行业或公司 * **生猪板块** [2] * **白羽肉鸡行业** [14] 核心观点和论据 * **生猪板块**： * 生猪现货价格持续走弱，全国生猪均价已跌至15.9元/公斤 [2] * 春节前猪价将出现缓慢震荡后回升 [2] * 四季度生猪供给量环比增长，体重连续环比下降 [3] * 2025年生猪价格中枢有望维持高位 [11] * 2025年生猪板块景气度看好，聚焦低成本养殖企业 [12] * **白羽肉鸡行业**： * 2024年白羽肉鸡产业链利润分化，上游盈利可观，下游低迷 [14] * 在产祖代种鸡和在产父母代种鸡存栏量处于相对高位 [14] * 海外禽流感疫情可能影响国内白羽肉鸡产业链，推动父母代种鸡价格上涨 [16-18] * 建议关注受益于父母代种鸡价格上涨的龙头企业 [20] 其他重要内容 * 电话会议内容仅代表嘉宾个人观点，不构成投资建议 [1] * 未经授权严禁录音、记录、转发 [1] * 嘉宾分享了一些关于白羽肉鸡产能和银种的数据，欢迎进一步交流 [21]

行业或公司 * 海上风电行业 * 单桩基础制造企业 核心观点和论据 1. **行业增长趋势**：海上风电行业预计未来五到十年将持续增长，特别是欧洲地区[10]。 2. **国内市场**：国内海上风电市场预计2026年将保持平稳向上增长[5]。 3. **海外市场**：欧洲海上风电市场预计将持续增长，2027年开始出现单桩基础缺口，国内企业有望获得更多订单[14][19]。 4. **单桩基础需求**：随着海岸线距离的增加，单桩基础的需求将增加[4]。 5. **成本优势**：国内企业在人工、材料、运输和交付方面具有成本优势[17][20]。 其他重要内容 1. **单桩基础制造企业**：推荐关注以大金融为代表的企业，因其具备成本优势和交付经验[16][22]。 2. **产能扩张**：欧洲地区产能扩张较慢，国内企业有望获得更多订单[14][19]。 3. **订单获取**：国内企业凭借成本优势和及时交付，有望持续获得海外订单[20]。 4. **合作关系**：国内企业与其他企业保持紧密合作关系，如江苏、福建、浙江等地[24]。

行业或公司 * **行业**：血液制品行业 * **公司**：核原生物、基利福莱斯、绿十字、华润集团、上海莱士、广西贯丰、派林生物、华蓝、远大生命集团、武田 核心观点和论据 * **血液制品行业增长强劲**：2022年采浆量突破1万吨，2023年增幅达14%-15%，2024年上半年数据已超过2022年全年增幅。 * **强者恒强**：前3家彩浆单体工厂产量占全行业38%-40%，前5%占一半。 * **新进入者增多**：2024年7月和8月新增2个针对八因子产品的竞争对手。 * **国资并购活跃**：国资成为行业并购整合的主角，如中深集团对深圳卫光的整合、派林生物的内部整合。 * **白蛋白市场供需波动**：血浆供给量增加和进口白蛋白增加导致供需差异，但价格稳定。 * **新工艺竞争激烈**：行业增长动力从白蛋白转向新工艺，如10%竞顶产品。 * **政策稳定**：血液制品行业政策稳定性强，如医保控费、集采等政策对行业影响较小。 * **行业集中度提升**：行业并购活跃，大型企业通过并购整合提升市场份额。 * **研发投入增加**：行业积极提升研发能力，开发新产品、新适应症和新工艺。 其他重要内容 * **采浆站数量增长**：2023年新批采浆站33家，其中大多数归属于规模较大的企业。 * **政策变化**：医保局推进血液制品行业集采，降低群众负担。 * **行业并购案例**：萌芽生物收购绿十字、CSL收购中原瑞德。 * **未来发展方向**：全新产品研发、现有产品新适应症开发、新工艺打造现有产品新性能、产业并购。

