财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为2.277亿美元呈环比增长且高于指引中点[20] - 非GAAP毛利润率为42.1%环比增长17个基点反映出供应链优化成果[22] - 非GAAP运营费用9330万美元与2024年第二季度持平[23] - 2024年第三季度非GAAP运营利润为250万美元占营收1.1%高于指引范围中点[23] - 非GAAP税支出110万美元[24] - 非GAAP稀释每股亏损0.05美元较2024年第二季度的亏损0.12美元有所改善[24] - 本季度末贸易应收账款1.72亿美元导致DSO为70天较上季度75天有所下降[25] - 本季度末库存降至2.829亿美元[25] - 应付账款1.734亿美元DPO改善7天[25] - 运营现金流4200万美元较2024年第二季度1990万美元有所增加[26] - 本季度产生2320万美元自由现金流[26] - 本季度末现金及现金等价物8850万美元较上季度减少2270万美元[26] 各条业务线数据和关键指标变化 网络解决方案业务 - 营收1.815亿美元占第三季度总营收约80%较上季度79%有所上升[20] 服务与支持业务 - 营收4620万美元占本季度总营收20%较上季度21%有所下降[20] 接入与汇聚解决方案业务 - 营收6710万美元约占总营收29%环比下降4%[21] 光网络解决方案业务 - 营收7050万美元占总营收31%环比下降4%[21] 订户解决方案业务 - 营收9010万美元占总营收40%环比增长9%[21] 各个市场数据和关键指标变化 - 55%的营收来自美国以外地区EMEA和APAC地区需求较高[7] - 美国和非美国地区的大型服务提供商销售额环比增长10%[7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 光网络解决方案业务上季度新增13个运营商客户预计第三季度营收触底且预订量持续加速[8] - 接入与汇聚解决方案业务开始向12个新运营商客户发货北美以外地区营收上升但总体因美国销售放缓而略有下降预计下季度营收将增加[9] - 订户解决方案业务环比增长9%住宅ONTs和RGs销售增长推动增长预计将继续增加该业务的营收和客户[10] - 看到运营商以太网CPE解决方案的强劲需求[11] - 推进50 - gig PON连接的客户试验开放解耦网络平台将使公司在竞争中脱颖而出[12] - 提供边缘优化传输解决方案拥有完整的家庭网络平台等以满足用户连接需求并由Mosaic软件套件管理[14] - 继续推进提高盈利能力和运营现金流的计划非GAAP毛利润率较去年有所提升[15] - 继续推进资本效率计划致力于将非战略性业务资产货币化[16] - 预计第四季度营收在2.3亿 - 2.45亿美元之间非GAAP运营利润率在0 - 4%之间[28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度按计划执行在几个关键运营指标上有所改进连续第三个季度实现非GAAP运营利润增长和正自由现金流[6] - 尽管对长期前景充满信心但鉴于服务提供商客户支出仍较为谨慎在预测和运营模式上仍将采取谨慎态度[17] - 在困难的宏观环境中稳定了业绩一旦市场条件改善预计盈利能力将显著提高[17] - 全球光纤接入和光传输的持续增长趋势将推动盈利能力加速提升和现金生成增加[27] 其他重要信息 - 本季度有一个客户营收占比超过10%[22] - 欢迎新的投资者关系副总裁Peter Schuman[29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 光学业务的过剩库存情况如何何时能解决以及业务何时改善[30] - 本季度预订量有所回升欧洲有一个客户存在库存积压可能持续到第一季度初但已经看到好转CPE和接入与汇聚业务的库存问题基本解决[31] 问题: 提及的欧洲客户是指光学库存而非其他产品线吗[32] - 是的[32] 问题: 关于房地产更新有什么可以透露的[34] - 正在推进有多方感兴趣融资环境有所改善希望在下一次电话会议能详细说明[35] 问题: 现有业务的关键驱动因素新业务的情况北美和EMEA地区业务增长可持续性[36] - 既有现有客户的业务逐步开展也有新客户业务新客户业务将在不同时间在不同国家开展业务增长将由现有客户在近期内大力驱动[37][38][39][40][43] 问题: 对明年的增长有何看法[41] - 现有客户群正在改善目前订单活动主要来自现有客户群光纤部署推动增长[42][43] 问题: 本季度新增13个光学客户是否受到行业内收购的影响[44] - 目前没有产生重大影响但一些招标书因潜在的业务整合而更有利[44] 问题: 如果BEAD计划不实施会有多大影响是否有其他驱动因素[45] - 有多个驱动因素全球范围内用户对光纤有需求即使没有BEAD计划光纤也会建设BEAD只是起到推动作用[46] 问题: 对第四季度各业务板块增长的预期以及美国与国际市场的情况[47] - 国际市场尤其是欧洲的光业务比美国更强预计美国也会有增长各业务板块都有望增长[48] 问题: 关于第三季度大型运营商增长10%是针对所有业务板块吗[51] - 是的针对整个业务[51] 问题: 区分新客户和正在进行中的业务新客户增长驱动因素是否超过25个[54] - 新增长驱动因素占比很重将达到25个[55] 问题: 详细阐述有意义的部署情况[58] - 提到多个国内外的运营商部署情况包括跨国运营商在不同国家的部署一些运营商的升级计划等2025年这些机会将实现[59][60][61][62][63] 问题: 目前的部署数量是否比过去多是否从行业库存减少的干旱期过渡到大量部署的时期[64] - 同意这种观点目前有很多已赢得的机会即将开展业务从未有过这么多机会同时上线[65][66] 问题: 美国宽带业务中现有客户业务2024 - 2025年是否稳定或增长是否存在挫折[69] - 如果不考虑BEAD难以确定其对市场的影响目前没有看到主要客户有疲软迹象可能有部分持平[70][71] 问题: 美国宽带业务中不同层级客户的占比情况[74] - 今年更多是二级三级客户较少一级客户[74] 问题: 光业务中ADVA收购产品最有吸引力的应用领域[75] - 是城域边缘包括企业侧的安全光网络以及汇聚网络的回程传输在欧洲表现强劲且在三级市场有积极进展[75] 问题: 少数股东股份在资产负债表上的情况以及未来计划[76] - 有一些股东偶尔会有赎回上季度有一次特殊赎回目前首要任务是偿还债务之后再考虑处理这些股份[76][77] 问题: DSO计算下降是因为线性改善还是收款改善[79] - 主要是客户组合的结果同时也在收款方面做了努力线性可能有一点改善但仍偏后端[79][80]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度净销售额从2023年的6200万美元增长15%至7130万美元[9] - 2024年9月28日的积压订单较2023年9月30日的8620万美元增长13%至9720万美元[10] - 2024年第三季度毛利率占销售额的25.5%，较2023年的24.9%有所提高[10] - 2024年第三季度产品开发成本占净销售额的1.5%，2023年为2.3%[10] - 2024年第三季度销售和管理费用较去年同期增加190万美元或22%[10] - 2024年第三季度其他收入和费用较2023年增加10万美元[10] - 2024年第三季度净收入为470万美元或每股摊薄收益0.75美元，2023年为350万美元或每股摊薄收益0.55美元[11] - 2024年第三季度调整后持续经营净收入为470万美元或每股摊薄收益0.75美元，2023年为350万美元或每股摊薄收益0.55美元[11] - 2024年第三季度调整后持续经营EBITA为870万美元，2023年为670万美元[11] - 2024年第三季度末高级净杠杆率为1.4，2024年第二季度末为1.2 - 1[11] - 