有望大幅增长，目前已与多个承包商进行洽谈，预计除中国承包商外，其他很多承包商将使用其服务，该业务不仅局限于克拉里昂 - 克利珀顿区（CCZ），还适用于区域水域和领海[50][51][52][53] 其他重要信息 - 公司通过注册直接发行筹集资金，加上手头现金以及未动用的3380万美元无担保信贷额度（由Gerard Barron和Andrei Karkar提供），足以满足至少未来12个月的营运资金和资本支出需求[47] - 2024年第三季度公司从信贷安排和短期债务中提取330万美元，通过ATM（自动取款机）机制发行160万股股票筹集230万美元，平均价格为每股1.45美元，第二季度以平均每股1.61美元的价格筹集260万美元，第四季度未使用ATM机制[48] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于服务业务潜力，规模会有多大，收入模式是怎样的，开展业务是否成本高昂 - 公司对服务业务很兴奋，拥有过去十年积累的专业知识，目前其他承包商每年在这方面花费约1亿美元，市场预测采矿法规出台后国际水域的相关花费可能增加10倍，如果加上领海花费可能更高，公司看到了将自身专业知识提供给其他运营商的机会，无需大量投资，已与许多承包商进行洽谈，预计除中国承包商外很多会使用其服务，特别是在海上部署方面，多个承包商合作有很大经济优势[50][51][52] 问题: 服务业务是仅专注于克拉里昂 - 克利珀顿区还是也包括其他海域和其他类型的深海采矿 - 公司的“后院”是克拉里昂 - 克利珀顿区，但服务业务也适用于区域水域和领海，所有战略都包含在资本轻型方法内，不会有额外资本风险，公司希望有机会增加资源组合规模，会谨慎评估每个机会[53][54][55] 问题: Elon Musk保证钴和童工在生产中的情况，如何尽快实现 - 电池中金属的组合比例一直在变化，过去几个季度公司看到除电动汽车外，用于不锈钢的锰和镍等工业金属也有很大需求，未来可能超过一半的收入来自电池以外的来源，钴和镍的情况正在从电动汽车行业的困境中演变，未来可能形成西方与中国的竞争格局，公司认为自身处于有利地位[58][59][60][61] 问题: 关于服务业务潜力，目前与承包商的讨论是否已经比较深入 - 是的，已经比较深入，已发出招标书（RFP），希望下次电话会议时能签订合同[63] 问题: 是否在提交ISA申请后才能全身心投入服务业务，2025年中期是否是业务开展的时间 - 有一定的前置时间，可视为2025日历年，提交申请后会有更多团队成员可投入，这不仅是经济机会，也是保持团队的好方法，公司有很强的业务资质，无需投资[64] 问题: 能否重复一下深度探索（deep dive）日期 - 尚未宣布日期，但会在年底之前[66] 问题: 能否提供关于900万美元政府资金（国内炼油能力相关）的更多信息，目前进展如何，是否确定了潜在地点 - 已经确定了潜在地点，由于长期的规划和团队协作，申请质量有保障，随着新政府人员就位，支持可能会增加，虽然申请通常需要一年以上时间，但公司已经申请了9个月，未来几个季度可能会有更多消息，这笔资金不仅有助于在美国建立产能，还能增强投资者信心[67][68] 问题: 如何确保投资者申请日期不会推迟到2025年6月之后，以及服务合同的潜在市场 - 公司全力以赴按计划推进，选择6月日期有合理原因，可确保在3月的ISA会议上明确申请审查流程，以便6月提交申请后7月能开始处理，没有理由推迟，服务业务的潜在市场除了克拉里昂 - 克利珀顿区外，在国家管辖的其他很多地区也有增长空间，目前其他承包商每年花费约1亿美元，随着采矿法规临近，这一数字预计会大幅增加[72][73][74][75]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为2870万美元，较2023年第三季度增长790万美元或38%[16] - 第三季度净亏损为1.257亿美元，较2023年第二季度改善了86%，2023年第二季度受大额商誉和无形资产减值影响[19] - 2024年第二季度非GAAP调整后毛利润为1180万美元，较2023年第三季度增加480万美元或68%，主要驱动因素为收入组合以及与Galleri销量增加相关的规模效率[21] - 2024年第二季度调整后EBITDA为 - 1.082亿美元，较2023年第三季度改善1790万美元或14%，本季度末现金头寸为8.536亿美元[21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度总营收包括2540万美元的筛查营收和330万美元的开发服务营收[17] - 