我国工业行业已处于去库存尾声，刀具行业景气度有望反转，这家本土刀具头部企业营收增长毛利改 善，海外市场增量贡献持续扩大。 调研要点： ①我国工业行业已处于去库存尾声，刀具行业景气度有望反转，这家本土刀具头部企业营收增长毛利改 善，海外市场增量贡献持续扩大； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 华锐精密董事长等公司高管于8月6日接待多家机构电话调研，2024年上半年，公司实现营业利润 8268.71万元，同比增长12.96%；净利润7193.77万元，同比增长15.35%；扣非净利润7085.74万元， 同比增长19.52%。 报告期内，公司加快"走出去"步伐，加大海外开拓力度，持续开拓新客户，完善海外渠道布局，2024 年上半年实现海外营业收入2304.69万元，同比增长43.11%。 西南证券分析师表示，公司2024年第二季度归母净利润高增长主要在于营收增长、毛利率改善、费用 率降低。参考历史经验，判断当前我国工业行业已处于去库存尾声，后续将迎来补库周期，刀具行业景 气度有望反转。 此外，海外刀具市场规模约是国内的4倍，公司作为国产 ...

抗生素中间体行业分析 - 公司在硫红、6-APA、7-ACA细分领域市占率分别达到44%、21%、37%，处于行业龙头地位[7] - 公司具备大产能、低成本、稳供应三大优势，在行业竞争格局持续优化的背景下，中间体业务有望贡献稳中有升的业绩基本盘[6][13][14] - 三个细分市场均具备明显的寡头特征，预期未来抗生素中间体价格仍将稳中有升[7][12] - 公司将业务自然延展至合成生物学领域，红没药醇、5-羟色氨酸、角鲨烯等单品已进入生产阶段，看好公司自研自产打造合成生物学一体化优势[8][16][17] - 预计公司2024-26年归母净利润分别为13.8/17.5/20.3亿元，同比增长47.0%/26.9%/15.4%[9] 云南白药业务分析 - 公司四大事业群(药品、健康品、中药资源、医药公司)继续保持稳健增长[19][20][23][24][25] - 公司重视股东回报，近5年平均股利支付率近87%，处于行业较高水平[29][30] - 公司通过内生和外延双轮驱动模式不断拓展新增长点[31][32] - 预计2024-2026年归母净利润为45.1/50.2/54.7亿元，同比增长10.1%/11.3%/9.0%[26]

2020年公司正式纳入省国贸体系后，积极探索推进国有民营混合所有制改革，目前正着力打造浙江省 中医药健康产业主平台。分析师看好公司2023年有17个品种系列年销售收入过亿元，过亿品种数量较 2022年增加2个，其中核心产品肠炎宁系列稳定放量，另有特色化学药、特色健康消费品齐头并进，未 来有望内生增长与外延整合齐发力。 康恩贝（600572）精要： ①公司扎实推进"大品牌大品种"工程，2023年公司有17个品种系列年销售收入过亿元，核心产品肠炎 宁系列稳定放量，多品牌集群带来稳健增长动力； ②公司以"特色化学药及健康消费品业务"为两翼，呼吸道用药"金康速力"牌乙酰半胱氨酸收入稳步增 长，自主研发的"金艾康"汉防己甲素在同品市场份额第一，并依托后疫情时代康复需求，销售收入快速 增长； ③东吴证券朱国广看好公司在国资入主后，着力打造浙江省中医药健康产业主平台，预计2024-26年的 归母净利润为7.08/8.08/9.19亿元，同比增长19.62%/14.19%/13.7%，对应PE为16/14/12倍； ④风险因素：医药行业政策风险、市场竞争加剧风险。 纳入国资体系后，公司着力打造成省级健康产业主平台，去年就有1 ...