2024年前九个月运营产生830万美元，2023年前九个月为1820万美元[12] - 2024年9月28日库存总计5810万美元，较2023财年末减少30万美元，较去年第三季度末减少190万美元[13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第三季度净销售额增长主要由于可回收反式脂肪包装产品、卡车后视镜组件和卡车配件需求增加[9] - 积压订单增加主要由各种卡车后视镜组件和可回收运输包装产品订单增加驱动[10] - 毛利率提高主要反映价格/成本调整改善和其他成本节约举措[10] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未涉及此部分内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定出售Big 3 Mold业务，因为其不符合公司长期业务和财务战略，而Big 3的可回收包装业务对公司有很大潜力[6][7] - 出售Mold业务将使公司能够将资源集中于商用车、汽车和其他工业终端市场的一流制造和装配能力[7] - 公司任命Ryan Schroeder为新CEO，他在制造企业领导方面经验丰富，有实现有机和收购增长的历史[14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 运营方面，2024年第三季度公司顶线和底线结果同比有显著改善，采取了提高定价和加强毛利率的行动，但董事会认为还有更多行动要采取并取得重大进展[5] - 公司有雄心勃勃的长期计划，短期计划是实现长期计划的一部分，但不具体评论短期计划的数字[16] 其他重要信息 - 2024年第三季度公司在资本支出上投资760万美元，支付股息210万美元[12] - 2024年第三季度公司根据2023年8月董事会授权的股票回购计划回购了50000股普通股，共回购约110000股[13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 对新CEO，公司在六个月内希望达到什么目标 - 公司有雄心勃勃的长期计划和短期计划，但不具体评论短期计划的数字，短期计划包括实现长期计划的行动[16]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第一季度销售额为1.38亿美元同比增长12%包括EMI第一季度完整业绩[6][19] - EBITDA超过1300万美元自由现金流超过1100万美元净债务低于1倍为0.8[7] - 调整后净收入为800万美元季度调整后每股收益为0.26美元[21] - 总可比订单较上年增长6%第一季度末总可比积压订单较上年同期增长超10%[20] 各条业务线数据和关键指标变化 显示解决方案业务 - 总销售额增长43%包括EMI第一季度完整业绩可比销售额较6月结束季度环比增长17%但低于上年同期[23] - 加油C - Store垂直领域可比销售额增长16%[24] - 杂货店垂直领域订单活动恢复订单率同比增长超90%且在第二季度初保持强劲[9][25] - QSR销售额大幅增长由EMI的增量影响带动项目报价活动稳定积压订单增加[26] - 运营利润率为10.1%[27] - 可比订单在第一季度较去年增长22%第一季度末积压订单显著增加预计第二季度有机销售额较去年实现两位数增长运营利润率将随着销量增加和产品组合优化而提高[27] 照明业务 - 加油C - Store和停车应用领域销售额实现两位数增长但仓库和汽车垂直领域大型项目减少[28] - 承包商搁置发布的大型项目数量上季度增加但小型项目活动健康总体报价水平稳定预计第二季度大型项目活动开始释放将改善2025财年下半年销售前景[28][29] - 运营利润率为10.1%销售价格和材料投入成本保持稳定[29] 各个市场数据和关键指标变化 - 加油C - Store市场订单量将支撑公司度过2025财年且还有额外项目加入[32] - 杂货店市场订单率同比增长超90%且在第二季度初保持强劲新订单活动广泛且积压订单显著增加预计订单水平将持续有利[9][25][26] - QSR市场销售额大幅增长项目报价活动稳定积压订单增加[26] - 汽车市场持平或略有下降[45] - 仓储市场明显下降[45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持垂直市场导向战略不断为目标市场和客户提供更多商品和服务[8] - 公司将继续投资商业增长计划包括新产品资本投入以及与渠道合作伙伴和客户合作加速新产品采用率扩大交叉销售机会[30] - 无机增长是公司战略的重要部分公司将持续寻找合适的并购机会若有合适机会且能按以往策略执行2025年可能会有动作[52] - 公司通过整合EMI利用各业务优势创造协同效应如JSI在制冷技术方面与EMI在展示柜制造方面结合[67] - 公司在不同垂直市场间灵活调配资源根据市场兴衰调整投资重点[75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司各垂直领域项目和报价活动水平强劲但订单时间仍不稳定杂货店受法院听证影响不过预计年底解决[7] - 照明业务大型项目在过去几个月遇到阻力但未失去项目只是时间上的延迟[12] - 公司对杂货店业务的发展势头感到兴奋预计随着财年推进势头将继续增强[10] - EMI在第一季度达到创纪录业绩水平整合进展顺利预计将有多年的协同效应可供挖掘[11] - 公司对C - Store业务的发展充满信心其业务量将支撑公司度过2025财年且还有余力承接更多项目[32] - 公司对R290制冷剂产品在C - Store市场的前景看好认为其有长期机会可与杂货店市场相媲美[65] - 公司预计显示解决方案业务在第二季度和第三季度将实现两位数增长且可能贯穿全年[63] - 公司认为照明业务没有特别压力只是时间问题对显示解决方案业务充满信心[79] 其他重要信息 - 公司发布了下一代户外照明产品V - LOCITY它基于公司之前的投资构建具有独特优势[13][14] - 公司参加了NACS和PEI展会并取得良好效果客户参与度高且建立了广泛联系[16] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否更新C - Store几个大型项目的推出情况以及整体管道情况 - 2024年的订单量将支撑公司度过2025财年且还增加了一些项目目前12 - 18个月的工作量已满但有能力承接更多[32] 问题: 能否更新C - Store和QSR的一些试点情况以及是否会发展成大型项目 - C - Store和杂货店空间有很多活动希望华盛顿政府换届后杂货店面临的不利因素能在年底解决公司的大型试点项目已进行超六个月进展顺利将从1月1日起全面使用R290制冷剂[33][34] - 公司已进入多个C - Store连锁店客户接受度高对移动展示单元在C - Store连锁店的持续增长和渗透持乐观态度[35] 问题: 能否举例说明EMI的商业协同效应以及如何看待成本协同效应和利润率扩张目标 - 公司通过收购JSI学到很多经验在与EMI的合作中关系建立更直接EMI与客户关系处于较高战略层面商业方面进展顺利[36][37] - 公司是项目型业务大型项目开发周期长需要耐心在NACS展会上各品牌和客户的互动良好为业务整合奠定了基础[38][39] - EMI运营良好公司管理团队留任公司能够与EMI分享经验且EMI接受度高[40] - 公司已在工厂布局和产品流程等方面做出改进采购等方面的改进也将继续进行预计将有多年的协同效应可挖掘[41][42] 问题: 不同垂直市场需求水平波动是否有共同原因能否详细说明各垂直市场的趋势 - 各垂直市场总有波动大型项目似乎进展更慢且没有共同原因[44] - 仓储市场明显下降QSR和C - Store市场上升杂货店市场正在复苏汽车市场持平或略有下降[45] - 照明业务受大型项目影响较大报价活动稳定但重新报价活动放缓[47][48] 问题: 