财务相关 - 公司2024年1～9月综合毛利率为45.59% 同比增长4.4%[1] - 其中农药的毛利率为49.25% 肥料的毛利率为36.5%[1] - 第二季度、第四季度的营收在全年的占比超过60% 第一季度营收在全年占比最小[2] 销售相关 - 方案营销根据实际发货情况确认收入[1] - 公司坚持先款后货的收款政策[1] - 每年3 - 9月份为销售旺季10月至次年2月为传统淡季[1] - 公司通过选择有创新精神且愿意投入资源精力推广的经销商以及实现互利共赢来促进经销商配合推广销售全程方案[2] 项目建设相关 - 在建的可转债项目土建工程主体已经封顶预计明年完成建设[2] 毛利率提升因素相关 - 上游原材料价格同比下降原材料成本降低公司核心产品植物生长调节剂销售价格相对稳定以及该产品销售增长促使2024年半年报毛利率提升[2]

经营数据 - 2024年1 - 9月营业收入14.35亿元同比增长6.46%[1] - 其中农药营业收入10亿元占69.68%同比增长7.53%肥料营业收入3.8亿元占26.48%同比增长5.55%[1] - 2024年1 - 9月归属于上市公司股东的净利润未提及具体金额同比增长21.18%[1] - 2024年1 - 9月毛利率45.59%同比增长4.4%[1] - 2024年第三季度营业收入3.93亿元同比基本持平[1] - 其中农药营业收入2.75亿元占69.97%同比增长3%肥料营业收入1.05亿元占26.71%同比下降2.8%[1] - 2024年第三季度归母利润5264万元同比减少2.8%[1] - 2024年第三季度毛利率43.6%同比增长2.87个百分点[1] 业务成果 - 2024年第三季度因毛利率同比上升使得毛利同比增长[2] - 桃等10余种作物全程推广均取得了0的突破[2] - 各种以调控为主的方案的推进取得良好效果[2] 信息披露 - 公司不存在应披露而未披露的重大信息[2] - 活动过程中无使用演示文稿提供文档等附件[2]

经营业绩 - 2024年1 - 9月实现营业收入14.35亿元同比增长6.46%[2] - 2024年1 - 9月实现归属于上市公司股东的净利润2.7亿元同比增长21.18%[2] - 2024年1 - 9月实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.64亿元同比增长22.92%[2] - 2024年综合毛利率为45.59%同比增长4.4%[2] - 2024年第三季度实现营业收入3.93亿元同比基本持平[2] - 2024年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润5264万元同比减少150万元同比下降2.76%[2] - 2024年第三季度综合毛利率为43.6%同比上升约2.9个百分点[2] 第三季度利润下降原因 - 实施新一期股权激励导致股权激励费用同比增加[2] - 2024年校招270余人比去年同期增加100多人[2] - 为推动方案营销工作三季度召开的各种测产会、培训会、客户会较多费用较同期增加较多[2] 全程解决方案推广 - 去年全程方案销售收入为8000万元左右今年截至目前已超过1亿元[2] - 继续增加测产会、营销会议的频次进一步宣传全程解决方案的效果和价值[2] - 继续促进渠道商升级转型提升渠道商认知促进渠道商理念更新、服务水平提升培养核心渠道商增加核心渠道商数量使公司产品、技术、服务和渠道商的技术、服务意识、服务能力有机结合[2] - 加强核心市场如山东、河南、新疆、东北等区域的人员配置强化各类作物解决方案的推广[2] - 作物全程解决方案与调控方案等多种方案并重持续推进方案营销工作覆盖更多作物和市场[3] 植物生长调节剂相关 - 截至2024年9月30日国内植物生长调节剂登记证共计1725个其中登记证在10个以上的企业共计31家持有617个登记证公司占其中的22.7%[3] - 据测算植物生长调节剂总市场容量约为630亿元[3] 人员相关 - 公司有国光农资、国光园林、依尔双丰、浩之大、依尔全丰五大营销业务板块[3] - 公司有6000个经销商（其中园林经销商约有1000个）每个农化经销商下游还有若干个零售商（乡、镇一级）在全国设有20多个仓库能及时将产品送到用户手中[3] - 公司的技术服务精准、到位能够满足客户的需求[3] - 近年来公司加大了技术服务人员和技术营销人员的配置今年共计新增250余名来自农业院校接受过系统、专业的学习的员工2025年公司的校园招聘目标是300人[3]

公司经营情况 - 2024年1-9月营业收入14.35亿元,同比增长6.46%[1] - 其中农药营业收入10亿元,占69.68%,同比增长7.53%[1] - 肥料营业收入3.8亿元,占26.48%,同比增长5.55%[1] - 2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润2.7亿元,同比增长21.18%[1] - 2024年1-9月毛利率45.59%,同比增长4.4%[1] 第三季度经营情况 - 2024年第三季度营业收入3.93亿元,同比减少0.43%[1] - 其中农药营业收入2.75亿元,占69.97%,同比增长3%[1] - 肥料营业收入1.05亿元,占26.71%,同比下降2.8%[1] - 2024年第三季度归母利润5,264万元,同比减少2.8%[2] - 2024年第三季度毛利率43.6%,同比增长2.87个百分点[2] 业务发展计划 - 继续推广作物全程解决方案,扩大使用面积和作物种类[2] - 2025年将继续按照20%的销售目标前进[2] - 加强人员配置,继续招聘和培养相关专业人才,满足市场拓展需要[2] - 将按照《未来三年股东回报规划》,积极回报股东[2]

