特朗普当选情况 - 2024年11月6日特朗普在第47任美国总统选举锁定胜局但就职前仍存变数[2] - 特朗普在多个摇摆州支持率领先如宾夕法尼亚州领先2.4%[5] - 共和党在参议院已获多数席位且在众议院席位占优[6] 特朗普交易相关 - 10月初以来的特朗普交易短期可能延续[3] - 共和党横扫情况下特朗普政策落地程度或较高[3] 经济影响 - 特朗普政策组合或触发美国再通胀风险[2] - 高关税负外部性将打击美国主要贸易伙伴经济中美贸易脱钩或加深[2] 资产线索 - 不同资产受不同影响如美股盈利预期或改善黄金或受益[3] - 中国资产方面外需链短期或承压自主可控领域或受益[3]

就业市场数据 - 10月非农新增就业人数从9月的25.4万降至1.2万不及预期前值下修[2] - 10月失业率从9月的4.051%上升至4.145%持平预期[2] - 10月劳动参与率62.6%较上月下降0.1pct[2] - 10月平均时薪同比增长3.99%较上月3.88%略微上行环比增长0.37%[5] 市场预期 - 10月非农数据公布前市场认为11月降息25个基点概率超90%公布后为100%[64] - 非农数据公布后长端债券收益率上行股市上涨[58] 经济形势 - 职位空缺数继续回落9月744.3万较8月下降41.8万[49] - 美国经济仍有韧性[58] - 经济衰退担忧减轻根据Sahm法则10月数据不再触及关键临界值[16]

证券研究报告 特朗普重回白宫对中国市场和大类资产的影响 2024 年 11月7日 固定收益研究/事件点评 核心观点: > 事件:北京时间 2024年11月 6日下午,美国大选初步结果揭晓,共和 相关报告: 党候选人特朗普力压民主党候选人哈里斯,赢得下届美国总统宝座。同时, 共和党在国会选举中已夺得参议院多数席位,众议院选举结果尚待确认。加 之最高法院保守派占据优势,共和党有望全面掌控立法、行政与司法权,形 山证固定收益研究团队 成"统一政府"格局。 此番大选,局势从选前的紧张胶着,转变为选后的共和党明显占优。初 A 步分析,两大因素起到了关键作用:一是原民主党传统票仓中的拉丁裔与非 分析师: 裔选民,尤其是男性,越来越多的转投共和党,这可能与民主党执政期间的 王冠军 高通胀率有关:二是民主党对 LGBTQ+群体的政治立场,引发了部分潜在选 执业登记编码：S0760524040001 民的反感,这部分选民在民调中可能表达了对民主党的支持,但在实际投票 时却选择了共和党,导致民调结果与实际选举情况出现偏差。 邮箱：wangguanjun@sxzq.com 特朗普的政策主张;从联邦政府的财政政策来看,主要体现在减收 ...

特朗普政策方向 - 特朗普赢得2024年总统选举 共和党取得参议院多数席位[1] - 特朗普政策主张包括对外加税对内减税减少移民提高传统能源供给等[1] - 特朗普可通过多种关税条例加征关税且操作相对灵活[2][3][6] 关税政策影响 - 全面关税实施难度大针对性关税较易施行但幅度不确定[8] - 关税是谈判筹码特朗普希望借此吸引企业赴美建厂[9] - 加征关税将使美国成本和通胀上升并影响GDP[10][11] 其他政策影响 - 税收减免政策需国会两院支持且2026年才可能完全体现影响[12] - 移民政策收紧可能但面临最高法院阻碍且影响存在不确定性[13] - 能源政策旨在提升传统能源供给控制通胀[14] - 货币政策方面特朗普可能施压美联储但影响待定[18]

特朗普胜选情况 - 截至11月6日特朗普已获至少270张选举人票将锁定胜局[6] - 共和党在参议院领先席位达51个掌控参议院在众议院领先席位195个大概率掌控众议院[7] 特朗普政策倾向 - 制造业政策强调将产业链带回美国重塑制造业超级大国但2018年加征关税后贸易逆差未改善[11] - 基建政策曾提出1.5 - 2.0万亿美元大基建计划现承诺建设自由城市等可能继续推行[11] - 税收政策主张大规模减税如将TCJA个人和遗产税减免永久化等[13] - 移民政策极为严厉主张恢复上一任期边境政策等[16] - 人工智能政策主张推动发展及宽松监管将废除拜登相关行政命令[17] - 虚拟货币政策积极支持比特币和加密货币发展[18] - 能源政策重视传统能源发展主张取消拜登电动汽车强制令等[19] 政策实施影响 - 特朗普第一任期兑现比例超4成完全兑现23%让步兑现22%未兑现55%[20] - 税收政策将使未来10年美国基本赤字增加5.8万亿美元考虑动态效应最终赤字增加4.1万亿美元[23] - 贸易政策加征关税较难改变贸易逆差状况且会增加美国经济的衰退风险[25] - 移民政策强硬实施会增加美国经济的滞胀风险但特朗普可能温和操作[35] 大类资产价格演绎 - 美股科技股或延续上涨行情但特朗普加征关税政策或使美股波动性加大[37] - 美债收益率或有上行风险因特朗普减税计划及关税和移民政策不利于通胀下行[38] - 美元或仍偏强财政扩张政策及美债利率提升等因素有助于美元维持强势[39] - 黄金中长期或延续上涨行情因特朗普政策促使全球货币体系和经济周期分化[40]