行业或公司 * 苏能股份 核心观点和论据 1. **公司业务及发展战略**：苏能股份作为江苏省属国有商业公司，主营业务为煤炭、电力和新能源，未来发展方向是以煤基产业为核心，大力发展新能源与战略性矿产资源。[1] 2. **煤炭业务**：煤炭业务方面，现有矿井石六对合并产量为1830万吨/年，主要分布在新疆、陕甘和徐州本部。火电业务方面，在建和已投产的装机总容量为2700兆瓦，包括去年年底投产的1000兆瓦沿海发电项目。[1] 3. **新能源发展目标**：计划到2026年，新能源装机规模达到2200兆瓦。[2] 4. **战略性矿产资源**：积极响应江苏省属关于资源安全保障的任务，与江苏省地质局签订战略合作协议，在矿产资源勘探、应用、开发等方面进行深入合作。[2] 5. **经营情况**：2024年半年度及前三季度，煤炭和电力业务保持增长。煤炭业务方面，原煤产量同比增长17.39%，商品煤产量同比增长26.23%。电力业务方面，发电量同比增长39.19%，受电量同比增长40.42%。[2] 6. **电力业务增长原因**：去年投产的江苏盐城石岸港电厂发电的1000兆瓦机组贡献增量，以及新能源项目建设。[3] 7. **新能源项目建设**：内蒙乌拉盖2×1000兆瓦基础项目总工程量已完成75%以上，预计2025年中期能够实现两台机组的全部投运。苏能白英华电厂2×660兆瓦项目已开工建设，预计2026年底投产运行。[4] 8. **氢能源及储能项目**：持续推进光伏、风电及储能项目的建设，陕西拥有100兆瓦光伏项目，其他光伏项目已开工建设或通过董事会决议。[4] 9. **非煤矿山业务**：依托江苏省旺盛的市场需求，加快推动项目订购及资源开发工作。[5] 10. **成本管控**：成本管控方面，受销售结构性影响，成本有所上升，但公司一直致力于盈利管理。[12] 11. **煤炭资源获取**：未来将继续考虑在现有板块内获取资源，特别是在内蒙和新疆地区，同时也在规划海外业务。[13] 12. **煤炭销售结构**：山岗电厂的煤炭主要来自市场，未来将积极争取更高比例的内产煤。[15] 13. **电力行业情况**：今年电力行业净利润约为两千多万，未来寄托于大型百万基础项目，如香港电厂和内蒙在线项目。[17] 14. **利润情况**：今年利润总额的90%以上来源于煤炭业务，其他板块基本处于微利状态。[18] 15. **新能源装机规模**：预计到2026年，新能源装机规模将达到2200MW左右。[20] 16. **资本开支**：今年资本开支约为40亿，其中35亿左右用于电力板块，明年预计仍将主要用于电力板块。[20] 17. **非煤矿山业务**：正在洽谈收购成熟的标的，预计12月份提交公司董事会审议。[21] 其他重要内容 * 公司与江苏省地质局签订战略合作协议，在矿产资源勘探、应用、开发等方面进行深入合作。[2] * 公司与江苏省国信集团进行合作洽谈，包括未来在特高压线路基础上的合作。[16] * 公司计划在乌拉盖电厂当地参股或控股煤炭企业，保障煤炭供应。[22]

