报告的核心观点 - 证监会等七个部门发布《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》,系统全面部署8个方面17项政策措施[1] - 中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》[1] - 人民银行等四部门印发《关于发挥绿色金融作用服务美丽中国建设的意见》[1] - 国家金融监督管理总局发布《银团贷款业务管理办法》[1] 报告内容总结 政策动态 1) 证监会等七个部门发布《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》,主要包括[1]: - 加强对各类交易行为的穿透式监管,研究对交易行为趋同账户实施有效监管 - 强化高频交易全过程监管,取消对高频交易的手续费减收 - 坚决抑制过度投机炒作,严防企业违规使用信贷资金从事大宗商品期货投机交易 - 从严查处操纵市场、内幕交易等违法违规行为,从严从快查办期货市场大要案件 - 丰富股指期货期权交易品种,稳妥有序推动商业银行参与国债期货交易试点,研究股指期货、国债期货纳入特定品种对外开放 2) 中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》[1] 3) 人民银行等四部门印发《关于发挥绿色金融作用服务美丽中国建设的意见》[1] 4) 国家金融监督管理总局发布《银团贷款业务管理办法》[1] 重要会议 何立峰在山西太原、陕西西安调研房地产、大宗耐用消费品以旧换新和外贸等工作,提出[2]: - 加快推进保交房工作,加大"白名单"项目贷款投放力度,确保在建已售商品房如期保质交付 - 积极推进收购存量商品房用作保障性住房工作,促进房地产市场筑底企稳 习近平致信中国红十字会第十二次全国会员代表大会,强调[2]: - 聚焦高质量发展提高人道服务能力,为强国建设民族复兴和人类和平与进步事业作出新的更大贡献 丁薛祥出席中国环境与发展国际合作委员会2024年年会并讲话[2] 张国清在甘肃调研时强调[2]: - 着力保持工业稳定增长,加快推动产业转型升级

报告的核心观点 - ACEA油序列定义了润滑油产品自我认证为欧洲发动机润滑剂质量管理系统所必需的最低质量水平 [4] - ACEA要求任何油公司或润滑油分销商关于润滑油性能符合这些ACEA油序列的声明必须基于可信的数据并在认可的试验实验室中进行受控测试 [5] - ACEA要求用于支持符合这些ACEA油序列声明的发动机性能测试应根据EELQMS生成 [5] - ACEA润滑油序列持续进行不断完善,并定期发布新的版本,旧版本必须被撤销 [6] - 索赔可以基于自我认证进行,油品供应商应将其产品在ACEA网站上的注册系统中注册 [7] - ACEA机油序列通过一个由字母和数字组成的两部分代码来指定用于消费者使用 [8] - 每份ACEA油序列文档中的年份数字仅用于行业内部使用,表示该严重程度级别在特定类别中的实施年份 [8] 报告目录分类总结 一般要求 - ACEA油序列包括汽油机油、轻型柴油发动机机油和重型柴油发动机机油类 [4] - 每个类别的具体应用由各自的汽车制造商对其车辆和发动机负责 [8] 认证和注册 - ACEA建议油品供应商应将其产品在ACEA网站上的注册系统中注册 [7] - 注册不替代所需的EELQMS润滑油营销商符合性声明注册 [7] 命名和ACEA流程 - ACEA机油序列通过一个由字母和数字组成的两部分代码来指定用于消费者使用 [8] - 每份ACEA油序列文档中的年份数字仅用于行业内部使用 [8] - 如有必要可能会新增类目,如天然气发动机、氢燃料发动机或使用替代燃料的发动机 [8]

货币化掌握报告系列 | 应用发行商如何节省预算并寻找新收入 Strava ： 通过社会特 征获利 深入了解 Strava 的用户参与度和潜在合作伙 伴关系 斯特拉瓦迅猛崛起的一个最引人注目的方面在于其巧妙地整合了社交功能，不 仅提升了用户参与度，还开启了创新的盈利策略。随着斯特拉瓦继续强化其作 为社区驱动型健身平台的地位，其社交动态为利用应用程序固有的吸引力提供 了肥沃的土壤。 这份报告深入探讨了Strava独特的结合体育活动与社交纽带的方式，并重点关 注发掘 monetization 的战略途径。我们的分析涵盖了可行的战略方案，从针 对挑战爱好者定制的高级会员级别到与共享Strava用户基础的健康和社会应用 程序建立合作伙伴关系。 关键要点: • 晚上高峰使用表明用户重视社区 ， 朋友更新和挑战 ， 而不仅仅是锻炼。 • Strava的社会网络结构提供了丰富的盈利可能性。高级会员层级、合作伙伴 关系以及应用内购买与用户满意度相挂钩，但保持恰当的平衡至关重要。 • Strava 的主动策略和合作伙伴关系推动增长。突出的下载量、创新举措 以及以用户为中心的响应巩固了其在健康与健身应用发展中的地位。 2 | © ...