公司经营情况 - 2024年1-9月营业收入14.35亿元,同比增长6.46%[1] - 其中农药营业收入10亿元,占69.68%,同比增长7.53%[1] - 肥料营业收入3.8亿元,占26.48%,同比增长2.7%[1] - 2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润3.93亿元,同比减少0.43%[1] - 2024年第三季度毛利率43.6%,同比增长2.87个百分点[1] 市场营销策略 - 继续通过培训会、观摩会等推广作物解决方案,扩大解决方案使用面积[2] - 大力推广作物冬季管理方案、果树采后管理及冬保护方案[2] - 落实作物解决方案产品使用,做好服务[2] - 对市场营销人员实行过程考核和结果考核相结合的绩效考核机制[2] 公司竞争优势 - 拥有丰富的植物生长调节剂产品,为解决方案提供技术支撑[2] - 积累了多年的应用技术,使用后可达到预期应用效果[2] - 拥有成熟的技术服务团队,为种植户提供专业的技术支持和服务[2] 推广难点及策略 - 大田作物对植物生长调节剂的认知程度较低,推广难度较经济作物更大[3] - 以"抓重点作物、抓重点地区"的思路,提高推广效率[3] - 重点推广山东、河南、河北、安徽、江苏、新疆等土地流转快、集中度高的地区[3] 收入确认方式 - 根据实际情况采用一次付全款、分阶段付款分阶段发货等方式确认收入[3]

公司投资评级和核心观点 - 公司维持"优于大市"评级,目标价为20.50元 [2] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为3.64亿元、4.34亿元、5.26亿元,参考同行业公司给予公司2024年26.28倍PE [2] 财务数据分析 - 公司2024年前三季度实现营业收入14.36亿元,同比增长6.46%;扣非后净利润2.65亿元,同比增长22.92% [1][2] - 公司2024年前三季度销售毛利率为45.59%,同比增长4.4个百分点;销售净利率为19.86%,同比增长2.1个百分点 [1][2] - 公司2024年第三季度营业收入3.93亿元,环比下降41.88%,同比下降0.43%;扣非后净利润51.212万元,环比下降65.35%,同比下降2.74% [1][2] - 公司2024年第三季度管理费用率为10.05%,环比增长4.9个百分点,同比增长2.81个百分点 [1][2] 业务发展情况 - 公司销售人员数量大幅增加,全程方案销售收入超过1亿元 [7] - 公司2025年校园招聘目标是300人,进一步加强销售团队建设 [7] - 公司是国内植物生长调节剂登记证数量最多的企业,拥有22.7%的市场份额 [8] - 公司产品覆盖作物和作物生长阶段广泛,竞争力和品牌影响力持续提升 [8] 行业发展前景 - 我国植物生长调节剂行业市场规模从2016年的58.1亿元提升至2021年的96.1亿元,年复合增长率约10.6% [9] - 如果实现100%的渗透率,植物生长调节剂总市场容量可达630亿元,未来发展空间巨大 [9]

