海外产能建设 - 海外产能建设与扩张是公司资本开支重点 [1] 国内产能情况 - 国内偏向于已有产能的设备升级与改造 [1] 产能布局 - 公司在越南印尼厄瓜多尔埃及等养殖资源丰富区域有产能布局 [2] 猪饲料竞争情况 - 猪料产业变化大中小散户加快退出存栏下降猪料市场空间快速下降竞争异常激烈 [2] 公司应对策略 - 前两年已积极布局顺应养殖趋势提升自身能力调整客户结构重点开拓生猪家庭农场并布局中大型养殖公司 [2]

海格通信相关 - 11月18日公司在互动平台表示其控股子公司西安驰达飞机承制“九天”重型无人机[1] - 该无人机最大起飞重量达16吨最大载重6吨为下一代新型大型无人机被誉“无人航空母机”填补国内军民两用重型无人机市场空白[1] - 可换装不同模块化任务载荷满足多种任务需求可用于军民用任务和国民经济领域市场空间广阔[1]

公司业绩 - 2024年三季度腾讯音乐营业收入70.2亿元人民币毛利率42.6% [1] - 三季度销售费用2.2亿元人民币与去年同期基本持平公司继续采取以投资回报率为关注重点的方法来管理推广开支 [2] - 2024年三季度在线音乐服务收入54.8亿元人民币主要得益于高品质的内容、具有吸引力的会员权益、优化的用户运营和有效的推广措施 [2] - 2024年三季度社交娱乐服务收入15.4亿元人民币主要原因是直播互动功能调整和合规程序加强以及来自其他平台的竞争 [2] 公司发展趋势 - 随着在线音乐付费用户、ARPPU双增公司在线音乐收入在整体结构比重持续提高利润率有望持续优化 [2] 评级情况 - 维持“买入”评级 [3]

华鼎股份定增计划 - 华鼎股份发布新定增计划拟向控股股东募集不超7.08亿元用于年产6.5万吨高品质差别化锦纶PA6长丝项目这是近3年第三次定增前两次未实施[1] 华鼎股份经营状况 - 锦纶行业强周期近年景气度下行2023年石油价格上涨化工纤维产品价格上升下游接受度受影响疫情冲击市场信心终端需求萎靡华鼎股份2020 - 2021年合计亏损8亿元2022年扭亏为盈但非主业腈纶业务复苏而是外延并购和一次性因素收益[1] - 华鼎股份资金压力不大2020 - 2023年经营活动现金净流入合计19.62亿元截至三季报资产负债率35.72%低于同行平均水平[2] - 2022 - 2023年筹划两次补充流动资金定增计划募资金额7 - 8亿元左右均未实行本次定增若成功控股股东真爱集团及其一致行动人将最高控制公司5.26亿股占发行后总股本38.91%表决权获取更多表决权是三次向大股东增发更重要目的[2] 华鼎股份股东情况 - 真爱集团2022年以重整投资人身份入主华鼎股份联合其他方合计拥有14.74%表决权后陆续增持目前合计持股24.69%成为控股股东股东结构分散真爱集团需增加控股份额[3] 华鼎股份双主业战略 - 2017年计划29亿元收购通拓科技并募集12.57亿元开启双主业模式通拓科技采用泛供应链泛渠道模式经营范围广[4] - 通拓科技被收购后面临内部合伙人纠纷创始人团队出局亚马逊封号事件平台代扣代缴VAT政策调整等问题营收减少亏损业绩承诺期未达标2022 - 2023年营收与2020年巅峰期相比缩水一半扣非净利润大额亏损[5] - 控股股东变更后放弃双主业发展方向2023年底以7亿元价格出售通拓科技100%股权及相关经营性资产交易已完成[6] 华鼎股份主业发展前景 - 定增募资用于建设年产6.5万吨高品质差别化锦纶PA6长丝项目总投资额9.5亿元公司是国内领先的差别化民用锦纶长丝供应商产能规模全国前三定增将巩固行业领先地位[7] - 锦纶行业市场集中度较高主要企业凭借规模技术和渠道占据领先地位中国锦纶市场规模稳健增长2017 - 2023年需求量从323万吨增至397万吨CAGR约3.52%瑜伽和户外运动崛起及消费升级使锦纶市场增长迅速2016 - 2023年瑜伽用品市场CAGR为15%2023年户外用品营收规模达2116亿元同比增长7.31%[7][8] - 华鼎股份2024年前三季度营业收入59.95亿元同比下降5.39%归母净利润3.24亿元同比增长96.25%扣非净利润2.92亿元同比增长98.89%营收受剥离跨境电商业务影响下降但利润显著增长主业发展趋势向好[8]