第三季度售出约32600份Galleri检测，筛查营收较2023年第三季度增长52%，主要基于2024年第三季度销量较去年同期增加[18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是一家使命驱动型公司，专注于改善癌症护理并推动Galleri的广泛使用，战略目标包括寻求Galleri的FDA批准和广泛的报销[24] - 公司将继续致力于Galleri - Medicare或REACH研究的招募工作，推动Galleri的使用途径，推进商业和研究合作伙伴关系[24] - 公司计划在今年过渡到新版本的Galleri，以实现高效的规模扩展，预计2025年下半年将获得PATHFINDER 2研究前25000名参与者的结果，2026年将获得NHS - Galleri研究的全部结果[25] - 公司在多癌早期检测（MCED）市场是先行者，市场目前处于起步阶段，公司将继续构建生态系统，让医疗服务提供者和患者熟悉技术，同时确保实验室能够及时提供高质量检测[38][39] - 新版本的Galleri主要目标是提高可扩展性和降低成本，预计从终端用户角度性能会有小幅度提升，公司正在与FDA就从当前版本到新版本的适当衔接研究进行讨论[42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在预报销环境下，公司对Galleri的需求状况感到满意，自推出以来，已有超过12000名医疗服务提供者开出了超过250000份商业Galleri检测[9] - 公司将继续展示Galleri的性能证据，并在知名医学会议上发表成果，在同行评审刊物上发表结果[11] - 公司对MSE法案在国会的进展感到鼓舞，该法案在众议院筹款委员会获得了罕见的一致投票（38票对0票），癌症不是党派问题，公司得到了两党两院的支持，但难以预测法案通过的时间[30][31] - 公司在8月进行了重组，调整了支出，以延长现金跑道至2028年，目前优先考虑现金跑道，在商业方面寻求更接近成本中性，让检测产生的利润至少能够覆盖商业费用[33][34] 其他重要信息 - 本次电话会议包含GAAP结果和某些非GAAP财务指标（如调整后的毛利或亏损、调整后的EBITDA）的讨论，非GAAP财务指标旨在补充对公司财务状况的理解，GAAP与非GAAP指标的调节信息可在今天发布的新闻稿中获取[7] - 公司继续预计现金消耗将按照上季度提供的指引减少，8月将下半年现金消耗指引从2.5亿美元下调至2.2亿美元，并预计2025年全年现金消耗约为3.25亿美元，鉴于前9个月的经验，将2024年Galleri销售指引调整为较2023年增长40% - 50%，预计2024年后Galleri营收将更温和增长直至获得广泛报销[22][23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司成立十年以来取得了哪些进展，能否详细介绍一下Galleri报销的前景、FDA监管途径以及商业策略，特别是新检测方面，预计何时进入FDA监管途径，获得CMS报销需要多久[26] - 公司已在7月完成了两项关键注册研究（PATHFINDER 2和NHS - Galleri研究）的研究访问，将使用这175000人的临床数据在2026年上半年提交PMA申请，预计之后会有FDA咨询委员会环节，从提交到FDA批准的暂定时间表为2027年上半年[27][28] - 新版本的Galleri旨在实现检测自动化以提高可扩展性并降低成本，预计短期内可变成本降低，长期随着规模扩大固定成本也将降低，计划在今年年底过渡到新版本检测[29] - 关于MSE法案，公司受到其在众议院筹款委员会一致投票结果的鼓舞，有众多利益相关者支持该法案，癌症不是党派问题，公司得到两党两院支持，但难以预测法案通过时间，希望在获得FDA批准之前法案能够通过，这样CMS就能覆盖FDA批准的MCED检测[30][31][32] 问题: 考虑到现金余额以及之前提到的情况，公司如何管理商业活动[33] - 公司在8月的重组中审视了整个组织的支出，重点关注让Galleri获得FDA批准和报销这一目标，认识到作为早期未报销的检测，商业投资是必要的，本季度结果显示商业投资可推动销售快速增长[33] - 8月公司调整了商业投资规模以延长现金跑道至2028年，目前优先考虑现金跑道，在商业方面寻求更接近成本中性，让检测利润至少覆盖商业费用，公司将商业努力集中在最有成效的领域并从其他领域收缩[34][35] 问题: 在距离潜在的FDA批准和建立报销还有大约两年的情况下，公司有何计划在未来一两年内构建MCED市场[37] - 