行业或公司 * **航空行业**：顺风控股、南航 * **高速公路行业**：高速公路行业整体、越高速、四川省高速、长期迫近高速 * **港口行业**：中央港口码头、新岛、唐山 * **内贸集运**：中国物流 * **黑色产业链**：海庄、向远能产 * **工业链企业**：相不相应 核心观点和论据 * **航空行业**：南航出售787-8机型是供给端信号，表明经济恢复需求不高[1]。 * **高速公路行业**：高速公路行业业绩同比下滑4%，但较前三级组累计下滑3.3%已明显收窄，行业韧性较强[3]。 * **高速公路行业**：行业存在系统性估值机遇，央企到地方获资上市公司平台重要性凸显[4]。 * **高速公路行业**：股息率在4%以上的公司包括越高速，可作为ETF增强标的[5]。 * **港口行业**：集装箱费率有优化空间，外需占比高但中国到东盟一带一路沿线国家和地区增速较快[8]。 * **内贸集运**：中国物流市场份额高，增长迅速，业绩稳定性有保障[15]。 * **黑色产业链**：海庄和向远能产有望逐步恢复营业能力，大陆商品需求上行[14]。 * **工业链企业**：相不相应等企业推动业务转型，重视活动回报[13]。 其他重要内容 * **高速公路行业**：行业面临系统性估值机遇，分红到市值到资产循环预期在2025年继续[4]。 * **港口行业**：建议关注新岛和唐山[9]。 * **内贸集运**：建议关注中无聊、孙承宇、范运高速等[19]。 * **红利投资**：建议关注红利投资，特别是内需受益的标的[20]。 * **航空和顺风**：航空逻辑清晰，成本端优化，需求端好转或向上时弹性可能超出预期[21]。

行业或公司 * **AI 应用**: OpenAI, Google DeepMind, 果麦文化, 盛天网络, 易点天下, 华策影视, 中文在线, 恺英网络, 姚记科技 * **机器人**: Neuralink, 工业和信息化部, 沃尔德, 伟创电气, 贝斯特, 福石控股 * **军事人工智能**: 华如科技 * **AI 语料**: 万兴科技 * **户外裸眼 3D**: 京东, 兆讯传媒 * **人形机器人**: 特斯拉, 双林股份 * **冰雪经济**: 长白山, 大连圣亚, 龙江交通 * **市场传言**: 万安科技, 金智科技, 北信源, 世华科技, 宜宾纸业, 日辰股份, 智飞生物, 龙建股份 核心观点和论据 * **AI 应用**: OpenAI 将开展 12 天直播活动，预计市场关注度较高的 AI 视频模型 Sora、正式版 o1 等产品有望推出。[3] * **机器人**: 马斯克旗下脑机接口公司 Neuralink 宣布，已获加拿大批准启动在该国的首次临床试验，开始招募受试者。[5] * **军事人工智能**: 华如科技坚持以军事仿真为主线，积极将成果转化推广应用到国民经济建设领域。[8] * **AI 语料**: 万兴科技的视频语料业务在 2024 年一季度已经有收入确认。[9] * **户外裸眼 3D**: 京东发布全球首个裸眼 3D 商品营销方案。[11] * **人形机器人**: 特斯拉 X 平台官方账户上放出一段人形机器人最新视频，视频中 Optimus 的左手使用了全新一代的灵巧手。[12] * **冰雪经济**: 支持地方探索设立冰雪日和专门假期。[13] * **市场传言**: 万安科技拟以自有资金收购安郅科技 100%股权。[15] * **风险提示**: 以上内容仅供客户参考，我们对以上信息的准确性和完整性不作任何保证，涉及的信息随时都可能会有新变化，需谨慎参考。[19] 其他重要内容 * Genie 2 可实现通过图片生成可控制动作、可交互的 3D 虚拟世界，一键生成长达 1 分钟的 AI 3D 游戏。[4] * 中国已经连续多年稳居全球最大的工业机器人消费国和生产国的位置。[6] * 华如科技在 MR 游戏领域有相关技术储备。[8] * 万兴科技拥有 AI 算料综合服务交易平台。[9] * 兆讯传媒已与国内 18 家铁路局集团中除乌鲁木齐局集团外的 17 家签署了媒体资源使用协议。[11] * 双林股份内部已完成正式研发立项，制定了研发目标和开发计划，目前样件制作和设备投资等项目进度按计划快速推进中。[12] * 长白山、大连圣亚、龙江交通等公司有望受益于冰雪经济的发展。[13] * 万安科技、金智科技、北信源、世华科技、宜宾纸业、日辰股份、智飞生物、龙建股份等公司发布了相关公告。[15][16][17][18][19]

