宏观策略 - 当前A股快速转牛,与历史上三次牛市均有政策对股市微观投资者结构改善的影响[3] - 牛市初期速度很快,主要原因为政策变化较快、股市估值较低、国内私募和外资配置A股比例较低[3] - 需要适当注意节奏,历史上牛市初期后都会进入持续休整期[3][4] AI芯片产业 - HBM是AI硬件核心之一,目前市场供不应求[5] - HBM带动DRAM价格持续上涨,预计四季度整体平均价格将上涨8%-13%[5] - 全球HBM市场在2023-2026年间预计将以年复合增长率100%的速度扩张,至2026年有望达到300亿美元[5] 个股观点 - 国博电子有望迎来业绩拐点[6] - 天能股份作为全球电动轻型车电池龙头,产业政策拐点带来新成长周期[6] - 交运设备和机械设备板块获新财富分析师深度覆盖[6] - 东鹏饮料近期机构关注度大幅提升,位列个股关注度排行榜前列[6]

人形机器人行业 - Agility Robotics公司建造全球首家人形机器人工厂RoboFab，目标年产一万台[1] - 国内制造企业在人形机器人零部件环节有成本优势，有望优先受益[1] - 雷赛智能和长盈精密等公司在人形机器人领域布局核心零部件[1] 苹果在中国的投资 - 苹果在深圳设立应用研究实验室，投资超10亿元人民币[2] - 实验室将增强对iPhone、iPad、AppleVisionPro等产品的测试和研究能力[2] - 依顿电子和惠伦晶体等公司为苹果提供电源、连接器等产品[3] 半导体行业 - 海光信息预计前三季度净利润增长56.16%-75.90%[11] - 海光CPU和DCU产品在安全可靠、生态和自主迭代等方面具有优势[11] - 海光DCU广泛应用于人工智能、大数据等领域[11] 中字头概念股 - 中成股份为中字头股票，主营成套设备与技术进出口、环境科技等业务[12] - 中成股份的亚德公司在废气净化、固危废处理等领域处于行业领先地位[12] - 多家机构近期大幅买入中成股份[12]

Robotaxi产业链机会 - 特斯拉或将推出Robotaxi商业模式,有望进一步降低单车成本,提升Robotaxi商业模式可行性[3] - 传感器数量和性能持续提升,算力需求也在相应增加,为Robotaxi技术发展提供硬件支撑[4,5] - 车路协同有助于弥补单车智能的短板,加速推动智驾技术落地[5] - 国内企业如百度Apollo、MOMENTA等有能力提供L4高阶智驾技术,Robotaxi为目前高阶智驾落地最佳场景[4] - 建议关注V2X路侧和车侧终端设备商、高精度地图供应商、智驾域控和激光雷达等关键零部件供应商[4] 显示驱动芯片国产化机遇 - 全球显示面板产能持续向中国大陆集中,LCD面板产能已超70%,OLED面板出货量也超50%[6,8,9] - 国内屏厂推进国芯国用,DDIC国产化加速在即,公司有望受益[6,8] - 公司在分离型和整合型DDIC领域具有优势,并成功切入AMOLED DDIC市场[6,8,10] - 公司新产品导入手机等消费电子市场,有望开启新的增长引擎[6,8] - 预计2024-2026年EPS同比增长50.8%/272.9%/35.5%,对应PE为139.43/37.39/27.6倍[7]

公司概况 - 这家公司是一家消费电子功能器件供应商，主要为消费电子、新能源及储能系统的零组件生产企业和制造服务企业提供产品[1] - 公司已成为消费电子电池、新能源电池和笔记本电脑生产制造商中的龙头企业的核心供应商[1] - 公司持续关注下游产业的最新趋势，积极把握客户需求升级，提升公司结构类功能性器件的研发和生产[1] 新业务拓展 - 公司切入传感器领域，开展激光气体传感器及光模块项目[1] - 激光气体传感器相关产品已开始小批量出货，自建产能有望在2024年底开始逐步投产[1] - 公司还开展了锂电池新型复合材料项目，在青岛和淮安分别设立全资子公司进行前期研发和生产基地建设[1] - 淮安生产基地一期规划8000万-1亿平方米复合铝箔产能，预计在2026年前后完成产能投放[1] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1][2]

苏州银行 - PB不到1倍且国有股东持续增持，估值重估空间充足[1][2][3] - 是城商行中唯二具备"不良率低于1%、拨贷比超4%"的银行，业绩成长预期稳定[5] - 以苏州城区及下辖五县市、省内四大重点区域为扩表主阵地，规模成长路径清晰[6] - 2024-2026年归母净利润同比增速分别为10.3%、10.4%、10.7%[3] 边缘算力SoC - 字节跳动发布首款AI智能体耳机，边缘算力SoC成为端侧AI算法部署核心[7][8] - AIoT渗透率提升，SoC产业链核心环节迎来机遇[8] - 到2024年近20%IoT系统将支持人工智能，全球AIoT市场规模将在2027年达到836亿美元[9] - 三季度可穿戴设备进入消费旺季，有望带动行业收入及盈利水平环比持续向上[9][10]