公司和行业概述 公司概况 - 公司名称为国光股份 [1] - 公司主要从事农药和肥料的生产和销售 [1] 行业概况 - 公司主要经营农药和肥料两大类产品 [1] - 农药产品包括调节剂、杀菌剂、杀虫剂等,占公司总收入的70% [1,2] - 肥料产品占公司总收入的26% [1] 公司业绩分析 2022年前三季度业绩 - 2022年1-9月收入为14.35亿元,同比增长6.46% [1] - 其中农药收入10亿元,同比增长7.53% [1] - 肥料收入3.8亿元,同比增长5.55% [1] - 2022年1-9月利润为2.7亿元,同比增长21.18% [1] - 2022年1-9月毛利率为45.59%,同比增长4.4% [1] - 农药毛利率49.25% [1,2] - 肥料毛利率36.5% [1,2] 2022年第三季度业绩 - 2022年第三季度收入3.93亿元,与去年同期基本持平 [2] - 农药收入2.75亿元,同比增长3% [2] - 肥料收入1.05亿元,同比下降2.8个百分点 [2] - 2022年第三季度利润5264万元,同比下降2.8% [2] - 2022年第三季度毛利率43.6%,同比增长2.87个百分点 [2] - 农药毛利率47.62% [2] - 肥料毛利率32.67% [2] 业绩变动原因 - 第三季度新增248名员工,主要在营销方面,增加了人工成本 [2] - 第三季度计提了较多股权激励费用 [2,12] 产品结构分析 主要产品类别 - 调节剂:占公司总收入45.95%,毛利率52.38%,同比增长2.12个百分点 [3] - 杀菌剂、杀虫剂:毛利率同比上升超过5% [3] - 肥料:毛利率同比小幅正向变动 [3] 销售情况 - 销售额1000万以上的产品有34个,其中肥料10个、杀菌剂3个、调节剂2个 [3,4] - 有5个产品销售额超过5000万元 [3,4] - 14个产品毛利率超过60% [4] - 国际营收达2亿元,同比增长15% [4] 市场推广情况 第三季度推广情况 - 针对大田作物和水果类作物开展了大量实测实收活动,效果良好 [4,5] - 通过实测实收活动帮助种植户增产,提升经销商信心,为第四季度推广奠定基础 [4,5] 第四季度推广计划 - 继续推广大田作物和经济作物的全程解决方案,扩大使用面积 [5] - 重点推广东宝户产品,以及小麦、大蒜、葡萄等作物的用药用肥 [5] 未来发展 人员扩张 - 2022年新增250名营销人员,2023年计划再增加300人 [7,8,24] - 新增人员主要投入到大田作物和经济作物的全程解决方案推广和服务中 [24,25] 全程解决方案推广 - 大田作物方面,2022年小麦、玉米、水稻全程方案销量分别为13万亩、22万亩、2万亩 [19,20] - 经济作物方面,2022年葡萄、棉花、大樱桃、苹果、花生等全程方案销量快速增长 [21,22] - 全程方案可为种植户带来增产效果,也提升了经销商的信心 [8,9] 现金流管理 - 公司上游采取先发货后付款模式,下游采取先款后货模式,现金流较为充裕 [25] - 针对经销商的资金压力,公司与银行合作提供贷款支持 [26] 行业环境 - 大田作物价格下降,但经济作物价格相对较高,种植户仍有种植积极性 [29,30] - 公司全程解决方案在经济作物上的推广效果较好 [21,22] 总的来说,国光股份在农药和肥料行业保持了良好的业绩表现,特别是在经济作物全程解决方案方面取得了较快的增长。未来公司将继续加大人员投入,深化全程解决方案的推广,预计将保持较好的发展态势。[1][2][3][4][5][7][8][9][19][20][21][22][24][25][26][29][30]

公司经营情况 - 2024年1-9月实现营业收入14.35亿元，同比增长6.46% [1] - 实现归属于上市公司股东的净利润2.7亿元，同比增长21.18% [1] - 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.64亿元，同比增长22.92% [1] - 公司综合毛利率为45.59%，同比增长4.4% [1] - 第三季度实现营业收入3.93亿元，同比基本持平，实现归属于上市公司股东的净利润5,264万元，同比减少150万元 [2] - 第三季度综合毛利率为43.6%，同比上升约2.9个百分点 [2] 销售费用及全程解决方案推广 - 第三季度销售费用约6,000万元，同比增长约10%，主要原因为新增技术营销和技术服务人员以及推动方案营销工作 [2] - 公司通过销售费用率来控制销售费用，多年来销售费用率控制在合理范围 [2] - 去年全程方案销售收入约8,000万元，今年已超过1亿元 [2] - 未来将继续增加测产会、营销会议频次、促进渠道商升级转型、加强核心市场人员配置等方式推广全程解决方案 [2] 行业竞争及公司优势 - 国内植物生长调节剂登记证共计1725个，其中登记证在10个以上的企业共计31家，公司占其中22.7% [3] - 公司有国光农资、国光园林等五大营销业务板块，产品覆盖广泛，竞争力和品牌影响力持续提升 [3] - 公司深耕市场多年，有较强的用户粘性，主要体现在知名度高、解决方案丰富、技术服务精准到位等方面 [3] 人员招聘计划 - 今年新增技术营销和技术服务人员250余人，主要配置到大田作物产区 [3] - 公司2025年校园招聘目标是300人 [3]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 秋肥销售延迟拖累收入,但全程方案推广多点开花,预计Q4营收有望环比上升 [1] - 大田作物+经济作物多点开花,共同推进公司全程方案推广,订单累计达99万亩以上 [1] - 预计公司2024-2026年将实现归母净利润3.74、4.65、5.79亿元,现价对应PE分别为16x、13x、10x [1][2] 公司投资评级 - 报告维持对国光股份的"推荐"评级 [3] 公司财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为22.54、27.23、32.80亿元,同比增长21.19%、20.81%、20.46% [2][4][5] - 2024-2026年归母净利润预计分别为3.74、4.65、5.79亿元,同比增长23.81%、24.25%、24.60% [2][4][5] - 2024-2026年每股收益预计分别为0.80、0.99、1.24元 [5] - 2024-2026年PE预计分别为16x、13x、10x [2]

四川国光农化股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：002749 证券简称：国光股份 公告编号：2024-116 号 四川国光农化股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 四川国光农化股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|------------------|-------------------------|-------- ...