报告的核心观点 - 生成式AI正在从"快速思考"向"深入思考"转变,推动了新的自主应用的出现[1][2] - 生成式AI市场正在趋于稳定,大型玩家之间的竞争激烈,但还没有出现统治一切的模型[2][11][12] - 推理层的发展和扩展正成为新的前沿,目标是赋予AI系统在推理时进行深思熟虑的能力[2][3][4][5][6] - 推理时计算的发展将带来新的扩展定律,推动AI系统的能力不断提升[9][10] - 应用层公司正在通过构建复杂的认知架构来交付实用的AI代理,成为新的机会[13][14][15] - 生成式AI正在推动"服务即软件"的转变,开拓了万亿美元级别的新市场[16][17][18][19] - 生成式AI应用的出现可能会颠覆现有的SaaS公司,但也为新的创业机会带来机遇[20][21][22] 报告分组总结 生成式AI的发展趋势 - 从"快速思考"向"深入思考"的转变,推动新应用出现[1][2] - 市场格局趋于稳定,但还没有统治性模型出现[2][11][12] - 推理层发展成为新前沿,目标是赋予AI深思熟虑的能力[2][3][4][5][6] - 推理时计算的发展带来新的扩展定律[9][10] 生成式AI应用的新机会 - 应用层公司通过认知架构交付实用AI代理[13][14][15] - "服务即软件"的转变开拓了万亿美元级别的新市场[16][17][18][19] - 可能颠覆现有SaaS公司,但也为新创业机会带来机遇[20][21][22]

报告的核心观点 - 市场出现较大跌幅,主要原因包括:朝韩地缘政治局势升级、国际原油价格大跌、市场对宏观政策的期待再度下修后延 [2] - 市场有望在新中枢上震荡波动,以结构性机会为主。市场仍将在当前较高水平的成交量上维持较长一段时间 [2] - 行情新的上涨机会仍然需要等待宏观政策加码发力强化的契机,经济基本面支撑性不足 [2] 报告内容总结 市场异动 - 10月15日市场跌幅较大,上证指数收跌2.53%,创业板指收跌3.22%。全A成交额1.65万亿,较前一交易日持平 [2] - 行业层面,仅军工小幅上涨,其余行业普跌,其中美容护理(-3.6%)、有色金属(-3.27%)、非银(-3.21%)、食饮（-3.16%）、石化（-3.05%）跌幅居前 [2] 市场走势分析 - 市场有望在新中枢上震荡波动,以结构性机会为主。市场仍将在当前较高水平的成交量上维持较长一段时间 [2] - 根据历史数据,成交量企稳后的30个交易日内,上证指数整体震荡小幅下跌、创业板指收涨的概率较大 [2] - 经济基本面支撑性不足,行情新的上涨机会仍然需要等待宏观政策加码发力强化的契机 [2] 投资建议 - 重视三季报有望超预期、有景气支撑或政策潜在催化可能的品种,包括电子、电新、通信、军工、家电、汽车、医药、农牧等 [3] - 电子、通信三季报业绩有望超预期,电新明年业绩存在较大预期差,军工有潜在催化可能 [3] - 家电、汽车内需提振、出口外需旺盛,后续仍有政策提振预期,景气有望迎来周期性上行 [3] - 医保基金压力凸出,政策定调转向下有充实的政策预期,有望带来估值修复 [3] - 生猪景气周期并未结束,后续猪价有望创新高,10月将发布季度存出栏数据,有望为农牧带来催化机会 [3]