公司业务表现 - 公司1-9月新签合同528亿元，同比增长1%，其中三季度新签合同157亿元，同比增长35%，在手订单充裕[1] - 单三季度境内表现突出，主要贡献来自EPC工程实现49.4亿订单、同增309%，以及运维服务实现30.4亿订单，同增41%[2] - 公司此前增资高成长海外资产中材水泥后，集团协同出海，境外业务有望持续发展[1] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为34.40/39.24/43.57亿元，同比增长18%/14.1%/11%，对应PE为8/7/7倍[2] - 公司明确提升分红率，为投资者带来持续回报[2] 业务多元化 - 工程技术服务/高端装备制造/生产运营服务订单占比分别为64%/9%/25%[6] - 生产运营服务订单增长36%，占比提升至25%[6] 海外布局 - 公司深化属地化经营，截至上半年拥有超100家境外机构，近2000名外籍长期雇员[7] - 我国对"一带一路"沿线国家进出口贸易总额同比增长4.8%，公司有望持续受益[7]

公司概况 - 该公司是国内城市数据运营的核心服务提供商，为超过200个城市提供数据生产和数据运营服务[1] - 公司积累了大量的数据资产，并正在探索参与国家算力网和地方算力网的建设运营[1] - 公司每年数据业务收入超过5亿元[1] 业务布局 - 公司采取"数据要素+车路云+低空经济"三线布局[1] - 在数据要素方向,公司正在提炼更有价值的数据并完成产品化,为提高城市治理水平和社会参与主体提供数据产品[1] - 在车路云一体化方面,公司有现有的软件产品并将进行重点布局,同时深入布局无人驾驶场景应用[1] - 在低空经济领域,公司与10多个城市签订了战略合作协议[1] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流,不构成投研观点,信息以上市公司公告和分析师报告为准[1,2]

公司概况 - 公司专注于电气传动和工业控制领域，主要产品包括变频器、伺服系统、控制系统等[4] - 公司成立机器人事业部，率先进军机器人产业链[2] - 公司推出一系列机器人核心部件,包括空心杯电机、无框电机、伺服一体轮、轴关节模组等[6] 产品优势 - 公司空心杯电机13mm款产品可达85,000rpm空载转速、58W最大输出功率、7Nm最大额定转矩,效率高达90%[5] - 公司10mm空心杯电机模组已取得小批量订单,适用于机器人灵巧手[5] - 公司产品集成度高,可大幅降低综合成本,承载力强,运行平稳[6] 行业机遇 - 全球工业自动化市场2030年有望超3,200亿美元,海外成长空间大[7] - 美国和欧盟库存水平处于历史底部,国内库存也处于低位,工控订单有望持续改善[7][8][9] - 公司抓住地区冲突机会,成功切入俄罗斯市场,并在"一带一路"国家实现销售突破[10] 财务表现 - 公司预计2024-2026年归母净利润为2.5/3.1/3.8亿元,同比增长30%/23%/26%[2] - 公司当前PE估值为26/22/17倍[2]

公共数据资源开发利用 - 中办、国办重磅发布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，到2025年公共数据资源开发利用市场规模有望达到1,990亿元[5] - 数据要素的本质是合规合法地释放数据要素活力从而提升全社会生产效率[5] - 上市公司中，汇纳科技已构建了以实体商业数据底座为代表的核心数据资源[5]，太极股份的政务大数据业务在江西省成功落地[5] 存储芯片行业 - 武汉新芯集成电路股份有限公司科创板IPO获受理，将集中优势力量解决国内三维集成、SOI代工产能供给不足的难题[6] - 古鳌科技参股子公司新存科技所设计的新型存储芯片可用于替代大部分成本较高的DRAM[6] - 华虹公司主要的代工产品包括NORFlash与EEPROM，应用领域极其广泛[6] 半导体行业 - 2024年8月全球半导体销售额将达到531亿美元，较2023年增长20.6%[4] - 韦尔股份预计2024年前三季度净利润增加515.35%到569.64%[4] - 政策组合拳下，半导体行业估值水平有望抬升，板块内上市公司包括珂玛科技、国民技术等[4] 海外动态 - 美国半导体材料公司Atomeraj宣布与美国能源部桑迪亚国家实验室合作,旨在创造世界上首个氮化镓(GaN)晶体管[8] - 氮化镓的导通电阻低和开关速度高,具有降低能耗功能,A股相关公司包括聚灿光电、北方华创等[8]

券商行业 - 国泰君安拟换股吸收合并海通证券，加速一流投行建设[1] - 银证转账指数加速提升，资金加速入场有望为行情演绎带来持续动能[1] - 系列政策落地提振资本市场交投活跃度，改善券商盈利能力[1] - 一流投行建设成为行业主线，优质券商有望加速转型[1] 新相微公司 - 公司产品布局逐步完善，由分离型DDIC切入整合型DDIC，由LCD切入OLEDDDIC[2] - 国内屏厂推进国芯国用，DDIC国产化加速在即，公司有望受益[2] - 公司整合型AMOLEDDDIC已实现批量销售，并逐步获得市场认可[2,3] - 预计公司2024-26年EPS为0.09/0.34/0.46元，给予目标价19.6元[3]