报告行业投资评级 报告给予中国股票"Overweight"的投资评级[1] 报告的核心观点 1) 中国股市在9月下旬受刺激政策影响出现大幅外资流入,主要由被动基金带动,达到60亿美元,而主动基金流入仅3亿美元[1] 2) 外资基金对中国股票的看空头寸有所增加,达到20亿美元[1][23] 3) 行业配置方面,主动基金增加了对传媒娱乐和房地产的配置,减少了对银行、公用事业和能源的配置[1][12] 4) 个股方面,主动基金增加了对腾讯、美团、拼多多和建设银行的持仓,减少了对携程网和网易的持仓[1][10] 5) 国内被动基金持续流入中国A股市场,达到180亿美元[1][8] 6) 沪港通南向资金流入保持稳定,9月为54亿美元[1][3] 分行业总结 消费类 - 消费品耐用品及服务行业主动基金增加配置,季度增加3.8个百分点[16] - 消费服务行业主动基金减少配置,季度减少1.5个百分点[16] 金融类 - 保险行业主动基金减少配置,季度减少2.1个百分点[16] - 银行行业主动基金大幅减少配置,季度减少5.4个百分点[16] 科技类 - 半导体及半导体设备行业主动基金减少配置,季度减少0.4个百分点[16] - 软件与服务行业主动基金减少配置,季度减少0.1个百分点[16] 其他行业 - 原材料行业主动基金减少配置,季度减少0.6个百分点[16] - 公用事业行业主动基金减少配置,季度减少0.7个百分点[16] - 能源行业主动基金减少配置,季度减少0.9个百分点[16] - 汽车及零部件行业主动基金大幅减少配置,季度减少2.1个百分点[16] - 工业行业主动基金减少配置,季度减少3.2个百分点[16] - 房地产行业主动基金增加配置,季度增加1.0个百分点[16] - 医疗保健设备与服务行业主动基金增加配置,季度增加0.9个百分点[16] - 媒体与娱乐行业主动基金大幅增加配置,季度增加2.7个百分点[16]