考虑到无机增长是公司战略的一部分在进行额外的并购之前需要等待多长时间或者是否近期就会考虑 - 公司希望财政上负责会考虑公司资源整合能力等因素EMI项目缩短了公司考虑的时间窗口公司一直在寻找机会如果有合适机会且能按以往策略执行2025年可能会有动作[50][51][52] 问题: 本季度毛利润率较上季度略低的原因 - 照明和显示解决方案业务的毛利润率表现差异很大在运营层面EBITDA上两者相平衡显示解决方案业务中杂货店的复苏中非制冷业务占比大且利润率较低[54][55] - 去年公司在杂货店业务放缓时采取了纠正措施今年第一季度业务回升时产生了成本和效率问题[56] - 两个业务部门的毛利润率情况不同但最终会汇总到一起目前的毛利润率疲软是暂时的[57][58] 问题: 预计第二财季显示解决方案业务将实现两位数增长那么在本财年是否能持续这种表现 - 杂货店市场有复苏迹象加上EMI的助力公司认为显示解决方案业务在第二季度和第三季度将实现两位数增长且可能贯穿全年但不想做出过多承诺[60][62][63] 问题: 新制冷剂产品除了最初针对的杂货店市场外是否有可能进入其他市场 - 有这种可能C - Store市场有长期机会可与杂货店市场相媲美这是一个变革性的变化公司将结合EMI的优势在未来几年内发展相关业务[65][66][67] 问题: 能否分享杂货店业务新订单中制冷与非制冷产品的情况以及与第一季度相比的积压订单情况 - 非制冷产品在第一季度的增长中占很大比例预计第二季度和第三季度需求将保持强劲制冷产品的速度仍不太明确但预计第一季度的活动将在第二季度继续且对第三季度的发货充满期待[70][71][72] 问题: 公司强劲的现金流是否会加速其他有机增长机会 - 是的例如EMI的封闭门冷藏箱与JSI的技术能力相结合创造了有机增长机会公司通过在不同垂直市场间调配资源寻找增长机会[74][75][76]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收约为5.09亿美元较上年同期增长6.5%[7][34] - 第三季度调整后EBITDA为4780万美元较上年同期增长32.2%主要得益于付款方费率环境改善和成本削减措施生效[7] - 综合毛利率为1.597亿美元或31.4%[35] - 截至第三季度末公司流动性约为2.85亿美元包括约7900万美元现金、3800万美元证券化融资额度和约1.68亿美元未动用的循环信贷额度[48] - 第三季度经营活动提供现金1920万美元自由现金流约为1700万美元[51] 各条业务线数据和关键指标变化 私人护理服务（Private Duty Services） - 本季度营收约4.09亿美元增长6.4%由约1050万小时护理量推动较上年增长3.8%[36] - 每小时营收39.10美元较上年同期增长2.6%[37] - 实现毛利率1.098亿美元或26.8%[38] - 收入成本率在Q3较Q2略有下降[38] - 每小时利润差为10.48美元预计未来保持在10 - 10.50美元范围[38] 家庭健康与临终关怀（Home Health & Hospice） - 本季度营收约5410万美元较上年增长2.2%由8900次总入院量推动其中约76%为偶发性11300次总护理事件较上年季度增长约1%[39] - 本季度每次事件的医疗保险收入为3104美元较上年季度增长1.9%[40] - Q3毛利率为53.9%较上年同期增长6%[42] 医疗解决方案（Medical Solutions） - 本季度营收4530万美元较上年增长12.6%由约92000名独特患者推动较上年增长4.5%每UPS营收约493美元[43] - 本季度毛利率约为2070万美元或45.6%较上年同期增长18.8%预计未来毛利率将正常化至43% - 44%范围[44] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点关注四个主要方面一是加强与政府和优先付款方的合作以增加护理人员数量二是识别成本效率和协同效应以推动增长三是管理资本结构和现金回笼同时产生正的自由现金流四是让领导和员工参与实现公司使命[29] - 公司正在实施优先付款方战略在私人护理服务和家庭健康与临终关怀业务已取得一定成果现正将类似战略应用于医疗解决方案业务预计2025年底完全实现[24][25] - 公司计划在2025年重新进入并购市场重点关注私人护理服务和家庭健康与临终关怀业务的有机和无机增长[93][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 劳动力环境是公司面临的主要挑战但行业需求强劲公司通过与优先付款方合作使业务恢复正常增长[8] - 尽管面临劳动力和通胀环境挑战但优先付款方战略使业务各板块恢复正常增长[10] - 对2024年全年营收预期约为20亿美元调整后EBITDA大于1.68亿美元[30] - 预计家庭健康业务和临终关怀业务将实现3%以上的有机增长率[57] - 2025年没有重大负面问题公司将继续保持积极运营推动积极成果[64] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性陈述风险因素已在新闻稿和向SEC提交的报告中描述公司不承担更新前瞻性陈述的义务[4] - 会议讨论了某些非GAAP指标这些指标有助于评估公司业绩但不应孤立看待或替代GAAP结果相关调节信息可在新闻稿和10 - Q季度报告中找到[5] 问答环节所有的提问和回答 问题：在家庭健康方面与优先付款方关系进展到什么阶段以及长期偶发性增长的前景如何[54] - 回答：在家庭健康和临终关怀以及私人护理服务方面的优先付款方战略已处于后期阶段大概七八局但仍在发展关系对于家庭健康业务公司希望将偶发性业务比例保持在70% - 75%之间对1%的有机同比增长感到自豪预计家庭健康和临终关怀业务将实现3%以上的有机增长率[55][56][57] 问题：对最终家庭健康规则有何看法[60] - 回答：公司支持临终关怀福利对CMS未能解决PGM回扣的遗留问题感到失望但公司已找到在当前报销结构下取得成功的方法[61] 问题：2025年定价增长的有利和不利因素、劳动力市场看法以及优先付款方网络在三个业务板块的增长及对明年定价的潜在好处[63] - 回答：2025年没有重大负面问题公司有良好的发展势头将继续推动积极成果如乔治亚州和马萨诸塞州的费率增长推动了Q3私人护理服务增长公司将在医疗解决方案业务实施优先付款方战略预计会有波动但会改善利润率劳动力市场正在软化这有助于推动护理人员工资提高和改善患者护理[64][66] 问题：Q3自由现金流强劲其可持续性如何[73] - 回答：Q3是季节性高峰期部分得益于应收账款周转天数和延迟计费等净营运资本变化团队表现出色预计2024年全年为正自由现金流公司[74][75] 问题：是否应以Q3的私人护理服务26.8%的毛利率来为2025年建模[76] - 回答：关键在于每次提高费率时都致力于将其用于推动更多班次、让更多孩子回家、雇佣更多护士等目标每小时利润差保持在10 - 10.50美元范围内可能会出现一些利润率压缩但这是为了实现目标[77][78] 问题：成本节约举措进展情况以及是否还有低投入高回报的机会[81] - 回答：成本削减努力已取得成效除医疗解决方案业务外其他业务的大部分工作已完成医疗解决方案是最后一个重点关注节省成本的领域但节省成本的同时也会再投资到组织、技术和自动化中[82][83][84][85] 问题：佐治亚州和马萨诸塞州的招聘趋势[86] - 回答：以佐治亚州为例在4月中下旬开始提高工资率到7月1日生效后填充率、病例数量、出院儿童数量等都有显著改善护士工作时长增加招聘情况有实质性变化马萨诸塞州情况类似[87][88][89][90] 问题：对地理扩张的最新想法[92] - 回答：公司在Q4完成战略转型的第二年已稳定并重回增长轨道2025年将重新进入并购市场重点关注私人护理服务和家庭健康与临终关怀业务的有机和无机增长[93][94]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度合并净销售额为4.18亿美元与去年的4.19亿美元持平[12] - 