报告的核心观点 - 2024年10月15日三大指数冲高回落,创业板领跌。上证指数下跌2.53%,深证成指下跌2.53%,创业板指下跌3.22%。[2][3] - 风格上看,各指数涨跌幅排序为:0>成长>稳定>周期>消费>金融;大盘价值>中盘成长>小盘价值>小盘成长>中盘价值>大盘成长;中证全指表现优于基金重仓。[14][15] - 分行业看,30个中信一级行业普遍下跌,表现相对靠前的是国防军工(0.26%)、综合金融(0.24%)、传媒(-0.35%),表现相对靠后的是有色金属(-3.35%)、非银行金融(-3.32%)、食品饮料(-3.14%)。[15][16] - 概念板块方面,多数概念板块下跌,退税商店、PEEK材料、AI制药等板块上涨;昨日连板_含一字、昨日连板、生物质能发电等大幅走低。[16][17] - 资金筹码方面,主力资金10月15日净流出685.40亿元,其中超大单净流出332.95亿元,大单净流出352.44亿元,中单资金净流入169.11亿元,小单持续净流入511.79亿元。[18][19] - 南向资金10月15日净流入,合计87.85亿港元,其中沪市港股通当日净流入52.71亿港元,深市港股通当日净流入35.14亿港元。[20][21] 报告分类总结 市场整体表现 - 2024年10月15日三大指数冲高回落,创业板领跌。上证指数下跌2.53%,深证成指下跌2.53%,创业板指下跌3.22%。[2][3] - 市场成交额16344.59亿元,较上一交易日减少1.35亿元。全市场813只个股上涨,4547只个股下跌。[11][12] 市场风格与行业表现 - 风格上看,各指数涨跌幅排序为:0>成长>稳定>周期>消费>金融;大盘价值>中盘成长>小盘价值>小盘成长>中盘价值>大盘成长;中证全指表现优于基金重仓。[14][15] - 分行业看,30个中信一级行业普遍下跌,表现相对靠前的是国防军工(0.26%)、综合金融(0.24%)、传媒(-0.35%),表现相对靠后的是有色金属(-3.35%)、非银行金融(-3.32%)、食品饮料(-3.14%)。[15][16] - 概念板块方面,多数概念板块下跌,退税商店、PEEK材料、AI制药等板块上涨;昨日连板_含一字、昨日连板、生物质能发电等大幅走低。[16][17] 资金流表现 - 资金筹码方面,主力资金10月15日净流出685.40亿元,其中超大单净流出332.95亿元,大单净流出352.44亿元,中单资金净流入169.11亿元,小单持续净流入511.79亿元。[18][19] - 南向资金10月15日净流入,合计87.85亿港元,其中沪市港股通当日净流入52.71亿港元,深市港股通当日净流入35.14亿港元。[20][21] ETF资金流向表现 - 10月15日,上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF大部分成交额较上一交易日减少。[22][24] - 10月14日主要宽基ETF资金流向显示资金主要流入中证A50ETF,流入金额为3.29亿元。[24]