行业或公司 * 煤炭行业 * 公司：未明确提及具体公司名称，但提到“我们”、“我们的”等词汇，暗示为参会公司 核心观点和论据 1. **煤炭销量下降原因**：水运影响、发电站用煤增加、夏季高温导致发电量增加[1]。 2. **焦煤供应预测**：预计明年焦煤供应量约为100万吨[2]。 3. **煤炭资源竞拍**：公司参与山西省煤炭资源竞拍，关注资源价格和运输条件[3][4]。 4. **煤炭价格走势**：一季度提价，二季度降价，三季度降价，四季度价格稳定在1890元/吨[6]。 5. **焦煤供需平衡**：预计明年焦煤供需平衡，缺口在两千万到三千万吨之间[9]。 6. **钢铁行业**：钢铁生产量稳定，但利润受上游定价权影响较大[19]。 7. **房地产行业**：对房地产行业持乐观态度，认为房地产泡沫毁灭性较小[17]。 8. **化工项目**：DMC项目已投产，成本下降，预计明年盈利情况良好[25]。 其他重要内容 1. **煤炭运输**：新疆煤炭运输困难，公司关注宁夏和甘肃地区的运输条件[4]。 2. **海外资源获取**：公司考虑海外获取资源，但考虑因素较多，进展较慢[5]。 3. **安全检查**：安徽省加强煤矿安全检查，对公司产量影响有限[21]。 4. **成本控制**：公司通过机械化、自动化等方式降低成本，预计明年成本将继续下降[34]。 5. **化工项目盈利**：预计化工项目今年将实现减亏，明年盈利情况良好[26]。

行业或公司 * **滚珠丝杠**：讨论了滚珠丝杠在机器人产业中的重要性，特别是行星滚珠丝杠的应用和市场规模。 * **特斯拉**：提到特斯拉在机器人领域的进展，预计明年将量产。 * **华为**：华为在机器人领域的战略布局。 * **南京工艺**：国产滚珠丝杠的代表企业。 * **奥比中光**：传感器领域的公司。 * **归创机器人**：整机类机器人公司。 * **笛者半导体**：半导体领域的公司。 * **中芯国际**：半导体领域的公司。 * **千帆星座**：军工领域的公司。 * **绿地控股**：房地产领域的公司。 核心观点和论据 * **机器人产业景气度高**：提到特斯拉、华为等企业都在积极推进机器人产业，产业进度明显。 * **滚珠丝杠市场空间大**：预计明年滚珠丝杠市场规模将达到8亿，后年将达到30亿。 * **机构配置少的公司容易表现**：由于机构配置少，这些公司更容易受到市场关注。 * **固态电池市场有望修复**：由于月桂跌停，固态电池板块可能面临修复。 * **军工领域机会大**：千帆星座等军工领域的公司有望受益于预期杀跌后的反弹。 其他重要内容 * **市场情绪**：市场情绪对中小盘股影响较大，指数拉升时，很多个股反而下跌。 * **交易策略**：在多空胶着的市场环境下，应控制好范围，做到进可攻退可守。 * **行业分析**：从供给端和需求端分析了锂矿行业的情况。 * **投资建议**：关注first in class和best in class的公司，以及军工领域的投资机会。