本季度综合毛利率为17.3%较去年的16.7%提高了60个基点，年初至今毛利率较去年提高了80个基点达到17.1%[13] - 按调整后计算，本季度综合运营总收入为2500万美元较去年的2700万美元略有下降[14] - 本季度销售总务管理支出约为4800万美元占净销售额的11%，去年为4300万美元[15] - 本季度利息成本总计1210万美元，去年为1160万美元[16] - 本季度GAAP每股收益为1.02美元较上季度增长3%，调整后每股收益为1.07美元较去年的0.99美元增长8%，年初至今调整后每股收益较去年同期增长15%[18] - 本季度息税折旧摊销前利润为3900万美元与去年第三季度持平，占销售额的9.2%，年初至今较去年同期增长10%，预计全年息税折旧摊销前利润约为1.5亿美元较去年增长12%[19] - 本季度运营现金流为900万美元，预计第四季度营运资金将大幅减少，第四季度自由现金流约为2500万美元[20] - 本季度流动性较第二季度末增长21%达到1.94亿美元，包括约5900万美元现金和1.35亿美元未使用借款额度[21] 各条业务线数据和关键指标变化 供应技术业务 - 第三季度净销售额为1.95亿美元，较去年的1.93亿美元有所增长，在航空航天与国防、消费电子、配电和医疗设备等终端市场销售额同比增长，抵消了重型卡车和动力运动终端市场销售额的下降[22] - 过去和制造业务销售额同比增长9%，运营收入达到2050万美元创历史新高，同比增长31%[23] - 运营利润率为10.5%也创历史新高，较去年的8.1%提高了240个基点[24] - 年初至今销售额为5.94亿美元，运营收入为5900万美元均为九个月期间的历史最高纪录，运营利润率为9.9%较去年提高220个基点[25] 装配组件业务 - 本季度销售额为9900万美元，较去年的1.08亿美元和上季度的1.03亿美元下降，销售额同比下降是由于寿命终止计划的单位数量减少和某些传统项目的产品定价降低[26] - 本季度按调整后计算运营收入总计660万美元与上季度的690万美元基本持平，运营利润率为6.7%，与去年相比盈利能力下降[27] - 年初至今销售额为3.09亿美元，调整后运营利润率为7.2%，去年为8.6%[28] 工程产品业务 - 销售额为1.24亿美元较去年的1.18亿美元增长6%，工业设备业务需求增长19%推动销售额增长，在欧洲地区收入同比增长32%[29] - 北美售后零件和服务收入较去年增长19%，新设备积压订单总计1.61亿美元[30] - 本季度运营收入为520万美元，较去年的710万美元下降[31] - 年初至今销售额为3.65亿美元较去年增长3%，调整后运营收入为1600万美元，去年为2000万美元[32] 各个市场数据和关键指标变化 - 在供应技术业务中，航空航天与国防、消费电子、配电和医疗设备等市场销售额增长，重型卡车和动力运动市场销售额下降[22] - 在工程产品业务中，欧洲市场收入同比增长32%，北美售后零件和服务收入较去年增长19%[29][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续利用所有可用工具降低杠杆，本季度出售约2500万美元普通股，预计年底运营现金流强劲，将继续伺机出售股票以实现债务削减目标[9] - 供应技术业务战略重点是扩大运营利润率，增加工业供应、航空航天与国防业务销售额，将专有紧固件产品扩展到新应用、客户和地区[25] - 装配组件业务专注于新业务推出和持续运营改进，新业务推出将在达到满产水平后增加5000万美元收入，预计明年年中实现，还将继续实施产品和工厂利润提升计划[28] - 公司将继续调整业务组合，投资于最佳产品和服务以提高利润率，包括对高利润率业务的投资，如售后市场、相邻市场等，同时也在审视内部业务进行深度调整[36][38] - 公司将继续整合设施，包括在北美或向低成本国家整合，以提高效率和降低成本，但不会大规模退出业务部分[41][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管本季度整体需求稳定，但工业市场面临重大逆风，公司多样的全球业务和新业务举措抵消了部分挑战，使营收同比基本持平，预计第四季度将恢复增长，对2025年增长持乐观态度[5][6] - 公司将继续密切管理年终需求波动，特别是在汽车和锻造业务中关注费用和提高生产力举措，这些调整将在2025年使公司受益[8] - 尽管航空航天与国防市场前景存在一定不确定性，但公司在该领域有广泛的客户基础，在一些长周期售后业务中有积压订单至2025年，对未来发展有一定信心，同时也将继续拓展相关业务[57][58][60] - 公司认为美国的强劲投资周期对其业务有利，尽管贸易政策可能带来供应链通胀等影响，但如果有助于美国制造业发展则对公司业务是好事，公司主要为北美公司，70%业务在北美[64] 其他重要信息 - 公司继续实施税务规划举措以降低全球有效税率，目前有效税率预计约为15%，核心年度有效税率预计在20% - 23%之间[17] - 本季度公司通过出售普通股筹集2500万美元现金，并用大部分资金偿还2300万美元银行债务[21] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于毛利率运行良好且处于10年来最高水平，能否详细阐述投资最佳产品和服务方面的情况 - 公司自2018 - 2019年开始重新定位业务组合，通过多种方式使核心制造和分销业务更灵活和盈利，包括提高生产力投资如关闭工厂或重新布局美国境内超过100万平方英尺的场地，剥离低利润高资本业务，投资于当前业务组合以提高业务水平获取更多业务，同时关注各业务内部可持续投资机会，如售后市场、相邻市场等不同业务中的高利润率业务[35][36][38] 问题: 是否存在毛利率持续低于公司平均水平或无法产生稳定现金流的业务线可进行剥离 - 公司目前没有从业务组合角度考虑，但在内部一直在进行调整，包括关闭一些设施以确保以最低成本为客户提供最高质量服务，但不是大规模退出业务[40][41] 问题: 公司约有130个设施，在不影响产能和服务客户能力的前提下，预期合适的设施数量是多少 - 由于业务多样性难以确定具体数字，供应技术业务中的配送中心与关键客户紧密相连，不能简单视为传统制造整合，在业务其余部分仍有整合机会，如向低成本国家整合，明年设施数量将减少，各业务领导者一直在寻找提高利润率的方法，会根据产能情况迅速做出反应[42][43][44][45] 问题: 能否提供更多关于锻造业务运营改进的展望 - 锻造业务面临员工知识经验难以替代等挑战，但正在逐月取得渐进式改进，预计2025年将更好，但不会迅速转变，该业务有良好的市场机会、需求、客户和资产，只是需要提高执行能力[53][54][55][56] 问题: 如何看待航空航天与国防业务的发展前景是否可持续 - 公司在航空航天领域客户基础广泛涵盖国防、商业、售后和原始设备制造商等，一些长周期售后业务有积压订单至2025年，在钢铁尤其是特种钢材方面交货期缩短或消失有利于执行能力，但供应链方面仍面临挑战，供应链业务中的Apollo Aerospace品牌将继续拓展业务，同时选举相关的不确定性消除后国防部门投资将更清晰有助于设备业务和锻造业务[57][58][59][60][61] 问题: 如果美国增加关税，公司业务是否有独特的风险或优势 - 公司一般在业务开展地生产，在供应链方面依赖亚洲一些重要供应商但非大量从中国进口，预计关税不会对业务产生重大影响，公司主要为北美公司，北美强劲的投资周期对公司业务非常有利[63][64]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度全球总收入为1310万欧元（按平均汇率1.101换算为1440万美元）较2023年同期的1170万欧元增长11.6%创第三季度收入新高[41] - 2024年第三季度毛利润为520万欧元较去年同期的420万欧元有所增长毛利润率从35.5%提升至39.4%这得益于Focal