本周A股限售股总体情况 - 本周A股限售股规模环比大幅上升至近900亿元共有54家公司限售股解禁解禁数量38.55亿股解禁市值890.30亿元 [1] - 本周解禁市值超过10亿元的公司有16家盛美上海是唯一一家解禁规模超过100亿元的公司还有富佳股份灿勤科技和万祥科技三家公司解禁市值超过50亿元 [1] - 解禁数量超过1亿股的公司共11家前三分别为汇绿生态富佳股份和上海银行 [1] 盛美上海情况 - 盛美上海11月18日有3.58亿股首发限售股上市流通占总股本比例的82.01%解禁市值388.24亿元流通盘大增约470%解禁股东为控股股东ACM RESEARCH INC解禁筹码集中解禁影响有限 [2] - 公司控股股东现阶段无减持计划此次解禁对公司无重大影响 [2] - 上市三年公司业绩增长良好2024年前三季度公司实现营业收入39.77亿元同比增长44.62%实现归母净利润7.58亿元同比增长12.72% [2] - 公司不断上调全年业绩区间先是1月预计2024全年营业收入为50亿元至58亿元之间8月上调至53亿元至58.8亿元11月再次上调至56亿元 [2][3] - 年初的预测相对保守今年业绩实现的确定性在增加 [3] - 截至9月30日在手订单增速相对平稳主要原因是今年部分订单交货及验证速度较2023年加快已归入确认销售确认销售同比增长约40% - 50% [3] - 对2025年预期乐观预计继续保持高速增长炉管设备或将在明年贡献较大营收成为又一增长点 [3] - 股价趋势震荡发行价85元/股最新收盘价108.54元/股较发行价有约28%的上涨 [3] - 8月8日提出来5000万元至10000万元的回购计划但截至11月初一股未买目前股价已超出回购价上限90元/股 [3] - 正在进行一项定增发行计划拟募资不超过45亿元用于研发和工艺测试平台建设项目高端半导体设备迭代研发项目和补充流动资金 [3] 富佳股份情况 - 本周将有4.06亿股首发限售股解禁占总股本比例的72.34%约合解禁市值59.09亿元 [4] - 近两年营收微降净利下滑去年归母净利润下降约25%今年前三季度下度下滑约25% [5] - 后复权最新股价较发行价有着超过120%的上涨 [6] 灿勤科技情况 - 上市以来均业绩欠佳今年在去年低基数的基础上前三季度归母净利润达到了5004.19万元同比增长68.23%但较上市前已疲弱不少2019年和2020年盈利已达7.45亿元和2.66亿元 [7] - 最新收盘价较发行价有近80%的上涨 [8] 万祥科技情况 - 近两年业绩表现不佳去年全年净利大降86%今年前三季度再降约34%上市以来股价走势低迷最新收盘价较发行价仍有近30%的上涨 [9] 其他公司情况 - 本周解禁数量占总股本比例超过50%的公司11家均为首发限售股解禁由于流通股份的大量增加这类公司限售股解禁对自身股价影响相对较大 [10] - 从解禁股份的类型来看本周以首发原股东限售股解禁为主其中首发原股东限售股份有22家首发战略配售股份2家同时首发原股东限售股份和首发战略配售股份1家定向增发机构配售股份4家股权激励限售股份11家股权激励一般股份14家 [10] - 三家首发战略配售股解禁公司均为科创板公司甬矽电子美埃科技康希通信三家首发战略配售股东分别有约28%52%和28%的浮盈 [10] - 定增限售股中罗博特科定增股东大幅浮盈约750%微创光电定增股东浮盈约290%东江环保定增股东账面浮亏约一成 [11]

政策相关 - 财政部和税务总局宣布取消铝材以及铜材出口退税 [1] - 退税取消涉及我国94%的铝材出口和50%%的铜材出口覆盖范围较广 [2] 行业短期影响 - 短期国内铝铜供需格局以及价格压力难免 [3] 行业长期影响 - 海外对我国铝铜依存度较高海外价格和加工费上涨成为趋势显著利好出海企业长期内外价格趋同有望支撑我国铝铜格局改善同时加工产能出清预计显著利好我国铝铜加工龙头企业 [4]

市场回调因素 - 上周海外地缘政治扰动及国内对交易性资金的关注构成市场回调底色杠杆散户等交易性资金交易热度回落 [1] 市场支撑与扰动 - 美元指数走强或扰动近期市场风险偏好修复但A股10月底点位或有一定支撑当时投资者对地产修复预期偏中性与宏观变量指引的合理PE基本相当 [1] 市场走势与配置策略 - 短期市场中枢震荡或为基准情形 [2] - 短期建议维持哑铃策略在红利成长内部寻找性价比较优板块中期建议关注内外需盈利剪刀差反转产能出清现拐点两条配置线索 [2]