公司概况 - 这家公司是国内高精度卫星导航定位产业的领先企业之一[4] - 公司逐步构建起高精度定位芯片技术平台和全球星地一体增强网络服务平台两大核心技术护城河[4] - 公司各类高精度定位导航智能装备和系统应用在多个应用领域具有竞争力[4] 业务发展 - 公司已成功建立车规产品完整的开发流程和管理体系，实现了小米SU7等车型的量产出货[5] - 公司与百度达成合作，成为百度萝卜快跑第六代无人车P-Box产品的独家供应商[7] - 公司农机自动驾驶业务快速拓展海外市场，已销往68个国家[7] - 公司被指定为多家车企的自动驾驶位置单元业务定点供应商[7] 财务表现 - 公司各主营业务全面开花，自动驾驶业务迎来催化[6] - 建筑与基建业务实现收入5.33亿元，同比增长4.62%[6] - 资源与公共事业业务实现营收6.81亿元，同比增长48.06%[6] - 地理空间信息业务实现收入1.91亿元，同比增长7.48%[6] - 机器人与自动驾驶业务实现收入0.79亿元，同比增长29.80%[6] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[3][9]

亚非拉储能或成电新方向三季度景气最强音，这家公司拥有印度唯二逆变器产能、中东已进入供应链， 明年出货预期翻倍，还有重磅中东储能项目0-1兑现预期。 上能电气（300827）精要： ①储能或为三季度电新行业景气度最强音，亚非拉领域景气度较佳，华福证券电新邓伟认为公司中东/ 印度等市场有望超预期； ②公司作为印度本土唯二有产能的逆变器、沙特唯三进大型地面电站供应链的，2024年公司海外地面 光伏出货预期超10GW，25年海外地面出货有望翻倍； ③公司是印度、中东非&中亚等新兴市场地面逆变器核心供应商之一，有望充分受益新兴市场地面需求 爆发； ④邓伟预计公司24-25年业绩分别为5亿+、7亿+，对应24、25年PE分别为22x、16x，按25年20x估 值，对应市值140亿+； ⑤风险提示：光伏储能不及预期。 亚非拉储能或成电新方向三季度景气最强音，这家公司拥有印度、沙特等稀缺产能且已进入供应链，明 年出货预期翻倍，还有重磅中东储能项目0-1兑现预期 近期电新方向储能关注度边际提升，天风证券电新团队认为储能为三季度景气度最强音，关注底部的欧 美逆变器方向。 其中亚非拉领域，除了此前德业股份、阳光电源之外，上能电气也 ...

C919客机发展 - C919或有望2025年获欧盟认证[8] - C919具备明显的后发优势与性价比，市场渗透率有望逐步提升[9] - 航新科技和洛阳轴承研究所为C919提供了关键技术支持[9] 文化娱乐行业政策支持 - 政策支持激发文化娱乐消费动能，相关公司定增方案持续完善优化[10,11] - 唐德影视、华谊兄弟等公司加快落地定增方案[10] 半导体行业复苏 - 台积电7月营收大涨45%预示当季业绩超预期，下半年行业复苏确定性较高[12] - UID2身份识别方案有望比cookie更加普及，相关A股公司包括亚信安全等[13] 热点题材跟踪 - 商业航天、低空经济、军工等题材持续活跃[14,15,16,17,18,19,20,21,22,23] - 消费电子、半导体、机器人等题材也有不同程度的表现[16,17,18] - 水利、农业、地产等传统行业也有部分个股活跃[19,20,21,22,23] 大比例解禁个股 - 五矿新能、中富电路等8只个股本周大比例解禁[24,25] - 解禁股数和金额均较大，需关注解禁对股价的影响[24,25]

家电出口 - 7月家电出口金额为86.3亿美元，同比增长17.18%[2] - 家电出口数量为3.95亿台，同比增长22.98%[2] - 分析师梳理出中报超预期标的包括九号公司和TCL智家[3] 三氯蔗糖行业 - 公司作为行业龙头，具备9500吨/年产能[3] - 每涨价1万元/吨，公司年化税前利润有望增加0.95亿元，业绩弹性大[5] - 行业国内仅剩4家企业，具备提价基础，有望从亏损转为健康发展[6] - 公司是兼具优质赛道和产业链一体的稀缺精细化工标的[7] - 分析师预计公司2024-26年归母净利润将达10.3/13.49/15.2亿元[7] 风险提示 - 原材料涨价[3] - 需求不及预期[3] - 汇率波动[3] - 行业竞争加剧[8] - 定远二期建设不及预期[8] - 海外需求增速不及预期[8]