持仓情况 - 2024年第三季度A股主动权益基金持仓风险偏好较积极[2] - 重仓股加权平均流通市值约2003.13亿元规模有所收缩[2] - 重仓股平均股息率上升至1.69%[2] - 重仓股平均波动率维持在40.69%[2] 财务指标 - 重仓股平均营收增速放缓至22.26%[2] - 平均ROE为14.76%[2] - 负PE股票不加权占比11.86%加权后占比4.42%[2] - 重仓股加权平均PE为38.43处于合理偏高水平[2] 整体结论 - 2024年第三季度基金在波动和不确定性中风险偏好较高[2]

华融融达期货 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------| | | | | 宏观降温，纯碱等待驱动 | 作者:徐修远 | | 【市场动态】 | | | 前一交易日纯碱主力 01 合约开盘价 1550/吨,收盘价 1517 元/吨, | 从业资格号 F3047101 | | 最高 1570/吨,最低 1492 元/吨,下跌 1.69%。持仓 123.8万张,较前一 | 交易咨询号 Z0014928 | | 交易日+1.9 万张,成交 163.7 万张,较前一交易日+35.1 万张。FG-SA01 | BE STATES | | 价差-140, SA1-5 价差-104。 | | | 【基本面分析】 | | | 当下的主要问题就是宏观定价的强预期与高库存高产能的弱现实之 | | | 间的矛盾。宏观方面,美联储进入降息周期,国内财政得以转向扩张, | | | 此大气候 ...

宏观 - 截至11月6日晚12点RCP结果显示特朗普执政+共和党掌控两院局面可能性大但结果待官方确认[2] - 特朗普对内减税对外加征关税限制移民政策将推升通胀[2] - 特朗普主张或使美元走强[2] - 贸易摩擦降息周期通胀预期升温利好黄金但需警惕大选风险[1] 金融 - 特朗普当选短期内可能冲击国内权益市场但A股短期极限压力不超6%[3] - 美国加征关税是人民币最大风险但国内稳增长政策可对冲[3] 商品 - 特朗普当选后相关政策短期冲击黑色建材商品但国内政策发力将改善需求长期冲击减弱[4] - 有色需关注铜精矿进口限制和家电出口影响短期调整但趋势利好贵金属[4] - 特朗普对原油影响复杂总体偏利空[4] - 加征关税对欧线航运影响小特朗普地缘影响更重要[5] - 化工需关注PVC纺织服装等出口风险[5]

美国大选结果影响 - 美国大选使政治权力向共和党转移特朗普胜选强人政治主导全球走向世界秩序转向竞争[1] - 特朗普胜选是美国新自由主义意识形态的一次纠偏内部关注中期选举外部关注中美博弈[2] 经济影响 - 美国对内减税对外征税平衡财政贸易战影响中国和全球出口产业链[3] - 全球通胀压力将继续上升贸易战加征关税提升通胀水平[3] - 全球金融博弈加剧美元指数将快速上升中国宏观政策2024年可能谨慎应对2025年压力[3] 风险 - 经济数据存在短期波动风险[4] - 上游价格有快速上涨风险[4]

2024 年 11 月 7 日 A 股策略 点评报告 分析师 林阳 电话: 021-65465572 美国大选结果落地 以我为主延续强势 近寿服份有限公司证券研究 观点: 邮箱: linyang@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480524080001 美国大选站景落地,利空兑现。本轮 A股行情在以国内货币和财政政策为核心启动固素,对美国大选国索并未充分交易, 两党无论谁赢得大选，对中国的打压战略基本一致，因此，大选结果落地减少了 A 股市场一个不确定性因素。未来则主 要关注特朗普政策主张落地节奏和力度，其一就是关税，未来对中国商品加征 60%关税，市场主流观点认为，将会影响 中国出口 10%左右，对 GDP 的影响在 1-2%，从时间来看，明年底到后年初足中性预期时点，同时，特朗普主张制造业 圆流关国,有利于美股关元和关债,对全球资本来说,美国市场的吸引力将会增强,同时,美国通胀压力抬升，利率下 行预期减弱，货币政策存在不确定性，一定程度上来说是利空因素落地，未来市场会沿着新政府恐难判断市场。 A 既被心理解仍是以裁为主。本轮行情核心逻辑是国内政策,在美国大选结果落地后,市场预期国内政策对冲特朗 ...