中观景气度数据库及应用分析 中观景气度数据库介绍 - 科学的划分细分行业以及全面的中观景气度数据库能够更好地刻画全行业的基本面变化,进而帮助投资者在行业对比中做出更优的投资决策 [11] - 本报告根据各行业社会分工,将申万一级行业归类为上游原料、中游制造、下游消费、金融房建及支持服务五大板块 [11] - 数据库收录了各个申万一级行业中关键的中观景气度指标 [11] 预测模型简介 - 使用经典的多元线性回归模型估计了中观景气度指标与申万行业指数未来四周涨跌幅的关系 [38][39][40] - 为了防止中低频指标在未公布时就被模型所学习,中低频指标取滞后值 [40] 变量选取及研究方法 - 研究频率为周度,使用周度频率的解释变量,对中低频数据进行填充 [40][41] - 对各行业指数分别进行拟合并预测,使用相应的中观景气度指标作为解释变量 [41][42] - 被解释变量为申万二级行业指数的未来四周收益率,并分析了持有12周和24周的累积超额收益率 [42][43] - 聚焦景气度较好的行业,按时间顺序构建五组行业投资组合进行回测分析 [44] 模型结果及分析 - 周度推荐行业组合在未来四周具有较优表现,但中旬构建的行业组合表现最优,月末构建的行业组合表现最差 [45] - 这主要是由于较多中低频数据在中旬公布,导致中旬构建的行业组合能够更好地捕捉经济变动 [45][46] - 基于中观景气度数据库构建的行业组合在中长期具有较好的超额收益表现,持仓前9行业的24周超额收益率均值高于12周 [46] 中观景气度周频跟踪 上游板块 - 煤炭方面,周度来看,京唐港主焦煤价格上行,纯碱期货价格下行;月度和季度数据方面,炼焦煤总供给和产销比有所下降 [47][48] - 石油石化方面,周度来看,丙烯价格上行;月度和季度数据方面,钻机数量上行,美元指数下行 [49][50] - 基础化工方面,周度来看,氧气价格上行,纯苯价格下行;月度和季度数据方面,TDI价格上行,间苯二酚出口价格下行 [51][52] - 钢铁方面,周度来看,钢坯库存上行;月度和季度数据方面,基建投资完成额有所上升,交通运输投资有所下降 [53][54] - 有色金属方面,周度来看,铜冶炼费上行,金属钻价格下行 [55] 中游板块 - 电力设备方面,周度来看,电线电缆价格上行;月度和季度数据方面,电网投资完成额上行,继电器出口下行 [58][59] - 机械设备方面,周度来看,五金工具价格下行;月度和季度数据方面,动车组产量大幅上行,注塑机出口价格下行 [60][61] - 电子方面,周度来看,NAND Flash价格上行,DRAM价格下行;月度和季度数据方面,臻鼎营收上行,无线耳机出口价格下行 [62][63] - 通信方面,月度和季度数据方面,未录制智能卡出口量上行,移动通信基站设备产量下行 [64][65] - 国防军工方面,月度和季度数据方面,新承接订单量大幅上行 [66] 下游板块 - 农林牧渔方面,周度来看,肉鸡苗价格上行,鲫鱼批发价下行;月度和季度数据方面,销糖率上行,食用油CPI下行 [67][68] - 食品饮料方面,周度来看,飞天茅台价格小幅上行;月度和季度数据方面,零食销售额大幅上行,饮料制造PPI小幅下行 [69][70] - 医药生物方面,周度来看,维生素A价格下行;月度和季度数据方面,医药制造业营业成本上行,中成药产量下行 [71][72] - 纺织服饰方面,周度来看,中国轻纺城成交量上行,柯桥纺织指数下行;月度和季度数据方面,纺织业PPI转正 [73][74] - 轻工制造方面,周度来看,白卡纸价格下行;月度和季度数据方面,纸浆进口量上行,美国成屋销量下行 [75][76] - 家用电器方面,周度来看,灯具价格上行;月度和季度数据方面,洗衣机出口量上行,空调产量下行 [77][78] - 汽车方面,周度来看,汽车轮胎开工率有所波动;月度和季度数据方面,汽车轮胎出口上行,汽车制造业营收下行 [79][80] - 传媒方面,月度和季度数据方面,书籍/杂志/报纸销售价格和销量均有所波动 [81][82] - 美容护理方面,月度和季度数据方面,化妆品零售额大幅上行 [82][83] 金融房建板块 - 非银金融方面,周度来看,上证指数下行;月度和季度数据方面,平安人寿保费上行,融资融券余额下行 [85][86] - 房地产方面,周度来看,30大中城市商品房成交面积大幅上行;月度和季度数据方面,新增人民币贷款大幅上行,新增人民币存款大幅下行 [86][87][88] - 建筑装饰方面,月度和季度数据方面,地方政府专项债发行大幅上行,基建投资完成额小幅下行 [89][90] 支持服务板块 - 公用事业方面,周度来看,NYMEX天然气期货价格下行;月度和季度数据方面,火电设备利用小时上