公司概况 - 芯动联科主营业务为高性能硅基MEMS惯性传感器的研发、测试与销售[3] - 盛洋科技主要从事多种射频电缆及相关配套产品、显示器件以及5G基站等产品与服务的研发、制造和销售[6] - 华设集团的主营业务是规划咨询、工程勘察设计、数字智慧、绿色环保等业务[12] 业务发展 - 芯动联科MEMS传感器芯片已达到导航级精度，主要应用于无人系统、工业机器人、自动驾驶等领域[2] - 盛洋科技控股子公司浙江卫通科技从事卫星通信终端及关键部件的研发和生产制造[7] - 华设集团承担了多个低空经济规划设计项目，在低空飞行基础设施、数字空域管理等方面积极拓展[10][11] 重要公告 - 芯动联科与自动驾驶领域客户保持密切合作，向低空经济领域客户提供技术方案[4] - 盛洋科技通过《2024年员工持股计划》[5] - 华设集团成功中标太仓市民用无人机试飞基地建设和服务项目[9]

①如何选择可持续的内需线索；②海外储能龙头披露2025年高收入增速指引，亚太区域潜在订单环比 增长47%，欧洲中东非地区潜在订单环比增长52%，再次印证新兴市场爆发，国内企业出口业务有望迎 来较大弹性；③今日全市场机构研报共发布546篇，中国移动、贝斯特评级得到上调，12家公司获得首 度覆盖，其中浦东建设、盾安环境获新财富分析师深度覆盖；④在个股机构关注度排行中，中炬高新首 次上榜，前五名依次为贵州茅台>安琪酵母>牧原股份>甘源食品>中炬高新。 《风口研报》8月11日要点 行业/公司 评级机构 核心逻辑 ①华创证券索一超认为，近期美国大选相关事件频发，跨境出海相关的资金情绪持续走弱，6 月底以来公司股价回调逾30%，但根据测算，若美国关税加征至60%，公司仅需对美提价 15%或可基本抵消额外成本; ◎实体门店在欧洲的销售渠道中仍然占主导地位，线下占比至今超过80%，而公司的线下渠 道占比基本维持在30%左右，伴随当前公司战略重心调整，欧洲线下架道或将成为未来增长 安克创新 华创证券 300866 的正要吸动力: ◎公司正在加强对澳洲、东南亚等市场开拓，新兴市场空间广阔，当前公司的惯性增长或已 足够支撑未来2- ...

①变压器海外供需两端失衡持续，海外龙头二季度净利润大增328%，分析师看好中报逐渐落地确认行 业景气、继美国之后欧洲有望带来第二波需求加速；②金牌策略：海外资产动荡影响A股，配置上逐步 向低位品种倾斜。 《风口研报》今日导读 1、变压器（金盘科技、明阳电气、扬电科技）：①受美国大选贸易摩擦，以及低电压变压器出口数据 增速下降影响，变压器行业经历了一段时间的调整，不过天风证券孙潇雅认为，随着中报逐步落地，变 压器行业或许存在年内的第二波投资机会；②从行业数据看，当前主网的紧缺程度远高于配网等，主网 变压器产业链稀缺标的华明装备半年报直接出口增长2%、间接出口增长40%，后续最重要增长点在于9 月美国外挂式分接开关能否真正意义上批量打开美国市场；③企业在海外市场的韧性体现于：区域开拓 美国到欧洲到新兴市场，品类开拓配网、新能源、工业制造，后续欧洲市场电力设备需求有望进一步增 长，金盘科技、明阳电气、扬电科技等企业有望受益；④风险提示：市场竞争加剧、下游行业景气度不 及预期等。 2、金牌策略：①中信证券：海外资产动荡将缩短A股磨底进程，配置上逐步向低位品种倾斜 ；②申万 宏源证券：2024年内还有两个择时反弹的机会 ...