公司将继续构建生态系统，让医疗服务提供者和健康系统熟悉检测，了解如何操作并将其融入标准实践，同时继续探索如何向提供者和患者更好地描述检测，确保实验室能够及时提供高质量检测，为未来大规模报销后的业务量指数级增长做好准备[38][39][40] 问题: 能否确认Galleri版本2与当前版本相比是否有重大性能差异，以及针对PMA提交的研究可能会进行哪些研究[41] - 从终端用户角度预计性能会有小幅度提升，但实际性能不会有显著差异，主要驱动因素是可扩展性和成本[42] - 公司正在与FDA就从当前版本到新版本的适当衔接研究进行讨论，之后也会与NHS进行类似讨论（如果他们想要全面部署）[43] 问题: 如何看待2025年现金消耗的阶段分布，是均匀分布还是逐季改善[45] - 随着公司继续增加收入并对一些项目进行投资（如PMA提交、新版本检测的推出），预计后续年份现金消耗将减少[45] 问题: 新版本的Galleri将降低公司的COGS，但这可能需要一段时间才能实现，如何看待达到正常化COGS运行率所需的时间以及对利润率的预期[46] - 目前难以从时间角度进行预测，一开始会对可变成本产生影响，该项目的主要目的是降低检测成本并提高产量，随着业务量的增加才能完全实现成本降低的好处，在今年年底过渡到新版本检测并运行几个季度后将能更清楚地看到相关情况[47]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度销售额环比增长33%达1140万美元[8][14] - 连续第三个季度毛利率提升至40%[8] - 调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长255%达到20多万美元为公司四年多来首个盈利季度，该季度调整后的EBITDA利润率增长至2%，同比提高700个基点[20] - 2024年9月30日止九个月期间净销售额总计2800万美元，去年同期为3300万美元[16] - 2024年第三季度净收入150万美元每股收益0.74美元，年初至今净收入140万美元每股收益1.08美元[19] - 运营亏损同比改善近50%[18] - 净营运资本从上个季度的310万美元变为950万美元[21] - 通过偿还短期债务获得270万美元收益[18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字业务主要客户同比实现两位数增长，第二大数字平台上品牌新用户较上季度增长23%，最大电商平台上老用户重复购买量环比增长20%[9] - 国际业务同比增长9%，亚太地区客户表现尤其强劲，亚太地区销售额环比增长92%，同比有机增长9%[10][14][15] - 国内两大电商平台净销售额同比增长10%，包括新用户、总用户群和销售点增长[15] - 订阅制用户自上季度以来呈现两位数增长[16] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区销售额环比增长92%，同比有机增长9%[14][15] - 国内两大电商平台净销售额同比增长10%[15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年目标是逐步改变盈利能力、产生现金并为有纪律的增长创建新的长期战略[7] - 正在完成对SRx Health的收购，预计2025年第一季度初完成交易，收购后将定位为全球领先的健康和保健公司，为宠物、人和家庭提供更好的产品和解决方案，预期产生运营效率和协同效应，提供近期和长期增长机会推动各自业务可持续有机增长[24][26] - 公司将继续运营Halo品牌下的全球高端和超高端宠物产品组合[26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务持续改善，已建立运营一致性和执行纪律从而显著提高利润率，为持续盈利性增长重新调整业务[6] - 对营销转变吸引新用户和产品表现吸引老用户重复购买有信心[9] - 看好亚洲人口结构变化带来的宠物食品市场增长机会，如中国过去五年养宠物家庭数量翻倍，年轻宠物主人推动增长[10][11] - 希望在国内和国际主要市场继续实现营收增长，提高运营效率以推动增长并进一步提高盈利能力，相信能够持续提供改善的运营结果并实现未来增长[13] - 对公司扭亏为盈的工作感到自豪，预计将继续保持增长轨迹，战略调整正在发挥作用，有信心实现近期和长期目标并在2025年继续上升趋势[23] 其他重要信息 - 在扣除承销折扣、佣金和其他运营费用后，本季度通过公开发行筹集了近500万美元的净收益[22] 问答环节所有的提问和回答 - 文档未提及问答环节的提问与回答内容，无相关信息可提供