One产品结构优化和工厂积极吸收成本[45] - 2024年第三季度运营费用为1100万欧元较2023年同期的970万欧元增加主要因支持Focal One全球商业运营的投资运营亏损为580万欧元与2023年第三季度的560万欧元基本持平[46] - 2024年第三季度净亏损为640万欧元（摊薄后每股0.17欧元）较2023年同期的390万欧元（摊薄后每股0.11欧元）净亏损增加[46] - 2024年第三季度末库存为2100万欧元较2023年末的1510万欧元增加现金及现金等价物为2550万欧元较2023年末的4350万欧元减少1800万欧元[47][49] 各条业务线数据和关键指标变化 - HIFU业务2024年第三季度总收入为450万欧元较2023年第三季度的300万欧元增长48.2%且放置了3套Focal One系统均为现金销售[42] - 2024年第三季度全球HIFU一次性用品收入同比增长35.3%[43] - 2024年第三季度分销业务总收入为660万欧元较2023年第三季度的600万欧元增长主要由激光销售的经常性收入驱动[43] - 2024年第三季度LITHO业务总收入为200万欧元较2023年同期的270万欧元减少原因是第三季度销售3台碎石机而2023年第三季度销售7台[44] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国Focal One HIFU手术量同比增长34%[11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是利用最先进技术平台和在领先机构及医院不断增加的Focal One系统装机量来抓住聚焦治疗市场增长机会[51] - 公司致力于建立前列腺癌新治疗类别介于主动监测和根治性治疗之间且Focal One正成为主导技术平台[52] - 公司通过多种方式构建利益相关者关系包括泌尿学、大型医疗机构、大型医院网络和泌尿学研究项目以创建世界级机器人HIFU治疗项目确保Focal One得到充分利用并培训更多泌尿医生[53] - 公司通过参加泌尿学相关科学会议和整合新技术（如AI）来扩大市场和技术领先地位[54] - 公司Focal One已安装在超过三分之一的美国国家癌症研究所指定的综合癌症中心且比例有望继续增长[55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年第四季度业绩有信心因部分购买行为延迟到四季度且已完成一笔Focal One销售[8] - 随着HIFI研究结果的广泛传播Focal One平台需求将继续增长[12] - 医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）2025年的最终支付规则继续支持HIFU程序的有利报销这有助于医院投资和整合Focal One HIFU并为患者提供更多治疗选择[14][15] - 公司在BPH和子宫内膜异位症的临床开发项目进展顺利对未来发展充满期待[27][31] 其他重要信息 - 9月30日起Lance Willsey博士被任命为临时董事会主席[39] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否详细说明医院客户情况以及Focal One的销售渠道情况本季度有3套设备安置上半年与下半年安置情况如何[59] - 第三季度活动良好部分销售延迟到第四季度仍计划下半年表现更强仍看到销售渠道客户的积极性和高参与度[60] 问题: 美国Focal One手术量同比增长良好能否阐述每个客户或账户的利用率趋势[61] - 推出Focal One项目时增加新治疗服务线有启动期医院手术量在增加不同医院速度不同看到已安装用户的临床价值增加部分医院开展营销活动吸引更多患者公司有两支销售队伍并持续监控采用情况[62] 问题: BPH研究何时能看到初步结果会涉及哪些数据[65] - 明年晚些时候才能看到结果目前有3个活跃站点之后会扩展到其他站点[65] 问题: BPH研究前两部分预计有多少患者[66] - 协议中有不同数量细分有30例的子集可扩展到60例目标是加速扩展到更多站点[66] 问题: 明年在美国开展的BPH研究是否会参照法国的研究或者根据法国研究进行修改[67] - 会利用I/II期联合研究结果扩展到多个站点同时考虑协议设计以符合FDA需求[68] 问题: 子宫内膜异位症项目会继续跟踪患者多久何时发布长期结果[69] - 有能力跟踪12个月及以上将利用最新数据分析和随访为与FDA的会议做准备[70][71]

财务数据和关键指标变化 - 2024年前九个月总营收增长20%，第三季度总营收增长17%至3.23亿美元，其中书面保费增长13%，佣金和手续费收入增长13%至1.16亿美元，会员、市场和其他收入增长27%至4200万美元[13][22][23] - 2024年前九个月运营收入（不包括Helene造成的2500万美元影响）约为去年同期的5倍，运营利润率扩张440个基点（尽管Helene对利润率造成280个基点的负面影响），前九个月的损失率为47%，比上一年高6个百分点[14][16][17] - 2024年前九个月运营现金流为1.9亿美元，增长43%，调整后的EBITDA为1.05亿美元，第三季度调整后的EBITDA同比下降1300万美元至2400万美元，第三季度净收入为1900万美元，与去年同期结果一致[14][26] - 2024年前九个月的GA&A下降4%，工资和福利增长仅为1%，第三季度GA&A下降6%，工资和福利下降8%（部分原因是激励性薪酬降低）[17][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 书面保费增长带动佣金和手续费增长16%，2024年前九个月新增22万名会员，风险承担实体Hagerty Reinsurance的已赚保费增长24%，会员市场和其他收入增长20%（其中市场业务增长54%，得益于蒙特雷现场拍卖的强劲结果、更高的库存销售和融资收入的增加）[14][15] - 会员业务新会员数实现高个位数增长，汽车专家Broad Arrow团队投资使蒙特雷销售额增长26%，Hagerty Re的已赚保费增长19%，基础损失率为44%，完全加载损失率为60%（包括Helene飓风造成的2500万美元巨灾索赔），Hagerty Re的综合比率为94%，股权回报率为26%[23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年的优先事项包括提高忠诚度以推动留存和推荐、以成本效益高的方式提升会员体验、将Hagerty市场打造成最值得信赖的收藏车买卖和融资场所、通过新收购的保险公司在2025年初推出Enthusiast Plus业务以增加承保利润的灵活性和控制权[18] - 公司正在进行一些重要的投资举措，如State Farm的推出、Enthusiast Plus的启动和2025年Hagerty市场的建设，这些举措将为股东创造持续的利润增长和价值[20] - 公司正在进行技术转型，实施Apex（Duck Creek实施）及相关系统[34] - 公司目前在美国收藏车市场仅占5%的份额，有很大的发展空间[48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受到Helene和Milton飓风的影响，但公司业务势头强劲，有望在2024年新增27.5万名会员，实现复合收入增长、利润率扩张和现金流产生，并对2025年的前景充满信心[8][19][29][49] - 公司认为其业务模式独特且具有高度差异化，能够帮助会员保护、购买、出售和享受他们的特殊汽车，有望进一步渗透美国4600万收藏车市场，实现持续盈利增长[48] 其他重要信息 - 公司完成了权证交换，发行390万股A类普通股以换取所有1950万份权证，A类普通股股东应占净收入为300万美元，GAAP基本和稀释每股收益为0.03美元，调整后每股收益第三季度为0.05美元，2024年前九个月为0.22美元[27] - 