会议主要讨论的核心内容 - 公司是中国烟草旗下唯一一家以烟草为主业的上市公司,于2019年6月在香港上市 [1][2][3] - 公司主要业务包括烟业进出口、卷烟出口和新型烟草制品出口 [5][8][9] - 公司于2021年12月完成收购巴西公司,巴西公司主要负责当地烟业的产销 [5][6] - 公司未来战略目标包括国际市场拓展和资本运作,希望在国际市场树立中国烟草的话语权 [3][4] - 公司最新的股权架构是中国烟草总公司通过中烟国际集团间接持有72.29%股份,其余为公众持股 [4][5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 公司未来是否会考虑拓展到卷烟进口业务 [20][21] **公司回答** 公司目前主要负责烟业进出口和卷烟出口业务,卷烟进口业务由其他公司负责。公司未来暂无涉足卷烟进口业务的计划 [21] 问题2 **投资人提问** 公司未来是否会继续进行海外资产并购 [27][28] **公司回答** 公司未来会继续进行海外资产并购,主要方向包括上游、中游和下游的烟草产业,既包括体系内的资产也包括体系外的资产 [27][28] 问题3 **投资人提问** 公司未来3年各业务板块的复合增长率预测 [31][32][33][34][35][36] **公司回答** - 卷烟和新型烟草业务未来1-2年将保持快速增长趋势 - 烟业进出口业务将保持相对稳定,不会有大幅增长或下滑 - 具体的业务目标和增长率公司不方便对外披露,可参考券商的分析报告 [31][32][33][34][35][36]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 1) 香港作为卓越的国际金融中心,其资本市场在过去取得了驕人成就[2] 2) 香港资本市场具有高度国际化的特点,大量海外及中国内地企业选择在香港交易所上市[13][14] 3) 市场流动性是香港资本市场有效运作的关键因素,充足的流动性对吸引国内外投资者尤其重要[15][16][17] 4) 香港政府及相关公众持份者认知市场流动性对香港经济及金融的重要意义,积极提高金融市场活力、资本市场效率及流动性[18][19] 5) 印花税在内的稳收成本是影响投资决策的关键因素之一,会导致交易成本上升,并转嫁给投资者,最终影响投资者的盈利能力[20][21][22][24] 根据相关目录分别进行总结 香港的竞争环境及条件以提升市场效率 1) 香港作为国际金融中心,其税收制度具有吸引力,但仍是少数对证券交易征收印花税的市场之一[26][27][28] 2) 政府近年宣布降低印花税税率,并向部分交易推出电子印花服务,但无法完全满足不断变化的市场需求[31] 3) 业内人士认为,金融产品及服务迭代升级,交易惯例推陈出新,证券交易量不断增加,而现行法律架构及行政程序未与之同步[5][6] 应对证券市场效率的挑战 1) 证券借用及借出交易是股票市场活动不可或缺的一部分,但香港现行证券借用及借出交易印花税豁免手续复杂[47][50][51] 2) 在多元化金融交易中,以香港股票作为抵押品的做法广泛沿用,但印花税的豁免仅适用于以象征式代价转让进行的保证的预付款或证券借贷转让[59][60] 3) 随着证券交易格局的不断演变,金融机构已采取算法交易等策略,但根据香港《印花税条例》,金融机构及经纪行的身份定义模糊,影响香港金融服务业的发展及竞争力[62][63][65] 4) 证券经销业务寬減历来是促进香港上市期权交易的关键因素,但上市权证与牛熊证的经济意义与上市期权相似,却未能享受该等减轻成本的措施[70][71][74] 5) 金融服务公司需要承担沉重的行政成本,如快递费用、内部支票处理成本等,与利用科技提升效率、降低商业成本的全球趋势背道而驰[120]