报告的核心观点 科创板整体表现 - 上周科创板下跌0.84%,但整体交易活跃度大幅上升,日均成交额约为2,053.85亿元,较前一周的462.38亿元大幅上升 [6][7] - 科创板整体PE(TTM)为41.64,高于纳斯达克指数,电子行业平均PE最高,为87.12倍 [7][12][13] - 科创板公司"轻资产、高研发投入"认定标准落地,符合标准的公司再融资时不再受30%的补流比例限制 [30] 行业表现 - 上周科创板所有行业均上涨,其中电子行业周涨幅最大(+25.53%)、黑色金属行业(+18.16%)紧随其后,农林牧渔行业涨幅最小(+1.57%) [10] - 科创板半数行业的平均PE高于A股同行业,而PE低于A股同行业较多的依次为交运设备、农林牧渔、机械设备等 [12][13] 个股表现 - 合合信息(+91.00%)涨幅领先,其次是龙图光罩(+61.93%)、海光信息(+52.73%)等,跌幅最大的是时创能源(-5.34%) [14][15][16][17] - 上周日均换手率前十的个股中,合合信息(43.47%)换手率最高,中芯国际(153.11亿元)交易额最高 [16][17] 不同指数对比 - 2020年7月至今,与沪深300、上证指数、创业板指及纳斯达克指数相比,科创50的跌幅最大,2022年8月至2024年9月呈持续下跌趋势 [19][20] - 科创板整体PE高于纳斯达克指数PE较多,而创业板PE与纳斯达克指数PE基本持平 [20] 科创板行业2024年中报业绩分析 - 营收增速较高的行业有医药生物、电子、公用事业等,归母净利润增速较高的行业有通信、公用事业、家用电器等 [22][23] - 部分行业营收和净利润增速边际改善,如公用事业、有色金属等 [22][23] - 科创板与创业板部分行业表现存在分化,如计算机和电子行业 [27][28][29]

报告的核心观点 - 离美国大选还有三周时间,各方开始了"押注"和"抢筹"。特朗普的获胜概率在10月以来反超哈里斯,特朗普交易在金融市场上的交易已经开始显现。[1][2] - 地缘政治形势的快速变化,可能是"特朗普交易"的另一种映射。以色列、朝韩等地区紧张氛围骤然收紧,体现了重大政治事件背后的博弈和互动。[2][4] - 随着大选的时间越来越近,特朗普的支持率越来越高,我们可能可以看到更多Trump put和Trump hedge的市场和国家行为,市场的波动性和避险情绪都会上升。[4] 报告内容总结 1. 特朗普交易升温的直接导火索 - 特朗普的获胜概率在10月以来反超哈里斯,原因包括:副总统辩论万斯表现意外胜出,哈里斯"蜜月期"结束,特朗普在少数裔选民中支持率上升等。[2] - 距离大选最后20天,特朗普的获胜概率大幅领先,共和党在参议院和众议院的优势也在增强。[2][6] 2. 特朗普交易在金融市场的体现 - 10月以来随着特朗普支持率的上升,美元指数升值到103以上,10年期美债收益率也上升至4%以上,离岸人民币汇率跌破7.10。[2][9][7] 3. 地缘政治形势的变化 - 以色列和朝韩局势紧张,可能属于"Trump put"的范畴,即特朗普上台可以为事情的最坏情况设置下限。[4] - 沙特等中东国家加速与中国和俄罗斯的关系,属于"Trump hedge"的范畴,即为对冲特朗普上台带来的冲击而提前准备。[4]

报告的核心观点 - 上周各主要指数全面下跌,申万31个一级行业指数全部下跌,市场出现高位震荡 [2][8] - 我们认为短期市场气氛虽然有所降温,但也更加健康,有利于行情的长远发展 [20] 报告内容总结 上周市场概览 - 上周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指、中证500等主要指数均出现下跌,跌幅分别为-3.25%、-3.56%、-4.45%、-3.41%、-4.74% [8][9] - 申万31个一级行业指数全部下跌,其中电子、非银金融、银行、计算机、通信等行业跌幅相对较小,社会服务、传媒、房地产、美容护理、农林牧渔等行业跌幅较大 [10][11][12] - 上周成交量为8401.91亿股,成交金额为101978.09亿元,上涨家数583家,下跌家数4749家 [13] - 截至10月11日,创出历史新高的股票有1家,创出历史新低的股票有0家,创30日、60日、120日新高的股票家数分别为63家、60家、57家,创30日、60日、120日新低的股票家数分别为18家、7家、1家 [14][15] 两融数据 - 周度融资余额增加约1409.49亿元,周度融券余额减少约10.11亿元 [16][17][18][19] 投资建议 - 我们认为短期市场气氛虽然有所降温,但也更加健康,有利于行情的长远发展 [20]