截至9月，公司拥有无限制现金余额1.47亿美元，长期债务1.23亿美元（不包括Broad Arrow Capital以收藏车为抵押的贷款组合的反向杠杆，仅为7700万美元）[28] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于费用方面，在未来几年公司能否在保持收入中十几的增长同时将费用增长维持在近期水平，还是会在某个时候出现费用增长的追赶情况 - 公司相信业务能够实现中十几的书面保费增长和更快的市场业务增长，过去几年一直在努力调整成本结构并保持纪律性，未来将继续这样做，预计会看到利润率的扩张，2025年的指导将在第四季度电话会议给出，目前处于投资阶段，投资完成后预计利润率会再次提升[32][33][34][35] 问题2：除Helene外的损耗率为44%，比以往略高，本季度是否有异常情况导致 - 损耗率在过去多年一直处于30多到40多的范围内波动，本季度没有结构性的问题，虽然本季度巨灾事件对损耗率有影响，但基础损耗率仍有信心[36] 问题3：Helene和Milton造成的损失是否希望通过定价来弥补，还是说已经过去，未来只涉及风险选择条款，这些损失是否会对未来的定价业务产生影响 - 公司定价中总是包含巨灾负荷，会根据实际情况进行调整，过去一直在持续提高费率，如果模型表明需要对巨灾方面进行调整，会逐步进行[37][38] 问题4：是否注意到购物行为的变化，行业汽车费率大幅上升是否对公司新业务有影响 - 汽车保险费率市场的硬化促使更多人购买保险，这对公司有利，进入夏季后，这种增长趋势有所平缓，飓风季节过后情况如何有待观察，公司认为自身的价格和承保纪律良好，2023年行业费率上升14%，公司费率上升3 - 4%，预计2024年行业费率上升10%左右，公司仍为3 - 4%，公司的价值主张很有吸引力，预计2024年将新增27.5万名客户，高于2023年的25万名左右[40][41][42][43][44][45][46]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度公司GAAP净收入约为1060万美元，A类普通股每股摊薄净收入为0.04美元，运营公司可分配收益为2820万美元或税后每股0.15美元，董事会宣布每股股息0.10美元，将于12月20日支付给12月6日登记在册的股东[5] - 费用相关收入为8250万美元，较上季度增长3%，主要由于上季度讨论的开放式净租赁策略的附带权益实现相关的费用相关绩效收入，但被其他资产管理和物业收入以及Bridge物业运营商的净收益下降部分抵消[39] - 运营公司的费用相关收益为3240万美元，较上季度下降，主要由于薪酬相关费用增加约310万美元（不包括与费用相关绩效收入相关的约300万美元薪酬）[44] - 运营公司本季度可分配收益为2800万美元，税后每股费用为0.15美元，较上季度下降0.04美元，主要由于费用相关收益中的项目以及净保险损失160万美元（上季度为收益200万美元）[47] 各条业务线数据和关键指标变化 - **多户住宅和劳动力资产业务**：2024年第三季度以有吸引力的资本化率收购了3.49亿美元的多户住宅和劳动力资产，截至目前，多户住宅投资7.84亿美元，承销的无杠杆内部收益率比疫情前水平高23%，本季度多户住宅租金环比增长3.3%，同店收入增长2%，多户住宅业务运营技能使公司超出净营业收入（NOI）预测6.8%[10][30][87] - **物流资产业务**：第三季度部署了4000万美元的物流资产，自2021年以来投资2200万美元建立物流能力，在第一个增值封闭式基金中筹集3.36亿美元，在发达至核心独立管理账户（SMA）中筹集4.28亿美元，预计下一个增值物流领域的基金首次关闭时将筹集更多资金，在第一个物流价值 vintage中，自成立以来平均超出书面有效净租金19.6%[10][15][35] - **债务策略业务**：第三季度在债务策略业务中部署了9.66亿美元资本，包括有意义的投资回收，前三个季度在债务策略中部署19亿美元（包括回收资本），本季度债务策略垂直领域是两年多来最大的贷款季度，发放15笔贷款，总计超过7.2亿美元，其中大部分是回收资本，第三季度该业务流入4.29亿美元，占本季度总筹资额6.07亿美元的大部分[10][22][27] - **单户租赁业务**：单户租赁业务表现一流，保持94%的入住率，今年迄今为止混合租金增长略高于5.9%，NOI增长11%，领先于NOI增长在5%左右的同行[35] - **办公室业务**：办公室业务策略在整体业务中的占比变小，其收入下降导致Bridge物业运营商的净收益下降，预计这一趋势将持续[40] 各个市场数据和关键指标变化 - 房地产市场：房地产价格继续显示出企稳迹象，2024年主要指数转为正数，Green Street的商业地产价格指数在2023年末触底，2024年上涨3%，尽管整体房地产交易量仍远低于正常水平，但势头正在增强[24][29] - 债务资本市场：商业抵押担保证券（CMBS）发行量上升，信用利差显著收窄，如公司在单户住宅租赁（SFR）业务中的证券化债务融资成本比2022年11月证券化前低200个基点，本季度债务策略垂直领域贷款发放量增加，公司参与多项债务发行交易且受到市场欢迎[26][27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略：在多个领域进行选择性资本部署，如多户住宅、物流、债务策略等，同时注重发展具有长期顺风的细分市场，扩大业务能力，包括建立物流团队、开展私募股权（PE）二级业务、组建财富解决方案团队等，并且积极投资于国内外的分销能力建设，增加与各类投资者的合作[9][11][12][18] - 发展方向：继续在商业房地产和PE二级等最具吸引力的领域投资建立一流的投资团队，利用当前市场机会，如在物流价值增值领域进一步发展，预计下一个基金系列将受益于当前市场的有利条件，同时继续关注多户住宅市场，尽管面临交付高峰但需求强劲，预计未来吸收量仍将保持高位[32][38] - 行业竞争：未提及[无相关内容] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：房地产市场经过下跌后开始复苏，许多资产类别处于或接近历史高位，房地产价值重置，利率环境是主要影响因素，当前环境下有投资机会重现，类似于全球金融危机后的情况，公司在改善但仍低迷的环境中业务运营和财务结果保持韧性[6][7][8] - 未来前景：对商业房地产前景持乐观态度，预计未来几个季度估值和交易量将有更有意义的改善，尽管利率波动可能会暂时减缓交易流量和价值恢复的速度，但市场参与者有大量的潜在需求，公司在工业和多户住宅领域具有优势，预计将受益于投资者对这些领域的重新配置需求，同时公司在物流、零售分销等业务的发展也将为未来增长做出贡献[24][25][60][63] 其他重要信息 - 公司在2024年增加了对主要养老基金和顾问的渗透率，同比增长20%，在迪拜开设办公室以扩大中东投资者基础，并继续在欧洲、亚洲和国内增加有限合伙人（LP）[19] - 公司上季度推出零售合格投资者策略，已取得进展，净租赁工业策略已获多个主要托管人批准，与领先的注册投资顾问（RIA）、独立经纪 - 交易商合作，并正在与几个主要财富平台讨论扩大市场分销[20] - 公司97%的资本仍投资于封闭式基金，加权平均期限为6.4年，自首次公开募股（IPO）以来，费用相关收益的复合年增长率为26%，在过去两年房地产波动期间表现稳定[43] 问答环节所有的提问和回答 问题：能否详细阐述房地产市场复苏的情况，特别是零售端的筹资、交易费用以及变现情况，以及利率上升是否会影响复苏速度？ - 回答：整体商业房地产市场仍处于早期评估阶段，尽管利率波动可能短期影响交易流量和价值恢复速度，但市场有大量潜在需求，多户住宅的吸收量强劲。零售端筹资方面，本季度有望突破托管，未来几个季度前景积极，且未来将有更多产品推出。关于交易费用，由于资本筹集的结构问题，未来增长将较为温和且在总收入中的占比将变小。