政策调整内容 - 自2024年12月1日起部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品出口退税率由13%下调至9%取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税 [1] 公司业务与政策关系 - 公司主营功能中间合金新材料、再生铸造铝合金材料和铝合金车轮产品三大业务其中功能中间合金新材料、再生铸造铝合金材料不涉及出口退税铝合金车轮产品虽涉及出口退税但未在本次出口退税政策的调整名录中本次政策调整不会对公司生产经营产生影响 [1] 政策调整对行业影响 - 本次出口退税政策的调整或将对国内外铝价产生一定影响扩大国内外铝价价差若海外铝价高于国内铝价将进一步提升公司出口产品盈利能力若海外铝价低于国内铝价则将削弱公司出口产品盈利能力 [1]

锂电行业销量展望 - 2024年中国电动车批售预计1300万辆同比+36% [1] - 2025年中国电车销量中信建投预测1560万辆同比+20% [1] - 2024年美国销量预计160万辆同比+8% [1] - 2025年美国市场政策模糊可能持平 [1] - 2024年欧洲销量预计295万辆同比持平 [1] - 2025年欧洲销量考虑不同情况预计340 - 352万辆同比+15% - 20% [1] - 2025年新能源车销量2134万辆同比+19% [3] - 2025年储能预计新增装机220 - 250GWh电池需求有望400GWh以上其中国内120GWh左右美国55 - 70GWh中东大项目达数十GWh考虑库存周转户储需求等对应锂电需求400GWh以上 [3] 锂电行业供需形势 - 锂电行业预计25Q2迎来三年来首次供需形势扭转 [1] - 年底及25年Q2末开始行业供需形势将有效扭转进入价格修复区间 [2] - 需求端2025年锂电装机需求1814GWh同比+22% [3] - 根据供需比例24Q4旺季部分紧张材料环节先行涨价25Q2末之后几乎亏钱的材料企业将进入涨价阶段 [3] 锂电行业后续机会 - 2024Q4部分紧张环节如LFP正极负极特殊品类高压实和快充开启涨价全线亏损的铜箔环节也将迎来涨价推荐铁锂正极负极铜箔的龙头企业 [4] - 关注25年需求确定下的低估值标的 [5] - 关注板块热度下的新技术动态包括固态电池复合箔以及快充等技术 [6]

一汽解放J7创领版牵引车上市相关 - 11月15日一汽解放J7创领版牵引车于广州国际车展上市[1] - 新车售价为54.98万元[3] - 公司董事长表示解放用7代产品更迭900万辆跨越四国九地布局成为中国商用车领航者[2] - 依托解放深厚底蕴对用户需求把握及三年创新成果打造[2] - 被认为是高效干线物流“全能重卡”加速中国智能商用车进程“引领典范”民族商用车品牌屹立世界一流“创新荣光”[3] - 常务副总经理表示“卷价格”没未来“卷价值”是正道[4] - 通过五大首发极致技术实现五大超越带来五心体验[2][4] - 按5年200万公里测算能耗成本节省28万元维保成本节省7万元[4] - 率先实现行业首款L2级重卡量产标配具备领先辅助驾驶功能[5] - 智能安全监控保障乘员安全兼顾风险预警事故溯源协助降低保费[6] - 具备世界一流开发标准近千万公里全地域严苛验证箱桥换油周期提升至100万公里关键零部件采用顶级供应商[6] - 超享服务包括三年内免费维修保养免费上门服务享二手车托底政策及VIP专属顾问服务创新尾款后置还贷零压力[7] - 首发15.6寸高清大屏及商用车数字钥匙控车技术有中汽研首个商用车5A权威认证[7] - 运联智库高级分析师发布《J7创领版白皮书》8月在郑州 - 莫斯科TIR运输线路做近10000公里路测[8] - 带来革命性技术突破推动中国商用车行业朝“高端化智能化绿色化”方向迈进[8] - 获“2025中国年度卡车(CTOY)桂冠”2018年获“2019中国年度卡车”称号[9][10] 一汽解放车展阵容相关 - 本届车展一汽解放以“超强”阵容亮相广州[11] - 新能源展区车型覆盖JH6纯电牵引J6P纯电牵引J6P燃电牵引虎6G纯电载货传统展区J7创领版占C位J7 + 鹰途“双高端”2025款J6V GD300 - 3.0动力域吸引用户[11] 一汽解放未来展望相关 - 面向未来怀揣“汽车强国产业报国”初心与用户支持者合作者信赖者一道瞄准产业科技前沿持续打造一流产品技术和解决方案为中国商用车行业发展开辟新道路贡献新动能向着成为“中国第一世界一流”绿色智能交通运输解决方案提供者奋斗[11]