1. 行业或公司 * **行业**：心血管介入医疗器械行业 * **公司**：心脉医疗 2. 核心观点和论据 * **公司业绩**：公司预计2025年归属上市公司股东的利润增长在0-10%左右，外周介入板块部分产品有望受益于集采放量实现高增长。[1] * **行业估值**：行业估值和公司一级设定性有望持续提升。[1] * **公司地位**：新浪银行作为高超号权领域的区分领域龙头，拥有较强的研发能力。[1] 3. 其他重要内容 * **医保赋权**：国家医保局正在谋划探索推进医保赋权商业保险公司，未来有望更多支持创新继续发展。[2] * **员工持股计划**：公司员工持股计划与公司管理层和核心人员利益紧密挂钩，管理层对业绩充满信心。[3] * **收入结构变化**：2025年公司收入结构将发生较大变化，主动脉介入业务收入占比可能下降至55-60%，外周和海外业务收入占比将提升。[6-9] * **毛利率**：预计2025年毛利率将降至70%左右，主要受外周和海外业务新产品放量影响。[10-12] * **研发费用**：公司将继续保证研发费用投入，预计2025年研发费用投入不低于2024年。[14] * **外周业务**：公司外周业务在国内市场份额较小，但发展空间广阔，预计到2030年将占据10-15%的市场份额。[22-23] * **海外市场**：公司海外市场主要在欧洲、拉美和亚太地区，未来将继续扩大市场份额。[18-21] * **竞争态势**：公司产品性能优于竞争对手，未来将重点抢夺市场份额。[20-21] * **DRG政策**：公司认为DRG政策对公司影响不大。[37] * **分红政策**：公司将继续进行分红，预计分红比例在40%以上。[41] 4. 总结 心脉医疗作为心血管介入医疗器械行业的龙头企业，在2025年将面临收入结构变化、毛利率下降等挑战，但同时也拥有外周和海外业务高增长的机会。公司将继续加强研发投入，提升产品竞争力，并积极拓展海外市场，有望实现长期稳定发展。

行业或公司 * **行业**：生物柴油、生物航煤、合成生物制造 * **公司**：深圳市暖风科技股份有限公司（原深圳市暖风环境集团股份有限公司） 核心观点和论据 1. **生物柴油需求增长**：下游需求不断释放，废油质产生的生物柴油占比将提升，替代棕榈油，减碳效应较弱的生产方式[1]。 2. **生物航煤市场潜力**：2025年开始，欧洲对航煤添加生物燃料有强制要求，添加比例逐步上升，预计4000多吨[1]。 3. **原料稀缺性**：中国是全球唯一一个废油产生大国，原料收集体系决定了在废油供应上的绝对垄断地位[2]。 4. **朗康环境优势**：拥有国内优质的废油提油资源，项目分布在国内特大型城市，具有特殊经营权保护[3]。 5. **生物能源板块发展**：2027年左右，自产油规模达到十万吨，运营油达到3.5到4个亿，生物能源规模达到42万吨[7]。 6. **HMO业务发展**：2025年实现HMO产业化，预计2026年对公司利润贡献较大[10][11]。 其他重要内容 1. **公司业务调整**：将“环境”从公司名称中去除，以反映公司业务的变化，包括生物质资源再生和合成生物制造[4]。 2. **原料油采购**：2023年开始，欧盟对国内生物产业行业进行ICT认证反规避甚至反倾销税的落地，导致生物产业价格走低，外采原料油部分亏损[6]。 3. **生物航煤需求**：2025年欧盟强制添加航煤的立法生效，SARS需求量提升，原料油稀缺[8]。 4. **生物航煤竞争格局**：未来竞争激烈，价格可能面临压力，但原料供应问题可能限制产能扩张[17]。 5. **HMO销售策略**：考虑与奶粉企业合作开发新配方奶粉，海外代工生产，直接销售给友商，以及直接销售给消费者[26]。 6. **HMO市场前景**：HMO市场价格在100万到140万之间，预计毛利率在60%到70%，净利润率在30%到40%[30]。 7. **核心竞争力**：较早进入领域，拥有典型项目，技术优势，后端深度资源化产品，降低政府投资和管理成本[31][32]。 8. **废弃油脂收集**：提高废弃油脂收集的难点在于提高资源化处理比例，需要更多像朗康环境这样的处理项目[33]。