变现情况未单独详细提及[55][57][59][60][64] 问题：如何看待2025年相对于2024年的投资支出水平，以及如何平衡投资与业务复苏和运营杠杆之间的关系？ - 回答：在物流方面，过去几年建立的团队已成型，不需要大量团队增长，且多个开发项目即将产生可观的开发费用，2025年下半年将开始看到积极回报。在零售分销和机构覆盖方面将继续投资，过去两年分销团队人数增长50%，今年有重要零售层面的高管招聘，机构方面今年将新增11个账户，在全球多个地区看到新的资本流入，但无法给出具体投资数字[67][69][70][71][72] 问题：预计第四季度筹资相对于第三季度会有多大程度的改善，是更多基金进入市场还是现有基金的更大贡献？ - 回答：不能给出具体数字，但物流业务将有显著增长，债务、劳动力、物流和Newbury等业务都将做出贡献，Newbury的再投资情况良好，目前流动性是关键，未来几个季度有望改善，同时在传统客户和交叉销售方面也看到吸引力[73][75][76] 问题：提到的4200万美元的薪酬计提高于今年早些时候或去年，是在业绩之前提前支付吗，是什么推动了薪酬的增加以及如何看待支付比率？ - 回答：公司一直谨慎管理费用，但现在为了保持团队士气、激励员工以应对业务增长预期，需要确保团队在筹资和投资方面积极工作，员工是公司最大的资产，现在是投资员工的时候了[77][78][79][80] 问题：能否详细阐述多户住宅的部署背景，后端收益率上升的影响以及如果继续上升的影响？ - 回答：对于商业房地产投资，短期收益率曲线更具影响力，债务市场活跃和利差收紧很重要，目前看到银行重新进入市场，信贷基金有大量资金，预计利差将收紧，信用市场将可用，无论短期收益率曲线如何，交易量和价值都会增加，只是时间问题，公司关注的住宅和工业领域供需动态良好[82][83][84][85] 问题：能否详细阐述多户住宅、劳动力等其他部门的租金、NOI增长和入住率情况，以及对2025年的预期？ - 回答：多户住宅和劳动力住房租金环比增长3.3%，同店收入增长2%，多户住宅的吸收量超过交付量，且交付量在下降，从供需动态来看，目前没有促使新建房地产成本降低的因素，这对公司和房地产市场都是有利的，有利于租金和净营业收入（NOI）增长[86][87][88][89] 问题：鉴于第三季度90%的流入来自机构，这对交易收入的前景以及管理费率（相对于本季度的110个基点）有何影响？ - 回答：本季度流入主要与债务策略相关，主要为机构投资者，整体上向机构投资者的转变将导致管理费率略低，交易费用在总收入中的占比将随时间降低，虽然交易费用仍会增长，但规模和占比会变小[92][94][95]

财务数据和关键指标变化 - 本季度新签合同平均合同价值（ACV）为71,000美元表现强劲[23] - 本季度企业板块增长25%，中小企业（SMB）板块个位数增长[27] - 本季度年化经常性收入（ARR）增长18%，指引四季度收入增长14%[36] - 本季度自由现金流低于预期，受营运资金影响，主要是年度奖金半年支付一次[59][60] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业业务板块本季度增长25%，在市场高端部分预计Q4及以后会更强劲，中小企业业务增长个位数，2025年若市场稳定或有更多参与机会[27][28] - 新定价策略下新合同按新价格本定价，2025年将用于续约周期，新模块推出有助于利用新价格本优化续约[21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场按国家划分，如英国、北欧、法国等区域，北美市场业务发展与营收营销职能协同拓展业务漏斗[41][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括建立更多合作伙伴关系，如与埃森哲、德勤等合作拓展市场[9][17][34] - 公司将继续投资于直接销售团队和合作伙伴关系，系统集成商在合作伙伴关系中起关键作用[8] - 公司在等待FedRAMP认证，虽未完成但在政府领域的SLED业务执行良好且与德勤合作推进市场定位[17] - 公司将优先发展有深度信念和高协同性的产品构建，同时积极寻求合作伙伴关系并关注市场中的无机收购机会[56] - 公司在人工智能（AI）方面有新的产品推出，AI产品将在本月（11天后）推出，且其测试版参与度高[47] - 公司推出了新的产品如insight（高级分析技术）和communities（社区产品），并在市场上看到回报[49][85][86] - 公司在人员方面进行了调整，新任命了一些高管，未来还将继续优化组织[83][84] - 公司在并购（M&A）方面有明确的战略，财务状况支持M&A活动，会积极寻找机会但非常谨慎选择[90][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境稳定但有挑战，公司在销售环境中表现良好源于产品能满足多种用例，特别是在员工体验（EX）和客户伙伴体验（CX）方面[7] - 利率下调后，软件、专业服务等行业复苏，协会和零售行业表现良好，但企业领域交易周期仍稍长[10][11] - 公司认为其技术在政府寻求效率和削减成本时有用，对新政府上台持观望态度，且在FedRAMP认证方面虽无法确定日期但持谨慎乐观态度[13][14][16] - 公司认为2025年企业板块将是重点，特别是外部用例和客户体验用例，且管道构建情况显示有增长机会[36][37] 其他重要信息 - 公司的AI产品虽未上线有客户成果的用例，但预计能简化和自动化内容生产周期从而节省成本[48] 问答环节所有的提问和回答 问题: 在销售环境中公司表现良好的原因以及直接销售团队和合作伙伴关系的平衡 - 公司在稳定但有挑战的宏观环境下表现良好源于产品能满足多种用例，特别是在员工体验（EX）和客户伙伴体验（CX）方面，公司在直接销售团队和合作伙伴关系上投入均衡[7][8] 问题: FedRAMP的进展以及新政府上台是否有风险 - 公司已做好审计准备，正在积极确定赞助关系，但确定日期无法控制，对结果持谨慎乐观态度，新政府上台方面还需观望[15][16] 问题: 定价策略的早期进展和成功反馈 - 新定价策略推动了更高价值的对话，新合同按新价格本定价，2025年将用于续约周期，新模块推出有助于利用新价格本优化续约，新定价有助于提高平均合同价值（ACV）和交易速度[20][21][22][23] 问题: 合作伙伴Carahsoft被FBI调查是否影响公司关系和业务执行 - 该合作伙伴只是政府部门的几个合作伙伴之一，预计不会影响关系，公司会持续关注进展[25] 问题: 企业客户群体增长情况更新 - 本季度企业板块增长25%，中小企业（SMB）板块个位数增长，在市场高端部分预计Q4及以后会更强劲，中小企业业务增长个位数，2025年若市场稳定或有更多参与机会[27][28] 问题: 企业板块增长25%较之前下降的原因 - 一般三季度是季节性的淡季，且去年有谷歌的大合同作为对比[30] 问题: 原始设备制造商（OEM）战略更新以及之前Ceridian和Dayforce的变化是否会带来逆风 - 合作伙伴战略持续强劲，公司将继续扩大重要合作伙伴数量，目前重点是支持合作的大型企业，与系统集成商（SIs）的关系是重点关注领域且有很好的投资回报率[32][33][34] 问题: 对2025年增长轨迹的看法 - 2025年企业板块将是重点，特别是外部用例和客户体验用例，管道构建情况显示有增长机会，有机会保持增长[36][37][38] 问题: 不同市场的销售和营销组织架构 - 国际市场按国家划分，如英国、北欧、法国等区域，北美市场业务发展与营收营销职能协同拓展业务漏斗，销售执行由不同层级人员负责，有合作伙伴组织和垂直项目（如政府项目）支持销售[41][42][43][44] 问题: 客户对AI创作功能的看法以及从成本角度能为客户节省多少和公司的利润情况 - AI产品将在本月（11天后）推出，虽未上线有客户成果的用例，但测试版参与度高，预计能简化和自动化内容生产周期从而节省成本，公司对其他已推出产品也有信心[47][48][49] 问题: 与学习管理系统（LMS）互补服务的合作伙伴关系战略以及构建、合作、收购的优先级 - 公司希望成为客户更全面的合作伙伴，优先发展有深度信念和高协同性的产品构建，同时积极寻求合作伙伴关系并关注市场中的无机收购机会[53][54][55][56] 问题: 自由现金流低于预期是否是季节性因素以及未来如何考虑 - 本季度自由现金流低于预期受营运资金影响，主要是年度奖金半年支付一次，从过去12个月或年化基础看无差异[59][60] 问题: 在等待FedRAMP认证期间参与大型招标的信心 - 联邦市场的总可寻址市场（TAM）超10亿美元，获得FedRAMP认证才能参与招标，公司会尽快完成认证以更好地参与投标[61][62] 问题: 新签合同平均合同价值（ACV）是否会稳定在71,000美元或有提升空间 - 本季度ACV表现强劲，随着向高端市场发展，管道增加，未来有望继续保持这种趋势[66] 问题: 四季度的ARR趋势以及是否会像之前有较大增长 - 公司管道主要集中在中大型企业市场，部分交易周期变长但执行持续改善，将在2025年初提供关于Q4预订情况的更多信息[70][71] 问题: 提到改善管道的原因 - 公司将资源和精力更集中地分配到中大型企业市场，采用了基于账户的营销（ABM）方法，这些努力带来了管道的边际改善[75][76][77] 问题: 高级管理层调整后的结构变化成果以及明年不同团队的招聘优先级 - 公司新任命了一些高管，未来还将继续优化组织，目前未提及明年招聘优先级[83][84] 问题: 新社区产品的采用和反馈情况以及并购（M&A）意愿的变化 - 社区产品的测试版有数十个客户参与且参与度高，不仅可用于客户体验用例，也可用于内部员工体验，公司在并购方面有明确战略且财务状况支持，会积极寻找机会但非常谨慎选择[85][86][87][88][90][91]

财务数据和关键指标变化 - 2024年9月30日季度的综合净销售额为2.604亿美元，较去年同期增长2910万美元，增幅13% [16] - 第一季度调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）较上年增加1200万美元，增幅64%，调整后的净收入和调整后的稀释每股收益均显著增加 [17] - 2024年9月30日止12个月产生4100万美元的正自由现金流，运营现金流8400万美元，资本支出4300万美元，季度末现金及现金等价物和短期投资为9000万美元，第一季度末总债务4.77亿美元，过去12个月调整后的EBITDA为1.23亿美元，第一季度末总杠杆率为3.9倍，净杠杆率为3.1倍 [22] - 2025财年独立基础上的净销售额为10.5亿 - 11亿美元，增长3% - 8%，中点约为6%，调整后的EBITDA为1.24亿 - 1.32亿美元，增长11% - 19%，中点约为15%，调整后的净收入为5500万 - 6000万美元，增长14% - 24%，中点约为18% [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 动物健康业务（Animal Health） - 本季度净销售额1.825亿美元，较去年同期增长2200万美元，增幅14%，其中MFAs和其他净销售额增长1370万美元，增幅15%，疫苗净销售额增长580万美元，增幅22%，营养特色产品净销售额增长240万美元，增幅6%，调整后的EBITDA为4040万美元，增长42% [18][19] 矿物营养业务（Mineral Nutrition） - 本季度净销售额5910万美元，增长300万美元，增幅5%，调整后的EBITDA为380万美元，同比增长90万美元 [20] 高性能产品业务（Performance Products） - 本季度净销售额1880万美元，增长410万美元，增幅27%，调整后的EBITDA为230万美元，较去年同期增长90万美元，公司费用增加170万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未涉及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进Phibro Forward计划，重点关注解锁更多收入增长和成本节约领域，如潜在的价格上涨、扩大产品供应、采购计划和其他成本节约计划，预计该计划将推动2025财年的额外EBITDA和利润率增长，且不会有重大的裁员计划 [27] - 公司完成对Zoetis药用饲料添加剂业务（Medicated Feed Additive）的收购，对新收购的业务持乐观态度，预计在2026财年第一个完整财年实现调整后每股收益超过0.60美元，在2027财年实现净杠杆率低于3倍 [13][31] - 公司在评估产品组合时，停止了特应性皮炎产品项目，但仍对整体产品线持乐观态度并将继续投资 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在年初有一个非常强劲的开端，动物健康业务销售增长14%，矿物营养业务增长5%，高性能产品业务增长27%，这些成果反映了在多个不同领域的成功，包括增加客户份额、适当提价、受益于行业顺风和某些地区季节性疾病压力增加等，预计本季度的良好势头将持续整个财年 [10][14] - 公司对全球产品的需求充满信心，期待业务持续改善 [32] 其他重要信息 - 公司支付了每股0.12美元或总计490万美元的季度股息，3亿美元债务为固定利率0.51%加上适用的保证金，2024年9月签订1.5亿美元新的掉期安排，固定利率3.18%加上适用的保证金，截至季度末，2700万美元总债务为可变利率，但被短期投资的利息收入部分抵消，截至延迟提取3.5亿美元额外A期贷款之日，剩余3.77亿美元债务为可变利率，2024年7月3日对信贷工具进行了再融资 [23][24] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于毛利率，是什么推动了毛利率的增长，是价格、产品组合还是其他因素？关于收购，在交易过程中有什么惊喜吗？在投资组合中是否看到有增加机会或需要额外投资的领域？[33] - 回答：毛利率增长有多个驱动因素，包括产品组合（疫苗组合增长22%，MFA和其他类别中的某些高毛利率产品表现良好）、部分产品的投入成本有利以及外汇汇率有利；关于收购，目前仅进行了几天，正在处理交易结束时获得的额外信息，目前没有发现大的惊喜，销售团队对收购的投资组合非常乐观 [34][35][36] 问题2：关于Zoetis MFA收购，8个月2亿美元的收入、20%的EBITDA利润率和0.25美元的每股收益，与之前提到的12个月4亿美元收入和0.60美元每股收益相比，是时间或季节性原因吗？[38] - 回答：之前提到的12个月收入预期已更新为约3.75亿美元，交易条款并不完全等同于未来收入，2亿美元的收入低于正常8个月的预期，原因包括交易相关的去库存、某些市场由于监管过渡有销售限制导致客户提前购买、很多大市场在过渡期间有禁售期等过渡性影响，这些因素也影响了每股收益从预期的0.40美元（按比例计算）降至0.25美元 [39][40][41] 问题3：在新闻稿中提到停止特应性皮炎产品项目，能否提供更多信息？是否与其他公司在皮肤领域的发展有关？如何看待未来对伴侣动物的投资？资金是否会转移到其他地方？如何看待产品线？[42] - 回答：公司对产品有严格的目标产品概况评估，该产品未达到标准所以停止，不会具体说明未达标的方面；公司对整体产品线仍持乐观态度并将继续投资，关于特应性皮炎产品的资金去向尚未确定 [43] 问题4：现有MFAs和其他业务本季度增长15%，过去一两年的增长高于市场或历史水平，如何看待这种增长的可持续性？是从其他公司获得了显著的市场份额，还是市场整体提升了？[44] - 回答：本季度的增长延续了2024财年下半年的强劲趋势，本季度有有利的季节性疾病挑战（特别是南半球冬季）增加了产品需求，还有一些有利的订单时间模式；公司专注于产品并积极与客户沟通分享产品优势，这也增加了对收购Zoetis MFA投资组合的信心 [45][46]